审计机构变更 - 公司2024年变更审计机构为中兴华[1] - 原签字注册会计师雷金蓉由潘跃天接替[1] 审计人员信息 - 潘跃天2025年为公司提供审计服务，近三年签署或复核上市公司审计报告0家[2] 相关情况说明 - 相关人员近三年无违规，不存在影响独立性情形[3] - 变更事项不影响2024年度审计工作[4]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入50,688.55万元，较上年同期增长0.24%[4][6] - 2024年归属于母公司所有者的净利润-62,376.34万元，较上年同期减少29,432.36万元[6] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-66,035.13万元，较上年同期减少21,849.12万元[6] - 报告期末总资产350,941.32万元，较期初下降14.66%[4][6] - 报告期末归属于母公司的所有者权益293,817.78万元，较期初下降17.21%[4][6] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产7.33元，较期初下降17.18%[4][6] - 2024年加权平均净资产收益率-19.24%，较上年下降10.40个百分点[4] 各条业务线数据关键指标变化 - 传统优势工控市场停滞，工控类芯片营收大幅下降；电子政务市场回暖，信息化类芯片收入大幅增加[6] 其他财务影响因素变化 - 符合损益确认条件的政府补助以及资金投资收益较上年同期减少[7] - 按照既定会计政策计提的信用减值损失和资产减值损失较上年同期增加超2亿元[7]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融、军工、计算机、政务、芯片、数据库 [2][3][6][4][18] - **公司**：龙兴中科、达梦、星点、海上卫生 [4][20] 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - **AI与多行业结合潜力大**：AI+金融、AI+安全、AI+编程、AI+军工等领域有发展机会，如AI+编程成全付费意愿，海外copilot表现好，讯费人推IFR code业务，军工+AI在大军工板块有重要地位 [2][3] - **安可领域变革**：安可目的发生根本性变化，无法运行deepseek的芯片在下一轮安可替代中会被淘汰，厂商积极实现DeepSeek本地化部署和一体建设 [8] - **一体机落地快**：一体机是当前产业逻辑中落地最快的领域，原因是eTIC在政务体系诉求强大 [7] - **AIPC受影响**：DeepSeek降低算计和推理要求，国产芯片跑通AIPC是理所当然，未来AIPC会发展 [10] - **AI行情刚开始**：2025年AI行情可参考2013年互联网大行情，各行业机会多，当前是挖掘研究公司的开始 [21] 公司情况 - **龙兴中科** - **业绩与市场表现**：去年收入业绩有压力，但国产化安可收入成长快，上半年通用芯片CPU通力增速超100%-150%；中标政府项目，占比63%，远超ARM技术路线 [4][5] - **技术进展**：基于3A6000和3C6000系列处理器实现7B本地化部署，完成拆除T100加速卡适配；2月23日推出软硬件全站推理一体机，与多家合作伙伴合作实现全站国际化支持；计划今年三季度生产带有AI加速卡能力的独立显卡产品 [9][10][11][13] - **达梦** - **业绩预期**：公司对外沟通偏保守，上半年业绩超预期，前三季度业绩好使市场预期变化；中长期营收保守估计25%增长，中间线30%增长 [15][16][18] - **经营理念**：坚持长期主义，以纯粹产品支撑业务，拒绝低毛利集成项目 [17][18] - **大模型影响**：大模型对数据库厂商影响重大，达梦在相关环节有值得探讨之处 [18][19] - **其他公司**：星点扣费利润不错，海上卫生扭亏，收入337.46，得益于半模型应用场景落地，语音和自然语言应用需求增长，高毛利数据产品收入和定时化服务毛利比率增加 [20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 会议强调内容使用限制，华创证券对使用内容导致的损失不承担责任，未经许可不得复制刊载等 [1] - 达梦董事长会在业绩交流会介绍公司详细情况，感兴趣可会后讨论 [14]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][12] 报告的核心观点 - 公司营收基本符合预期，但受下游需求收缩和主动减少解决方案类业务影响营收下降；受毛利率恢复不及预期、信用减值损失和资产减值损失等影响归母净利润下降较多 [6][12] - 