报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是国产血液瘤新药领军者，高管团队研发和管理经验丰富，拥有 A+H 募资平台，现金流丰富，早期依赖奥布替尼在血液瘤市场积累资源和影响力，中短期内 Tafasitamab 若获批上市有望拓宽血液瘤市场，ICP - 723、奥布替尼自免适应症、TYK2 抑制剂等产品若上市有望打开新增长曲线，预计 2024 - 2026 年实现营业收入 10.10/14.42/17.97 亿元，同比增长 36.8%/42.7%/24.7% [8] 根据相关目录分别进行总结 国产血液瘤新药领军者，自免、实体瘤有望打开第二曲线 - 公司于 2015 年由崔霁松博士和施一公院士联合创立，专注创新药物研发及商业化，2020 - 2022 年累计募资 13.4 亿美元，2020 年奥布替尼上市，同年登陆港交所，2022 年在上交所科创板上市，成为第五家 A+H 上市生物医药企业，后续出海潜力强，规模化发展有望提速 [1][15] - 股权分散无实控主体，第一大股东 HHLR Fund 及其一致行动人持股 11.84%，执行董事赵仁滨及其家属合计持股 8.21%，董事会主席崔霁松及其家属合计持股 7.18% [17] - 核心团队经验丰富，联合创始人崔霁松有 30 余年医药行业经验，施一公是著名结构生物学家，核心管理团队有头部 MNC 管理经验，科学顾问团队囊括多领域知名科学家 [18][19] - 产品管线聚焦血液瘤、自免、实体瘤领域，2 款产品已上市，13 款在研产品，进行 30 多项全球试验，奥布替尼自免适应症等产品管线推进至临床中后期，获批上市将拓宽商业化产品矩阵 [23] - 奥布替尼支撑业绩增长，2021 - 2024 累计贡献收入 24.5 亿元，入保影响毛利率但自有工厂提效使 2022 - 2024Q3 毛利率回升，未来有望媲美头部小分子创新药企；销售、管理费用率下滑，2024 年前三季度分别为 39.26%、18.03%，研发支出每年超 6.5 亿元，费用率维持高位 [26][31] 血液瘤：未满足需求庞大，BTK 抑制剂是主要创新疗法 - 血液淋巴系统肿瘤可分为髓系、淋巴系、组织细胞肿瘤等，常见病理类型有白血病、多发性骨髓瘤等，发病率和死亡率居前列；2022 年全球癌症新发病例 1997.65 万例，血液瘤新发病例合计 114.19 万例，占比 5.72%，中国血液瘤发病率和死亡率低于欧美 [37][38] - NHL 中 DLBCL 是最常见亚型，B 细胞型 NHL 约占 70%以上，可分为侵袭性和惰性 NHL，全球及中国常见亚型有 DLBCL、FL、MZL、CLL/SLL、MCL，2022 年 DLBCL 约占中国 NHL 患病率的 41% [42] - 成人中最常见白血病亚型是 AML，儿童中是 ALL，超高和高人类发展指数国家白血病总发病率是低和中等人类发展指数国家的两倍，死亡率在西亚最高，中非和西非最低 [51] - CLL/SLL 高发于欧美中老年人群，中国发病率比欧洲血统人群低 10 - 20 倍，发病机制涉及细胞凋亡障碍等多方面，诊断依赖外周血检查和免疫表型，临床分期采用 Rai 和 Binet 系统，初诊/复发治疗 I 级推荐泽布替尼，II 级推荐奥布替尼等 [55][60][64] - MCL 占 NHL 的 6% - 8%，男性患者多，中位发病年龄 60 - 70 岁，就诊时多晚期，易耐药和复发，中位生存期 4 - 5 年，发病机制以 t(11;14)染色体易位和 Cyclin D1 过表达为核心，诊断依据免疫表型等，分期参考 Lugano 标准，治疗推荐自体移植或化疗，中晚期手段有限，复发/难治性患者有效率最高的是 BTK 抑制剂 [66][67][73] - MZL 是第二常见惰性淋巴瘤，占 NHL 的 7%左右，分为三种亚型，发病与慢性感染和自身免疫病相关，诊断依赖肿瘤组织活检，分期参考 Lugano 系统，治疗常用放疗、免疫抑制类药物，III/IV 期患者不适合利妥昔单抗治疗可改用奥布替尼 [74][77][79] - DLBCL 是最常见 NHL 亚型，约占 30%，患者多晚期但 60%以上可通过 R - CHOP 免疫化疗治愈，有 GCB 和 ABC 两种亚型，免疫表型差异大，FISH 