海马汽车近期动态 - 海马汽车近期因盒子汽车取得产品公告目录及与金鱼汽车的合作传闻引发市场关注 [1] - 海马EX00车型计划今年量产上市 已在公司内部实现小规模验证交付 [1] - 6月24日公司股价涨停 报4.28元 总市值70.4亿元 本周累计涨幅近13% [1] - 公司2025年1月起不再发布月度产销数据 新产品上市节奏一再推迟 [1] 经营困境与转型举措 - 作为海南省唯一乘用车整车生产企业 公司拥有传统燃油车 纯电动车和氢能车生产资质 但产品竞争力与盈利能力屡遭质疑 [1] - 2025年一季度营业收入2.68亿元 同比下降37.89% 归母净利润-3000.38万元 [10] - 公司采取四项扭亏措施：提升出口产品盈利 开拓整车及零部件加工制造合作 推进氢燃料电池汽车等新业务 优化资产配置 [9] - 近年来通过转让或托管旗下业务换取生存资金 包括托管海马新能源 计划出售海南银行股权等 [8] 氢能业务布局 - 公司氢燃料电池汽车7X-H仍有待规模化 行业面临技术攻关和成本问题 [10] - 氢燃料电池汽车产业面临制造成本高 标准法规不完善等问题 行业发展不及预期 [2] - 行业专家指出需推进典型场景示范应用 加强技术创新与国际合作 拓展应用场景 [11] 合作与生产基地情况 - 公司否认与金鱼汽车合作 但托管方郑州航空港新能源汽车或与金鱼汽车有接洽 [5] - 海马新能源被托管5年 托管保证金1.99亿元 截至2024年1月底净资产2624.36万元 [5] - 郑州生产基地年产能15万辆 重点聚焦海马EX00车型 该车型定位网约车市场 [6] - 2023年三方共同出资10亿元推进盒子汽车落地郑州经开区 [6] 出行业务发展 - 公司出行业务已投入氢燃料电池汽车和纯电动汽车 将拓展海南旅游出行及免税购物场景 [9] - 计划布局郑州等外地市场 探索产业链金融服务 [9]

海马汽车近期动态 - 海马汽车在互动平台表示盒子汽车已取得产品公告目录，海马EX00车型计划今年量产上市[1] - 6月24日海马汽车开盘涨停报4.28元，总市值70.4亿元，本周累计涨幅近13%[1] - 公司否认与金鱼汽车合作，称目前并无相关合作事项[2] - 金鱼汽车成立于2024年4月，实缴资本600万元，计划2026-2028年推出多款车型但具体信息未明确[2] 海马新能源托管情况 - 海马汽车将全资子公司海马新能源委托郑州航空港新能源汽车管理，托管期5年，托管保证金1.99亿元[3] - 截至2024年1月31日，海马新能源资产总额近3300万元，负债总额655.86万元，净资产2624.36万元[3] - 郑州航空港新能源汽车关联企业规划汽车项目，一期总投资约280亿元[4] 郑州业务布局 - 海马郑州基地有两个总装工厂，年产能15万辆，重点聚焦海马EX00[4] - 海马EX00是与智行盒子联合打造的定制车型，目标网约车市场，已接受B端订单[5] - 2023年三方共同出资10亿元推进盒子汽车落地郑州经开区[5] 经营状况与扭亏措施 - 2025年一季度营业收入2.68亿元同比下降37.89%，归母净利润-3000.38万元同比增长65.08%[7] - 公司扭亏措施包括提升出口产品盈利、开拓整车及零部件加工制造合作、推进氢燃料电池汽车等新业务[6] - 公司已不再发布月度产销数据，新产品上市节奏一再推迟[1] 氢能领域布局 - 海马氢燃料电池汽车7X-H仍有待规模化[8] - 氢燃料电池汽车面临技术攻关和成本问题，加氢基础设施产业链存在成本高、效率低等挑战[8] - 行业需推进典型场景示范应用，加强技术创新与国际合作以促进规模化推广[8]

