公司发展战略 - 公司主要以内生发展为主，通过技术研发投入持续提升核心竞争力，加大市场拓展不断提升市场占有率和营收规模[3][5][6][9][10] - 公司对技术合作研发、战略投资、收并购等发展方式保持开放态度，未来如有相关计划将按照监管要求及时披露[3][5][6][9][10][19] - 公司不局限于音频技术或消费类电子市场，将持续探索新的市场和方向，推动业务领域的不断延展[2] 产品技术与应用 - 公司产品广泛应用于蓝牙音箱、无线麦克风、电竞耳机、智能手表等终端产品，主要客户包括哈曼、索尼、小米、荣耀等[2][6] - 公司在低功耗技术、显示技术、蓝牙双模技术、音频技术等方面有深厚积累，推动智能穿戴SoC芯片迭代升级[6][12] - 公司除蓝牙技术外，还布局UWB、WiFi、星闪等无线连接技术，并持续升级私有通讯协议产品[2][9] - 公司基于CPU+DSP+NPU三核异构的新架构芯片已研发成功，正在向客户推广[20] 业务表现与展望 - 2024年上半年，公司营收和利润同比均保持较快增长，营收超越公司同期高点[5][15] - 三、四季度将迎来消费电子传统旺季，公司对市场持续复苏保持乐观预期，相信可以继续取得营收和利润的同比快速增长[15] - 公司上半年增速较快的产品包括蓝牙音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片[11] - 公司将继续加大研发投入，预计今年上半年研发费用占营收比例约35.7%[14] 其他信息 - 公司高管持股情况方面，实控人的一致行动人珠海辰友投资合伙企业(有限合伙)持有的公司股份将于2024年11月29日解禁[18] - 公司新产品在价格上相较上代产品会有明显提升，目前正在向客户推广[17][20]

公司概况 - 炬芯科技股份有限公司是一家上市公司，证券代码为688049[1] - 公司将参加由广东证监局和广东上市公司协会联合举办的"2024广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日"[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站参与互动交流[1] 活动安排 - 活动时间为2024年9月12日（星期四）15:30-16:30[1] - 届时公司高管将通过网络在线形式与投资者进行互动交流和沟通[1] - 公司将就投资者普遍关注的问题进行回答[1] 公告目的 - 进一步加强与投资者的互动交流[1] - 欢迎广大投资者踊跃参与[1]

报告公司投资评级 - 公司发布2024年半年报,维持买入-A评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年,公司实现主营业务收入28,029.75万元,同比增长27.93%;实现综合毛利率46.43%,同比提升5.17个百分点;实现主营业务毛利额13,012.92万元,同比增长43.96%;实现归属于母公司所有者的净利润4,094.00万元,同比增长65.73% [1] - 2024年Q2公司实现营收1.62亿元,环比增长36.77%,同比增长17.52%,单季度营收创历史新高 [1] 公司战略及研发投入 - 公司坚持在核心技术以及战略发展方向投入大力研发,聚焦于在低功耗的前提下打造高算力、无线通讯以及低延迟高音质音频 [2] - 2024年上半年,公司研发费用10,022.55万元,同比增长35.37%,研发投入占公司营业收入的35.73% [2] - 公司SoC芯片产品的低功耗算力将从过去的CPU加DSP的双核异构架构,逐步升级为基于CPU、DSP加NPU的三核AI异构的核心架构,相较于使用DSP的软件实现方式,基于CIM架构的AI加速引擎算力水平将提升几十倍,且每瓦算力效率大幅提升 [2] 财务预测及估值 - 考虑到全球经济不确定性等因素存在,预测公司2024、2025年营收分别为6.80亿元、8.46亿元,2026年实现营收10.48亿元 [4] - 预计2024-2026年营收增速分别为30.8%、24.3%、23.9%;2024-2026年归母净利润分别为0.91亿元、1.23亿元、1.58亿元 [4] - 对应2024-2026年PE分别为35.6倍、26.3倍、20.4倍 [4] 风险提示 本报告未包含风险提示部分。

