报告行业投资评级 - 看好国防军工行业 [4] 报告的核心观点 - 军工“9.3 阅兵”引发行情波动，部分受阅兵催化明显的个股有上涨压力，但多数军工标的仍有上涨动力，随着市场关注度提升和十五五规划推进，结合军队换装大周期和军贸新格局，军工有望实现基本面和行业估值双击，建议加大关注 [5] - 军工基本面进入上行大周期，内需核心驱动力是军队建设，我军处于“机械化 + 信息化”建设冲刺期，百年建军后有望切入“智能化 + 无人化”建设周期，提升国内需求 [5] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治变化使军贸需求扩大，我国产品性能和供给能力获高度认可，需求与供给将强烈共振 [5] - 军工增长大周期有望提升行业估值，军贸重塑全球格局叠加国内建设大周期，打开军工大空间，“科技平权”有望获更多认可和更高估值 [5] - 建议加大军工关注度，关注弹性/主题品种，如主机关注下一代装备、精确制导武器 2025 年开始初次增长、军贸体系化出口不断兑现、AI/机器人加速迭代为新质战力核心 [5] - 重点关注高端战力组合和新质战力组合标的 [5] 各部分总结 市场回顾 - 上周申万国防军工指数涨 1.36%，中证军工龙头指数涨 1.3%，申万国防军工指数跑输创业板指、沪深 300、上证综指，跑赢军工龙头指数 [4][6] - 上周国防军工板块涨幅在 31 个申万一级行业涨跌幅排名第 13 位 [4][6] - 上周中证民参军涨跌幅排名靠前，平均涨幅 1.27% [4][6] - 上周国防军工板块涨幅前五个股为晨曦航空（24.21%）、中船应急（20.23%）、旋极信息（17.67%）、融发核电（17.02%）、派克新材（12.24%）；跌幅前五个股为同有科技（ - 6.41%）、甘化科工（ - 6%）、航发科技（ - 5.4%）、中天火箭（ - 4.79%）、海格通信（ - 4.32%） [4][6] 军工板块估值变化 - 军工板块 PE 估值目前处于历史上游区间，当前申万军工板块 PE - TTM 为 81.14，位于 2014 年 1 月至今估值分位 70.36%，位于 2019 年 1 月至今估值分位 99.24% [14] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块 PE 估值处于 2020 年以来相对上游位置 [14] 重点估值变化 - 报告给出国防军工行业重点标的 2024 - 2027 年归母净利润及 PE 估值数据，涵盖上游电子元器件、高端原材料，中游分系统、结构件、主机厂，下游机厂等产业环节 [21][24]

资金管理 - 2024年10月29日公司同意用最高8亿闲置募集资金现金管理，额度可滚动[1] - 2025年3月17日公司用1亿闲置募集资金买中行结构性存款[2] - 近日存款到期，收回本金1亿，获理财收益548,855.35元[2] - 截至公告披露日，未使用募集资金管理额度57000万元[3]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，派克新材报收于65.85元，较上周64.16元上涨2.63% [1] - 6月12日盘中最高价报69.93元，触及近一年最高点 [1] - 6月9日盘中最低价报62.66元 [1] - 当前最新总市值79.79亿元，在航空装备板块市值排名27/46，两市A股市值排名1953/5150 [1] 现金管理公告 - 公司继续使用23,000万元闲置募集资金进行现金管理 [1] - 2024年10月29日决定使用不超过8亿元闲置募集资金进行现金管理，额度可滚动使用 [1] - 前次30,000万元中国银行结构性存款到期，收回本金及收益共计303,418,019.26元 [1] - 本次23,000万元分为三个产品：中国银行结构性存款10,200万元（97天，年化收益率0.6%~3.0151%）、中国银行结构性存款9,800万元（95天，年化收益率0.6%~3.0149%）、宁波银行结构性存款3,000万元（94天，年化收益率1.00%~2.00%） [1] 财务处理 - 最近一期货币资金为1,469,175,694.50元，本次理财认购占货币资金的15.66% [1] - 理财产品计入资产负债表交易性金融资产，到期后计入货币资金，收益计入投资收益 [1] 风险控制 - 理财产品为保本型结构性存款，不影响募投项目正常进行 [1] - 公司对委托理财风险进行内部控制以确保资金安全 [1]

