炬芯科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 证券代码：688049 证券简称：炬芯科技 炬芯科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会 会议资料 2025 年 9 月 | 2025 | 年第二次临时股东大会会议须知 1 | | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议议程 3 | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议议案 5 | | | 的议案》 7 | 炬芯科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 炬芯科技股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议须知 为维护全体股东的合法权益，保障股东在本次股东大会期间依法行使权利， 根据《公司法》、中国证监会《上市公司股东会规则》和公司《股东大会议事规 则》等有关规定，特制定本会议须知： 一、公司负责本次股东大会的议程安排和会务工作,为确认出席大会的股东 或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作人员将对出席会议者的身份进行 必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、出席会议的股东及股东代理人须在会议召开前半小时到会议现场办理签 到手续，并按规定出示证券账户卡、身份证明文件或营业执照/注册证书 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - AI技术驱动公司整体价值加速跃升 业绩实现同比大幅提升 上半年营业收入4.49亿元 同比增长60.12% 归母净利润0.91亿元 同比增长123.19% [2] - 公司全力推进产品AI化战略转型 以底层架构创新为核心突破口 专注为广泛采用锂电池供电的端侧设备提供低功耗与大算力优势的AI芯片解决方案 [3] - 已成功推出ATS323X、ATS362X、ATS286X三款端侧AI音频芯片 商业化落地成效显著 ATS323X已导入品牌客户无线麦克风产品并快速上量 ATS362X成功打入多家专业音频头部品牌 [3] - 随着面向智能穿戴场景的ATW609X正式发布 公司将全面开启"存量应用场景升级+新兴增量市场拓展"的双轮驱动模式 加速推进全品类AI化升级 [3] - 未来产品矩阵将覆盖中高端蓝牙音箱、Party音箱、无线麦克风、无线电竞耳机、无线家庭影院音响系统、智能手表、AI眼镜及专业音频设备等多元领域 构建更广阔的端侧智能生态版图 [3] 财务表现 - 上半年综合毛利率50.67% 同比提升4.21个百分点 单季度Q2实现营收2.57亿元 同比增长58.72% 环比增长33.98% 归母净利润0.50亿元 同比增长54.07% 环比增长20.45% Q2综合毛利率51.31% 同比提升4.09个百分点 环比提升1.49个百分点 [2] - 预计2025年营业收入9.09亿元 2026年12.10亿元 2027年16.07亿元 预计2025年归母净利润1.88亿元 2026年2.62亿元 2027年3.66亿元 [8] - 预计2025年每股收益1.07元 2026年1.50元 2027年2.09元 [8] - 预计2025年市盈率58.98倍 2026年42.18倍 2027年30.22倍 [8] - 最新总市值111亿元 市盈率85.34倍 资产负债率13.1% [6] 行业背景 - 年初以来AI与硬件的融合创新呈现井喷态势 从AI陪伴设备、AI可穿戴产品等新兴终端带来的市场机遇 到存量设备的AI化升级浪潮 端侧智能的变革正全面渗透至产业各环节 [3]

业绩说明会安排 - 2025年9月8日15:00 - 17:00参加业绩说明会[4] - 以线上文字互动形式在上证路演中心召开[5] - 董事长、总经理周正宇等参会[7] 投资者提问 - 2025年9月1日至9月5日16:00前可通过指定方式提问[4][7] 联系信息 - 联系部门为公司证券事务部[8] - 联系电话0756 - 3673718[8] - 邮箱investor.relations@actionstech.com[9]

半导体板块市场表现 - A股半导体板块盘中再度拉升 [1] - 乐鑫科技涨近18% [1] - 炬芯科技涨超13% [1] - 必易微涨超10% [1] - 中科蓝汛涨超10% [1] - 瑞芯微封板涨停 [1] - 博通集成封板涨停 [1] - 景晨股份跟涨 [1] - 恒玄科技跟涨 [1]

AI芯片板块表现 - AI芯片板块早盘领涨 涨幅达3.95% [1] - 寒武纪股价上涨7.78% 涨幅居板块前列 [1] - 云天励飞上涨7.68% 瑞芯微上涨6.96% [1] 成分股涨幅情况 - 炬芯科技 岩山科技 晶晨股份单日涨幅均超过3% [1] - 板块内多只个股呈现普涨态势 [1]

