新策略 - 2026年2月6日公司第五届董事会第十一次会议审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[2] - 发行预案披露事项不代表审批机关实质性判断、确认或批准[2] - 发行需公司股东会审议通过，还需上交所审核并获证监会同意注册批复[2]

公司决策 - 2026年2月6日第五届董事会十一次会议通过向特定对象发行A股及豁免实控人承诺议案[1] - 发行预案等公告已在巨潮资讯网披露[1] - 相关事宜待股东会审议批准，暂不召开股东会，准备完成后另定时间[1]

证券代码：603980 证券简称：吉华集团 公告编号：2026-008 浙江吉华集团股份有限公司 第五届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、会议召开和出席情况 浙江吉华集团股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十一次会 议于 2026 年 2 月 6 日在公司 7 楼会议室以现场和通讯方式召开。本次会议通知 已于 2026 年 2 月 6 日以书面、电话、口头方式发出，本次会议为紧急会议，经 全体董事一致同意豁免会议通知期限要求。会议由董事长邵辉先生主持，本次会 议应参加董事 9 名，实际参加董事 9 名，表决程序符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定。 二、议案审议情况 会议以记名投票表决方式审议了以下议案： （一）审议通过《关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司证券发 行注册管理办法》等法律、法规和规范性文件的有关规定，公司对公司的实际经 营情况及相关事项进行了逐项自查，认为公司符合现行向 ...

核心事件 - 吉华集团控股股东杭州锦辉机电设备有限公司正在筹划控制权变更事项，公司股票自2026年2月4日起继续停牌，这已是自1月30日以来的第二次停牌延期，显示交易已进入实质性磋商阶段 [2] - 作为国内染料行业第三大企业，此次潜在的控制权变更或将重塑行业竞争格局 [2] - 此次交易采用协议转让而非公开征集方式，说明双方已有明确意向 [7][16] 公司背景与财务表现 - 公司前身萧山染料厂创立于1992年，2003年改制，2017年在上交所上市，已形成年产7万吨染料、10万吨助剂的生产能力，产品打入耐克、阿迪达斯等国际品牌供应链 [5][14] - 公司营收从2017年的23.5亿元增长至2024年的32.8亿元，年复合增长率4.9% [5][14] - 净利润波动较大，2021年曾达4.2亿元峰值，2024年预计回落至2.3亿元左右，周期性特征与染料行业“三年小周期、五年大周期”规律吻合 [5][14] 交易时点与估值分析 - 选择在春节前启动控制权变更，染料行业素有“春节后涨价”传统，2026年1月分散染料价格已环比上涨5%，此时停牌可避免股价异动影响谈判 [6][15] - 公司2025年三季报显示存货周转天数同比减少28天，显示去库存周期接近尾声，是新旧股东交接的理想时点 [6][15] - 参照近年化工行业并购案例，估值可能按1.2-1.5倍PB定价，对应吉华集团市值约35-45亿元区间 [7][16] - 停牌前，吉华集团股价报6.55元，市值约43亿元，对应2025年预期PE约18倍 [9][18] 控制权变更的潜在影响 - **技术升级加速**：公司目前研发投入占比仅2.7%，落后于同行龙盛的4.5%，新控股方很可能加大在数码印花染料、生物基染料等新兴领域的投入，其2025年建成的博士后工作站或将成为技术突破的关键载体 [8][17] - **产能结构优化**：公司现有生产基地分散在杭州、江苏、广东三地，存在重复建设问题，通过本次重组可能关停部分落后产能，集中资源建设智能工厂，其2024年获批的“年产2万吨高端染料项目”可能调整实施方式 [8][17] - **市场策略重塑**：公司目前外销占比不足20%，远低于龙盛的35%，新股东可能会借助自身渠道优势开拓东南亚市场，这与RCEP协议下染料关税下调形成政策共振 [8][17] 复牌后市场预期与关注点 - 参照同行并购案例，复牌后可能出现20%-30%的涨幅 [9][18] - 长期走势首先取决于新控股方的产业整合能力，若属同行并购需观察是否触发《反垄断法》审查，若为跨界进入则要看业务协同规划是否清晰 [9][18] - 长期走势其次取决于员工安置方案，公司现有员工2300余人，其中40%为生产一线人员，劳动关系处理不当可能影响复产效率 [10][19] 行业意义 - 这场控制权变更将是中国染料行业从“规模竞争”转向“价值竞争”的重要注脚 [12][21] - 在全球纺织产业链重构的背景下，吉华集团的新篇章是中国化工企业高质量发展的一个缩影 [3][12][21]

