产品集采影响。2015-2022 年公司化学制剂业务 CAGR 约为 24%。原料药为公司成立伊 始即开展的业务，公司持续打造原料药与制剂一体化的核心竞争优势，包括乌苯美司胶 囊、富马酸比索洛尔、盐酸纳美芬等多个主要化学药品已实现原料药自主供应，并逐步 出口主流国际市场。技术服务主要是指对于合作产品，公司主要负责相关合作产品的研 发并提供技术服务，合作方拥有合作产品的《药品生产批件》和《药品 GMP 证书》， 并负责合作产品的实际生产工作。 净利率持续提升，研发逐步迎来收获期。公司毛利率 2019 年达到最高值 91.2%， 后续随核心品种富马酸比索洛尔、伊班膦酸钠注射液等纳入集采，毛利率逐步下降至 2023 年前三季度的 81.2%。但是集采带来了公司销售费用率的降低，由 2019 年的 56.5% 降至 2023 年 34.4%，同时归母净利率也在持续提升，由 2019 年的 11.5%提升至 2023 年 的 20.3%。我们认为公司普通仿制药因为集采、竞争加剧等影响毛利率将会下行，但麻 药、生物药、制剂出海等业务又会对毛利率有一定拉动，综合来看毛利率或在 80%上下 波动。同时公司研发费用率持续提升， ...

营收情况 - 公司2023年全年营收为11.17亿元，同比下降4.56%[1] - 公司2024年一季度营收为3.15亿元，同比增长13.37%[1] - 公司麻醉产品收入在2023年同比增长33.5%[2] 产品研发与上市 - 公司已获批上市48个高端制剂产品，2023年有10款制剂产品获批上市[3] - 公司重点创新产品EP-9001A已进入临床研究阶段[3] 未来展望 - 公司预计2024/25/26年营收将分别为14/18/21亿元，同比增长28%/23%/17%[3] - 公司预测2026年主营业务收入将达到20.6亿元人民币，较2021年增长17.2%[5] - 营业利润率在2023年至2026年间保持在20%以上，最高达到23.9%[5] - 每股收益预计在2026年将达到3.348元人民币，较2021年增长73.3%[5] 风险与投资建议 - 公司面临的风险包括研发创新失败、药品集采无法中标以及销售不达预期等[4] - 市场中相关报告投资建议以“增持”为主，历史推荐目标价在61.62元人民币左右[6][7] 其他信息 - 公司已获得中国证券监督管理委员会批准，具备证券投资咨询业务资格[8] - 报告内容仅供参考，不构成买卖证券或金融工具的要约或邀请[9] - 报告仅限高风险评级投资者使用，不考虑个别客户特殊状况，收件人需保持独立判断[10] - 报告版权所有，保留一切权利，仅限中国境内使用[11]

业绩总结 - 公司2023年实现收入11.17亿元，归母净利润2.27亿，2024Q1实现收入3.15亿，归母净利润0.75亿，业绩逐步恢复向好[1] - 公司2023年毛利率为80.01%，净利率为20.28%，2024Q1毛利率保持平稳在79.82%，净利率为23.81%，盈利能力逐步修复[2] 新产品和新技术研发 - 公司精麻特色创新管线持续推进，中短期有望迎来密集催化，多款新药有望进入临床研究阶段，盈利能力修复有望加速[3] 未来展望 - 年报显示，苑东生物公司的营业收入和利润在未来几年将持续增长[9] - 公司的营业利润率和净利润率预计将保持稳定[9] - 公司的ROE和ROIC指标显示未来具有良好的盈利能力和投资回报率[9] 市场扩张和并购 - 平安证券对公司股票的投资评级为强烈推荐，预计股价表现将强于市场[10]