汽车行业支付账期现状 - 国内车企对供应商的平均支付账期超过170天（近半年），部分车企甚至超过240天（8个月）[1] - 上游供应商账期通常在上一级基础上再加2个月，导致Tier2/Tier3供应商账期更长[3] - 2024年汽车行业应付账款及票据总额达1.45万亿元，同比增长11%，支付账期149.22天（约5个月）[7] 细分行业对比 - 乘用车行业8家公司应付账款及票据余额7639.56亿元（占行业总额一半以上），账期151.57天[8] - 商用车行业支付账期169.09天，摩托车及其他行业161.07天，均显著高于行业平均水平[8] - 汽车服务行业支付账期仅69.32天，是行业平均水平的一半[8] - 汽车零部件行业250家公司应付账款4853.82亿元（占行业1/3），账期147.18天[8] 重点车企分析 - 海马汽车支付账期270.41天（9个月）为行业最长，较2023年延长66.32天[11] - 比亚迪应付账款2440.27亿元（+22.95%），账期127.23天（4个月）在头部车企中最短[12] - 上汽集团账期163.63天，较2020年延长近2个月；长城汽车账期163.75天但呈下降趋势[12] - 8家车企账期差异显著（112-270天），均远高于承诺的60天标准[13] 政策与行业趋势 - 国务院修订《保障中小企业款项支付条例》，要求大型企业付款期限不超过60天[3] - 部分车企已承诺"60天账期"，但行业整体改善仍面临挑战[3][13] - 摩托车及其他行业应付账款同比增长31.17%，增速为行业平均3倍[8][9]

车企统一支付账期 - 十余家车企公开承诺将供应商支付账期统一至60天内 包括中国一汽 东风汽车 长安汽车 广汽集团 赛力斯 吉利汽车 比亚迪 小米汽车 小鹏汽车 理想汽车 零跑汽车 蔚来汽车等 [2] - 上汽集团不仅承诺60天账期 还明确不采用商业承兑汇票等增加供应商资金压力的结算方式 成为首个做出此承诺的车企 [3] - 该承诺是为响应国务院修订的《保障中小企业款项支付条例》 该条例要求大型企业应在货物 工程 服务交付之日起60日内支付款项 [4] 供应链金融现状 - 大型车企普遍拥有供应商金融平台 如比亚迪的迪链 长城汽车的长城链 东风的东信 北汽福田的福金通 奇瑞的宝象等 [4] - 供应链金融平台可为上下游企业提供融资借贷 产生手续费或利息 加深车企与供应商的绑定关系 [5] - 分析师指出 问题的关键在于车企是否利用这些平台故意延长账期 将财务成本转移给供应商或经销商 [5] 行业影响与现状 - 零部件供应商希望车企明确60天支付期限的具体计算方式 建议从货物交付之日开始计算 而非开出票据后 [4] - 汽车零部件行业应收账款周转天数连年上升 2024年三季度数据显示 海马汽车应付账款周转天数约206天 比亚迪约146天 吉利约117天 长安汽车约97天 [6] - 汽车协会人士表示 账期拖长可能导致供应商利润下降1-2个百分点 若供应商已亏损 可能影响产品质量 [6]

金鱼汽车背景与战略 - 2025年国内车市竞争激烈背景下，河南本土新能源车企金鱼汽车作为新势力入场[1][9] - 2024年首次亮相郑州车展推出"年轻人第一台车"（金鱼造型设计），2025年推出"年轻人第一台跑车"（法拉利红+保时捷蛙眼大灯设计）[5][7] - 三年销量目标：2026年5万台/2款车型、2027年10万台/3款车型、2028年20万台[9] 公司基础信息 - 河南金鱼汽车有限公司成立于2024年4月29日，注册资本1000万元，法定代表人朱妍格，注册地郑州金水区[12][13] - 官方宣传渠道仅限微信公众号/视频号，自称"深耕新能源11年"但与成立时间矛盾[10][12] - 股权结构简单，未显示与大型车企关联，但2025年与海马新能源达成全方位合作[13][15] 与海马汽车关联 - 实际为海马新能源"秽土转生"：2024年海马新能源资产由郑州国有独资企业托管，金鱼汽车参与其复工复产计划[16][35][40] - 海马汽车历史：原海南马自达合资方，2006年转为自主品牌，2017-2018年亏损致ST，通过卖房造车扭亏（2024年房地产收入占比1.14%）[19][21][25][26] - 郑州生产基地源自2007年收购的郑州轻型汽车厂，具备15万辆年产能[22][45][46] 河南新能源产业布局 - 河南省新能源汽车产量3年内从6万辆增至68万辆，但缺乏本土品牌（仅宇通客车）[52][53] - 战略意图：通过金鱼汽车打造河南自主新能源品牌，配合郑州生产基地消化产能[40][51][54] - 海马汽车同步发展氢能源：2024年在海口投运氢能出行空间，与河南新能源业务形成双线布局[37][38] 经营数据与挑战 - 海马汽车2024年产销数据：产量12,025台（同比-60.41%）、销量15,497台（同比-44.57%）[42][43] - 投资者质疑：技术突破不足、新车量产延期（如海马EX00难产），2024年营收17.75亿元（同比-30.28%）[30][49][28]

A股汽车整车股表现 - 汽车整车板块延续强势走势 东风股份股价快速拉升封涨停 [1] - 金龙汽车 安凯客车 海马汽车 福田汽车 众泰汽车等个股同步上涨 [1] 领涨个股 - 东风股份呈现直线涨停态势 成为板块领涨标的 [1] - 二线整车企业普遍跟涨 包括商用车领域的金龙汽车与福田汽车 [1]

