行业投资评级 - 康养服务机器人行业受到需求、技术和政策三重驱动，迎来明确发展机遇 [1][3] 核心观点 - 需求端：2024年我国60岁以上人口首次突破3亿，占比达22%，康复护理服务缺口持续扩大，智能养老机器人成为解决人力短缺的关键方案 [3] - 政策端：2025年工信部发布《关于开展智能养老服务机器人结对攻关与场景应用试点工作的通知》，推动场景化应用验证 [3] - 技术端：产业链上游硬件（减速器、电机、传感器等）和软件（自动驾驶算法、语音交互等）技术进步，赋能机器人落地 [3] - 市场分类：康养机器人分为康复机器人（如外骨骼）、护理机器人（如洗浴设备）、陪伴机器人（如情感交互设备）三大类，产品形态多样化 [3] - 企业布局：腾讯、傅利叶智能、华为等企业推出多款产品，覆盖全球60多个国家，并在养老院等场景实现功能落地 [3] 重点公司分析 - **优必选（09880）**：2025年EPS预测-2.03港元/股，PE（25E）-42倍 [4] - **欧圣电气（301187）**：子公司伊利诺为全球智能护理服务商，2025年EPS预测1.28元/股，PE（25E）26倍 [3][4] - **中坚科技（002779）**：布局人型机器人，2025年EPS预测0.55元/股，PE（25E）174倍 [3][4] - **麦迪科技（603990）**：与优必选成立合资公司，2025年EPS预测0.23元/股 [3][4] - **松霖科技（603992）**：战略规划大健康机器人，2025年EPS预测1.26元/股，PE（25E）23倍 [3][4] - **三晖电气（002857）**：投资智能理疗机器人公司，2025年EPS预测0.27元/股，PE（25E）88倍 [3][4] - **倍轻松（688793）**：成立按摩机器人子公司，2025年EPS预测0.49元/股，PE（25E）73倍 [3][4] - **亿嘉和（603666）**：布局高端康养市场，2025年EPS预测0.05元/股 [3][4] - **美湖股份（603319）**：配套养老机器人零部件，2025年EPS预测0.75元/股，PE（25E）46倍 [3][4]

板块整体表现 - 小家电板块当日上涨1.3%，领涨个股为欧圣电气（涨6.07%）[1] - 上证指数上涨0.34%至3647.55点，深证成指上涨1.46%至11291.43点[1] - 板块内10只个股上涨，最高涨幅为欧圣电气6.07%，最低涨幅为德昌股份1.11%[1] 个股价格表现 - 欧圣电气收盘价33.56元，成交量17.60万手，成交额5.98亿元[1] - 科沃斯收盘价90.27元（涨3.62%），成交额6.76亿元居首[1] - 彩虹集团跌幅最大（-5%），收盘价23.77元，成交额2.94亿元[2] - ST德豪下跌1.85%至2.65元，成交额5111.93万元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入478.63万元，游资净流出7023.7万元，散户净流入6545.07万元[2] - 富佳股份主力净流入2174.20万元（占比11.51%），居资金净流入首位[3] - 科沃斯主力净流出3658.65万元（占比5.41%），为资金流出最多个股[3] - 石头科技获主力净流入1725.05万元（占比4.58%），但游资净流出3067.95万元[3] 成交活跃度 - 爱仕达成交额2.56亿元，成交量16.23万手，为成交最活跃个股之一[2] - 倍轻松成交额9279.01万元，成交量2.63万手[1] - 苏泊尔成交额8681.46万元，成交量1.69万手[2]

板块整体表现 - 小家电板块当日下跌0.0%，跑赢上证指数（下跌0.12%）和深证成指（下跌0.26%）[1] - 板块主力资金净流出5700.84万元，游资资金净流出3818.22万元，散户资金净流入9519.06万元[2] 个股涨跌情况 - ST德豪领跌板块，跌幅达4.26%，收盘价2.70元，成交量36.65万手[1][2] - 欧圣电气涨幅居前达2.79%，收盘价31.64元，成交额2.45亿元[1] - 新宝股份上涨2.17%，收盘价15.53元，成交额2.47亿元[1] - 彩虹集团上涨1.75%，收盘价25.02元，成交额3.03亿元[1] 资金流向特征 - 新宝股份获主力资金净流入1649.26万元，主力净占比6.67%[3] - 彩虹集团主力资金净流入1420.40万元，主力净占比4.68%[3] - 欧圣电气获游资资金净流入1528.27万元，游资净占比6.25%[3] - 石头科技主力资金净流入898.66万元，但游资资金净流出1745.59万元[3] - 倍轻松主力资金净流入729.84万元，主力净占比达7.20%[3] 成交活跃度 - 开能健康成交量最高达16.23万手，成交额1.16亿元[1] - 科沃斯成交额最大达6.37亿元，收盘价87.12元[1] - 石头科技成交额3.58亿元，尽管股价下跌0.14%[2][3] - 湾智科技成交量最低仅8292.6手，成交额1427.31万元[2]

