资金情况 - 委托理财金额40000万元[3][4] - 可转换公司债券募集资金总额17.97432亿元，净额17.802623098亿元[5] 理财信息 - 结构性存款预计年化率1.05%-2.25%，预计收益31.07 - 66.58万元[5] - 产品期限27天[5] 决策与管理 - 2024年4月16日审议通过用不超40000万元募集资金委托理财，有效期12个月[6] - 审计部每季度对理财投资情况审计[8]

债券发行 - 2024年3月4日公司发行179,743.20万元可转换公司债券[4] - “益丰转债”存续6年，转股期为2024年9月8日至2030年3月3日[4] 利润分配 - 2024年5月20日通过2023年度利润分配预案，每股派0.5元，转增0.2股[5] - 股权登记日为2024年6月6日，除权除息日为2024年6月7日[5] 转股价格 - 调整前39.85元/股，调整后32.79元/股，6月7日实施[5] - 给出多种转股价格调整公式[7]

利润分配 - 2023年以1,010,579,797股为基数，每股派现0.5元，共派现505,289,898.5元[8] - 每股转增0.2股，共转增202,115,959股，分配后总股本1,212,695,756股[8] 时间安排 - 股权登记日2024/6/6，除权（息）等日期为2024/6/7[4][8] 税收政策 - 不同股东股息红利所得税负不同[12][13][14] 股份变动 - 限售股变动后为2,956,434股，无限售股变动后为1,209,739,322股[16] 每股收益 - 送转股后2023年度每股收益按新股本摊薄为1.16元[17]

报告公司投资评级 益丰药房维持"优于大市"评级 [1] 报告的核心观点 1) 门店规模持续扩张,直营门店突破万家。公司通过"新开+并购+加盟"多种形式推动门店扩张,深耕中南华东华北市场。2024年公司预计新增门店4000家,保持快速扩张节奏 [2] 2) 门诊统筹政策持续推进,头部连锁药店有望受益。公司作为行业龙头,在门店运营、药品供应、统筹系统对接等方面具备优势,未来伴随更多门店纳入门诊统筹,有望对公司业绩带来边际增量 [2][3] 3) 主营业务稳健提升,批发业务快速增长。2023年公司零售业务收入增长12.00%,医药批发业务增长39.23% [4] 4) 期间费用率持续优化,精细化运营能力突出。2023年公司销售毛利率38.21%,销售净利润7.00%,期间费用率29.08%,公司拥有突出的精细化运营能力 [6] 财务数据总结 1) 2023年公司实现营收225.88亿元,同比增长13.59%;实现归母净利润14.12亿元,同比增长11.90% [1] 2) 2024年一季度公司实现营收59.71亿元,同比增长13.39%;实现归母净利润4.07亿元,同比增长20.89% [1] 3) 预计2024-2026年公司归母净利润将分别为17.7、21.7、26.7亿元,增速分别为25.5%、22.4%、22.8% [7] 4) 公司2023年毛利率为38.21%,2024-2026年预计分别为37.9%、37.3%、36.9% [9][10] 5) 公司2023年净资产收益率为14.4%,2024-2026年预计分别为15.0%、15.5%、16.0% [9] 估值分析 1) 根据可比公司估值,给予公司2024年25-30倍PE,合理价值区间43.75-52.50元 [7] 2) 公司2023年PE为32.82倍,2024-2026年预计分别为26.15倍、21.36倍、17.39倍 [11] 风险提示 1) 医保政策收紧风险 2) 门店扩张不达预期风险 3) 门诊统筹政策落地不及预期风险 [8]

会议信息 - 2024年06月05日15:00 - 16:30举行2023年度暨2024年第一季度业绩说明会[4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[4] - 方式为上证路演中心视频和网络互动[4] 投资者参与 - 2024年05月29日至06月04日16:00前可提问[4] - 2024年06月05日可在线参与业绩说明会[6] 参会人员 - 董事长兼总裁高毅、董事会秘书范炜等参加[6] 联系方式 - 联系人范炜、罗功昭[8] - 电话0731 - 89953989[8] - 邮箱ir@yfdyf.com[8] 会议查看 - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