星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 近期，国内染料及中间体龙头浙江吉华集团股份有限公司（下称"吉华集团"、603980.SH）发布公告，公司接到控股股东杭州锦辉机电设备有限公司（下 称"锦辉机电"）的通知，获悉其正在筹划有关协议转让所持有的公司部分股权等事宜。该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。 而由于相关事项尚在筹划中，存在不确定性，公司自2月4日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过3个交易日。 张力制图 扣非净利再陷亏损 吉华集团的控制权故事始于2020年。 上市之初，公司由邵伯金（通过锦辉机电）与徐建初（通过浙江萧然工贸集团）作为共同实际控制人。2020年6月，双方一致行动协议到期后不再续签， 锦辉机电成为单一控股股东，邵伯金实现单一控制。彼时，锦辉机电持股28%，萧然工贸持股11.89%。 不过，隐患似乎早已埋下。 因扩张及对外担保，萧然工贸陷入财务危机，其持股被司法冻结、拍卖，导致公司股权结构长期存在不稳定因素。 此次锦辉机电主动筹划转让股权，被市场解读为可能是实际控制人邵伯金基于长期战略调整、个人资本布局优化，或是应对潜在资金需求的主动选择。 据悉，吉华集团始创于1990年， ...

行业核心观点 - 分散染料与活性染料中间体格局改善，有望带动染料价格上行，并可能演变为由头部企业主导的潜在长牛行情，价格上行弹性或超预期 [1][3] 行业格局与壁垒 - 中国是全球最大染料生产国，但染料为典型高污染行业，生产1吨分散染料会产生20-40吨废水，1吨活性染料会产生10-20吨废水，长期受环保与安全生产严格监管 [1] - 环保监管趋严导致部分中小企业退出市场，行业集中度已较高，分散染料产能CR4达67.2%，活性染料产能CR4达65.3% [1] - 工信部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，2030年零碳工厂范围将拓展至纺织等领域，印染环节碳排放要求有望同步收紧，行业产能扩容有限 [1] 中间体供应格局与影响 - 分散染料中间体还原物生产工艺涉及硝化、加氢并产生大量废酸，环保政策趋严导致小厂关停，供应格局高度集中且弹性小 [2] - 活性染料中间体H酸生产废水难处理且涉及高危反应，环保压力大致使落后产能淘汰，其单耗达0.2吨，占活性染料生产成本30-50% [2] - 当前H酸有效产能已不足6万吨，存在10%以上缺口，近期两大厂商停车检修后，有效产能或再削减25%以上 [2] - 中间体格局优化背景下，具备一体化优势的头部企业有望强化协同，可能迫使中小染料企业因成本压力减产，从而强化染料涨价持续性 [2] 历史类比与价格弹性 - 当前中间体之于染料可类比柠檬醛之于维生素A(VA)，两者均具备工艺复杂、产能高度集中、成本占比高及下游价格不敏感等特点 [3] - 2017-2018年，因巴斯夫和帝斯曼工厂事故，VA价格从123.5元/kg涨至1425元/kg，涨幅超过10倍 [3] - 分散染料价格曾在2015年和2019年触及4.5万元/吨历史高点，当前价格仅1.9万元/吨，活性染料价格曾在2016年触及3.3万元/吨历史高点，当前价格仅2.3万元/吨，二者价格向上空间较大 [3] 相关公司 - 报告建议关注闰土股份、浙江龙盛、吉华集团、锦鸡股份、安诺其、亚邦股份、福莱蒽特、万丰股份、海翔药业等 [3]

核心观点 - 浙江吉华集团股份有限公司因控股股东筹划控制权变更事项，公司股票自2026年2月2日起停牌，并预计将继续停牌不超过3个交易日 [1][2] 停复牌安排 - 公司股票自2026年2月2日（星期一）开市起停牌 [2] - 由于交易方案仍在协商且尚未签署正式协议，公司预计无法在2026年2月4日（星期三）开市起复牌 [2] - 经申请，公司股票将于2026年2月4日（星期三）开市起继续停牌 [2] - 预计继续停牌时间不超过3个交易日 [2] 事项进展与不确定性 - 公司于2026年1月30日接到控股股东杭州锦辉机电设备有限公司的通知，获悉其正在筹划协议转让所持公司部分股权等事宜 [1] - 该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [1] - 截至公告披露日，相关各方正在积极推进各项工作，但整体方案仍在协商，交易各方尚未签署正式协议 [2] - 该事项正在洽谈中，尚存在重大不确定性 [1][2] 信息披露安排 - 公司将在停牌期间根据事项进展，严格按照法律法规履行信息披露义务 [3] - 待事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请复牌 [3] - 公司指定信息披露渠道为上海证券交易所网站、《上海证券报》及《证券时报》 [3]