报告公司投资评级 公司维持"增持"投资评级。[10] 报告的核心观点 经营稳健增长，提升综合毛利率 - 公司产品多矩阵布局,并不断优化产品结构。2024年上半年,公司实现主营业务收入同比增长27.93%,实现综合毛利率46.43%,同比提升5.17个百分点,实现主营业务毛利额同比增长43.96%,实现归属于母公司所有者的净利润同比增长65.73%。公司持续高研发投入,研发费用约1亿元,同比增长35.37%,研发投入占公司营业收入的35.73%。[6] 布局低功耗端侧大算力,三核异构研发成功 - 公司基于CPU、DSP加NPU三核异构的核心架构已经研发成功,将陆续应用于高端音箱SoC芯片、低延迟高音质无线音频SoC芯片、端侧AI处理器芯片等方案中。基于三核AI异构架构的端侧AI处理器芯片正处于客户推广阶段,客户正在进行端侧AI算法开发。另外,第一代集成存内计算NPU的高端蓝牙音箱SoC芯片ATS286X和低延迟高音质无线音频SoC芯片ATS323X均已流片并通过内部验证,正在向客户送样推广。[7] 品牌渗透率稳步提升,客户市场持续拓展 - 公司蓝牙音箱芯片已应用在哈曼、SONY、安克创新、Razer等品牌产品中。低延迟高音质无线音频产品在无线家庭影院音响系统市场已进入了知名品牌Samsung、SONY、Vizio、海信、TCL、Polk的供应链,在无线麦克风市场已经进入大疆、RODE、猛玛、枫笛等知名品牌供应链,在无线电竞耳机市场进入了西伯利亚、倍思的供应链。公司第二代智能手表芯片也在TITAN、realme、Nothing等品牌快速起量,并且在持续导入更多的品牌客户中。[8][9] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年收入分别为6.90、8.66、11.53亿元,EPS分别为0.63、1.01、1.33元。[10] - 公司2024年预计实现营业收入6.90亿元,同比增长32.7%;归母净利润0.92亿元,同比增长42.0%。[11] - 公司2024年预计实现毛利率46.7%,四项费用/营收33.2%,净利率13.4%,ROE4.9%。[12]

电子 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 9 月 3 日 688049.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 22.30 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (39%) (27%) (15%) (4%) 8% 20% Sep-23Oct-23Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24 炬芯科技 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (39.8) 2.0 (14.5) (33.0) 相对上证综指 (35.7) 3.3 (6.4) (23.6) | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------|----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 146.14 | | 流通股 ( 百万 ) | | 108.80 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 3,258.84 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 80.92 | | 主要股东 | | | | ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩稳健增长，毛利率同环比提升 - 公司敏锐捕捉市场变化，持续加深对市场需求的理解，加大与国际一线品牌的合作深度 [6] - 24H1公司实现营业收入2.80亿元，同比增长27.90%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长65.73% [6] - 24Q2单季，公司实现营业收入1.62亿元，同比增长17.52%，环比增长36.77%；实现归母净利润0.32亿元，同比增长94.11%，环比增长279.69% [6] - 公司产品结构不断优化以提升综合毛利率，24Q2公司毛利率47.22%，同比+5.76个pct，环比+1.80个pct [6] 三核异构端侧AI音频处理器芯片研发成功，多领域新品研发持续推进 - 公司的专用音频DSP处理芯片ATS361X已经被国际一线音频品牌客户采用，处于产品导入阶段，预计将于下半年陆续量产 [7] - 公司基于CPU+DSP+NPU的三核AI异构的端侧AI音频处理器芯片已经研发成功，可以大幅提升算力并满足端侧设备的低功耗要求，目前正处于客户推广阶段 [7] - 公司集成存内计算NPU的高端蓝牙音箱SoC芯片ATS286X和低延迟高音质无线音频SoC芯片ATS323X已流片，正在向客户送样推广 [7] - 公司第一代卡拉OK音箱芯片ATS2835K方案已步入量产，多家客户正在进行产品开发 [7] - 公司基于UWB无线连接技术的音频传输方案，已于报告期内完成demo产品的内部开发验证 [7] 投资建议 - 我们预计公司2024-2026年分别实现收入6.61/8.35/10.57亿元，实现归母净利润分别为0.91/1.22/1.59亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为36倍、27倍、21倍，维持"买入"评级 [7] 风险提示 - 市场需求不及预期；新产品研发以及市场拓展不及预期；市场竞争加剧等 [7]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司业绩稳步上升,盈利能力显著提升。1H24 实现营收 2.80 亿元,同比增长 27.90%;归母净利润 0.41 亿元,同比增长 65.73%。公司持续优化产品结构,高毛利率产品销售占比提升,1H24 毛利率 46.46%,同比增长 5.17pct。[2] - 公司研发布局低功耗端侧大算力,已成功研发基于 CPU、DSP+NPU 三核异构的核心架构。其中 NPU 的第一个技术实现路径是基于 SRAM 的存内计算（CIM）技术设计的 AI 算法硬件加速引擎。后期三核异构的 AI 核心架构将陆续应用于高端音箱 SoC 芯片、低延迟高音质无线音频 SoC 芯片、端侧 AI 处理器芯片等方案中。[2] - 公司头部客户渗透率不断提升,新品持续放量。蓝牙音箱 SoC 芯片、低延迟高音质无线音频 SoC 芯片、蓝牙耳机 SoC 芯片等产品已进入多个国际一线品牌客户供应链,端侧 AI 处理器芯片在国际一线音频品牌客户大规模出货并持续放量。[2] 财务数据总结 - 预计公司 24/25/26 年归母净利润分别为 0.92/1.19/1.49 亿元,对应现价 PE 分别为 34/26/21 倍。[3] - 公司 1H24 实现营收 2.80 亿元,同比增长 27.90%;归母净利润 0.41 亿元,同比增长 65.73%。[2]