公司积极应对经营压力，信息化业务企稳回暖，作为信创龙头企业积极探索AI+方案，看好长期发展潜力 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年年度业绩预告，预计营收5.06亿元左右与上年基本持平，归母净利润-6.19亿元同比下降87.89%左右，扣非归母净利润-6.55亿元左右同比下降48.24%左右 [3] - 搭载龙芯3号CPU的设备成功启动运行DeepSeek R1 7B模型，实现本地化部署 [3] 点评 - 整体业绩下降，下半年营收企稳回暖，营收受下游需求收缩和主动减少解决方案类业务影响，下半年把握电子政务复苏时机推动营收增长，解决方案类业务营收降、芯片产品业务营收升；利润端信息化产品销量增带动毛利率回升，但固定成本等影响仍在，整体毛利率未恢复；其他方面信用减值和资产减值损失增加超2亿元，因宏观经济和传统优势工控市场停滞，未来传统优势工控市场恢复后已计提存货减值产品销售可能性大，预计不造成实质影响 [4] - 积极开展AI大模型本地部署，实现国产芯片与AI大模型协同突破，联合产业伙伴完成模型适配，上线多款大模型服务，采用龙芯处理器的电脑实现本地部署，避免网络和服务器问题，提升工作效率，携手合作伙伴打造推理平台，挖掘“AI+信创”融合场景，有望受益行业趋势 [5] 公司盈利预测及投资评级 - 下调公司2024 - 2026年归母净利润至-6.18、0.13和0.89亿元，对应EPS分别为-1.54、0.03和0.22元，当前股价对应2024 - 2026年PS值分别为105、80和58倍，维持“推荐”评级 [12] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|738.66|505.69|506.53|671.71|914.18| |增长率（%）|-38.51%|-31.54%|0.17%|32.61%|36.10%| |归母净利润（百万元）|51.75|-329.44|-617.82|13.34|88.74| |增长率（%）|-78.15%|-736.57%|-87.54%|102.16%|565.25%| |净资产收益率（%）|1.33%|-9.28%|-20.64%|0.44%|2.88%| |每股收益（元）|0.14|-0.82|-1.54|0.03|0.22| |PE|951.43|-162.44|-86.45|4,004.20|601.91| |PB|13.73|15.05|17.85|17.78|17.32|[13] 附表：公司盈利预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多表数据，展示2022A - 2026E各指标情况，如资产、负债、收入、成本、现金流等，还列有成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [15] 相关报告汇总 - 列出行业深度报告、行业普通报告、公司普通报告等多种类型报告标题及日期 [16]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][12] 报告的核心观点 - 公司营收基本符合预期，但受下游需求收缩和主动减少解决方案类业务影响营收有所下降；受毛利率恢复不及预期、信用减值损失和资产减值损失等影响归母净利润下降较多 [6][12] - 公司积极应对经营压力，信息化业务企稳回暖，作为信创龙头企业积极探索 AI+方案，看好公司长期发展潜力 [12] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布 2024 年年度业绩预告，预计营收 5.06 亿元左右与上年基本持平，归母净利润 -6.19 亿元同比下降 87.89% 左右，扣非归母净利润 -6.55 亿元左右同比下降 48.24% 左右 [3] - 搭载龙芯 3 号 CPU 的设备成功启动运行 DeepSeek R1 7B 模型，实现本地化部署 [3] 点评 - 整体业绩有所下降，下半年营收企稳回暖，营收受下游需求收缩和主动减少解决方案类业务影响，下半年把握市场复苏时机推动营收增长，解决方案类业务营收降芯片产品业务营收升；利润端信息化产品销量增带动毛利率回升但整体未恢复；其他方面信用减值和资产减值损失增加超 2 亿，未来传统优势工控市场恢复已计提存货减值产品销售可能性大，预计不造成实质影响 [4] - 积极开展 AI 大模型本地部署，实现国产芯片与 AI 大模型协同突破，联合伙伴完成模型适配，多款电脑实现本地部署，携手打造多形态推理平台，挖掘“AI+信创”融合场景，有望受益行业趋势 [5] 公司盈利预测及投资评级 - 下调公司 2024 - 2026 年归母净利润至 -6.18、0.13 和 0.89 亿元，对应 EPS 分别为 -1.54、0.03 和 0.22 元，当前股价对应 2024 - 2026 年 PS 值分别为 105、80 