板块整体表现 - 生物制品板块当日下跌0.08%，表现略弱于上证指数（下跌0.39%）和深证成指（下跌1.03%）[1] - 板块内资金流向分化，主力资金净流出6.71亿元，而游资和散户资金分别净流入3.37亿元和3.35亿元[2] 领涨个股表现 - 金克（688670）领涨板块，收盘价24.97元，单日涨幅达19.99%，成交量为13.43万手，成交额为3.10亿元[1] - 康华生物（300841）涨幅6.04%，收盘价83.21元，成交额4.68亿元[1] - 沃森生物（300142）涨幅2.64%，成交量达94.20万手，为板块内成交最活跃个股，成交额12.06亿元[1] 领跌个股表现 - 禾元生物（688765）领跌板块，收盘价86.00元，单日跌幅8.02%，成交额9.52亿元[2] - 奧浦迈（688293）跌幅3.65%，收盘价59.18元[2] - 荣昌生物（688331）跌幅2.55%，收盘价86.00元，成交额3.96亿元[2] 个股资金流向 - 金克（688670）主力资金净流入4810.91万元，主力净占比达15.52%，但游资和散户资金呈净流出状态[3] - 智飞生物（300122）主力资金净流入1525.41万元，主力净占比1.71%[3] - 康华生物（300841）主力资金净流入1434.67万元，主力净占比3.07%[3]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会11月14日13点召开，地点在四川省成都高新区天欣路99号公司会议室[9] - 网络投票起止时间为2025年11月14日，交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[9] - 会议需审议回购注销2023年限制性股票激励计划、发行境外上市股份（H股）并在港交所上市、变更注册资本及修订《公司章程》等议案[10] - 会议采取现场投票和网络投票相结合的方式表决，通知于2025年10月30日披露于上海证券交易所网站[7][8] 回购注销 - 公司拟回购注销22.47万股第一类限制性股票，回购价格为10.59元/股加银行同期存款利息之和[13] - 回购注销完成后，公司总股本将由405,933,600股变更为405,708,900股，注册资本将相应由405,933,600元减少至405,708,900元[13][17] H股发行上市 - 公司拟发行境外上市股份（H股）并在香港联合交易所上市，发行方式为香港公开发售及国际配售新股[22][24] - 拟发行的H股股数以人民币标明面值，每股面值为1.00元，股数不超过发行后公司总股本的25%（超额配售权行使前），授予整体协调人不超过前述发行的H股股数15%的超额配售权[24][25] - 最终发行规模由股东会授权董事会等根据相关情况确定，发行价格采用市场化定价方式，由股东会授权相关人员和整体协调人协商确定[25][26] - 发行对象包括境外机构、企业、自然人投资者以及境内合格投资者等，香港公开发售部分根据有效申请数目和超额认购倍数确定配发股份数目，与国际配售部分有“回拨”机制，国际配售部分占比根据香港公开发售部分比例决定，优先考虑基石、战略和机构投资者[26][27][28] - 本次发行上市需聘请保荐人、承销团成员等多种中介机构，由股东会授权选聘，发行由主承销商组织承销团承销，具体方式由股东会授权人士确定[28][29] - 募集资金用于疫苗研发、产线升级、国际化平台建设及补充流动资金，用途可调整，发行上市前滚存未分配利润在扣除拟分配利润后，由新老股东按持股比例共同享有[34][37] 授权事项 - 董事会提请股东会授权处理发行H股股票并上市相关事项，授权期限为议案经股东会审议通过之日起二十四个月，若有效期内取得相关监管机构批准或备案文件，有效期自动延长至发行上市完成日与行使超额配售选择权项下股份发行及交割之日孰晚日[39][50] - 授权内容包括根据相关意见和市场环境修改完善发行上市方案，负责起草、修改、签署与发行上市有关的各类文件，聘任、解除或更换与发行上市有关的中介机构和人员，代表公司与境内外政府机构和监管机构沟通并作出承诺，办理发行上市的审批、登记、备案等手续，批准、签署及通过香港联交所上市申请表格及其相关文件，代表公司作出A1表格中的多项承诺，按规定提交和刊发文件并遵守程序及格式要求，办理公司董事、高级管理人员责任保险购买及续保事宜等[39][40][41][42][43] 其他事项 - 公司拟聘请毕马威香港作为本次发行上市的审计机构，截至2024年12月，毕马威香港从业人员总数超2000人[54][55] - 公司拟修订H股发行上市后适用的《公司章程（草案）》《股东会议事规则（草案）》《董事会议事规则（草案）》，对《独立董事工作制度（草案）》《对外担保管理制度（草案）》等部分内部治理制度进行修订，生效时间为H股上市之日[58][64] - 确定发行上市后公司董事角色职能划分，执行董事为樊绍文、樊钒、陈爱民、程天骏；非执行董事为张鹏飞、余云辉；独立非执行董事为鞠佃文、陈正旭、段宏[67] - 公司拟投保董事、高级管理人员及相关人员责任保险和招股说明书责任保险[69]