| 证券代码：603939 | 证券简称：益丰药房 | 公告编号：2024-046 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113682 | 债券简称：益丰转债 | | 募集资金专项账户的开立、对应募投项目情况如下： 经中国证券监督管理委员会《关于同意益丰大药房连锁股份有限公司向不特 定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕109 号）核准，同 意益丰大药房连锁股份有限公司（以下简称"公司"或"益丰药房"）向不特定对象 发行面值总额 1,797,432,000.00 元可转换公司债券，每张面值为人民币 100 元， 发行数量 17,974,320 张，募集资金总额为人民币 1,797,432,000.00 元，扣除发行 费用（不含税）人民币 17,169,690.20 元后，募集资金净额为 1,780,262,309.80 元。 上述募集资金已于 2024 年 3 月 8 日到位，经天健会计师事务所（特殊普通合伙） 验证，并由其出具《验证报告》（天健验〔2024〕2-3 号）。 二、募集资金专户存储四方监管协议的签订情况和募集资金专户的开立情 况 经公司 2023 年第一次 ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级,上调DCF目标价至57.48元,相较5月6日的收盘价有27%的上行潜力 [20][21] 报告的核心观点 公司投资亮点 - 门店数量增长有望带动未来业绩增长,预测2023-26年门店数量增速CAGR达到22% [6][7] - 通过线上线下承接医院处方外流,有利于提升公司门店营收 [6] 2023年业绩情况 - 2023年实现营业收入225.88亿元,同比增长14%;实现归母净利润14.12亿元,同比增长12% [4] - 2023年销售费用率和管理费用率分别为24.3%和4.3%,同比下降 [4][5] - 2023年毛利率为38.2%,同比下降1.3个百分点,主要由于低毛利率的批发收入占比提升及零售业务毛利率略有下滑 [4][5] 未来财务预测 - 预测2024-26年营收/归母净利润CAGR分别为26%/33% [1][14][15][17] - 预测2024-26年门店数量分别为16,292/19,732/23,774家 [7] - 预测2024-26年EPS分别为1.97/2.47/3.30元 [18] 公司估值 - 采用DCF模型,得出目标价为57.48元,对应2024年29倍PE,高于行业平均水平15倍 [20][21][22] - 与可比公司相比,公司估值处于较高水平 [23]

| 证券代码：603939 | 证券简称：益丰药房 | 公告编号：2024-045 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113682 | 债券简称：益丰转债 | | 益丰大药房连锁股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本次会议采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，公司董事会召集本次会议， 董事长高毅先生主持。本次会议的召集、召开和表决方式符合《公司法》《上海 证券交易所股票上市规则》《公司章程》和公司《股东大会议事规则》的规定， 合法有效。 (五)公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 (一)股东大会召开的时间：2024 年 5 月 20 日 (二)股东大会召开的地点：湖南省长沙市金洲大道 68 号益丰医药物流园三楼 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 54 | | --- | --- | | 2、出席会议 ...

湖南启元律师事务所 关于益丰大药房连锁股份有限公司 2023年年度股东大会的 法律意见书 二O二四年五月 致：益丰大药房连锁股份有限公司 湖南启元律师事务所（以下简称"本所"）接受益丰大药房连锁股份有限公 司（以下简称"公司"）的委托，指派本律师出席了公司 2023 年年度股东大会（以 下简称"本次股东大会"），对本次股东大会的召集和召开程序、出席会议人员 及召集人的资格、表决程序和表决结果的合法有效性进行现场律师见证，并发表 本法律意见。 本律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》、《上市公司股东大会规则》（以下简称"《股东大会规则》"） 等我国现行法律、法规、规范性文件以及《益丰大药房连锁股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定出具本法律意见书。 本所及经办律师依据《证券法》、《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则， 进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发 表的结论性意见 ...

财务数据 - 公司2023年营收为225.88亿元，归母净利润为14.12亿元，扣非归母净利润为13.62亿元，2023Q4营收为67.00亿元[4] - 公司2024Q1营收为59.71亿元，归母净利润为4.07亿元，扣非归母净利润为3.99亿元，业绩超预期[6] - 公司零售板块实现营收201.85亿元，批发板块实现营收18.92亿元，中西成药营收为170.95亿元，中药营收为21.80亿元[8][10] - 公司中南地区实现营收103.80亿元，华东地区实现营收92.28亿元，华北地区实现营收24.70亿元，华中地区增长超预期[11] 门店拓展 - 公司高效门店拓展，2023年新增门店3196家，2024Q1新增门店701家，门店扩张规划继续提速[11] - 公司门店拓展情况显示，2023年至2024年1-3月期间，中南地区门店数量增长明显，华东地区和华北地区也有不错的增长[12] 业务发展 - 公司在医保谈判品种方面取得进展，拥有多家院边店和DTP专业药房，线上布局电子处方流转业务[13] - 公司新零售业务增长放缓，2023年B2C、O2O销售收入分别为18.18亿元和13.99亿元[14] 管理与展望 - 公司精细化管理降低费用率水平，2023年销售毛利率为38.21%[15] - 公司维持较高门店扩张速度，通过专业化服务提升内生增长动力，预计2024-2026年EPS分别为1.76、2.16、2.66元[16]