报告行业投资评级 - 报告对消费级3D打印行业持看好态度，核心观点为“AI赋能+技术突破+资金加码，续看好消费级3D打印” [2] 报告核心观点 - AI赋能大幅降低创作门槛，推动全民创作时代，具体体现在图片素材输入和2D-3D建模技术的进步 [2] - 技术突破聚焦于多色打印，成为企业竞争核心，并拉动耗材需求 [2] - 资金加码体现在多家头部企业投资布局，完善产业生态 [2] - 行业需求保持高增速，出口表现积极，2025年出口量和金额预计将显著超越2024年 [2] AI赋能总结 - 图片素材输入方面，Nano Banana Pro版本拥有更高画质与分辨率、增强的文字渲染能力，并支持14张图像融合生成新画面 [2] - 2D-3D建模方面，Meta发布SAM 3D模型，可将图像分割切片直接转换成3D模型，实现单个物体重建，即便存在遮挡也不影响生成 [2] - 2D图像转3D模型技术逐步成熟，有望提升消费级3D打印的“可玩性”，带动需求 [2] 技术突破总结 - 传统多色打印依赖换丝器，存在效率低、材料浪费、成功率低等问题 [2] - 快造科技的Snapmaker U1预装四个刀头并独立预热，切换时间从约两分钟缩短到五秒，节省耗材成本，其在Kickstarter平台众筹金额达2022万美元 [2] - 拓竹科技系统可容纳六个可替换热端，感应加热技术可在8秒内加热喷嘴至工作温度，通过AMS系统支持单次打印使用多达24种耗材 [2] 资金加码总结 - 大疆创新投资深圳市智能派科技有限公司，持有其5%股权，智能派业务覆盖SLA与FDM 3D打印技术 [2] - 快造科技发生工商变更，新增美团关联公司汉海信息技术及成都龙珠股权投资基金等为股东 [2] - 头部企业投资有助于完善产业生态，加速产品迭代和市场推广 [2] 需求展望总结 - 数量方面，2025年前三季度我国出口3D打印机349.1万台，已接近2024年全年的377.8万台，预计2025年全年出口总量将达到500万台左右 [2] - 金额方面，2025年1-9月出口金额为75.14亿元，接近2024年全年的81.63亿元，预计2025年全年出口额或将达到107亿元 [2] 产业链核心标的总结 - 硬件部件环节包括杰普特、锐科激光（激光器）和金橙子（控制卡+振镜） [2] - 3D扫描仪环节包括思看科技和奥比中光-UW [2] - 材料环节包括海正生材（原材料）和家联科技（线材） [2] - 整机环节包括拓竹科技（未上市）、创想三维（港股IPO进程中）、安克创新、汇纳科技（金石三维） [2] - 同时看好金属打印方向的铂力特、华曙高科、爱司凯等公司 [2] 产业链标的估值总结 - 硬件部件环节，杰普特2025年预测PE为56倍，锐科激光为70倍，金橙子为76倍 [3] - 3D扫描仪环节，思看科技2025年预测PE为54倍，奥比中光-UW为237倍 [3] - 材料环节，海正生材2024年PE为84倍，家联科技2025年预测PE为负值 [3] - 整机环节，安克创新2025年预测PE为21倍，华曙高科为275倍，汇纳科技为631倍 [3]

3D打印概念股市场表现 - 3D概念股年内股价平均上涨41.29% [1] - 统联精密年内股价累计上涨147.92% [1] - 华曙高科年内股价累计上涨140.28% [1] 机构调研情况 - 11月以来有8只3D打印概念股获得机构调研 [1] - 奥比中光-UW获得107家机构调研，数量最多 [1] - 华曙高科月内获得13家机构调研 [1] 公司业务与技术优势 - 奥比中光-UW依托3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，不断孵化拓展新的产品系列 [1] - 奥比中光-UW已在AIoT、生物识别、机器人、三维扫描等市场实现多项代表性商业应用 [1] - 华曙高科表示3D打印在轻量化、复杂结构件、精密结构件制造上具有一定优势 [1]