公司代码：688049 公司简称：炬芯科技 2024 年半年度报告 炬芯科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 161 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查 阅本报告"第三节管理层讨论与分析"之"五、风险因素"部分，请投资者注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人周正宇、主管会计工作负责人张燕及会计机构负责人（会计主管人员）张燕声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本年度报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，投 资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当 ...

公司概况 - 这家公司是国内领先的低功耗AIoT芯片设计厂商，专注于为无线音频、智能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片[4] - 公司主要产品广泛应用于蓝牙音箱、智能手表、无线家庭影院、无线电竞耳机、无线麦克风、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器及低功耗端侧AI处理器等领域[4] 业务发展 - 蓝牙音箱SoC芯片系列稳步上攻头部音频客户，在国际一线品牌客户中不断取得新的斩获[5] - 公司积极开拓多元化赛道，在快速发展的蓝海市场，公司的低延迟高音质无线音频产品表现优异，销售收入呈现倍数增长[5] - 端侧AI处理器芯片持续放量，销售收入同比实现较大幅度增长[5] 技术创新 - 通过加大在边缘算力的研发投入，公司稳步推进产品架构升级为CPU+DSP+NPU（基于存内计算）三核异构的SoC架构[6] - 公司最新一代集成基于存内计算技术NPU的高端AI音频SoC芯片已经提供样品给下游合作客户，并开始产品的设计研发[6] - 该芯片具有基于22纳米制程水平的CPU+DSP+NPU三核异构架构，可以为电池驱动的便携式产品在较低功耗预算下带来更强大的算力[6] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[3,7]

证券代码：688049 证券简称：炬芯科技 炬芯科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 √电话会议 □其他 国金证券 招商资管 东北证券 金鹰基金 摩根士丹利 兴业证券 申万菱信 国海证券 民生证券 兴全基金 华商基金 华安基金 参与单位名称 平安养老 上海五地 中邮证券 宝盈基金 长江自营 富荣基金 会议时间 2024 年 6 月 25 日-8 月 1 日 会议地点 线上会议，公司会议室 上市公司接待 董事会秘书：XIE MEI QIN 人员姓名 证券部：程奔驰、肖洁雯 经营情况简介 投资者关系活 炬芯科技是国内领先的低功耗 AIoT 芯片设计厂商，专注于为无线音频、智 能穿戴及智能交互等基于人工智能的物联网(AIoT)领域提供专业集成芯片。公 动主要内容介 司目前主要产品广泛应用于蓝牙音箱、智能手表、无线家庭影院、无线电竞耳 机、无线收发 dongle、无线麦克风、蓝牙耳机、蓝牙语音遥控器及低功耗端侧 绍 AI 处理器等领域。 公司于近期发布了 2024 年半年度业绩预告，2024 年 1- ...