AI芯片板块表现 - 8月27日早盘AI芯片板块整体上涨3.95% [1] - 寒武纪上涨7.78% [1] - 云天励飞上涨7.68% [1] - 瑞芯微上涨6.96% [1] - 炬芯科技、岩山科技、晶晨股份涨幅均超过3% [1]

券商买入评级概览 - 8月25日共200只个股获券商买入评级 其中34只公布目标价格 [1] - 按最高目标价计算 鱼跃医疗目标涨幅达56.27% 中国中车与炬芯科技并列41.85% [1] 评级调整分布 - 196只个股评级维持不变 4只个股为首次评级 [1] - 28只个股获多家券商关注 鱼跃医疗以4家券商评级居首 华鲁恒升与沪电股份各获3家券商评级 [1] 行业分布特征 - 材料Ⅱ行业买入评级个股数量最多 达37只 [1] - 资本货物行业次之 共34只个股获买入评级 [1] - 半导体与半导体生产设备行业有22只个股获买入评级 [1]

财务表现 - 25H1营收4.49亿元 同比增长60.12% [1] - 25H1归母净利润0.91亿元 同比增长123.19% [1] - 25H1毛利率50.67% 同比上升4.21个百分点 [1] - 25Q2单季营收2.57亿元 环比增长33.98% [1] - 25Q2销售净利率19.41% 环比降低2.18个百分点 [1] 业务发展 - SoC芯片业务高速增长 AIoT与无线音频市场渗透率提升 [2] - 推出ATS323X/ATS362X/ATS286X三款端侧AI音频芯片 [2] - 在哈曼/索尼/Bose等品牌客户中提升市场份额 [2] - 与大疆/RODE/猛玛等品牌合作低延迟高音质蓝海市场 [2] - 与TCL/VIZIO合作发力Soundbar市场 [2] 技术创新 - 推进存内计算技术商业化落地 [3] - 第二代存内计算IP研发按计划进行 目标实现单核NPU算力倍数提升 [3] - ANDT开发工具版本升级强化端侧AI开发生态 [3] 业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入10.00/11.87/14.85亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润1.7/2.7/3.7亿元 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.49亿元，同比增长60.12%，归母净利润9137.54万元，同比增长123.19% [1] - 第二季度营业总收入2.57亿元，同比增长58.72%，归母净利润4992.57万元，同比增长54.07% [1] - 毛利率50.67%，同比增长9.08个百分点，净利率20.35%，同比增长39.39个百分点 [1] - 每股收益0.53元，同比增长120.83%，每股经营性现金流0.96元，同比增长146.66% [1] - 扣非净利润8590.47万元，同比增长269.08% [1] 产品与市场 - 端侧AI处理器芯片成功落地头部品牌，渗透率显著提升，销售收入实现数倍增长 [3] - 低延迟高音质无线音频产品市场需求爆发，销售额高速攀升 [3] - 蓝牙音箱SoC芯片系列在头部音频品牌渗透率持续上升，成长潜力进一步释放 [3] - 新产品采用CPU+DSP+NPU三核异构架构，NPU基于模数混合SRM存内计算技术，能效比显著优于传统架构 [6] - 端侧AI市场快速增长，预计到2028年基于中小型模型的端侧AI设备达40亿台，年复合增长率32% [6] 研发与技术 - 2024年研发支出2.15亿元，占营收比例约33% [8] - 研发成果包括第一代三核异构架构芯片平台、NDT开发工具链、无线连接技术升级 [8] - 已着手第二代CIM技术IP研发，目标NPU单核算力提升至300GOPS，能效比提高至7.8TOPS/W@INT8 [8] - 端侧AI芯片平台覆盖语音与音频、视觉识别、健康监测等应用场景 [8] - 新一代智能穿戴芯片采用三核架构和存内计算技术，研发工作稳步推进 [10] 资金与运营 - 货币资金12.71亿元，同比增长6.84% [1] - 应收账款7655.96万元，同比增长8.71% [1] - 有息负债7058.61万元，同比增长25.05% [1] - 预付款项大幅增长657.82%，因向供应商预付货款增加 [2] - 投资活动现金流量净额变动-982.47%，因购买理财产品支付金额大幅增加 [3] 机构持仓 - 泰信基金董季周为持仓最受关注基金经理，其管理基金总规模30.30亿元 [4] - 泰信中小盘精选混合持有300.00万股，基金规模18.36亿元，近一年上涨132.1% [5] - 多只基金新进十大持仓，包括华夏稳增混合、永赢智能领先混合A等 [5]

