交易概况 - 公司发行可转债及支付现金购买深圳市创芯微微电子有限公司100%股份并募资[7] - 拟向不超35名特定投资者发行股份募资[7] 时间节点 - 2024年8月23日交易获上交所审核通过[19] - 2024年9月12日交易获中国证监会注册[20] - 2025年7月18日收盘后发《认购邀请书》[21] - 2025年7月18 - 发行簿记前新增6名投资者[22] - 2025年7月23日9:00 - 12:00收25个认购对象申购文件[23] 认购情况 - 中信证券资管125.73元/股申购3000万元[23] - 中泰证券资管132.34元/股申购5000万元[24] - 诺德基金127.28元/股申购9500万元[24] - 易米基金119.10元/股申购4900万元[24] - 陈争120.61元/股申购2000万元[24] 发行结果 - 最终获配6名对象，发行价125.80元/股，数量3,047,535股，募资383,379,903.00元[26] - 华泰资管获配1,139,747股，金额143,380,172.60元[26] - 诺德基金获配755,166股，金额94,999,882.80元[27] - 截至2025年7月28日，投资者缴款383,379,903.00元[27] 资金情况 - 2025年7月29日，扣除承销费后361,870,469.04元划付至公司账户[28] - 发行费用11,581,862.29元，实际募资净额371,798,040.71元[29][30] 合规性 - 发行各环节符合规定，结果公平公正[30] - 获配对象符合法规及股东大会决议规定[36] - 发行经董事会、股东大会批准，上交所审核，证监会注册[37] - 认购邀请文件及《认购协议》合法有效[37][38]

注册资本与股本 - 公司原注册资本和股本均为132,601,444元[6] - 向特定对象发行3,047,535股，申请增加注册资本3,047,535元，变更后注册资本为135,648,979元[6] 募集资金 - 发行股份募集配套资金不超过38,338万元，发行价格为125.80元/股[6] - 截至2025年7月29日14:00，募集资金总额383,379,903元，扣除发行费用后实际净额为371,798,040.71元[6] 新增注册资本出资方及占比 - 华泰资产管理有限公司出资1,139,747元，占比37.40%[13] - 诺德基金管理有限公司出资755,166元，占比24.78%[13] - 中泰证券(上海)资产管理有限公司出资397,456元，占比13.04%[13] - 财通基金管理有限公司出资317,965元，占比10.43%[13] - 广州产投私募证券投资基金管理有限公司 - 广州产投产业升级1号私募证券投资基金出资238,473元，占比7.83%[13] - 无锡金筹投资管理有限公司 - 金筹研究精选一期私募证券投资基金出资198,728元，占比6.52%[13] 发行费用 - 发行可转换公司债券及募集配套资金的承销保荐费合同总金额（不含税）为21,509,433.96元，分摊金额均为10,754,716.98元[21] - 审计验资费用合同总金额（不含税）为340,000.00元，分摊金额均为170,000.00元[21] - 律师费用合同总金额（不含税）为1,037,735.86元，分摊金额均为518,867.93元[21] - 其他费用合同总金额（不含税）为84,905.66元，分摊金额均为42,452.83元[21] - 发行费用合同总金额（不含税）为22,972,075.48元，分摊金额均为11,486,037.74元[21] 其他金额 - 某企业相关金额为8811.5万元[22]

募资情况 - 公司向特定对象发行A股3,047,535股，募资383,379,903元[3] - 扣除费用后，实际到账361,870,469.04元，净额371,798,040.71元[3] 资金管理 - 在招行上海分行开户，账号为512907605910000[5] - 独立财务顾问半年现场检查一次[6] - 银行按月出对账单并抄送[8] - 支取超5000万且达净额20%通知顾问[8] - 银行违规可终止协议销户[8] - 顾问发现违约向交易所报告[9] - 协议至资金支出完销户失效[9]

公司信息 - 证券代码为688536，简称为思瑞浦[1] - 转债代码为118500，简称为思瑞定转[1] 发行情况 - 公司发行可转换公司债券等并向特定对象发行股票[2] - 发行承销总结文件已通过上交所备案[2] - 公司将尽快办理新增股份登记托管手续[2] 公告时间 - 公告发布于2025年8月1日[4]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价142.69元，单日上涨2.91% [1] - 换手率2.81%，成交量3.73万手，成交金额5.27亿元 [1] - 主力资金净流入2030.80万元，占成交额3.85%，其中超大单净流入1622.87万元(占比3.08%)、大单净流入407.93万元(占比0.77%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入4.22亿元，同比增长110.88% [1] - 归属净利润1556.30万元，同比增长131.65% [1] - 扣非净利润174.47万元，同比增长102.37% [1] - 流动比率8.426，速动比率7.741，资产负债率13.88% [1] 公司基本情况 - 思瑞浦微电子科技(苏州)股份有限公司成立于2012年，位于苏州市 [1] - 公司从事软件和信息技术服务业，注册资本13260.1444万人民币，实缴资本4385.7541万人民币 [1] - 法定代表人吴建刚 [1] 企业投资与知识产权 - 公司对外投资15家企业，参与招投标项目23次 [2] - 拥有商标信息30条，专利信息261条，行政许可11个 [2]