公司股价表现 - 11月5日欧林生物股价下跌0.35%，报收22.49元/股，成交金额1.44亿元，换手率1.57%，总市值91.29亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达10.36% [1] - 华富健康文娱灵活配置混合A基金持有欧林生物60万股，占基金净值比例7.56%，为第四大重仓股，测算显示当日浮亏约4.8万元，连续3天累计浮亏156万元 [2] 公司业务概况 - 成都欧林生物科技股份有限公司成立于2009年12月11日，于2021年6月8日上市，主营人用疫苗的研发、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成：吸附破伤风疫苗占比90.99%，A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗占比4.49%，b型流感嗜血杆菌结合疫苗占比3.99%，其他(补充)占比0.47%，精制破伤风类毒素原液占比0.07% [1] 相关基金表现 - 重仓欧林生物的华富健康文娱灵活配置混合A基金（代码001563）成立于2015年8月4日，最新规模为5027.05万元 [2] - 该基金今年以来收益率为41.01%，同类排名1537/8150；近一年收益率为32.13%，同类排名2177/8043；成立以来收益率为36.45% [2] - 该基金基金经理廖庆阳累计任职时间3年362天，现任基金资产总规模2.16亿元，任职期间最佳基金回报为23.14%，最差基金回报为-16.88% [3]

限售股解禁总体情况 - 2024年11月5日周三共有6家公司发生限售股解禁 [1] - 合计解禁股数为250.94万股 [1] - 按最新收盘价计算合计解禁市值为9206.34万元 [1] 按解禁量排名 - 艾罗能源解禁量最大为70.83万股 [1] - 小商品城解禁量第二为69.87万股 [1] - 无锡振华解禁量第三为53.9万股 [1] 按解禁市值排名 - 艾罗能源解禁市值最高达5283.7万元 [1] - 小商品城解禁市值第二为1219.23万元 [1] - 无锡振华解禁市值第三为1192.81万元 [1] 按解禁股数占总股本比例排名 - 艾罗能源解禁比例最高为0.44% [1] - 无锡振华解禁比例第二为0.15% [1] - 梅安森解禁比例第三为0.11% [1]