募集资金现金管理公告 - 公司使用暂时闲置募集资金23,000万元进行现金管理，投资于银行结构性存款产品[1] - 前次现金管理产品已到期，收回本金30,000万元并获得理财收益3,418,019.26元[2] - 本次现金管理分为三个产品：产品一10,200万元(年化0.6%-3.0151%)、产品二9,800万元(年化0.6%-3.0149%)、产品三3,000万元(年化1.00%-2.00%)[3] 资金来源与审批 - 资金来源于2022年非公开发行股票募集资金净额158,293.93万元[2] - 2024年10月29日董事会批准使用不超过8亿元闲置募集资金进行现金管理，额度可滚动使用[1] - 公司已开设募集资金专项账户，与保荐机构、银行签署监管协议[2] 产品具体条款 - 产品一期限97天，起息日2025年6月12日，到期日2025年9月17日[5] - 产品二期限95天，起息日2025年6月12日，到期日2025年9月15日[5] - 产品三期限94天，起息日2025年6月13日，到期日2025年9月15日[5] 公司财务状况 - 截至2025年3月31日公司货币资金14.69亿元，本次理财金额占比15.66%[7] - 2024年末公司总资产72.34亿元，归属于上市公司股东的净资产44.13亿元[7] - 2024年度经营活动现金流量净额5.94亿元，2025年一季度为-0.99亿元[7] 会计处理与影响 - 理财产品计入资产负债表交易性金融资产，到期后转入货币资金[8] - 理财收益计入利润表投资收益项目[8] - 该操作不影响募投项目正常实施，有利于提高资金使用效率[7]

资金运作 - 2024年10月29日同意用最高8亿闲置募集资金现金管理，额度可滚动[3][17] - 2024年11月26日用3亿闲置募集资金买结构性存款，收益341.801926万元[4][5] - 本次现金管理投资2.3亿，投向三家银行结构性存款[7][9] 融资情况 - 非公开发行股票1317.0892万股，每股121.48元，募资净额15.829393亿元[9] 产品信息 - 三款产品年化收益率0.6% - 3.0151%、0.6% - 3.0149%、1.00% - 2.00%，期限97天、95天、94天[10][13] 财务数据 - 截至2025年3月31日，资产73.8882242亿，负债28.9874703667亿，净资产44.9007538337亿[20] - 截至2025年3月31日，货币资金14.691756945亿，认购理财2.3亿，占比15.66%[20] - 2024年度经营现金流净额5.9442108095亿，2025年一季度 - 0.9897580867亿[20] 其他要点 - 本次委托理财受托方为中行和宁波银行，与公司无关联[18] - 本次购买理财产品为保本型，公司加强风控监督[16]

大飞机概念股表现 - A股大飞机概念股整体冲高，航天机电涨停，贵航股份、爱乐达、派克新材涨幅超过5% [1]

A股军工装备板块市场表现 - 军工装备板块整体呈现震荡走强态势 [1] - 晨曦航空涨幅超过7% 领涨板块 [1] - 隆达股份和中航成飞涨幅均超过5% [1] - 派克新材 中天火箭 爱乐达等公司股价跟随上涨 [1]

利润分配 - 2024年年度每股现金红利0.258元[2] - 以总股本121,170,892股派发现金红利31,262,090.14元[5] 时间安排 - 股权登记日2025/6/9，除权（息）和发放日2025/6/10[2][7] 税收政策 - 不同持股期限及股东类型有不同个税或企业所得税政策[9][11][12]

对外投资变更 - 原投资项目名称为"航空航天用特种合金精密环形锻件智能产线建设项目"，现变更为"航空航天新能源用特种合金精密环形锻件配套智能产线建设项目"，新增新能源领域布局 [1][3] - 投资金额从129,65669万元微调至130,000万元，增幅约034% [3] - 项目实施主体仍为全资子公司无锡派克新能科技发展有限公司（注册资本10,000万元） [3] 项目细节 - 建设地点位于无锡市锡山区，聚焦航空航天及新能源高端装备用特种合金精密环形锻件的智能产线配套 [4] - 项目总投资130,000万元，资金来源为自有及自筹资金 [4] 决策流程 - 变更议案经2025年5月27日第四届董事会第三次会议（5票全票通过）及监事会第三次会议（3票全票通过）审议通过 [14][15][23][24] - 无需提交股东大会审议，因投资额在董事会审批权限内 [3] 战略影响 - 变更旨在提升产品市场竞争力并完善配套产能，符合公司长期战略规划 [4] - 预计对财务状况无重大影响，未损害股东利益 [4]

监事会会议召开情况 - 会议召集和召开程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] - 会议通知于2025年5月23日以通讯方式发出 [1] - 会议于2025年5月27日以现场结合通讯方式召开 [1] - 应出席监事3人 实际出席3人 [1] - 会议由监事会主席刘其源主持 董事会秘书赵溪寻列席 [1] 监事会会议审议情况 - 审议通过《关于变更对外投资事项的议案》 [1] - 表决结果为3票赞成 0票反对 0票弃权 [2] - 具体变更内容详见同日披露的公告编号2025-026 [2]