A股上市公司CFO薪酬概况 - A股市场共有5817家上市公司 CFO作为核心管理层成员直接影响公司财务健康与战略成败 [1] - 2024年A股CFO薪酬总额达42.43亿元 平均薪酬76.03万元 [1] 软件开发行业CFO薪酬分析 - 行业CFO平均薪酬88.38万元 在124个申万一级行业中排名第53位 同比增加3.82万元 [1] - 薪酬分布呈现两极分化：50-100万元区间占比51%（56位） 超100万元占比28%（31位） [2] - 薪酬最高为三六零张海龙474.33万元 最低为科达自控牛建勤22.89万元 [2] 年龄与学历特征 - CFO年龄集中分布在42-50岁（53位占比50%） 35岁年龄段平均薪酬最高达250.90万元（受合合信息叶家杰高薪拉动） [4] - 年龄跨度31-65岁 最年轻为中望软件李奎31岁 最年长为金橙子崔银巧65岁 [6] - 学历以本科（50位）和硕士（47位）为主占比90% 双学历者三六零张海龙薪酬显著高于同业 [6] 薪酬与业绩相关性 - CFO薪酬与业绩呈负相关：0-150万元三个薪酬段对应的营收增速分别为43.56%/-2.74%/-4.98% 归母净利润增速为-31.23%/-126.54%/-314.36% [8]

公司成就与行业认可 - 公司产品服务模式在樟宜机场COMPASS峰会引发广泛关注 展现高端出行健康服务领域的创新突破与行业影响力 [1] - 公司作为中国高端智能健康科技领军品牌 与戴森 迪卡侬等百余个国际知名品牌共同受邀参与行业峰会 [1] - 公司门店成为樟宜机场旅客行程中的舒适绿洲 通过智能眼部按摩和肩颈速按摩等服务满足旅客即时身心放松需求 [1] 商业模式创新 - 公司构建产品即服务 服务深化产品的综合解决方案 以应对多元化个性化需求 [1] - 模式依托三大支柱：智能硬件科技赋能（融合中医穴位理论 智能传感与算法科技） 场景化专业服务加持（提供专业体验引导与定制化方案） 多元需求全覆盖（从单品护理到全身系统放松方案） [2] - 该模式为高端按摩器行业在消费下行期提供价值创新与体验深化是穿越周期核心竞争力的重要启示 [2] 战略布局与扩张 - 公司将于2025年9月5日在樟宜机场标志性商业休闲综合体星耀樟宜开设全新门店 [2] - 新店推出升级版即时放松全身解决方案 旨在旅客短暂停留时间内实现高效身心充能 [2] - 此举深化与全球顶级航空枢纽合作 探索机场内更具潜力经营点位和服务模式 [2]

小家电板块整体表现 - 小家电板块较上一交易日上涨0.66% [1] - 上证指数上涨0.45%至3633.99点 深证成指上涨0.64%至11177.78点 [1] 领涨个股表现 - ST德豪领涨板块 收盘价2.71元 涨幅5.04% 成交量26.96万手 成交额7172.57万元 [1] - 德昌股份涨幅3.86%至17.50元 成交额2.45亿元 [1] - 爱仕达涨幅3.77%至16.23元 成交额10.52亿元 [1] - 飞科电器涨幅2.97%至39.13元 成交额8524.52万元 [1] - 欧圣电气涨幅2.55%至31.72元 成交额2.43亿元 [1] 下跌个股表现 - 彩虹集团跌幅7.20%至25.15元 成交额5.48亿元 [2] - 倍益康跌幅3.67%至35.67元 成交额1.26亿元 [2] - 九阳股份跌幅0.68%至10.15元 成交额3730.42万元 [2] - 富佳股份跌幅0.44%至15.89元 成交额8173.62万元 [2] - 石头科技跌幅0.36%至178.46元 成交额4.71亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出7418.63万元 游资资金净流出8939.75万元 散户资金净流入1.64亿元 [2] - 德昌股份主力净流入3128.99万元 占比12.77% [3] - 开能健康主力净流入2028.34万元 占比9.77% [3] - 欧圣电气主力净流入1985.47万元 占比8.16% [3] - ST德豪主力净流入879.04万元 占比12.26% [3] - 苏泊尔主力净流入342.75万元 占比5.23% 游资净流入682.35万元 占比10.42% [3]