公司财务表现 * 公司2025年上半年营收近4.5亿元 同比增长60.12%[2][3] * 公司净利润9172万元 同比增长123.38%[2][3] * 公司扣非净利润8590.446万元 同比增长269.08%[2][3] * 公司毛利率提升主要源于产品结构优化 高毛利产品（音箱 party box及AI相关产品）占比提升 抵消低毛利穿戴产品淡季影响[2][6] * 公司预计下半年穿戴设备占比上升可能导致毛利率小幅下降1-2个百分点[6] 研发投入与技术布局 * 公司研发投入1.23亿元 同比增长22.72%[2][5] * 公司研发人员占比达74%[2][5] * 公司推出基于第一代存内计算技术的三款端侧AI音频芯片[3] * 公司正在研发第二代存内计算技术相关IP 以提升NPU单核算力和能效比 直接支持Transformer模型[4] * 公司第二代端侧AI芯片JM2系列预计本月流片 2026年投入大规模量产 支持Transformer技术 采用22纳米工艺[17] * 公司第三代芯片计划采用更先进工艺 如12纳米或6纳米[17] 产品与市场进展 * 公司端侧AI芯片在头部音频品牌（高端音箱和party音响）渗透率显著提升 销售收入实现数倍增长[2][5] * 公司低延迟无线音频产品市场需求爆发 蓝牙音箱SoC芯片系列成长潜力释放[2][5] * 公司无线麦克风领域具有先发优势 是主要供应商 并率先引入AI技术[3][11] * 公司609X芯片预计2026年推出 面向高端穿戴设备市场（高端手表和音频眼镜） 预期价格在5美元以下[19][20] * 公司私有协议业务有望通过电竞耳机进一步增长[3][8] 客户合作与市场份额 * 公司在哈曼体系内份额快速上升 2025年贡献实现高双位数百分比增长[7] * 公司预计2026年将成为哈曼的重要供应商[7] * 公司积极拓展索尼和Bose等海外大客户 已获得索尼多个项目 2026年进入量产[15] * 公司已进入Bose产品线 2025年有望增加一款产品 2026年可能有第二或第三款产品[15] * 哈曼在全球品牌蓝牙音箱市场市占率50% 在party box市场市占率75%[7] 细分领域发展 * 公司电竞耳机业务服务西伯利亚和脉冲等国内头部品牌 并突破雷蛇等国际一线品牌[3][8] * 无线游戏耳机渗透率目前不到40% 预计2026年底将超过50% 最终可能达到80%[8][9] * 无线麦克风行业过去几年以翻倍速度增长 预计未来保持30%-50%增长 后续可能放缓至个位数或10%左右[12] * 公司在桑巴尔音响领域被三星 LG 哈曼 索尼等采用蓝牙子技术 2025年与杜比正式签约[13] * 公司在杜比解码主芯片领域竞争对手包括美国的ESS 韩国的MCS Logic和台湾的灵阳[14] 未来增长预期 * 公司预计明后年保持20%-30%增长[3][10] * 主要增长驱动力来自哈曼 索尼等国际品牌及私有协议产品增长[3][10] * 端侧AI化将成为未来最重要增长动力 2026年AI产品渗透率将显著提高[3][10] * 端侧AI处理器业务近一两年增长率都达到或超过一倍 未来一两年内预计仍将保持翻倍或更高增长率[22] 竞争格局 * 公司在无线电竞耳机领域主要竞争对手是Skyworks和达发[16] * 国内友商宣称要进入无线电竞耳机市场 但截至目前未遇到明显竞争[16]