检测提示部分患者有 MYC 重排等情况，与预后不良有关 [80][81] - 奥布替尼是高选择性、共价不可逆口服 BTK 抑制剂，已获批三项适应症，2024 年 8 月递交 1L CLL/SLL 上市许可申请，2024 年预计收入 10.01 亿元，同比增长约 49%；公司扩充血液瘤产品管线，Tafasitamab 已在中国香港获批上市，2024 年 6 月递交中国大陆上市许可申请，ICP - 248 联合奥布替尼治疗 1L CLL/SLL 患者的 3 期临床获我国 CDE 批准 [2] 自免疾病：患者人群大、市场潜力足，公司管线布局广、竞争力强 - 奥布替尼在自免领域有四项在研适应症，ITP 适应症在中国大陆开展 3 期临床，MS 适应症全球 3 期临床启动中 [3] - TYK2 抑制剂开发 ICP - 332、ICP - 488 两款产品，ICP - 332 在研 AD（3 期）、白癜风（2 期）两项适应症，ICP - 488 在研银屑病（II 期） [3] 实体瘤：在研管线持续丰富，奠定长期发展基石 - ICP - 723 是第二代泛 TRK 小分子抑制剂，治疗 NTRK 融合阳性晚期实体瘤完成注册性 2 期临床试验患者入组，观察到 80 - 90%的 ORR，预计 2025 年一季度递交上市许可申请 [8] - ICP - 189、ICP - B05 等早期管线快速推进 [8] 盈利预测与估值 - 预计公司 2024 - 2026 年实现营业收入 10.10/14.42/17.97 亿元，同比增长 36.8%/42.7%/24.7% [8]

业绩总结 - 董事会会议将考虑及批准公司及其附属公司截至2024年12月31日止的全年业绩及其发布[3] 未来展望 - 公司将在2025年3月27日举行董事会会议[3] 其他信息 - 公告日期董事会成员包括主席兼执行董事崔霁松博士等[4]

新产品和新技术研发 - 公司在2025年美国皮肤病学会年会上发布ICP - 488治疗报告[2] - 129例银屑病患者分组接受12周治疗[3] 数据相关 - 第12周6毫克QD组PASI 75应答率77.3%[3] - 第12周9毫克QD组PASI 75应答率78.6%[3] - 第12周安慰剂组PASI 75应答率11.6%[3]

纪要涉及的公司 诺诚健华 纪要提到的核心观点和论据 1. **商业化进展** - 2024 年奥布替尼销售额首次突破 10 亿，增长 49%，2025 年预计至少增长 30%，因其获批三项适应症，边缘区淋巴瘤为独家适应症，2024 年首次纳入医保，增长空间大 [2][4] - 2025 年一线曼尼小林 NDA 和 CD19 单抗 BLA 预计获批，将丰富产品管线推动业绩增长 [4] 2. **研发管线进展** - BCL - 2 分子：2024 年完成 BTK 加 BCL - 2 抑制剂一线联合小剂量二期临床患者入组，2025 年初向 CDE 提交初步总评数据，计划上半年公布二期数据并启动三期临床，目标 2027 年提交 NDA；国际同步推进 AML 项目，计划与维奈克拉头对头对比；国内 2024 年完成 STARTIA NHL 患者入组，2025 年上半年与 CDE 沟通二期单臂注册性临床试验 [5][6] - 多发性硬化症（MS）领域：2024 年获 FDA 批准开展 PPMS 和 SPMS 国际三期临床试验，2025 年计划患者首次入组并寻找合作伙伴；国内奥布替尼用于 ITP 三期临床试验目标 2025 年完成，2026 年一季度提交 NDA；用于 SLE 的 IIb 期临床试验数据 2025 年四季度公布，中间分析结果可能提前开三期；推进两个双靶点分子 332 和 488，332 用于皮炎和白癜风处于三期临床阶段，488 作为 TYK2 抑制剂在银屑病取得良好 POC 数据，已启动三期临床试验并计划尽快首次患者入组 [7] - 自免领域：2024 年披露 L17 口服小分子，2025 年计划再披露 1 - 2 个新口服自免药物，目标做到口服产品最强、覆盖范围最广 [8] - 实体瘤方面：2025 年三月底提交 ICP723（NTRK 抑制剂）NDA，疗效、安全性和持续时间表现优异，2025 年将在 EHA 上有两篇摘要披露；189（诺诚健华 - U 和 EGFR 