营收与利润 - 本季度营业收入为314990089.28元同比增长13.37%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为75010084.96元同比增长23.00%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52091879.13元同比增长12.44%[4] - 2024年第一季度营业总收入为314990089.28元2023年第一季度为277853183.77元[15] - 2024年第一季度营业总成本为258240843.28元2023年第一季度为226451481.30元[15] - 2024年第一季度净利润为75010084.96元2023年第一季度为60985871.41元[16] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为75010084.96元2023年第一季度为60985871.41元[16] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的综合收益总额为75010084.96元2023年同期为60985871.41元[17] 每股收益相关 - 基本每股收益为0.63元/股同比增长23.53%[4] - 稀释每股收益为0.63元/股同比增长23.53%[4] - 2024年第一季度基本每股收益为0.63元/股2023年同期为0.51元/股[17] 净资产收益率 - 加权平均净资产收益率为2.87%增加0.41个百分点[4] 研发投入 - 研发投入合计为63140560.59元同比增长22.99%[4] - 研发投入占营业收入的比例为20.05%增加1.57个百分点[4] 经营活动现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为71892080.50元同比增长118.29%主要系报告期内应收票据到期托收所收到的现金增加所致[4][7] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为71892080.50元2023年同期为32933694.58元[19] - 2024年第一季度销售商品提供劳务收到的现金为312842816.60元2023年同期为255609521.27元[18] - 2024年第一季度收到的税费返还为1500387.77元2023年同期为110247.50元[19] 投资活动现金流量 - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为41296601.12元2023年同期为 - 289811019.34元[19] 筹资活动现金流量 - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 63998569.10元2023年同期为49320319.44元[19] 汇率变动对现金影响 - 2024年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 97939.72元2023年同期为 - 17997.64元[20] 现金及现金等价物净增加额 - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为49092172.80元2023年同期为 - 207575002.96元[20] 资产状况 - 本报告期末总资产为3374370944.83元较上年度末增长0.83%[4] - 2024年第一季度末货币资金为823669011.35元2023年末为781231030.55元[12] - 2024年第一季度末交易性金融资产为663971738.04元2023年末为741782284.52元[12] - 2024年第一季度末应收账款为161361286.26元2023年末为120178790.62元[13] - 2024年第一季度末预付款项为15895108.63元2023年末为8782042.81元[13] - 2024年第一季度末其他应收款为1204516.46元2023年末为659830.97元[13] - 2024年第一季度末存货为174532106.92元2023年末为160981438.25元[13] - 2024年期初现金及现金等价物余额为767540657.11元期末为816632829.91元[20]

公司代码：688513 公司简称：苑东生物 成都苑东生物制药股份有限公司 2023 年年度报告 2023年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对 措施，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”之“四、风险因素”。敬请投资者予以 关注，注意投资风险。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 ...

公司业绩 - 公司2023-2025年归母净利润预计分别为2.26、2.83、3.56亿元，同比增速分别为-8.2%、25.2%和25.6%[3] - 预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.26、2.83、3.56亿元，同比增长-8.2%、25.2%和25.6%[76] - 苑东生物2025年预计营业总收入将达到17.15亿元，较2022年增长47.1%[79] 新产品和技术研发 - 公司2020-2023年新获批产品数量预计增长至14个，制剂收入预计每年增长20-30%[1] - 公司已有10余个1类创新药在研，创新管线涵盖多个领域，优格列汀等产品有望获批上市[9] - 苑东生物2023年上市品种中，麻醉镇痛领域的纳布啡注射液在22年院内市场销售额为8.8亿元，而注射用尼可地尔在22年院内市场销售额为13.9亿元[24] 市场扩张和并购 - 公司国际化战略取得突破，纳美芬注射液获得FDA批准，有望带来利润和估值双击[1] - 公司存量品种集采风险已基本出清，2020-2024年新批制剂品种数量逐年增加，预计每年20-30%的基准增长可期[7] - 公司在高端仿制药领域具备研发优势，通过首仿、抢仿等策略取得市场优势[17]