核心观点 人工智能推动半导体需求，资本市场助力国内AI全产业链发展，全球半导体晶圆制造商加速扩产，存储价格上涨，推荐半导体生产制造、AI端侧SoC相关企业，关注存储相关公司，看好模拟芯片需求[6]。 各部分总结 行情回顾 - 2025年6月SW半导体指数涨5.96%，跑输电子行业2.90pct，跑赢沪深300指数3.46pct；海外费城半导体指数涨16.57%，台湾半导体指数涨8.15% [3][14] - 子行业中集成电路封测、分立器件、半导体设备涨跌幅居前；模拟芯片设计、数字芯片设计、半导体材料涨跌幅居后 [3][14] - 6月费城半导体指数30只成分股全涨，SW半导体163只个股中146只上涨 [23] - SW半导体估值处2019年以来64.82%分位，半导体设备处较低估值水位 [25] 基金持仓分析 - 1Q25基金重仓持股中半导体公司市值3098亿元，持股比例12.0%，环比提高0.6pct，超配7.3pct [4][42] - 1Q25前五大半导体重仓持股占比降至52.8%，第一大占比降至13.5% [42] - 芯原股份进入前二十大重仓股，取代沪硅产业 [44] - 1Q25前二十大原重仓股中部分公司持股占流通股比例有增有降 [44] 行业数据更新 - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比增19.8%，连续19个月同比正增长 [45] - 5月DRAM和NAND Flash合约价上涨，6月DRAM现货价上涨明显 [5][53] - 1Q25主要客户缩减订单，Enterprise SSD平均售价下滑近20%，预计2Q25恢复正增长 [53] - 1Q25全球半导体销售额同比增长18.8%，各细分数据有不同表现 [63] 台股月度营收数据 - 5月台股半导体各环节合计营收中，IC制造/设计/封测同比增长，环比减少；DRAM芯片同比减少，环比增长 [64][65] - 不同类型代表企业5月营收有不同的同比和环比变化情况 [74][75][77][81] 投资策略 - 全球半导体晶圆制造商加速扩产，预计2024 - 2028年300mm产能以7%的CAGR增至1110万片/月 [6][82] - 上交所受理国产GPU公司IPO申请，推荐半导体生产制造、AI端侧SoC相关企业 [6][82] - 存储价格上涨，建议关注存储相关公司 [6][82] - 看好模拟芯片需求，推荐模拟芯片企业 [6][7][82]

可转债发行概况 - 证监会核准公司发行可转换公司债券购买资产并募集配套资金，批复文件为《证监许可〔2024〕1287号》[1] - 公司向特定交易对方发行3,833,893张可转换公司债券，每张面值100元，总金额383,389,300元[2] - 可转债票面利率为0.01%/年（单利），转债代码"118500"，转债简称"思瑞定转"[2] 转股情况 - 转股期从2025年4月25日至2028年10月24日，初始及最新转股价格为158元/股[2] - 截至2025年6月30日，尚未转股的可转债金额为383,389,300元，占发行总额的100%[1] - 2025年第二季度未发生转股情况，累计转股数量为0股[1][3] 转股价格调整机制 - 转股价格将根据派息、送股、配股、资本公积金转增股本等除权除息事项进行调整[2] - 具体调整公式包括派送股票股利、资本公积转增股本、配股和派送现金股利等情况[2] - 截至目前未发生转股价格调整事项[2] 股本结构 - 公司无限售条件流通股数量为132,601,444股，限售条件流通股数量为0股[3] - 2025年第二季度未因可转债转股导致股本结构发生变化[3]