组合）2025 年进入拓展阶段，拓展完成后制定开发计划；2025 年披露新技术平台，有新分子进入临床 [9] 3. **BD 进展** - 2025 年初签署 CD3CD20 协议，集中精力于核心资产；有 8 - 9 个资产正在与不同公司竞价或沟通，BD 过程复杂无具体时间表，进入国际化阶段积极争取成果 [10][21] 4. **盈亏平衡预期** - 不考虑 BD，预计 2027 年实现盈亏平衡；若 BD 进展顺利，时间可能提前 [2][12] 5. **奥布替尼销售预期** - 国内销售峰值可达 60 - 70 亿元，血液瘤贡献 25 - 30 亿元，ITP 达 10 亿元，SLE 若获批可达 30 亿元 [2][13] 6. **增长指引因素** - 2025 年奥布替尼 30%增长指引源于边缘区淋巴瘤为独家适应症，市场潜力至少 15 亿元，且曼林和艾患者比例多会持续增长 [14] 7. **专利情况** - 伊布替尼 2026 年 12 月 28 日专利到期，对 2025 - 2026 年销售影响不大，2027 年奥布替尼自免适应症上市，其有独家优势，安全性和疗效更优，影响有限 [3][26] - 奥布替尼化合物专利 2034 年到期，部分可延续至 2040 年 [3][27] 8. **财务情况** - 2025 年研发费用预算 9 - 10 亿元，海外临床试验刚启动，患者入组慢，对整体研发费用影响有限 [28] - 管理费用稳定在 1 - 2 亿元左右 [29] - 2024 年底账面现金超 70 亿元，亏损约四亿多元，费用率持续下降不到 45%，2025 年目标将费用率控制在 40%左右 [2][30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **临床试验相关** - PPMS 和 SPMS 临床试验共需 1700 个患者，预计入组 1 - 1.5 年，观察 1 - 1.5 年，研究周期 3 - 4 年 [16] - SLE 临床试验关注 SIG 改善，2025 年 4 月或 5 月管理层可看到数据用于与 CDE 沟通，四季度晚些时候有完整数据，若二期数据好可能效仿达利凯普注册路径 [18] - Take Off 332 项目 2025 年国内再开一个，美国同步推进开设第一个相关研究 [19] - 488 项目后续聚焦银屑病关节炎，国内要求 1500 例暴露，会再开相关研究 [20] 2. **产品相关** - 723 产品预计三月底报 NDA，在 SI 上提交成年和儿童注册临床疗效数据，OR 接近 90%的数据来自二期单臂试验中期分析 [34] 3. **平台及项目相关** - 新建平台集中在 ADC 赛道，2025 年计划推出定点突变项目，若成功 2026 年可能推出更多项目包括双抗和双键储备项目 [31] - RL17 是口服小分子制剂，目前礼来一个分子处于一期阶段，2025 年预计报进临床阶段 [32][33] 4. **市场预估相关** - BCL - 2 联用一线市场潜力大，不会低于现有纳米 BTK 市场水平，有望销量翻倍 [35] 5. **医保及定价相关** - 2024 年五月提交 BLA 申请获优先审评，大概率赶上 2025 年医保谈判，审核顺利 [11] - 进口产品倾向走商保目录保证利润空间，甲类目录政策出台拓宽覆盖范围，持续关注品类目录执行情况调整策略 [23] - 产业内品类目录更新无明确消息，倾向先谈乙类，价格谈不拢再谈甲类，年费用控制在 30 万元以内愿意进乙类，初步定价贴近谈判预期再根据政策调整 [25]

股本与股份 - 截至2025年2月底，公司法定/注册股本总额为50,000美元，法定/注册股份数目为25,000,000,000股，面值为0.000002美元[1] - 截至2025年2月底，港交所上市普通股已发行股份（不含库存）1,494,598,235股，库存股份1,686,000股，总数1,496,284,235股[3] - 截至2025年2月底，上交所科创板上市普通股已发行股份（不含库存）266,282,967股，库存股份0股，总数266,282,967股[3] 股份激励 - 