2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润亏损9.5亿元至12亿元，上年同期亏损5.33亿元，亏损额同比扩大[4] - 预计2025年扣非净利润亏损9.93亿元至12.54亿元，上年同期亏损7.06亿元，亏损额同比扩大[4] - 预计2025年基本每股收益为-0.16元/股至-0.2元/股[4] - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约4.41倍，市销率（TTM）约10.13倍[4] 业绩变动原因 - 报告期内，达到交付条件的房地产项目较少，结转房地产项目的收入金额较上年同期有所下降，结转毛利较上年同期有所下降[14] - 报告期内，部分资产出现减值迹象，公司按照企业会计准则对可能发生减值损失的资产拟计提减值准备[14] 公司业务概况 - 公司为一家集文旅景区开发运营、酒店管理、旅行社、房地产开发、建筑施工、物业服务、规划设计等多产业布局、具备多业态综合开发能力的上市公司[14] 历史财务表现与对比 - 根据图表数据，公司近年归母净利润与扣非净利润持续为负，且2025年预计亏损额较2024年（亏损10.7亿元）进一步扩大[15] - 公司市盈率（TTM）在图表显示期间曾为负值（如-138.23倍），表明公司处于亏损状态[6] - 图表显示，公司多项财务指标表现与行业均值存在对比，具体趋势需结合图表时间点分析[7][9][11] 估值指标说明 - 文中市盈率和市销率采用TTM方式计算，市净率采用LF方式计算[20] - 当公司亏损时市盈率为负，此时市盈率估值无实际意义，往往参考市净率或市销率[20] - 市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司[20] - 市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司[20]

收购交易核心条款 - 盈新发展拟以5.2亿元现金收购广东长兴半导体科技有限公司60%股权 [1] - 交易对价对应的长兴半导体100%股权估值为8.67亿元，较其2025年末净资产2.01亿元增值330.61% [6] - 收购采用收益法评估，评估值9.27亿元，较资产基础法评估值1.95亿元差异374.86%，最终评估增值率为520.69% [6][7] - 相较于2025年10月首次披露的81.8091%收购意向，最终控股比例调低至60% [1][2] - 交易对方兴煜投资承诺长兴半导体2026-2028年累计净利润不低于2.4亿元，并设有未达承诺90%时的现金补偿及保证金扣减机制 [8] 收购标的公司情况 - 长兴半导体是一家专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造的高新技术企业 [3] - 公司拥有晶圆测试和修复技术，具备8层叠Die封装及BGA、SiP、CSP等封装技术，可生产消费级NAND FLASH模组和DRAM内存模组 [3] - 公司拥有76项有效专利，为国家级高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业 [3] - 2025年全年，公司未经审计营收达6.46亿元，同比增长59.0%，净利润从2024年的220.88万元飙升至7456.79万元，增幅超33倍 [6] - 2025年公司存货规模同比激增92.4%至4.24亿元，经营活动现金流净额为-2069.85万元，连续两年为负 [6] 收购方财务状况与资金来源 - 截至2025年第三季度末，盈新发展营业收入11.69亿元，同比暴跌48.38%，归母净利润为-4.86亿元，同比暴跌682% [2][9] - 公司账面货币资金为8.35亿元，本次5.2亿元收购对价将超过现有账面资金的六成 [2][7] - 公司存在约8.78亿元短期负债以及超过11亿元的长期借款 [7] - 公司表示收购资金将综合运用自有资金、银行融资等多种合规渠道 [7] 公司战略转型与资产重组 - 公司提出“文旅+科技”战略转型，收购半导体业务被视为拓展新业务领域和第二增长曲线 [3][9] - 为促进战略转型，公司在2025年10月28日计划出售间接持有的控股子公司新丝路文旅28.50%股权，总对价约1.49亿港元，交易完成后持股降至26.29%，不再合并报表 [5] - 出售新丝路文旅预计将减少公司本期归属于上市公司股东的净利润约1.35亿元 [5] - 公司称收购是传统业务升级与新兴产业布局的结合，旨在优化产业结构，分散经营风险 [3][9] 市场反应与股东动向 - 2025年10月首次披露收购意向后，公司股价经历涨停及五连板行情 [4] - 2026年1月27日发布正式收购公告后，股价经历一天涨停后迅速回调，1月30日收盘下跌9.68% [1] - 市场情绪被解读为从对“半导体概念”的盲目乐观转向对跨界整合难度及高溢价合理性的理性审视 [1] - 在公司股价因半导体概念上涨期间，股东湖南新华联建设工程有限公司抛出减持计划，拟在2026年1月7日至4月6日期间减持1亿股，占公司总股本的1.70% [5] 交易动机与行业协同性质疑 - 公司管理层称，调整收购比例至60%是基于风险控制、团队稳定与长期协同的考虑，有助于业务平稳过渡和优化资金安排 [1] - 公司认为收购符合“文旅+科技”战略，并探索半导体技术（芯片、算力）赋能文旅产业智慧化升级的“双向赋能” [10][11] - 行业分析人士指出，文旅与半导体分属不同赛道，实现实际产业协同难度极大，更多停留在理论层面，对半导体封测业务本身的拉动作用微乎其微 [11] - 分析认为，此次跨界收购更可能是在主业业绩承压背景下的被动“豪赌”，而非基于长期技术积累或产业协同的主动战略转型 [9][11]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为亏损9.50亿元至12.00亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损9.93亿元至12.54亿元 [1] 业绩亏损主要原因 - 报告期内达到交付条件的房地产项目较少 结转房地产项目的收入金额较上年同期有所下降 [1] - 报告期内结转房地产项目的毛利较上年同期有所下降 [1] - 报告期内部分资产出现减值迹象 公司按照企业会计准则对可能发生减值损失的资产拟计提减值准备 [1]

