2021 年股票期权激励计划首次授予部分股票期权注销事项 的法律意见书 二零二四年九月 北京市竞天公诚律师事务所 关于广东世运电路科技股份有限公司 2021 年股票期权激励计划首次授予部分股票期权注销事项的 G 中国北京市朝阳区建国路 77 号华贸中心 3 号写字楼 34 层 邮政编码 100025 电话: (86-10) 5809-1000 传真: (86-10) 5809-1100 北京市竞天公诚律师事务所 关于广东世运电路科技股份有限公司 法律意见书 致：广东世运电路科技股份有限公司 北京市竞天公诚律师事务所（以下简称"本所"）接受广东世运电路科技股 份有限公司（以下简称"公司"或"世运电路"）的委托，作为公司 2021 年股票 期权激励计划（以下简称"本次激励计划"）的专项法律顾问，根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 "《证券法》"）、《上市公司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等法 律、法规和其他规范性文件以及《广东世运电路科技股份有限公司章程》（以下 简称"《公司章程》"）、《广东世运电路科技股份有限公司 2021 年股票期权激 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 9 日召 开第四届董事会第二十七次会议、第四届监事会第二十二次会议，审议通过了《关 于注销部分股票期权的议案》，现将有关事项公告如下： 一、本次激励计划已履行的相关审批程序及实施情况 1、2021年6月2日，公司召开第三届董事会第二十四次会议，会议审议通过 了《关于公司<2021年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于 公司<2021年股票期权激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股 东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的议案》等议案。公司独立董事就本 次激励计划相关议案发表了独立意见。 同日，公司召开第三届监事会第二十次会议，审议通过了《关于公司<2021 年股票期权激励计划（草案）>及其摘要的议案》、《关于公司<2021年股票期 权激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实公司<2021年股票期权 激励计划首次授予激励对象名单>的议案》，公司监事会对本次激励计划的相关 事项进 ...

| 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 公告编号：2024-080 | | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | 广东世运电路科技股份有限公司 第四届监事会第二十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 二、监事会会议审议情况 （一）审议并通过《关于注销部分股票期权的议案》 该议案表决结果：3 票赞成、0 票反对、0 票弃权、0 票回避表决。 三、备查文件 广东世运电路科技股份有限公司监事会 2024 年 9 月 10 日 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十二 次会议（以下简称"会议"）通知已于 2024 年 9 月 4 日通过电话及邮件等方式发 出。会议于 2024 年 9 月 9 日在公司会议室以现场会议的方式召开，由监事会主 席张天亮召集并主持，会议应出席监事 3 名，实际出席 3 名。本次会议的通知、 召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《公 司章程》及 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 上半年营收稳步增长，利润大幅提升 - 2024年上半年公司紧跟市场需求,积极开拓业务,订单充足,加上可转债募投项目产能释放加快,整体产能利用率提升,带动业绩增长 [4] - 公司产品结构进一步优化,继续推进新能源汽车、人工智能、风光储等新兴业务的发展,实现产品结构的不断优化,从而推动毛利率提升 [4] - 人民币兑美元汇率下跌,公司以海外业务为主,结算货币以美元居多,产生汇兑收益,促使公司归母净利润同比大幅增长 [4] 率先布局汽车PCB,大力开拓国内外市场 - 公司深耕汽车PCB领域多年,凭借在汽车PCB领域的技术和经验积累,获得了众多优质汽车终端客户的认可 [5] - 2024年上半年,公司进一步导入国内汽车终端客户,吉利极氪、奇瑞知行、理想智驾等客户获得智能驾驶项目定点及进入量产供应 [5] - 公司持续开拓国内外市场,不断提升市场份额,巩固在汽车PCB领域的优势地位 [5] 持续加大研发投入,战略性新产品实现量产 - 2024年上半年,公司研发投入为9461.83万元,占公司营业收入的3.95% [6] - 公司汽车用高速3阶、4阶HDIPCB和HDI软硬结合板实现量产,耐离子迁移电高压厚铜PCB可应用于新能源汽车能量管理系统和高压快充充电桩等 [6] - 公司在AI服务器领域取得进展,云端数据中心、AI大算力模组、边缘计算等高多层超低损PCB已实现量产,实现28层AI服务器用线路板、24层超低损耗服务器和5G通信类PCB的量产 [6] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为53.33、63.46、72.66亿元,EPS分别为0.98、1.21、1.46元 [7] - 在新能源汽车快速发展的背景下,公司进一步拓展AI及储能领域等较高成长性赛道,发展前景广阔 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [7] 报告的核心观点 上半年业绩表现稳健 - 2024年上半年公司实现营收23.96亿元,同比增长11.38%;实现归母净利润3.03亿元,同比增长54.59% [3] - 公司订单充足,产能利用率提升,产品结构优化,毛利率提升,汇兑收益增加等因素带动业绩大幅增长 [4] 汽车PCB业务持续发展 - 公司深耕汽车PCB领域多年,与特斯拉、宝马、小鹏、广汽、长城等品牌保持紧密合作 [5] - 2024年上半年进一步导入国内汽车终端客户,如吉利极氪、奇瑞知行、理想智驾等 [5] - 公司持续开拓国内外市场,不断提升市场份额,巩固在汽车PCB领域的优势地位 [5] 新能源PCB业务发展前景广阔 - 公司在新能源汽车、储能、服务器等领域的新产品实现量产,如高速3阶、4阶HDIPCB、HDI软硬结合板、耐离子迁移电高压厚铜PCB等 [6] - 公司将继续坚持创新驱动发展战略,不断提升技术实力和创新能力 [6] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为53.33、63.46、72.66亿元,EPS分别为0.98、1.21、1.46元 [7] - 在新能源汽车快速发展的背景下,公司进一步拓展AI及储能领域等较高成长性赛道,发展前景广阔 [7]

投资评级 - 报告公司投资评级为"增持"，原评级也为"增持"，市场价格为人民币19.11元 [1] - 板块评级为"强于大市" [1] 股价表现 - 今年至今股价表现：绝对涨幅5.5%，相对上证综指涨幅10.2% [1] - 1个月股价表现：绝对跌幅7.0%，相对上证综指跌幅4.6% [1] - 3个月股价表现：绝对涨幅8.6%，相对上证综指涨幅17.8% [1] - 12个月股价表现：绝对涨幅13.7%，相对上证综指涨幅23.7% [1] 公司财务表现 - 2024年上半年营收23.96亿元，同比增长11.38%；归母净利润3.03亿元，同比增长54.49% [2] - 2024年上半年毛利率22.76%，同比提升5.15个百分点；归母净利率12.64%，同比提升3.53个百分点 [2] - 2024年第二季度营收13.02亿元，同比增长14.65%；归母净利润1.94亿元，同比增长60.54% [2] - 2024年第二季度毛利率24.67%，同比提升8.33个百分点；归母净利率14.91%，同比提升4.26个百分点 [2] 业务发展 - 汽车业务量价齐升，汽车PCB份额占比进一步增加 [2] - 成功研发自动驾驶77GHz毫米波雷达PCB、4D高精度毫米波雷达PCB及自动驾驶数据中心服务器PCB [2] - 提前布局AI业务，已实现28层AI服务器用线路板、5阶HDI等批量生产能力 [2] - 2023年国际科技产业领先客户自研超级计算机系统项目正式量产，成为其主要PCB供应商 [2] 未来展望 - 预计2024/2025/2026年收入分别为54.23/62.63/72.36亿元 [2] - 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为6.27/7.48/8.98亿元 [2] - 预计2024/2025/2026年EPS分别为0.95/1.14/1.36元 [2] - 预计2024-2026年PE分别为20.1/16.8/14.0倍 [2] 估值指标 - 2024年预计P/E为20.1倍，P/B为3.4倍，EV/EBITDA为12.8倍 [3] - 2025年预计P/E为16.8倍，P/B为3.1倍，EV/EBITDA为10.4倍 [3] - 2026年预计P/E为14.0倍，P/B为2.7倍，EV/EBITDA为8.9倍 [3]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [4] 报告核心观点 - 公司上半年收入同比增长11.38%,主要因为行业整体回暖,上半年订单充足,加上可转债募投项目产能释放加快,整体产能利用率提升 [5] - 公司2024上半年毛利率22.76%,同比增长5.15个百分点,2024Q2毛利率24.67%,同比提升8.33个百分点,环比上升4.19个百分点,盈利能力提升明显,主要因为稼动率提升以及公司持续推进新能源汽车、人工智能、风光储等新兴业务的发展,产品结构不断优化 [6] - 公司深耕汽车电子多年,并准确把握新能源汽车快速发展的机遇,汽车PCB份额占比持续增加,目前是特斯拉的核心供应商,同时也成为特斯拉自研超级计算机系统项目的主要供应商,正在积极导入其他AI服务器头部客户 [6] - 公司计划投资不超过2亿美元在泰国投资新建工厂,且早于2020年就筹划了年产300万平方米线路板新建项目,一期100万平方米的产能已稳步爬坡、二期150万平方米的产能预计今年内开始投产,三期50万平方米的产能将按照客户订单需求推进,整体产能释放节奏清晰,产能部署完善 [6] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预计为6.61、7.98和9.43亿元,对应当前股价PE为18.9、15.7和13.3倍 [7] - 公司2024-2026年营业收入预计为5296、6186和7145百万元,同比增长分别为17.2%、16.8%和15.5% [7] - 公司2024-2026年毛利率预计为22.8%、22.9%和23.0%,ROE预计为12.1%、13.9%和15.3% [7]

