18C特专科技企业上市与融资动态 - 2024年首批18C企业（如晶泰科技、黑芝麻智能）上市时受资本热捧，但2025年港股市场未完成一单18C企业IPO，12家递表企业中希迪智驾、五一视界二次递表仍无进展 [1] - 港交所于2024年9月1日实施18C改革，下调最低市值标准：已商业化公司从60亿港元降至40亿港元，未商业化公司从100亿港元降至80亿港元，已商业化公司需最近会计年度收益达2.5亿港元，该政策为三年期临时措施（2024年9月1日至2027年8月31日） [1] 已上市18C公司表现与增发行为 - 晶泰控股2024年6月13日上市，IPO募资10.4亿港元，发行价5.28港元/股，首日涨10%，上市至今涨93%，市值180亿港元；2025年进行两次增发：1月募资11.3亿港元（发行价4.28港元/股），2月募资20.9亿港元（发行价6.10港元/股），总增发募资32.2亿港元为IPO规模3倍，第二次增发价较第一次溢价43% [2][3][4] - 黑芝麻智能2024年8月8日上市，IPO募资10.4亿港元，发行价28.00港元/股，首日跌27%，上市至今跌31%，市值159亿港元；2025年2月19日增发募资12.4亿港元，发行价23.20港元/股较IPO折价17%，增发后股价最低跌至14.50港元/股（较增发价跌38%） [2][3][6] - 越疆2024年12月23日上市，IPO募资8.3亿港元，发行价18.80港元/股，首日涨1%，上市至今涨188%，市值75亿港元；2025年7月15日增发募资10.4亿港元，发行价54.30港元/股较IPO溢价189% [2][3][7] 已上市18C公司财务与研发状况 - 黑芝麻智能2024年收入4.74亿元人民币（同比增44%-60%），利润3.13亿元（2023年亏损48.55亿元），但经调整亏损净额13.04亿元（较2023年扩大）未在盈利预告中披露 [6] - 越疆2024年收入3.74亿元（同比增30.3%），扣非净亏损0.95亿元（同比收窄7.7%），2024年研发支出0.72亿元（占收入19.2%），显著低于晶泰控股（研发占比157.0%）和黑芝麻智能（研发占比302.6%） [7][8] - 晶泰控股2024年研发支出4.18亿元（占收入157.0%），黑芝麻智能2024年研发支出14.35亿元（占收入302.6%） [8] 递表18C企业商业化与估值挑战 - 12家递表企业2024年收入均超2.5亿港元（商业化门槛），但仅五一视界、仙工智能、瑞为技术连续两年达标，9家为2024年刚达标 [10][11] - 希迪智驾2024年收入4.1亿元（同比增207%），亏损5.8亿元（同比扩大124%），2024年C+轮融资估值90亿元，与IPO门槛40亿港元估值要求存在矛盾 [11] - 五一视界2024年收入2.9亿元（同比增11.5%），亏损0.8亿元（同比收窄11.1%），但研发投入0.58亿元（同比减43%），研发人员从250人减至118人 [12] 行业趋势与市场环境 - 2025年港股IPO募资额创近4年新高，但18C板块IPO零发行，与改革预期形成反差 [9] - 特专科技企业面临商业化验证与市场预期矛盾，热门赛道（AI、半导体、自动驾驶）光环下存在多重风险 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月收益超过人民币2.5亿元 较2024年同期增长超过38% [1] - 公司预期同期录得亏损净额不超过人民币8亿元 [1] 亏损原因 - 亏损主要归因于以股份为基础的薪酬开支不低于人民币2亿元 源于集团雇员授出奖励 [1] - 亏损原因包括高阶辅助驾驶及解决方案研发方面的努力及产生的开支 [1] - 亏损原因包含向投资者发行的金融工具公允价值收益减少 因优先股在公司港股上市后转换为普通股 [1]

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月收益超过人民币2.5亿元 较2024年同期增长超过38% [1] - 公司预期同期录得亏损净额不超过人民币8亿元 [1] 亏损原因分析 - 因雇员授出奖励产生不低于人民币2亿元的以股份为基础的薪酬开支 [1] - 高阶辅助驾驶及解决方案的研发投入导致开支增加 [1] - 向投资者发行的金融工具公允价值收益减少 因优先股在香港联交所上市后转换为普通股 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨超11% 截至发稿涨10.7%报19.15港元 成交额达6.69亿港元[1] 业务拓展 - 公司正式进军轨道交通主动安全领域 推出AI障碍物检测与预警系统[1] - 系统具备突破性超长距探测能力与车规级高可靠性[1] - 获得国内头部轨道交通装备制造商选型认可 预计订单金额达数千万美元[1] 战略合作 - 与高性能激光雷达企业AEye达成战略合作[1] - 融合公司高可靠性车载计算平台及感知算法与AEye全球领先长距感知技术[1] - 共同打造即插即用的全栈方案 加速AI系统在轨道交通场景应用落地[1]