财务数据关键指标变化（预计2025年） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损95,000至120,000万元[3] - 预计2025年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损99,300至125,400万元[3] - 预计2025年度基本每股收益亏损0.16至0.20元[3] 财务数据关键指标变化（上年同期对比） - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东的净利润亏损53,314.23万元[3] - 上年同期（2024年）归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润亏损70,555.05万元[3] 业绩亏损主要原因 - 业绩亏损主因是达到交付条件的房地产项目较少，结转收入和毛利同比下降[5] - 业绩亏损另一原因是部分资产出现减值迹象，拟计提减值准备[5] 管理层讨论和指引 - 公司2023、2024年度扣非前后净利润孰低者均为负值，预计2025年度仍为负值[7] 其他重要内容（数据说明） - 本次业绩预告数据为初步测算结果，未经会计师事务所审计[4][7]

点击蓝字关注我们 不过，业绩承诺方表示，长兴半导体2026年度净利润不低于7500万元，2026年度和2027年度累计净利润不低于1.55亿元，2026年度、2027年度和2028年度 累计净利润不低于2.4亿元。 需要注意的是，2025年前三季度，盈新发展毛利率仅有6.74%。其中，第三季度公司毛利率为1.45%。 长江商报记者 黄聪 从事旅游行业的盈新发展（000620.SZ），正在谋求转型。 1月27日晚间，盈新发展公告显示，公司拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司（以下简称"长兴半导体"）60%股权。 盈新发展表示，本次交易前，上市公司已确立向科技领域拓展的战略方向。长兴半导体深耕NANDFlash芯片封装测试多年，拥有成熟的封装产能，积累 了优秀的封装工艺和技术以及上下游行业资源。长兴半导体的业务模式、增长驱动方式适合公司现阶段并购战略。 值得注意的是，采用收益法评估，长兴半导体股东全部权益账面价值1.49亿元，评估价值9.27亿元，评估增值7.77亿元，增值率520.69%。 盈新发展是一家集文旅景区开发运营、酒店管理、旅行社、房地产开发、建筑施工、物业服务、规划设计等多产业布局、具备 ...

长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 从事旅游行业的盈新发展（维权）（000620.SZ），正在谋求转型。 1月27日晚间，盈新发展公告显示，公司拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司（以下简 称"长兴半导体"）60%股权。 公告显示，采用收益法评估，长兴半导体股东全部权益账面价值1.49亿元，评估价值9.27亿元，评估增 值7.77亿元，增值率520.69%；采用资产基础法评估，目标公司账面净资产1.49亿元，评估价值1.95亿 元，评估增值4584.10万元，增值率30.71%。 盈新发展表示，长兴半导体是高新技术企业，具有很强的研发能力和技术积累，固定资产投入相对较 小，在账面值中所占比重不高。而企业的价值除了固定资产、营运资金等有形资源之外，还应包含企业 所享受的各项优惠政策、研发能力、技术积累、客户渠道、管理团队等重要的无形资源的贡献。资产基 础法仅对各单项有形资产和部分可量化的无形资产进行了评估，尚不能完全体现各个单项资产组合对公 司整体的贡献，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合产生出来的整合效应。公司整体收 益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果，收益法价值内涵包含 ...