海南氢能汽车产业发展 - 预计到2030年海南氢能汽车将初步形成"产业化、规模化、市场化" [1] - 2030年海南全省氢能汽车有望超1万辆 [1] - 2030年海南加氢站有望达到66座 [1] 海马汽车氢能布局 - 海马汽车控股子公司海南海马汽车有限公司与上海舜华新能源系统有限公司、中国石化（海南）分公司签订战略合作协议 [1] - 三方将共建海南自贸港全产业链零碳排放汽车生态体 [1]

行业整体表现 - 2025年一季度汽车行业产销两旺，产量7561万辆销量747万辆同比分别增长145%和112% [2] - 行业收入24022亿元实现利润947亿元 [2] - 2025年1-4月乘用车批发销量8597万辆同比增长1291%新能源乘用车累计销量3981万辆同比增长4208% [2] - 2025年1-4月汽车出口1937万辆同比增长602%其中新能源汽车出口642万辆同比增长5249% [2] 以旧换新政策影响 - 2025年汽车以旧换新补贴申请量达3225万份累积申请量突破1000万份 [2] - 政策刺激下行业整体表现良好但价格战导致部分企业净利润下降 [1] 零部件板块表现 - 2025年一季度零部件板块营收234426亿元同比增长740%归母净利润14323亿元同比增长1356% [3] - 2024年零部件板块毛利率1768%同比下降018%净利率524%同比上升019% [3] - 2025Q1零部件板块毛利率1763%同比下降063%净利率646%同比上升035% [3] - 期间费用率1129%同比下降082%其中销售费用率136%同比下降041%管理费用率320%同比下降013% [4] 乘用车板块分化 - 2025Q1乘用车板块营收434859亿元同比增长739%归母净利润14092亿元同比增长1635% [5] - 比亚迪2025Q1营收17036亿元同比增长3635%归母净利润9443亿元北汽蓝谷营收3773亿元同比增长15075% [7] - 上汽集团2025Q1营收13768亿元同比下降094%归母净利润4005亿元江淮汽车营收9801亿元同比下降1300% [7] 智能化与电动化趋势 - 智能化与电动化领先的车企经营较好动作迟缓的企业销量下滑明显 [9] - 消费者更看重车辆智能化与电动化功能部分传统豪华品牌因智能驾驶系统落后被替代 [9] - 2024年标配高阶驾驶辅助功能车型销量同比增长1479% [10] 价格战与行业分化 - 价格战从促销工具演变为行业分化催化剂部分企业凭借规模效应与技术壁垒扩张 [10] - 头部企业如吉利整合资源比亚迪推出"天神之眼"新势力车企通过差异化避免直接竞争 [11] - 海外市场开拓成为企业分化的重要因素 [11]

汽车整车股表现 - 赛力斯涨停并逼近历史新高 [1] - 比亚迪股价创历史新高 [1] - 汉马科技涨停 [1] - 江淮汽车、北汽蓝谷、东风股份、海马汽车、安凯客车、长安汽车、中通客车等跟涨 [1] 行业整体趋势 - 汽车整车板块呈现持续走强态势 [1]

自由贸易港概念板块表现 - 截至5月16日收盘，自由贸易港概念下跌1.12%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内股价上涨的有7只，涨幅居前的有海马汽车(5.01%)、海汽集团(2.45%)、中国中免(1.85%) [1] - 跌幅居前的个股包括锦江航运、华贸物流、中远海特 [1] 概念板块涨跌幅排名 - PEEK材料概念涨幅居首(3.40%)，可控核聚变(2.76%)、草甘膦(2.72%)紧随其后 [2] - 赛马概念跌幅最大(-1.41%)，自由贸易港(-1.12%)、养鸡(-1.06%)位列跌幅榜前列 [2] 资金流动情况 - 自由贸易港概念板块获主力资金净流出2.50亿元 [2] - 18只个股获主力资金净流出，11只净流出超千万元 [2] - 中国外运净流出8097.88万元居首，锦江航运(-5205.07万元)、华贸物流(-4923.99万元)次之 [2] - 中国中免获主力资金净流入5341.45万元，海马汽车(1875.32万元)、宁波港(1851.78万元)紧随其后 [2] 个股表现数据 - 锦江航运今日换手率达41.68%，跌幅8.89% [2] - 华贸物流换手率10.77%，跌幅3.45% [2] - 中远海科换手率3.64%，跌幅2.74% [2] - 上海建科主力资金净流入31.76万元，涨幅0.53% [3] - 海南矿业主力资金净流入112.40万元，涨幅0.70% [3]