股价表现 - 黑芝麻智能午后股价涨超11% 截至发稿涨10.7%至19.15港元 成交额达6.69亿港元 [1] 业务突破 - 公司正式进军轨道交通主动安全领域 推出AI障碍物检测与预警系统 [1] - 系统具备突破性超长距探测能力与车规级高可靠性 [1] - 获得国内头部轨道交通装备制造商选型认可 [1] - 预计订单金额达数千万美元 [1] 战略合作 - 与高性能激光雷达企业AEye达成战略合作 [1] - 融合黑芝麻智能高可靠性车载计算平台及感知算法与AEye全球领先长距感知技术 [1] - 共同打造即插即用全栈方案 [1] - 加速AI障碍物检测与预警系统在轨道交通场景应用落地 [1]

股价表现 - 公司股价午后涨超11% 截至发稿时上涨10.7%至19.15港元 成交额达6.69亿港元 [1] 业务拓展 - 公司正式进军轨道交通主动安全领域 推出AI障碍物检测与预警系统 [1] - 系统具备突破性超长距探测能力与车规级高可靠性 [1] - 获得国内头部轨道交通装备制造商选型认可 预计订单金额达数千万美元 [1] 战略合作 - 与高性能激光雷达企业AEye(LIDR.US)达成战略合作 [1] - 深度融合公司高可靠性车载计算平台及感知算法与AEye全球领先的长距感知技术 [1] - 共同打造即插即用全栈方案 加速AI障碍物检测系统在轨道交通场景应用落地 [1]

股价表现 - 8月22日盘中股价上涨10.47%至19.41元/股 [1] - 当日成交金额达4.33亿元 [1] 财务数据 - 2024年营业总收入为4.74亿元 [2] - 2024年净利润达3.13亿元 [2] - 2025财年中报将于8月29日披露 [3] 业务定位 - 专注于车规级智能汽车计算芯片及解决方案研发 [1] - 产品覆盖辅助驾驶和智能座舱关键技术领域 [1] - 提供自主研发SoC和全栈式辅助驾驶能力 [1] 公司背景 - 2024年在香港交易所完成上市 [1] - 公司全称为黑芝麻智能国际控股有限公司 [1]

股价表现 - 公司股价午后放量拉升 涨幅超9%至19.21港元 成交额逾5亿港元 [1] 公司治理 - 董事会会议定于2025年8月29日召开 主要审议截至2025年6月30日止六个月中期业绩 并考虑是否派发中期股息 [3] 股东变动 - Northern Light Partners IV L.P.于8月15日减持38.38万股 每股作价18.0007港元 总金额约690.87万港元 [3] - 减持后持股数量降至3786.87万股 持股比例由6.25%降至5.97%（按原持股数3825.25万股计算） [3]

股东减持 - Northern Light Partners IV L P 于8月15日减持黑芝麻智能38 38万股 每股作价18 0007港元 总金额约为690 87万港元 [1] - 减持后最新持股数目约为3786 87万股 持股比例降至5 97% [1] - 本次交易涉及关联方包括Northern Light Venture Capital IV Ltd The D&H Family Trust dated December 7 2001及邓锋 [1]

股东股份变动情况 - 控股股东黑五类集团与广旅大健康签署协议，拟转让150,697,910股（占总股本20%）无限售流通股 [2] - 黑五类集团新增质押50,000,000股给广旅大健康，作为诚意金及股份转让价款的担保 [2] - 股东李汉荣、李汉朝所持股份已解除质押 [2] 股份质押现状 - 控股股东及其一致行动人累计质押203,583,334股，占所持股份比例71.74% [2][4] - 质押对应融资余额23,480万元，其中9,800万元融资将于半年内到期（涉及59,000,000股，占所持股份20.79%） [4][5] - 未来一年内到期质押股份数量与半年内一致（59,000,000股） [5] 质押资金用途与风险控制 - 本次质押融资未用于上市公司生产经营 [4] - 还款来源包括自有资金和自筹资金，目前无平仓或偿债风险 [4][5] - 控股股东不存在非经营性资金占用或违规担保行为 [4] 交易影响 - 股份质押事项对上市公司生产经营及治理无直接影响 [4] - 广旅大健康通过协议转让可能成为持股20%的重要股东 [2]