| 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 公告编号：2024-077 | | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | 广东世运电路科技股份有限公司 关于通过国家市场监督管理总局经营者集中反垄断审查暨 控制权拟发生变更事项的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、交易概述 2024年7月5日，广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"、"世运电 路"）控股股东新豪国际集团有限公司（以下简称"新豪国际"）、实际控制人佘英 杰与广东顺德控股集团有限公司（以下简称"顺控集团"或"受让方"）签署了《关 于广东世运电路科技股份有限公司股份转让协议》，约定新豪国际以 20.20元/股 的价格向顺控集团协议转让世运电路170,546,596股股份，占世运电路总股本的 25.90%。 具体内容请见公司于2024年7月9日披露的《世运电路关于股东权益变动暨控 制权拟发生变更的提示性公告》（公告编号：2024-059）。 二、进展情况 公司收到顺控集团转发的国家市场监 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3] 报告的核心观点 - 公司2024H1实现营收23.96亿元，同比+11.38%，实现归母净利润3.03亿元，同比+54.49% [2] - 产品结构优化、稼动率提升带动业绩高增，2024Q2营收、归母净利润环比和同比均实现快速增长 [2] - 继续推进扩产，2020年筹划的年产300万平方米线路板新建项目分三期开发，整体达产后鹤山本部产能将提升至700万平方米 [2] - 布局汽车领域占据优势地位，促进业务延伸，已基本覆盖主流AI服务器所需PCB的工艺要求 [3] - 预计公司2024 - 2026年实现营业收入54.34/62.74/72.00亿元，归母净利润6.96/8.12/9.40亿元，对应PE分别为17.84/15.31/13.23倍 [3] 财务数据总结 成长性 - 2022 - 2026E营业收入分别为44.32/45.19/54.34/62.74/72.00亿元，增长率分别为17.90%/1.96%/20.25%/15.46%/14.75% [4] - 2022 - 2026E归母净利润分别为4.34/4.96/6.96/8.12/9.40亿元，增长率分别为107.01%/14.17%/40.54%/16.54%/15.76% [4] 利润率 - 2022 - 2026E毛利率分别为18.8%/21.3%/22.8%/22.9%/23.0% [5] - 2022 - 2026E营业利润率分别为10.0%/12.2%/13.9%/14.2%/14.5% [5] - 2022 - 2026E净利润率分别为9.1%/10.3%/12.1%/12.3%/12.5% [5] 运营效率 - 2022 - 2026E固定资产周转天数分别为179/198/161/146/135天 [5] - 2022 - 2026E应收账款周转天数分别为95/98/90/86/82天 [5] - 2022 - 2026E存货周转天数分别为51/45/39/37/34天 [5] 偿债能力 - 2022 - 2026E资产负债率分别为44.3%/44.2%/33.8%/31.3%/31.0% [5] - 2022 - 2026E流动比率分别为2.32/2.45/3.37/3.68/3.58 [5] - 2022 - 2026E速动比率分别为1.94/2.16/3.08/3.34/3.25 [5] 分红指标 - 2022 - 2026E DPS分别为0.60/0.50/0.65/0.68/0.71元 [5] - 2022 - 2026E分红比率分别为0.74/0.66/0.61/0.55/0.50 [5] - 2022 - 2026E股息收益率分别为4.2%/2.7%/3.4%/3.6%/3.8% [5] 业绩和估值指标 - 2022 - 2026E EPS分别为0.82/0.93/1.06/1.23/1.43元 [4][5] - 2022 - 2026E PE分别为17.54/19.66/17.84/15.31/13.23倍 [4] - 2022 - 2026E PB分别为2.56/3.00/2.31/2.16/2.00倍 [4]

| 证券代码：603920 | 证券简称：世运电路 | 公告编号：2024-076 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113619 | 转债简称：世运转债 | | 广东世运电路科技股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： （http://roadshow.sseinfo.com/） 一、说明会类型 本次业绩说明会通过网络互动方式召开，公司将针对 2024 年半年度的经营 成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许的范 围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2024 年 8 月 30 日（周五）上午 9:00-10:00 会议召开时间：2024年8月30日（星期四）上午9:00-10:00 会议召开方式：上证路演中心网络互动 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心 （二）会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可以在2024年8月24日（星期六 ...