行业动态 - 早盘算力芯片概念股表现强势，龙芯中科、中国长城股价涨停，海光信息、澜起科技、国芯科技、芯原股份、东芯股份等公司股价跟涨 [1] 核心驱动因素 - 国联民生研报指出，在进行Agent相关的强化学习时，需要海量的CPU来构建各种工具和环境 [1] - CPU往往比GPU更早成为性能瓶颈，其效能直接影响GPU利用率、策略延迟、训练稳定性以及强化学习的整体收敛速度 [1]

服务器CPU市场动态与价格趋势 - 英特尔与AMD计划将服务器CPU价格上调10%-15%，以应对供需失衡并确保后续供应稳定 [1][2] - 2026年英特尔与AMD的服务器CPU产能已基本预售完毕 [2] - 数据中心服务器CPU需求增加导致供需关系不平衡，从而推动价格上升 [3] 通用服务器市场复苏与需求驱动 - 全球服务器出货量有望实现超9%的同比增长，受数据中心架构升级及存量服务器CPU替换影响 [1][3] - AMD第五代EPYC"Turin"和英特尔Xeon"Granite Rapids"等新一代CPU产品性能有较大幅度提升 [3] - 云厂商前期采购的通用服务器已大面积进入更新周期，并推进架构升级，驱动补偿性投资 [3] AI发展对服务器市场的影响 - 生成式AI浪潮演进，AI服务器采购额上升，部分挤占了通用服务器的采购预算 [1][3] - 为应对AI推理算力需求增加，云厂商有望持续扩张资本开支 [4] - 2026年全球AI服务器出货量或将同比增长超20%，占服务器整体出货量比重有望上升至17% [4] 国产服务器CPU发展现状 - 海光信息的海光四号CPU、龙芯中科的3C6000、中国长城的飞腾S2500等国产CPU已在政务、金融、运营商等领域实现出货 [5] - 国产服务器CPU性能不断提升，软件兼容性持续改善，在通用服务器、存储服务器等场景加速落地 [5][6]

市场行情与板块表现 - 1月20日上午A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.09% [1] - 房地产、建筑材料、建筑装饰等板块涨幅靠前 综合、通信板块跌幅居前 [1] - 芯片科技股走强 截至9:45芯片ETF（159995.SZ）上涨1.16% [1] 芯片ETF及成分股表现 - 芯片ETF（159995）跟踪国证芯片指数 其30只成分股集合A股芯片产业材料、设备、设计、制造、封装和测试等龙头企业 [3] - 成分股北京君正上涨6.08% 龙芯中科上涨5.85% 澜起科技上涨4.03% 通富微电上涨3.55% 海光信息上涨2.95% [1] 封测行业动态与前景 - AI芯片与存储芯片需求持续高景气 海外存储厂商将资源向先进封装（如HBM）倾斜 可能导致标准型存储芯片的封测产能趋紧 [3] - 金、银、铜等原材料价格大幅上涨 直接推高封装成本 或带动封测行业普遍提价 [3] - 在较高景气度下 封测企业或通过调价传导成本压力改善盈利 同时具备逐步优化产品结构聚焦相对高毛利业务的条件 [3] - 建议关注积极布局高端先进封装的国产厂商 [3]

公司股价与交易表现 - 2025年1月19日盘中，龙芯中科股价下跌2.01%，报142.13元/股，总市值为569.94亿元 [1] - 当日成交额为4.74亿元，换手率为0.82% [1] - 当日主力资金净流出2763.64万元，其中特大单净卖出828.25万元，大单净卖出2000万元 [1] - 公司股价今年以来上涨7.58%，但近5个交易日下跌12.54%，近20日上涨1.97%，近60日上涨4.35% [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长13.94% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-3.94亿元，亏损同比扩大14.89% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.82万户，较上一报告期大幅增加25.97% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为14203股，较上一报告期减少20.62% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司新进成为公司第十大流通股东，持股625.78万股，而华夏上证科创板50成份ETF则退出十大流通股东之列 [2] 公司业务与行业背景 - 公司成立于2008年3月5日，于2022年6月24日上市，主营业务为处理器及配套芯片的研制、销售及服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：信息化类芯片占47.09%，工控类芯片占35.82%，解决方案占17.09% [1] - 公司所属申万行业为电子-半导体-数字芯片设计 [1] - 公司涉及的概念板块包括信创概念、DeepSeek概念、操作系统、东数西算、AIPC概念等 [1]