财务业绩摘要 - 2025年前三季度实现营业收入3.98亿元，同比增长15.43% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1455.81万元，同比下降66.76% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为600.93万元，同比下降85.56% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2291.46万元 [1] 单季度财务表现 - 本报告期（2025年第三季度）营业收入为158,782,469.60元，同比增长34.70% [2] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为10,049,621.05元，同比下降7.79% [2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,311,017.60元，同比下降64.54% [2] 公司上市与募资情况 - 公司于2023年4月17日在上交所科创板上市，公开发行新股4,143.2253万股，发行价格26.66元/股 [2] - 首次公开发行募集资金总额110,458.39万元，募集资金净额为102,333.44万元 [2] - 最终募集资金净额比原计划多35,937.83万元，原计划募集资金66,395.61万元 [3] 募投项目与中介机构 - 原计划募集资金用于增材制造设备扩产项目、研发总部及产业化应用中心项目、增材制造技术创新(上海)研究院建设项目 [3] - 本次公开发行发行费用为8,124.95万元，其中保荐及承销费用5,731.33万元 [3] - 保荐机构（主承销商）为西部证券，保荐代表人为王晓琳、李艳军 [3] 公司控制权 - 公司实际控制人为XIAOSHU XU(许小曙)及DONBRUCE XU(许多)，二人为父子关系，均为美国国籍 [3]

公司股价表现 - 华曙高科股价创历史新高，报62.80元，上涨6.30% [1] - 成交量为84.36万股，成交金额达5158.84万元，换手率为0.42% [1] - 公司最新A股总市值为260.10亿元，A股流通市值为126.92亿元 [1] 公司财务数据 - 前三季度公司实现营业收入3.98亿元，同比增长15.43% [1] - 前三季度实现净利润1455.81万元，同比下降66.76% [1] - 基本每股收益为0.0352元，加权平均净资产收益率为0.74% [1] 公司融资情况 - 最新两融余额为3.04亿元，其中融资余额为3.02亿元 [1] - 近10日融资余额增加383.63万元，环比增长1.29% [1] 行业市场表现 - 所属机械设备行业整体跌幅为0.27% [1] - 行业内130只股票上涨，453只股票下跌 [1] - 涨幅居前的股票包括海希通讯涨13.41%、和泰机电涨10.00%、长龄液压涨8.77% [1]

核心事件概述 - 湖南华曙高科技股份有限公司非独立董事程杰因工作调整辞任董事职务 [2] - 辞任报告自送达董事会之日起生效 程杰离任后仍担任公司副总经理职务 [2] 离任具体情况 - 离任原因为工作调整 [2] - 离任后程杰仍在公司担任副总经理职务 [3] 对公司治理与运营的影响 - 程杰离任董事职务未导致公司董事会成员人数低于法定人数 [3] - 离任不会影响公司董事会的正常运行 [3] - 职务变动不会对公司正常经营活动产生不利影响 [3] - 公司将按照有关规定尽快履行补选董事的相关程序 [3] 公司评价与后续安排 - 程杰在担任公司董事期间恪尽职守、勤勉尽责 为公司持续健康发展做出了应有贡献 [3] - 公司及董事会对程杰在任职期间的工作表示衷心感谢 [3] - 程杰将继续遵守科创板相关法律法规及其在公司首次公开发行股票时所作的相关承诺 [3]

公司人事变动 - 华曙高科非独立董事程杰因工作调整辞去第二届董事会董事职务 [2] - 程杰的辞任报告自送达董事会之日起生效 辞任后仍担任公司副总经理职务 [2]

人事变动 - 华曙高科非独立董事程杰于11月17日辞去第二届董事会董事职务 [2] - 程杰辞任原因为工作调整 辞任报告自送达董事会之日起生效 [2] - 程杰离任董事后 仍继续担任公司副总经理职务 [2]

人员变动 - 非独立董事程杰因工作调整申请辞职，2025年11月17日离任[2][3] - 程杰离任后仍任副总经理[2] 后续安排 - 公司将尽快补选董事[5] - 公告于2025年11月18日披露[7]

公司人事变动 - 华曙高科董事会于近日收到非独立董事程杰的书面辞任报告 [1] - 程杰因工作调整申请辞去公司第二届董事会董事职务 辞任报告自送达公司董事会之日起生效 [1] - 程杰离任后仍担任公司副总经理职务 [1]

公司人事变动 - 华曙高科非独立董事程杰因工作调整辞去公司第二届董事会董事职务，辞任报告自送达董事会之日起生效 [1] - 程杰离任董事职务后，仍继续担任公司副总经理职务 [1]