2023年人民币股股份激励计划，2023年6月2日首次授予7,209,000股限制性股票，每股6.95元；2024年5月30日预留授予1,737,000股，每股6.95元；截至2025年2月末，486,750股失效[8][9] - 2024年人民币股股份激励计划，2024年12月17日首次授予9,870,200股限制性股票，每股6.65元；截至2025年2月末，40,000股失效[8][9] - 2023年人民币股股份激励计划授予上限8,948,750股，实际授予8,946,000股，差额2,750股于2024年6月2日失效[9] - 2024年人民币股股份激励计划授予限制性股票数量上限为12,337,750股[9] - 2023年股权激励计划将以剩余限制性股票单位限额形式授予51,481,607股香港股份，在香港首次公开发售前发行，不影响已发行股份总数[8] 股份变动 - 本月内已发行股份（不含库存）总额增减为0股普通股[10] - 本月内库存股份总额增减为0股普通股[10]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：创新药、血液流、自免、实体瘤 - **公司**：诺诚建华 纪要提到的核心观点和论据 核心观点 - 诺诚建华兼具确定性和成长性，是值得投资的标的 [2][15][40][41] 论据 - **确定性** - **奥布替尼血液瘤放量确定**：2020年末奥布替尼首发适应证CL和SL以及NCL上市，2023年新增MZL适应证且国内独占，2024年该适应证收入增长快；2024年8月一线治疗CL和SL适应证已提交上市申请，预计2025年获批，销售峰值近8亿元；一线治疗MCL预计2026年获批，销售峰值近7亿元；DRBCL的MCT亚型预计2028年上市，规模较小起补充作用 [3][4][5][6] - **毛利率上升、亏损下降**：产品收入结构提升，奥布替尼作为一类创新药毛利率高且收入占比增加，同时工艺改进使生产工业成熟，毛利率上升，销售效率高，亏损不断下降 [16][17] - **研发费用支持**：2024年预期研发费用达9亿元左右，未来随着更多产品进入三期临床和新分子出现，研发水平能维持较高水平 [17] - **现金充足**：2024年三季度数据显示现金及现金等价物远超70亿元，可支持科研和研发活动 [18] - **股票激励计划**：2024年12月17日发布股票激励计划，2025年业绩考核分A、B、C三档，A档营业收入不低于20亿元，B档不低于17.5亿元，C档不低于15亿元 [18] - **成长性** - **奥布替尼自免赛道拓展**：自免市场空间比血液瘤大，奥布替尼在自免领域有布局可延长产品生命周期、打开销售天花板；国际上，2024年9月FDA同意开展奥布替尼治疗PPMS的三期临床，该适应症存量患者约280万人，治疗格局匮乏，2023年罗氏相关产品销售额近350亿人民币；国内，奥布替尼在免疫性血小板缺少症（ITP）有望上市，与公司血液科资源形成协同效应 [8][9][10] - **“1+N”丰富管线布局**：“1”指奥布替尼，布局成熟；“N”指其他产品，如ICP - 248已获批开展联用三期临床，ICP - 332在特异性皮炎适应症预计2027年获批，峰值达10亿元，ICP - 723预计2026年获批上市后采用CSO模式销售补充业务 [10][11][12] - **研发能力强劲**：公司从小分子领域起家向大分子扩展，从血液瘤领域向自免领域扩展，未来会推出更多有竞争优势的分子 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **血液瘤赛道情况**：2023年血液瘤市场规模670亿美元，2019 - 2023年市场空间K格约为10.5%，预计2024 - 2028年K - curve达10.5 - 13.5%，主要因治疗格局改变，靶向治疗渗透率将提升 [20] - **BTK竞争格局**：目前有四款BTK在血液瘤领域上市，2023年销售规模达100亿美金；BTK分三代，第二代BTK疗效和安全性更好，渗透率将提升，第三代皮朵布提尼目前对第二代竞争格局影响小，主要定位在第二代耐药后 [23][24] - **奥布替尼优势**：患者可负担性强，国内患者较在意；战略性放弃国外血液瘤布局，转向自免布局，如PMS多发性硬化症，在国内外适应症布局有差异化 [25][26] - **自免领域特点**：细分赛道多，竞争不激烈；患者人群大，奥布替尼布局自免领域可延长产品生命周期、打开销售天花板 [28][29] - **PMS治疗情况**：全球PMS治疗格局匮乏，2023年罗氏相关产品销售额近500亿人民币；赛诺菲托布替尼三期临床达终点，奥布替尼透脑性高于托布替尼，且赛诺菲解决了BTK肝损伤问题，奥布替尼若采取相同方式可提升成药性，预计奥布替尼该适应症获批上市后销售峰值达9亿元 [30][31][32][33] - **公司其他产品布局**：血液瘤领域，Tesco单抗预计2025年获批上市，联合BTK抑制剂一线治疗预计2027 - 2028年上市，BCL2布局竞争格局好、进度靠前，ICP - B02已比例出去；自免领域，两个Jag2产品进度快，有较大BD潜力；实体瘤领域，ICP723预计2025年低价NDA、2026年获批上市，其他产品陆续会上市 [34][35][36][37][38]

新产品和新技术研发 - 公司2025年第10届ACTRIMS论坛发布奥布替尼治疗RRMSⅡ期临床数据[3] - 158例RRMS受试者分四个治疗组[4] - 80毫克奥布替尼将用于PMS III期临床试验[3] 未来展望 - 公司与FDA达成奥布替尼在PPMS患者启动三期临床研究一致[6] - FDA建议针对SPMS启动第二项三期临床试验[6] 数据相关 - 第12周，奥布替尼三剂量组病灶数量显著减少[5] - 第24周，80毫克和50毫克剂量组病灶累计数量显著减少[5] - 80毫克剂量组第12周Gd+T1脑部病灶减少90.4% [5] - 80毫克剂量组第24周Gd+T1脑部病灶减少92.3% [5] - 各剂量组第4周控制新发病灶，疗效至第24周[5]

新产品和新技术研发 - 公司自主研发的BCL2抑制剂ICP - 248联合奥布替尼治疗一线CLL/SLL获CDE批准开展注册性III期临床试验[3] - ICP - 248是新型口服高选择性BCL2抑制剂，可抑制肿瘤生长和扩散[4] - 公司在全球推进ICP - 248多项临床试验，包括治疗NHL及AML[5] 未来展望 - 新药研发有高风险等特点，本次临床试验批准不对公司当前业绩产生重大影响[6]

纪要涉及的公司 未提及公司具体名称，但重点围绕公司核心产品奥布提尼展开，公司实行“1+N”战略，产品管线丰富 纪要提到的核心观点和论据 1. **核心推荐逻辑** - **奥布提尼在血液流中放量确定且有增长空间**：过去一年公司不断上调奥布提尼全球销售指引，最终全年增长达49%-50%，销售绝对额达10亿元，增长源于边缘区08流适应症放量；未来在血液流中放量有空间且能维持增速，原因一是在边缘区08流国内独占适应症可维持优势，二是多个试验证将上市带来销售增长，如CL和SL前线试验证预计2025年上市，MCL一线试验证预计2026年上市，综合四个试验证，奥布提尼在血液流中销售峰值可达25 - 30亿，是目前2.5 - 3倍 [1][2][5] - **奥布提尼自免赛道布局延长产品周期、打开销售天花板**：自免赛道患者数量和市场空间远大于血液流，奥布提尼在自免赛道有差异化布局，一是布局多发性硬化证（PMS），该药物2023年销售规模约64亿日式法郎（合520亿人民币），国际空间和价值可期；二是布局免疫性血小板缺少症（ITP），预计2027年上市，销售空值可达9 - 10亿元 [6][7][9] - **公司丰富产品管线保证未来成长性**：公司采用“一纵一横”战略，在血液流领域除奥布提尼外还有系列产品布局，在自免和实体流领域也有布局，如自免领域的ICP - 332和ICP - 488，ICP - 332部分特异性平延适应症处于关键三期临床，有望上市 [10][11] 2. **公司未来销售收入预测**：预计2025 - 2027年销售收入分别为10.01亿元、13.94亿元和19.19亿元，同比增长35%、46%和32%，预测较谨慎，暂不包括比例销售预测 [13] 3. **公司经营情况** - **毛利率改善**：近几年公司毛利率不断改善，原因一是收入结构改善，过去收入既有产品收入也有服务收入 [14] - **运营效率高**：公司人均资产较高，侧重于销售运营效率展示 [15] - **亏损缩减**：公司亏损不断缩减，预计未来几年可能扭亏为盈 [15] - **现金流补充**：奥布提尼放量对公司现金流有补充作用 [16] 4. **血液流行业情况** - **市场规模与增速**：2023年血液流市场供电约670亿美金，2019 - 2023年平均增速Kg为10.5%，2024 - 2028年预计Kg增速为10.5 - 13.5%，增长源于治疗格局迭代 [18] - **治疗方式与BTK抑制剂**：血液流治疗主要有化疗、造血干细胞治疗、靶腔治疗和免疫治疗，靶腔治疗在知晓率、可及性和可负担性方面优势明显，未来渗透率有望提升；出现第二代和第三代BTK抑制剂，第二代包括泽布提尼、阿卡提尼和奥布提尼，选择性、疗效和安全性更佳，第三代皮多布提尼已上市，有望解决前两代耐药问题，但目前处于尚未放量状态，未来较长时间第二代BTK抑制剂仍有较大渗透增长空间，2023年四款BTK抑制剂（伊布提尼、泽布提尼、阿卡提尼和奥布提尼）销售规模达100亿美金 [20][21][22] 5. **奥布提尼优势** - **独特分子结构**：选择性更好，安全性和疗效更佳 [23] - **差异化布局**：地域维度上，海外布局PMS避免红海市场进入蓝海市场；适应症维度上，在MZL边缘区林巴流适应症有独占性，2023年4月上市，因选择性、疗效和安全性好，在治疗格局中渗透率不断提升；未来在CR和SL有一线布局，2024年8月递交单药一线治疗试验证，联合ICP248处于23期临床，若顺利上市将助力奥布提尼 [23][24][26] 6. **自免领域情况** - **市场空间大**：自免相对于血液流空间更大，原因包括赛道多、患者数量大、病程长，产业化布局可延长产品生命周期、打开销售天花板 [27] - **奥布提尼布局**：布局PMS多发性硬化症，全球约有290万MS患者存量，每年约10万人增长，市场规模大但临床疗效有限，塞诺菲的托铺基尼达三期临床终点保证了BTK在该试验程的成效性和确定性；布局ITP免疫性血小板缺少症，上市后公司凭借血液流布局沉淀可形成协同效应 [28][29][31] 7. **公司其他产品情况** - **血液流产品**：除奥布提尼外，还有坦度西单抗、CD19、ICP248、ICPB02、ICP490等产品布局 [19] - **自免产品**：ICP - 332疗效和安全性不错；ICP - 488去年10月公布二期临床数据，疗效优异，且可开发口服剂型，对患者便利性优势大 [33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年公司有奥布基尼新试验证上市、弹度西三抗上市、已实现ICPB202的BD及其他潜在BD机会 [12] - 可进行一对一交流展示详细模型拆分，包括患者数量、渗透率等估计和测算 [34]

股本与股份 - 截至2025年1月底，公司法定/注册股本总额为50,000美元，法定/注册股份数目为25,000,000,000股，面值为0.000002美元[1] - 香港联交所上市普通股，本月已发行股份（不包括库存股份）减至1,494,598,235股，库存股份增至1,686,000股，已发行股份总数不变[3] - 上海证券交易所科创板上市普通股，上月底和本月底已发行股份（不包括库存股份）均为266,282,967股，库存股份均为0股[3] 股份激励 - 2023年人民币股股份激励计划，2023年6月2日首次授予7,209,000股，2024年5月30日预留授予1,737,000股，月底可能发行或转让6,824,500股[8] - 2024年人民币股股份激励计划，2024年12月17日首次授予9,870,200股，月底可能发行或转让9,870,200股[8] - 2023年股权激励计划将以剩余限额授予51,481,607股香港股份[8] - 2023年人民币股股份激励计划授予上限8,948,750股，实际授予8,946,000股，2,750股于2024年6月2日失效[9] - 截至2025年1月末，2023年人民币股股份激励计划486,750股限制性股份失效[9] - 2024年人民币股股份激励计划授予上限12,337,750股[9] 股份购回 - 2025年1月22 - 24日公司购回股份，已发行股份（不包括库存股）共减少1,126,000股，库存股份共增加1,126,000股[10]