2026年初A股并购重组市场概况 - 2026年开年至1月28日午间，A股首次披露的并购重组事项已突破297单，其中重大资产重组12单 [1] 跨界并购成为市场焦点 - 战略性新兴产业，尤其是半导体、人工智能等领域，是上市公司并购重组的核心阵地 [2] - 2026年1月期间，出现多起由传统制造业公司向半导体、高端装备等方向转型的跨界并购案例，涉及盈新发展、康欣新材、鼎龙股份、韩建河山、延江股份、星华新材、风范股份、明阳智能等公司 [2] - 今年以来首次披露的跨界并购案例不少于八单，其中标的资产为半导体的就有四单 [4] - 2024年9月发布的“并购六条”明确支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购 [3] 跨界并购案例详情 - **延江股份**：拟收购甬强科技98.54%股权，标的公司主攻集成电路高端互连材料，产品覆盖AI算力、5G/6G等场景，2023年、2024年及2025年前三季度归母净利润分别为-3782.91万元、-4440.60万元和-3169.44万元 [4] - **明阳智能**：计划收购德华芯片控制权，标的公司主营业务涵盖半导体外延片、芯片、组件及相关设备的研发、生产和销售 [5] - **康欣新材**：拟以3.92亿元取得宇邦半导体51%股权，标的公司为集成电路制造领域的修复设备供应商 [6] - **盈新发展**：拟以现金5.2亿元收购长兴半导体60%股权，标的公司专注于存储器芯片封装测试和存储模组制造 [7] - **其他案例**：鼎龙股份收购皓飞新材70%股权进军锂电池分散剂领域；风范股份收购炎凌嘉业51%股权跨界防爆自动化；韩建河山收购兴福新材52.51%股权跨界芳香族产品研发 [7] 跨界并购的驱动因素 - 部分“买方”上市公司主业发展乏力，面临业绩压力或亏损，希望通过并购获得新的发展动能 [7] - 例如：延江股份近年来归母净利润在3000万元以下徘徊；韩建河山2025年预计净亏损800万元～1200万元；盈新发展房地产及文旅主业持续亏损；风范股份预计2025年归母净利润为-3.8亿元至-3.2亿元 [7] - 观点认为，此类并购有助于提高存量上市公司质量，避免退市带来的高昂摩擦成本，促进资本市场新陈代谢 [8] 监管层对跨界并购的关注与问询 - 监管层对跨界并购的信披真实性、估值合理性等问题高度关注，多单跨界并购收到了问询函或关注函 [2] - 监管对有利于公司质量提升的跨界持包容态度，但对炒概念、不合理的高风险跨界等行为严厉打击 [2] - **康欣新材案例**：交易中宇邦半导体股东全部权益评估价值为6.92亿元，增值率430.8%，业绩承诺（2026-2028年累计不低于1.59亿元）远高于历史业绩，上交所问询其业绩承诺可实现性、估值合理性等 [11] - **风范股份案例**：标的公司与上市公司主业差异大、无协同效应，且上市公司2025年预计亏损，上交所问询交易目的、标的公司行业地位等 [11] - **向日葵案例**：因重组预案涉嫌误导性陈述（如标的公司工厂不具备实际产能等问题），被浙江证监局立案调查 [12][13] - 监管态度明确，放松跨行业并购并非鼓励“讲故事”或“保壳”，对有问题的交易审核不会放松，将更重视上市公司信用情况 [13]

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000609 | ST中迪 | 7.54 | -5.04% | 16.65万 | 1.29亿 | | 600340 | 化夏幸福 | 1.63 | -4.68% | 184.47万 | 3.05亿 | | 000608 | *ST阳光 | 3.23 | -4.15% | 25.04万 | 8322.59万 | | 600246 | 万通发展 | 13.05 | -3.48% | 75.98万 | 10.04亿 | | 600638 | 新黄浦 | 7.24 | -3.34% | 15.56万 | 1.14亿 | | 000036 | 保联控股 | 6.05 | -3.04% | 77.73万 | 4.72亿 | | 600736 | 苏州高新 | 7.32 | -2.79% | 75.97万 | 5.67亿 | | 002305 | *ST南置 | 2.24 | -2.61% | 27.90万 | 6305.90万 | | 600376 | 首开股 ...

中国经济网北京1月28日讯 盈新发展(000620.SZ)今日一字涨停，截至发稿报3.72元，上涨10.06%， 总市值218.43亿元。 盈新发展昨晚披露的关于收购广东长兴半导体科技有限公司控制权的公告显示，公司拟以现金 52,000万元收购广东长兴半导体科技有限公司（以下简称"长兴半导体"或"目标公司"）60%股权。本次 交易完成后，长兴半导体将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。 公司聘请了北京卓信大华资产评估有限公司对长兴半导体股东全部权益价值进行了评估。根据北京 卓信大华资产评估有限公司出具的《北京铜官盈新文化旅游发展股份有限公司拟收购股权所涉及的广东 长兴半导体科技有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（卓信大华评报字(2025)第1106号），截至 评估基准日2025年10月31日，采用资产基础法和收益法两种方法对长兴半导体股东全部权益市场价值进 行估值如下：采用资产基础法评估，目标公司账面净资产14,926.87万元，评估价值19,510.97万元，评估 增值4,584.10万元，增值率30.71%。采用收益法评估，目标公司股东全部权益账面价值14,926.87万元， 评估价值92,65 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，1月28日，房地产板块盘初冲高，盈新发展涨停，大悦城涨超9%，中洲控股、京能置业、 合肥城建、万科A、新大正跟涨。 ...