模拟芯片行业发展历程 - 1958年德州仪器(TI)工程师发明全球首块集成电路，奠定其模拟芯片巨头地位 [1] - 2011年TI以65亿美元收购国家半导体，新增5000名员工，全球市场份额达15.4%超越意法半导体 [1] - 模拟芯片行业依赖工程师经验积累，顶尖人才需20-30年经验，形成高技术壁垒 [1] - 中国制造业从"制造"向"创造"转型，模拟芯片成为体现"工程师红利"的重点领域 [1] 模拟芯片技术分类 - 按信号处理方式分为数字IC(处理0/1离散信号)和模拟IC(处理连续函数信号) [2] - 模拟芯片按定制程度分为专用型(ASSP，占50%市场)和通用型，专用型毛利率更高但设计壁垒高 [3] - 按应用层面分为信号链路(ADC/DAC等)和电源管理(AC/DC、DC/DC等)，后者市场规模更大 [4] - ADC模数转换器技术难度最高，被誉为"皇冠上的明珠" [4] 行业现状与挑战 - 2024年全球模拟IC市场规模预计794.33亿美元(约6000亿人民币)，中国占近半约3000亿 [5] - 国际巨头TI、ADI等垄断市场，国内厂商主要集中在中低端 [6] - 行业面临产品碎片化(TI拥有数万种型号)、研发周期长(新产品开发约2年)、人才壁垒高等挑战 [6][7] - 国产替代需突破技术研发、产业链协同、差异化竞争和人才管理四大核心能力 [7] 国产技术突破 - 国产ADC取得显著进展：迅芯微电子推出30GSPS高速ADC，海思AC9610精度达24bit/2MSPS [8] - 成都华微HWD12B16GA4实现12位16GSPS，代表商业ADC最高性能水平 [8] - 国内企业如芯海、思瑞浦、圣邦微等已推出对标国际水平的产品并实现量产 [9] - 华大九天与成都芯片中试平台共建国内首个模拟电路后仿真云服务实验室 [9] 行业并购整合趋势 - 2024年雅创电子2.98亿收购类比半导体37.03%股权，评估增值率467.34% [10] - 思瑞浦10.6亿全资收购创芯微，完善"信号链+电源管理+MCU"业务布局 [11] - 纳芯微6.83亿收购麦歌恩68.28%股份，晶丰明源2.5亿收购凌鸥创芯38.87%股权 [11][12] - 并购整合可产生多重协同效应，是行业做大做强的必然趋势 [13]

可转债情况 - 截至2025年6月30日，“思瑞定转”累计转股金额0元，未转股金额383,389,300元，占比100%[2] - 2025年第二季度“思瑞定转”未转股，未因转股致股本变动[2][5][6] - “思瑞定转”转股期2025年4月25日至2028年10月24日，转股价格158元/股[4] 股本情况 - 2025年3月31日至6月30日，总股本132,601,444股[6] 其他 - 2024年9月12日获证监会可转债批复，11月4日完成登记[3]

本次可转债概况 - 中国证监会核准公司向交易对方发行3,833,893张可转换公司债券用于购买相关资产 [2] - 债券简称"思瑞定债"，代码118500，采用每年付息一次的方式，计息起始日为发行首日 [3] - 初始转股价格为158元/股，存续期间若发生派息、送股等事项将按公式调整转股价格 [3][9] - 转股期自发行结束满6个月后的第一个交易日起至到期日止，截至2024年末尚未有转股 [16] 可转债特殊条款 - 强制转股条款：若股票连续30个交易日中20日收盘价≥转股价125%，公司可启动强制转股程序 [6] - 向上修正条款：若股票连续30个交易日中20日收盘价≥转股价150%，公司有权将转股价上调至130% [5] - 赎回条款：未转股余额不足1,000万元时，公司可按面值加应计利息赎回全部或部分债券 [6] 限售安排 - 交易对方通过可转债取得的股份及转股后股份需锁定12个月，且需满足业绩承诺期（2024-2026年）及补偿义务履行完毕双重条件 [7][8] - 限售期间获得的红股、转增股本等同样适用限售规定，若与监管要求冲突将按监管意见调整 [8][9] 公司经营与财务 - 2024年营业收入12.20亿元（+11.52%），但归母净利润亏损1.97亿元，主因毛利率下降3.59个百分点至48.19%及研发费用增加 [9] - 信号链芯片收入2.44亿元（+11.89%），电源管理芯片收入9.76亿元（+11.41%），两者毛利率分别下降1.76和4.07个百分点 [9][10] - 总资产62.01亿元（+4.96%），货币资金及理财余额36.88亿元，资产负债结构稳健 [9][10] 资产收购进展 - 2024年10月完成收购创芯微100%股权，交易对方以股权作价出资的可转债已完成工商变更及中登公司登记 [13][14] - 验资报告确认资产过户有效，新增3,833,893张可转债于2024年11月4日完成登记托管 [14]