公司核心战略与定位 - 公司专注于人用疫苗研发16年，采取咬定特色疫苗研发不松劲的战略，以避开常规疫苗的白热化竞争，瞄准临床急需、技术壁垒高的领域[4] - 公司通过主动洞察行业趋势、提前锁定高价值赛道并攻克行业共性难题，以筑牢核心竞争力[4] - 公司未来发展目标是不断创新和超越，力争成为国际知名、国内领先的疫苗供应商[4] 破伤风疫苗业务表现 - 破伤风疫苗销售收入从2017年的1252万元迅速增长至2024年的5.35亿元，年复合增长率高达72.9%[8] - 该疫苗连续8年在破伤风外伤市场占有率超过85%[8] - 若犬伤、外伤渗透率达到25%，破伤风疫苗潜在市场空间将超过1300万支，以150元/支计算，对应市场规模约20亿元[8] 研发平台与生产能力建设 - 公司在总投入不足5亿元的情况下，建成了约4万平方米的研发生产基地，并成功取得三项疫苗生产批件[7] - 公司通过产学研协同实现优势互补，与陆军军医大学、澳大利亚格里菲斯大学等展开合作，并在成都和重庆成立了两家研究院[6] - 公司已成功推动吸附破伤风疫苗、Hib结合疫苗和AC结合疫苗三款产品上市[7] 重组金葡菌疫苗研发进展 - 公司重组金葡菌疫苗已完成Ⅲ期临床试验全部入组，是全球进展最快的企业，为目前唯一进入III期收尾阶段的企业[10] - 全球范围内尚未有一款重组金葡菌疫苗成功获批上市，临床需求极为迫切，多家国际药企曾在此领域折戟[10] - 公司通过多维靶向设计提升疫苗针对性，避开了传统单一靶点的研发路径[10] 幽门螺杆菌疫苗布局 - 公司研发的幽门螺杆菌疫苗已正式获得澳大利亚Ⅰ期临床许可，成为少数跻身国际临床阶段的国产幽门螺杆菌疫苗[12] - 幽门螺杆菌因细菌耐药率高、临床根除难度大，其疫苗研发旨在满足亟待解决的临床需求[12] - 该疫苗不仅瞄准国内市场，更有希望走向全球[12] 公司里程碑事件 - 公司于2021年6月登陆科创板，成为科创板第五套标准上市企业中，上市首年便实现盈利的企业[4] - 2017年首款产品吸附破伤风疫苗上市，2018年Hib疫苗上市，2021年AC结合疫苗上市[7]

成渝地区双城经济圈上市公司发展态势 - 上市公司群体以创新和实干推动高质量发展，成为区域产业升级和双城经济圈建设的核心力量 [1] - 企业展现了从艰难初创到创新突围的经营轨迹，区域产业实现从零散布局到补链强链的蜕变 [1] 硅宝科技发展战略 - 公司目标为打造成有机硅材料领域国际知名品牌，力争在2029年实现百亿元产值 [2] - 公司将与国际粘合剂巨头及有机硅行业领军企业同台竞技，争取每年在全球行业排名中提升 [2] 欧林生物企业愿景 - 公司致力于不断创新和超越，目标为成为国际知名、国内领先的疫苗供应商 [3] - 做疫苗不能急功近利，强调初心之外更要用心 [3] 重药控股技术创新 - 公司正在研发无人机常态化配送系统，未来可根据医院订单自动分析并派出货车或无人机 [4] - 系统能规划最优路线，并可选择使用大货车、小货车或冷藏车，管理层对公司未来稳步向上发展有信心 [4] 再升科技市场定位 - 公司定位从单纯材料商转变为为工业空间、移动空间、生活空间提供高标准、系统化产品 [5] - 在追求健康和高品质生活趋势下，专注于为三大空间品类提供节能、安静、无尘的干净空气解决方案 [5]

减持计划核心信息 - 公司副总经理、财务负责人谭勇在减持计划实施前持有公司股份571,440股，占总股本的0.14% [1] - 减持股份来源包括首次公开发行前取得、非交易过户取得及股权激励取得 [1] - 减持计划为通过集中竞价交易方式减持不超过128,860股，占公司总股本的0.0317% [1] - 减持计划实施期间为2025年09月29日至2025年10月31日 [1] 减持计划实施结果 - 谭勇先生实际减持公司股份128,860股，与此前披露的减持计划一致 [1][4] - 减持时间区间届满，减持计划已实施完毕 [1][4] - 截至公告披露日，减持后谭勇先生持有公司股份442,580股，占总股本比例降至0.1090% [1] - 实际减持数量达到减持计划要求，未提前终止减持计划 [4]