行业投资评级 - 报告对计算机行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - AI科技革命驱动的新一轮增长趋势正在形成，以国产算力、AI应用、商业航天、具身智能为代表的领域正在迎来重要发展机遇 [3][13] - 国内AI算力需求依然是确定的主线 [3][13] 本周观点 - 对重点覆盖公司2025年全年业绩进行预测，部分公司业绩增长显著 [12] - 归母净利润端：卓易信息（同比增长150%）、海量数据（同比增长35-40%）、中科信息（同比增长40%）、普天科技（同比大幅改善） [12] - 收入端：智谱（同比增长100%，公司预计）、寒武纪-U（同比大幅增长）、海光信息（同比增长55%）、云天励飞（同比增长30%-40%） [12] - 部分公司业绩增速在30%以下或出现下滑，如浪潮信息（归母净利润同比增长10%）、金山办公（收入同比增长15%-20%）、浩瀚深度（归母净利润同比下滑） [12][13] 行业新闻 - 谷歌联合Shopify、沃尔玛等超过20家零售巨头推出通用商业协议（UCP），为AI智能体购物建立统一开放标准 [14] - 智谱AI与华为联合开源新一代多模态图像生成模型GLM-Image，这是国内首个全程基于国产芯片完成全流程训练的SOTA级模型，智谱港股股价当日午盘大涨超16% [15] - 美国商务部将英伟达H200等AI芯片对华出口审查从“推定拒绝”调整为“逐案审查”，企业对华出口此类芯片的数量上限为美国市场产量的50% [2][16] - 阿里千问APP上线“任务助理”功能，AI智能体可理解自然语言指令并自动完成复杂任务，已打通淘宝、支付宝、高德地图等阿里生态内超过400项功能 [2][17] 公司动态 - 汉邦高科披露重大资产重组进展，拟发行股份购买安徽驿路微行科技有限公司51%股权并募集配套资金，相关审计评估工作已完成 [2][19] - 安恒信息披露持股5%以上股东阿里创投减持计划，拟减持不超过1,020,655股（占总股本1%） [18] - 博思软件股东林芝腾讯通过集中竞价交易减持，持股比例由6.999988%降至5.999993% [19] - 熵基科技披露开立闲置募集资金现金管理专用结算账户，用于不超过8亿元资金的现金管理 [18] - 天地数码披露股东及其一致行动人股份减持计划期限届满未减持 [20] 本周市场回顾 - 本周（01.12-01.16）计算机（中信）板块上涨4.31%，表现强于主要股指（沪深300指数下跌0.57%，中小板指数上涨1.55%，创业板指数上涨1.00%） [1][22] - 板块个股涨幅前五名：石基信息（上涨28.69%）、光云科技（上涨28.43%）、万兴科技（上涨19.64%）、泛微网络（上涨16.74%）、广联达（上涨16.30%） [1][22][28] - 板块个股跌幅前五名：航天长峰（下跌21.02%）、航天信息（下跌14.46%）、海峡创新（下跌13.40%）、易华录（下跌12.94%）、航天智装（下跌11.55%） [1][22][28] 投资建议 - 建议关注四大方向及相关公司 [3][13] - 国内AI算力：寒武纪、海光信息、浪潮信息、中国长城、龙芯中科 [3][13] - AI大模型与应用：MiniMax、智谱、卓易信息、合合信息、金山办公 [3][13] - 具身智能：斯菱股份、品茗科技、科大讯飞、中科创达、萤石网络、安联锐视、软通动力 [3][13] - 商业航天：普天科技 [3][13]

公司股东减持 - 龙芯中科收到股东北工投资告知函，其减持计划已实施完毕 [1] - 北工投资本次减持公司股份约106万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的比例为0.26% [1] 贵金属市场行情 - 白银价格在50天内涨幅超过80% [1] - 白银价格的上涨幅度远超黄金 [1] - 历史上对白银的爆炒往往预示着贵金属牛市已到高潮 [1]