事件概述 - 2026年2月2日，上市公司吉华集团公告其认购的“中建投信托·安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划”实现全额兑付，累计收回本金5000万元及收益306.25万元，标志着该产品持续3年4个月的逾期事件正式结束 [3][17] - 该产品是投向青岛融创地产项目的集合资金信托，因房企流动性危机导致逾期，其成功兑付成为地产信托风险化解的典型案例 [1][15] 产品核心信息 - 产品全称为“中建投信托·安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划”，成立于2021年2月9日，第四期认购日为2021年3月31日，原到期日为2022年9月30日 [5][19] - 融资方为青岛融创旗下相关主体，资金投向青岛西海岸新区的土地开发项目，中建投信托作为受托人持有项目第一顺位土地抵押权 [5][19] - 产品存续规模约3.3亿元，预期年化收益率约7%，属于当时市场上常见的地产类信托产品 [5][19] 逾期原因与过程 - 2022年，随着房地产市场持续下行，融创集团陷入大规模债务危机，资金链断裂导致青岛项目停滞，项目回款无望，产品无法按期兑付 [6][20] - 产品于2022年8月进入6个月延长期，到期日调整至2023年2月9日 [6][7] - 2023年2月9日延长期结束后，产品仍无法兑付，正式转入清算期 [7][21] 风险处置与兑付时间线 - 2022年8月9日：产品进入6个月延长期，首次明确无法按期兑付 [7][22] - 2022年9月30日：产品原到期日，正式逾期，吉华集团发布延期公告 [7][22] - 2023年2月9日：产品转入清算期，中建投信托启动司法保全与抵押资产处置工作 [7][22] - 2025年6月：吉华集团累计收回本金2561.48万元、收益306.25万元，剩余未收回本金2438.52万元，公司对剩余部分计提减值损失1196.84万元 [7][22] - 2025年12月25日：吉华集团再收到兑付本金355.01万元，累计收回本金2916.50万元，剩余未兑付本金降至2083.50万元 [7][22] - 2026年2月2日：吉华集团收到剩余全部本金2083.50万元，实现全额兑付，前期计提的减值损失将冲回，对公司2025年业绩产生正向影响 [7][22] 兑付关键与现状 - 全额兑付的关键在于“足额第一顺位抵押”的保障，抵押物为青岛西海岸新区的土地，评估价值超12亿元，远超产品3.3亿元的存续规模 [10][24] - 尽管市场低迷导致土地变现周期拉长，但中建投信托通过司法诉讼、保全资产、债务重组、引入合作方等方式盘活资产，逐步回笼资金，最终实现全额兑付 [10][24] - 截至2026年2月2日，该产品的风险处置工作已全部完成，所有投资者均已收回本金及对应收益 [8][23] 行业背景与信托公司状况 - “安泉593号”的顺利兑付不代表整个信托行业的地产风险已完全化解 [11][25] - 受托人中建投信托2024年经营状况不乐观：合并营业收入降至-2.77亿元，净利润巨亏13.93亿元，同比亏损扩大257% [11][25] - 公司信托资产规模缩水至851.79亿元，不良资产率高达26%，其中大量不良资产来自地产类信托项目 [11][25] - 中建投信托此前布局了融创、阳光城、新力等多家出险房企的相关信托产品，风险化解压力依然巨大 [11][25] 核心启示 - 抵押保障是地产信托的“最后防线”，足额、合法的第一顺位抵押是逾期后实现本金回收的关键保障，有优质底层资产抵押的产品风险化解概率和效率显著提升 [12][26] - 地产信托风险处置耗时漫长，“安泉593号”从2022年9月正式逾期到2026年2月完成兑付耗时3年4个月，投资者需做好流动性占用的资金规划和心理预期 [13][27] - 行业转型加速，非标地产信托风险频发推动信托行业向标品信托、服务信托转型，投资者应摒弃“高收益=稳健”的旧逻辑，重点关注底层资产透明度与合规性，优先选择标品类、弱地产关联产品并做好风险分散 [14][28]