和 58 倍，维持“推荐”评级 [12] 财务指标预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|738.66|505.69|506.53|671.71|914.18| |增长率（%）|-38.51%|-31.54%|0.17%|32.61%|36.10%| |归母净利润（百万元）|51.75|-329.44|-617.82|13.34|88.74| |增长率（%）|-78.15%|-736.57%|-87.54%|102.16%|565.25%| |净资产收益率（%）|1.33%|-9.28%|-20.64%|0.44%|2.88%| |每股收益（元）|0.14|-0.82|-1.54|0.03|0.22| |PE|951.43|-162.44|-86.45|4,004.20|601.91| |PB|13.73|15.05|17.85|17.78|17.32|[13] 附表：公司盈利预测表 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多表数据，展示 2022A - 2026E 各指标情况，如资产、负债、收入、成本、利润、现金流等及相关比率 [15] 相关报告汇总 - 列出多份行业和公司报告，包括行业深度报告、普通报告等，涉及英飞凌、电子行业、先进封装、龙芯中科等内容及对应日期 [16]

2024年业绩预计 - [预计2024年年度营业收入50600万元左右，与上年同期基本持平][3] - [预计2024年年度归属于母公司所有者的净利润为 - 61900万元左右，同比下降87.89%左右][3] - [预计2024年年度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为 - 65500万元左右，同比下降48.24%左右][3] 2023年业绩情况 - [2023年度公司营业收入为50569.44万元，归属于母公司所有者的净利润为 - 32943.98万元][4] 2024年营收情况 - [2024年下半年公司营收重新进入增长周期，因抓住电子政务市场复苏时机，发挥新产品性价比优势][6] - [2024年解决方案类业务营收同比大幅下降，芯片产品业务营收同比大幅增长][6] 2024年毛利率情况 - [2024年信息化领域产品销量增长带动毛利率回升，但仍未恢复至理想水平][6] - [2024年工控类芯片业务毛利额贡献度降低，影响整体毛利率水平][6] 2024年其他损益情况 - [2024年符合损益确认条件的政府补助以及资金投资收益较上年同期减少][6] - [2024年计提的信用减值损失和资产减值损失较上年同期增加超2亿元][6]

1. 行业或公司 * **公司**： 龙芯中科（Longxing Zhongke），一家专注于CPU设计的公司，于2022年上市。 * **行业**： 芯片设计，信息技术，工业控制。 2. 核心观点和论据 * **龙芯中科业务布局**： 龙芯中科专注于CPU设计，其产品包括Longxin No.1 MCU系列、Longxin No.2 SoC系列和Longxin No.3 CPU系列。 * **技术优势**： 龙芯中科拥有完全自主的芯片设计能力，独立于Windows-Intel系统和AA、Android和ARM系统。 * **市场定位**： 龙芯中科的目标是建立一套独立于X86和ARM的自主信息科技基础和工业生态。 * **产品性能**： 龙芯中科的产品性能已达到主流水平，例如其最新的326000芯片性能已达到英特尔2020年Core i10的水平。 * **生态系统建设**： 龙芯中科正在积极构建软件生态系统，包括操作系统、软件平台等，以支持其芯片的应用。 * **应用领域**： 龙芯中科的芯片已广泛应用于电子、政治、能源、交通、金融、电信、教育等领域。 3. 其他重要内容 * **研发历程**： 龙芯中科成立于2001年，经过20多年的技术积累，已掌握了指令系统、CPU设计、操作系统等核心技术。 * **测试能力**： 龙芯中科拥有完善的芯片测试能力，包括产品测试、系统测试、高分辨率热测试等。 * **市场前景**： 龙芯中科的市场前景广阔，预计未来几年将迎来新的增长周期。 * **竞争优势**： 龙芯中科的竞争优势在于其完全自主的芯片设计能力、强大的研发实力和完善的生态系统。 * **政策支持**： 龙芯中科得到了政府的政策支持，这将有助于其进一步发展。 4. 数据和百分比 * 龙芯中科最新的326000芯片性能已达到英特尔2020年Core i10的水平。 * 龙芯中科的市场份额预计在未来几年将迎来新的增长周期。 * 龙芯中科的芯片已广泛应用于电子、政治、能源、交通、金融、电信、教育等领域。 * 龙芯中科的研发团队在国际开源软件行业的贡献排名经常能够进入世界前列。