证券代码：688513 证券简称：苑东生物 成都苑东生物制药股份有限公司 2024 年 1 月 18 日投资者关系活动记录表 投资者关系 特定对象调研、现场参观 活动类别 时间 参与单位 地点 接待人员 四川省成 平安证券、太平洋证券、湘财证券、 都市双流 总经理袁明 2024年1月16日 西南证券、太平基金、恒天成私募基 区安康路8 旭、董秘李 -2024年1月18日 金 号1-1-1会 淑云 （以上排名不分先后） 议室 1、盐酸纳美芬注射液的国际化进展情况？ 答复：纳美芬注射液已确定合作的商业化代理商，合作方式采用 投资者关系 代理商向公司支付独家授权费，获得在美国独家销售公司产品的 活动主要内容 资格，公司以底价向代理商供货同时享有相应比例的销售利润分 成。目前，该产品在美国处于市场准入、推广阶段。 2、盐酸纳美芬注射液的在美国的竞争格局？ 答复：盐酸纳美芬注射液用于完全或部分逆转阿片类药物的作 用，包括由天然的或合成的阿片类药物引起的呼吸抑制，治疗已 知或疑似阿片类药物过量。目前该产品在美国仅有普渡药业一家 获批上市，公司的盐酸纳美芬注射液是美国FDA第二个批准上市 的该品种仿制药。 3、氨酚羟考酮缓 ...

证券代码：688513 证券简称：苑东生物 成都苑东生物制药股份有限公司 2023 年 10 月 27 日投资者关系活动记录表 投资者关系 特定对象调研 活动类别 时间 参与单位 地点 接待人员 安信资管 刘亚洲 大筝资管 罗晓梅 德邦医药 吴沛 东方红资管 徐宏 方正医药 周超泽 方正医药 许睿 富安达基金 申坤 国金医药 张伟 国金证券 王琦 国金证券 袁维 国金证券 赵海春 国融自营 赵小小 国泰基金 程洲 国新证券 秦墅隆 国信证券资产管理 隋欣 总经理袁明 海富通基金 陆海燕 旭、副总经 瀚伦投资 任靖 2023年10月27日 理纪昌平、 华创医药 郑辰 线上会议 15:00-16:00 财务总监伯 华创医药 朱珂琛 ...

财务表现 - 2023年第三季度，公司营业收入为294,422,090.50元，同比下降8.62%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为62,194,392.73元，同比增长2.20%[4] - 公司总股本120,090,000股全部为无限售流通股[10] - 公司营业总收入为849,780,066.91元，营业总成本为691,107,775.32元，净利润为195,492,474.81元[14] - 公司营业外收入为102,137.76元，营业外支出为81,680.71元，净利润为195,492,474.81元[15] - 公司净利润中，归属于母公司股东的净利润为193,716,138.10元[15] 资产状况 - 总资产为3,215,971,354.38元，较上年度末增长6.58%[5] - 公司流动资产中，货币资金为535,352,564.66元，交易性金融资产为880,464,081.56元，应收账款为142,101,519.95元[11] - 公司非流动资产中，固定资产为1,049,632,152.92元，在建工程为167,022,005.92元，无形资产为34,368,376.76元[12] 负债情况 - 公司流动负债中，短期借款为131,100,438.89元，应付账款为119,806,544.36元，应付职工薪酬为37,541,342.49元[13] - 公司非流动负债中，长期借款为44,033,000.00元，递延收益为40,660,024.96元，递延所得税负债为1,844,420.10元[13] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末增加39.90%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金以及支付其他与经营活动有关的现金减少所致[7] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为1.98亿人民币[18] - 2023年第三季度，公司投资活动产生的现金流量净额为-5.33亿人民币[19] - 2023年第三季度，公司筹资活动产生的现金流量净额为3.46亿人民币[19] 其他 - 公司非经常性损益项目合计15,829,416.09元[6] - 报告期末普通股股东总数为4,309股，前十名股东持股情况中，王颖持股数量最多为41,900,000股，持股比例为34.89%[8] - 公司其他综合收益的税后净额归属母公司所有者为193,716,138.10元[15]

公司代码：688513 公司简称：苑东生物 成都苑东生物制药股份有限公司 2023年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确 性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对 措施，敬请查阅“第三节 管理层讨论与分析”之“五、风险因素”。敬请投资者予以关 注，注意投资风险。 三、公司全体董事出席董事会会议。 四、本半年度报告未经审计。 五、公司负责人王颖、主管会计工作负责人伯小芹及会计机构负责人（会计主管人员）伯小芹 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 ...