投资与资本运作 - 富临精工子公司江西升华出资2.7亿元设立合资公司，新建年产50万吨草酸亚铁项目，项目总投资15亿元，计划于2026年9月30日前建成投产 [1] - 旭光电子拟定增募资不超过10亿元，用于高压真空灭弧室扩能等项目及补充流动资金 [2] - 民爆光电拟以现金和发行股份方式收购厦芝精密100%股权，该事项尚需审议与审核 [3] - 黄山旅游拟投资约5.3亿元建设酒店项目，建设周期预计为24个月 [9] - 恒丰纸业拟投资3.49亿元新建绿色印刷项目，生产80万箱烟标 [33] - 星网锐捷拟与关联方签订房屋租赁合同，租赁期限至2040年，租金合计不超过1.1亿元 [36] - *ST恒久诉讼案一审判决公司获业绩补偿款1.75亿元，并获赔案件受理费和公告费91.75万元 [23] - *ST金灵重整计划获法院批准，公司进入重整计划执行阶段 [10][11] - 吉华集团控股股东正在筹划控制权变更事项，公司股票继续停牌 [24] - 全新好股东博恒投资解除冻结公司股份1511.46万股，占总股本4.36% [28] - 耐普矿机终止认购瑞士Veritas Resources AG股权，放弃对哥伦比亚Alacran铜金银矿项目投资 [14] 股东行为与股权变动 - 商络电子控股股东沙宏志拟减持不超过2050.15万股，占公司总股本3% [4] - 恒力石化实际控制人陈建华计划增持5亿至10亿元，已于2月3日首次增持1344.74万股，累计增持金额3.3亿元 [26] - 海程邦达董事王希平完成减持198.4万股，占公司股份总数0.97%，减持总金额2919.71万元 [37] 经营业绩与运营数据 - 巴比食品2025年实现营业收入18.59亿元，同比增长11.22%；净利润2.73亿元，同比下降1.30% [5] - 卓越新能2025年营业收入为29.42亿元，同比下降17.43%；净利润为1.7亿元，同比增长14.16% [7] - 中原传媒2025年实现营业收入93.51亿元，同比下降5.13%；归母净利润13.49亿元，同比增长30.99% [8] - 药康生物2025年实现营业收入7.93亿元，同比增长15.49%；净利润1.44亿元，同比增长31.49% [41] - 高铁电气2025年实现营业收入11.81亿元，同比增长17.16%；净利润5146.15万元，同比增长14.02% [42] - 宁波港预计2026年1月完成集装箱吞吐量503万标准箱，同比增长9.5%；完成货物吞吐量1.12亿吨，同比增长4.8% [25] - 汉马科技2026年1月新能源中重卡产量1085辆，同比增长140.04%，销量1191辆，同比增长147.10% [32] - 宇通客车2026年1月生产量2167辆，同比下降15.35%；销量1728辆，同比下降32.24% [35] - 诚邦股份2025年10-12月新签项目合同金额4002.98万元，2025年累计新签项目合同金额1.43亿元 [22] 业务拓展与合同订单 - 鹏鼎控股子公司以6614万元竞得淮安市37.49万平方米工业用地 [6] - 鸿富瀚与广东全象签署4.8亿元设备购销合同，约占公司2024年度经审计主营业务收入的59.68% [27] - 宜通世纪预中标1.07亿元中国铁塔综合代维服务项目 [18] - 工业富联截至2026年1月31日累计回购股份931.99万股，使用资金总额2.47亿元 [17] - 金徽酒2025年前三季度权益分派方案为A股每股现金红利0.20元 [15] 研发与药品进展 - 济川药业全资子公司支付8000万元授权费获得伊努西单抗注射液独家商业化权益，并支付最高不超过1000万元里程碑付款 [12] - 派林生物子公司静注人免疫球蛋白药品补充申请获受理，涉及三种规格 [13] - 华兰生物HL08新增适应症（改善肥胖患者体重控制）临床试验获批 [16] - 必贝特自主研发的全球首创AGT/PCSK9双靶点siRNA药物BEBT-701临床试验申请获批准 [21] - 长春高新子公司注射用GenSci136的临床试验申请获受理，用于治疗全身型重症肌无力 [29][30] - 兴齐眼药SQ-129玻璃体缓释注射液用于糖尿病性黄斑水肿的Ⅰ/Ⅱ期临床试验完成首例受试者入组 [31] - 智飞生物子公司研发的带状疱疹mRNA疫苗临床试验获批准 [34] - 亨迪药业盐酸埃克替尼上市申请获批准 [38][39] - 新华医疗子公司四肢联动康复训练仪获得二类医疗器械注册证 [40] 市场与价格波动 - 万丰股份发布股票交易异常波动公告，称分散染料等产品价格未来变动幅度存在不确定性，公司基本面和主营业务未发生重大变化 [19][20]

核心事件 - 吉华集团控股股东杭州锦辉机电设备有限公司正在筹划协议转让所持公司部分股权 可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更 [1] - 公司股票已于2026年2月2日开市起停牌 并预计无法在2026年2月4日开市起复牌 [1] 交易进展与停牌安排 - 截至公告披露日 相关各方正在积极推进交易各项工作 整体方案仍在协商 交易各方尚未签署正式协议 [1] - 鉴于事项尚在筹划中存在不确定性 为保障信息披露公平及避免股价异常波动 公司股票将于2026年2月4日开市起继续停牌 [1] - 预计继续停牌时间不超过3个交易日 [1]