减持前情况 - 减持计划实施前北工投资持股22,242,092股，占总股本5.55%[3] 减持计划 - 2025年12月20日披露拟减持不超1,061,780股，占总股本不超0.26%[4] 减持实施 - 2026年1月14 - 16日减持1,061,780股，占总股本0.26%[7] - 减持价格146.08 - 172.48元/股，总金额165,068,112.32元[7] 减持后情况 - 减持后北工投资持股21,180,312股，占比5.28%[7] 减持结果 - 实际减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[7][8]

股东减持计划执行情况 - 股东北京工业发展投资管理有限公司（北工投资）此前披露减持计划，计划通过集中竞价方式减持不超过106.18万股，占公司总股本比例不超过0.26% [1] - 2026年1月14日至16日期间，北工投资已完成该减持计划，减持价格区间为每股146.08元至172.48元 [1] - 本次共计减持106.18万股，减持总金额为1.65亿元 [1] 减持后股东持股变动 - 本次减持完成后，北工投资持有的公司股份数量降至2118.03万股 [1] - 其持股占公司总股本的比例由减持前的5.54%下降至5.28% [1]

并购与资产交易 - 中原内配拟以1.43亿元收购联营企业中原吉凯恩59%股权，交易完成后中原吉凯恩将成为其全资子公司并纳入合并报表范围 [1] - 德福科技拟以5.1亿元现金收购琥珀新材26.32%股权，交易完成后持股比例将由73.68%增至100% [31] - 金龙鱼拟以6000万美元向玛氏中国转让家乐氏上海及家乐氏昆山各50%股权，交易对价分别为4500万美元和1500万美元，预计对2026年度收益影响超过2024年归母净利润的10% [36] - 星华新材拟以现金购买天宽科技不低于51%股份，天宽科技整体估值暂定不高于6.6亿元，其主要业务包括人工智能计算中心建设、运营和服务 [41] - 宝馨科技子公司拟以评估值5023.34万元为底价，公开挂牌出售一批在建光伏异质结组件设备及配套设施 [19][20] 业绩预告 - 好莱客预计2025年度归母净利润为1350万元到2000万元，同比减少75.16%到83.23% [3] - 金奥博预计2025年归母净利润1.74亿至1.98亿元，同比增长40.24%至59.58% [21] - 神宇股份预计2025年归母净利润7050万至7950万元，同比下降0.05%至11.37% [18] - 广东鸿图预计2025年归母净利润3.41亿至3.82亿元，同比下降7.99%至17.87% [23] - 创世纪预计2025年归母净利润1.31亿至1.66亿元，同比下降30%至45% [29] - 爱建集团预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [24] - 双良节能预计2025年度归母净利润为负值，经营业绩将出现亏损 [25] 运营数据 - 海航控股2025年12月客运运力投入同比增长4.1%，其中国际增长22.61%；旅客运输量同比增长2.8%，其中国际增长21.95%；货邮运收入吨公里同比增长14.22%，其中国际增长23.7% [2] - 城投控股2025年第四季度实现签约销售面积1.85万平方米，同比减少67.45%；签约销售金额23.18亿元，同比减少71.41% [4] 战略合作与投资 - 中稀有色与先导集团签署战略合作协议，双方将聚焦稀有稀散金属资源保障与后端产品开发应用 [5] - 博菲电气拟与控股股东共同投资海宁启源，公司及控股股东拟分别出资2338.28万元和1079.28万元，用于其经营活动 [6] - 世纪华通全资子公司盛趣数盟拟出资5000万元参投上海金融发展投资基金二期，占合伙企业出资总额的41.12%，旨在为互联网游戏、人工智能云数据及数字内容应用储备项目 [34] - 科恒股份及子公司拟与格力供应链签署合作框架协议，格力供应链拟提供总额4.5亿元的可循环使用供应链采购业务额度 [38][39] 股份回购与减持 - 荣昌生物拟将回购股份价格上限由95元/股上调至116元/股 [7] - 德福科技拟以7500万至1.5亿元回购股份，回购价格不超过53.46元/股，用于员工持股或股权激励 [30] - 菲利华实控人、董事及高管拟合计减持不超过公司总股本的1.05% [8] - 九芝堂总经理李振国拟减持不超过1692.56万股，不超过公司剔除回购专用账户股份后总股本的2% [9][10] - 新柴股份总经理朱观岚拟减持不超过241.13万股，不超过公司总股本的1% [14] - 鸿利智汇股东李国平拟以5.93元/股协议转让3550万股（占总股本5.01%）予马卓，转让价款共计2.11亿元 [15] - 司南导航董事翟传润拟减持不超过14.73万股，占公司总股本的0.18% [16] - 玉禾田控股股东拟询价转让1992.96万股，占公司总股本的5% [17] - 宏川智慧股东宏川供应链拟以大宗交易方式减持不超过914.98万股，约占公司总股本的2% [33] - 山外山股东刘运君拟减持不超过319.6万股，不超过公司总股本的1% [37] - 龙芯中科股东鼎晖华蕴及鼎晖祁贤拟合计减持不超过1215.15万股，占公司总股本的3.03% [43] 融资与资本运作 - 金道科技拟发行可转债募资不超过3.06亿元，用于变速箱总成及减速器单元建设项目、数字化转型与研发创新中心建设及补充流动资金 [27] - 德福科技终止2025年度向特定对象发行A股股票事项，因相关募投项目“卢森堡铜箔100%股权收购项目”已终止 [31] 公司治理与股权变动 - 天晟新材实控人拟变更为尉立东，通过协议转让及定向发行，融晟致瑞将成为控股股东，持股13.3%，一致行动人融晟鑫泰持股6.29% [40] - 鑫磊股份控股股东及实控人自愿将其持有的限售流通股锁定期延长至2027年1月19日 [28] 业务进展与澄清 - 泽璟制药注射用ZGGS18与注射用ZG005及化疗联合用于晚期实体瘤的临床试验获得国家药监局批准 [22] - 农尚环境控股子公司芯算晟阳的广州智慧创新谷算力基础设施项目因资金筹措不及预期，各股东均未实缴出资，项目整体建设进度暂缓，未能按原计划推进 [12] - 新华百货澄清不存在控股股东后期向公司注入半导体、集成电路、芯片等相关资产的事项 [13] - 华胜天成发布异动公告，称公司目前涉及AI业务的相关收入占整体营收比例较低，对业绩预计不构成重大影响 [32] - 容百科技延期回复上交所问询函，说明与宁德时代协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”为公司估算，最终销售规模具有不确定性，股票继续停牌 [42] 其他重大事项 - 航天发展控股股东在公司股票交易异常波动期间，减持了1226.09万股此前增持的股份 [11] - 嘉美包装因股价触发有条件赎回条款，决定行使“嘉美转债”的提前赎回权利 [26] - 利欧股份因股价连续10个交易日收盘价涨幅偏离值达96.77%，将核查股票交易波动情况，股票自1月16日起停牌 [35]