产品表现与市场反馈 - 龙芯桌面CPU 3A6000性价比大幅提升，得到客户认可，信息化芯片收入同比显著增长 [1] - 龙芯服务器芯片3C5000/3D5000在政策性市场中开始有一席之地，预计3C6000系列推出后将进一步带动收入增长 [1] - 龙芯工控芯片2K0300主要面向开放市场应用，工控领域国产化替代处于起步阶段，市场容量天花板更高 [1] AI生态建设与技术应用 - 龙芯在AI生态建设方面，已使主流开源AI框架迁移至龙架构平台，CPU算力在多数AI场景中已足够 [5] - 龙链技术是一种高速互连技术，可用于Chiplet连接，降低片间互连延迟，提高带宽，支撑更大规模计算场景 [5] - 龙链技术目前主要用于服务器芯片的片间互联，后续可用于龙芯CPU和自研高端GPGPU间互联 [5] 市场策略与重点突破 - 龙芯选择细分市场领域实现重点突破，主要集中在打印机、流量表、电动工具等应用固定或单一的领域 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 参与单位有东兴证券、海通证券等多家机构 [2] - 时间为2024年12月12日 [2] - 地点在北京市海淀区中关村环保科技示范园龙芯产业园2号楼 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表李琳 [2] IP授权业务 - 公司开展对外技术授权，拥有自主指令架构和自主IP，授权业务是为做生态 [2] - 2023年11月龙芯3A6000发布会上多家企业签约使用基于龙架构的IP核设计芯片 [2] - 目前有两家企业、三所高校推出龙架构芯片 [2] - IP授权业务营收按领域计入工控或信息化芯片营收，目前体量小，规模化发展尚需时间 [2] 新产品研发进展 桌面CPU - 下一代桌面芯片3B6600为8核，集成GPGPU及PCIE接口，工艺不变、结构优化，处于设计阶段，预计明年上半年交付流片 [2][5] 服务器CPU - 下一代服务器芯片3C6000处于样片阶段，预计2025年Q2完成产品化并正式发布 [5] - 16核32线程的3C6000/S性能可对标至强4314，双硅片封装的32核64线程的3D6000可对标至强6338，四硅片封装60/64核120/128线程的3E6000已在今年11月封装回来，在测试中 [5] GPGPU芯片 - 首款GPGPU芯片9A1000定位入门级显卡及终端AI推理加速（32TOP），显卡性能对标AMD RX550，预计2024年底代码冻结，争取明年上半年流片 [5] 产品性价比优势 - 2022 - 2024年三年研发转型，重点提升产品性价比和软件生态 [5] - 以“三剑客”和“三尖兵”为代表的第四代产品性价比高，如3A6000相较于3A5000硅面积减小20%，单核性能提高60%，多核性能提高100%；3C6000与3C5000相比性能提升一倍，成本减半；2K3000核数翻倍，成本减半 [5] - 公司坚持自主研发，拥有自主指令架构LA，关键核心IP自研，无授权费用，有成本和技术迭代优势，配套芯片使系统成本优势更凸显，且性价比有提升空间 [5]

产品研发进展 - 下一代桌面芯片 3B6600 正在研制中，工艺不变，结构优化，硅前测试相比 3A6000 同频性能提高 30% [2] - 下一代服务器芯片 3C6000 目前处于样片阶段，预计 2025 年 Q2 完成产品化并正式发布，16 核 32 线程 [2] - 3C6000/S 性能可对标至强 4314，双硅片封装的 32 核 64 线程 [2] - 3D6000（3C6000/D）可对标至强 6338，四硅片封装 60/64 核 120/128 线程 [4] - 3E6000（3C6000/Q）刚刚封装回来 [4] - GPU 芯片 9A1000 定位为入门级显卡及终端 AI 推理加速（32TOP），显卡性能对标 AMD RX550，预计 2024 年底或春节前代码冻结，争取 2025 年上半年流片 [4] 工控业务 - 工控类芯片应用方向涉及能源、交通、智能制造等行业 [4] - 工控领域未形成平台化，应用相对有限，生态壁垒较小 [4] - 工控业务初期阶段是自主可控逻辑，长期看是性价比逻辑 [4] - 在智能制造领域，客户选用龙芯 3A5000 的原因包括性能可比、国产芯片及系统整合成本更低 [4] 供应链与自主可控 - 龙芯中科坚持建立独立于 Wintel 体系和 AA 体系之外的安全可控信息技术体系和产业生态 [4] - 自主研发推出自主指令系统龙架构，持续研发及优化 CPU IP 核、GPU IP 核、接口 IP 核等，不依赖国外技术授权 [4] - 不依赖境外供应链，通过设计优化使用成熟工艺达到国外先进工艺 CPU 性能，积极支持国内厂商，内部建立测试能力 [4] - 基于自主 IP 的芯片研发、自主工艺的芯片生产、自主指令系统的软件生态三个环节提高自主可控度，保障供应链安全 [6] - 龙芯已将生产和供应链风险降到最低，保供应没有问题 [6]