核心观点 - 公司实际控制人通过员工借款和提前支付供应商采购款等方式占用上市公司资金 涉及金额总计超过1200万元 且存在多次类似违规行为 [1][3][6] - 公司主营业务增长乏力 连续三年亏损 销售费用率居高不下 长期维持在50%以上 [7][9][11] 资金占用情况 - 2021年10月至2022年度期间 实际控制人通过员工借款方式占用资金408.23万元 其中115万元和293.23万元 本金已在当期期末前归还 2.7万元利息于2025年7月24日偿清 [1] - 2021年12月和2022年4月 通过提前支付供应商轻松联益采购款方式占用800万元 包括300万元和500万元 该笔资金于2022年年底前退回 22.98万元利息于2025年7月24日付清 [3][4] - 2023年至2024年期间 通过向供应商提前支付采购款方式占用资金约3500万元 通过员工借款方式占用1300万元 另有监事借款85万元 [6][7] - 2024年9月11日至12月12日期间 向受实际控制人重大影响的企业深圳市星佳顺贸易有限公司累计转款5400万元 形成关联资金往来 [6] 公司经营状况 - 2022年至2024年营业收入分别为8.95亿元 12.75亿元和10.85亿元 净利润分别为-1.24亿元 -5024万元和1019万元 扣非净利润分别为-1.3亿元 -0.55亿元和-0.03亿元 [7] - 销售费用居高不下 2022年至2024年分别为4.82亿元 6.8亿元和5.44亿元 对应销售费用率高达53.84% 53.35%和50.16% [9] - 主营业务为便携式按摩仪 产品单价在几百至一两千元之间 具有礼品属性和冲动消费特征 [11] - 采用直销为主经销为辅的销售模式 在机场高铁站及中高端商场设立专柜 需自行承担门店租金导购人员薪资等固定成本 [11] 行业特征 - 便携按摩器属于非刚需消费小型保健设备 行业依赖营销投入建立品牌认知和刺激消费 [11] - 销售渠道以直销为主 需承担全部销售环节成本 导致销售费用率被动升高 [11] - 公司处于以高投入换取市场份额的扩张期 高销售费用率短期内将持续 [11]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会8月18日14:30在深圳海信南方大厦19楼召开[6] 会议议案 - 取消监事会、修订《公司章程》并办理工商变更[8] - 同步修订、废止并新制定部分治理制度[12] - 为公司及董监高买责任险，赔偿限额不超5000万/年，保费不超50万/年[14] 制度实施 - 部分制度待修订后《公司章程》生效同步实施[13] 授权事项 - 董事会提请授权董事长办《公司章程》备案等手续[9] - 董事会提请授权管理层办责任险购买事宜[14] 会议表决 - 薪酬与考核委员会第四次会议全体委员回避表决[15] - 第十五次会议全体董事回避表决[15]

公司治理 - 公司第六届第十五次董事会会议于2025年7月31日在深圳市南山区创业路1777号海信南方大厦19楼以现场结合通讯表决方式召开 [2] - 会议审议《关于调整公司组织架构的议案》等文件 [2] 财务表现 - 2024年1至12月份公司营业收入构成中健康智能硬件占比99.79% [2] - 其他业务收入占比0.21% [2] 市场数据 - 公司股票代码SH 688793 [2] - 最新股价33.47元 [2]

公司战略调整 - 公司将"信息化升级建设项目"的节余募集资金转向"面向实感交互智能的传感器矩阵搭建与应用研究"项目[1] - 此举旨在提前卡位多模态传感融合技术高地，巩固智能健康硬件领域的技术领先地位，并为布局健康AI和泛健康生态服务奠定数据与算法基础[1] 技术发展方向 - 下一代AI的核心方向强调智能体通过传感器与环境实时交互，需具备"像人一样感知环境、理解需求、做出反应"的能力[1] - 当前智能健康设备的痛点是"感知力"缺失，传统产品以机械传动为主，缺乏动态感知能力，难以根据用户行为、体态或环境变化动态调整服务策略[1] 项目具体规划 - 项目聚焦三大核心目标：多模态传感器矩阵搭建（压力、温度、运动、生物电等传感器）、实感交互智能算法开发（环境感知、用户行为预测、个性化服务）、全链路应用落地（融合至新一代智能健康产品）[2] - 技术应用将覆盖"预防—检测—干预—管理"的全周期健康管理体系[2] 行业定位与愿景 - 公司已完成从单一按摩器具制造商到"智能硬件+速效按摩服务+健康AI+泛健康生态"四位一体健康科技服务商的战略升级[2] - 面对行业需求向智能化、个性化转变的拐点，公司选择以"实感交互智能"为突破口，二次筑造技术护城河，夯实技术优势和市场地位[2]