上市公司股份变动情况 - 2024年1月15日盘后，共有2家A股上市公司披露增持或回购计划，10家A股上市公司披露减持计划 [1][3] 增持/回购情况 - **立讯精密**：公司拟使用10亿元至20亿元资金回购股份 [2][4] - **国瓷材料**：公司取得不超过1.8亿元金融机构回购专项贷款承诺函 [2][4] 减持情况 - **龙芯中科**：股东拟合计减持不超过公司总股本的3.03% [2][5] - **宁水集团**：股东合计拟减持不超过公司总股本的2.75% [2][5] - **山外山**：股东刘运君拟减持不超过公司总股本的1.00% [2][5] - **宏川智慧**：股东拟减持不超过公司总股本的2% [2][5] - **菲利华**：公司实际控制人、董事、高级管理人员拟合计减持不超过公司总股本的1.05% [2][5] - **航天发展**：公司第一大股东在异动期间已减持1226.09万股，后续计划择机继续减持 [2][5] - **九芝堂**：股东李振国拟减持不超过公司总股本的2% [2][5] - **沪硅产业**：公司第一大股东在1月9日至1月15日期间累计减持3201.13万股 [2][5] - **爱迪特**：股东君联欣康及HAL拟合计减持不超过公司总股本的3.00% [2][5] - **新柴股份**：股东朱观岚拟减持不超过公司总股本的1% [2][5]