投资评级与目标 - 报告对欧林生物的投资评级为“买入-A”，并予以维持 [4] - 6个月目标价为27.72元，相较于2025年11月3日23.52元的收盘价存在约18%的上涨空间 [4] - 目标价估值基于2026年13倍的动态市销率 [7] 核心观点总结 - 公司2025年前三季度业绩增长亮眼，营业收入和净利润均实现高速增长，现金流质量显著改善 [1] - 期间费用率优化带动盈利能力显著提升，净利率同比增长超9个百分点 [2] - 核心在研产品重组金葡菌疫苗临床进度全球领先，预计2026年上半年揭盲，若成功上市将填补市场空白 [3] - 公司前瞻性布局多款创新疫苗管线，并积极拓展技术平台，为中长期增长提供持续动力 [7] 2025年前三季度财务业绩 - 实现营业收入5.07亿元，同比增长31.11% [1] - 实现归母净利润0.47亿元，同比大幅增长1079.36% [1] - 实现扣非归母净利润0.40亿元，去年同期为-33.21万元，同比扭亏为盈 [1] - 单季度来看，2025Q3实现营业收入2.01亿元，同比增长25.38%；实现归母净利润0.34亿元，同比增长7.22% [1] - 经营性现金流净额为0.33亿元，较2024年同期的-0.62亿元实现由负转正，Q3单季度现金流为0.53亿元 [1] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度毛利率为93.10%，同比下降1.62个百分点，整体保持高位稳健 [2] - 期间费用率为79.30%，同比下降13.08个百分点，其中销售费用率为48.56%，同比微增0.65个百分点；管理费用率为9.93%，同比下降6.37个百分点；研发费用率为18.72%，同比下降6.99个百分点；财务费用率为2.08%，同比下降0.37个百分点 [2] - 受益于费用率优化，公司前三季度净利率同比增长9.32个百分点至9.30% [2] 核心产品研发进展 - 重组金葡菌疫苗为国内唯一进入临床试验阶段的同类产品，II期临床试验显示其安全性和免疫原性良好 [3] - 该疫苗III期临床试验已于2025年5月底完成全部受试者入组，预计在收集到42例确诊感染病例且完成180天访视后，于2026年上半年进行揭盲分析 [3] - 全球范围内暂无同类产品上市销售，该产品有望填补市场空白 [3] 研发管线与战略布局 - 2025年前三季度研发投入为1.43亿元，占营业收入比例达28.19% [4] - 公司聚焦“超级细菌”疫苗与“成人疫苗”两大战略方向，推进4个全球1.1类新药项目 [7] - 在病毒疫苗领域取得进展：三价流感疫苗（MDCK细胞）已启动I期临床并完成受试者入组；四价流感疫苗（MDCK细胞）已启动III期临床并完成首例受试者入组 [7] - 通过投资和合作初步布局mRNA疫苗领域，并共建抗体药物研发实验室 [7] 未来业绩预测 - 预计公司2025年至2027年收入增速分别为23.8%、18.7%、15.2% [7] - 预计同期归母净利润增速分别为224.7%、20.1%、19.1% [7] - 财务预测显示，净利润率将从2024年的3.5%持续提升至2027年的9.7% [8][10]

公司高管减持 - 公司副总经理兼财务负责人谭勇于2025年9月29日至10月31日期间通过集中竞价方式减持股份 [1] - 本次减持股份数量约为13万股，占公司总股本比例为0.0317% [1] - 此次减持计划已实施完毕 [1]

减持情况 - 副总经理谭勇原持股571,440股，占总股本0.14%[2] - 计划减持不超128,860股，2025年9月29日至10月31日完成减持[2] - 减持后持股442,580股，占总股本0.1090%[2] 减持细节 - 减持价格24.75 - 27.43元/股，总金额3,256,679元[5] - 减持股份含IPO前277,440股等不同来源[4] 合规情况 - 本次减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[6]