担保事项概述 - 广发证券全资子公司广发控股（香港）拟为另一全资子公司广发全球资本发行总规模不超过70亿美元（或等值其他货币）的结构化票据提供履约担保 [1] - 担保金额与票据发行总规模相同，同为不超过70亿美元 [1] 被担保方财务信息 - 被担保人广发全球资本为广发证券的间接全资子公司 [1] - 截至2025年9月30日，广发全球资本总资产为962.02亿港元 [1] - 2025年前三季度，广发全球资本实现营收14.94亿港元，净利润12.75亿港元 [1] 担保审批与累计情况 - 本次担保无需提交公司董事会及股东会审议，且已获得广发控股（香港）同意 [1] - 本次担保实施后，公司相关担保合计金额将不超过555.55亿元人民币 [1] - 该累计担保金额占公司最近一期经审计净资产的约37.64% [1]

广发证券公告称，公司收到中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行面值总额不超700亿元公司债 券。本次发行应按报送深交所的募集说明书进行，批复自同意注册日起24个月内有效，可分期发行。自 同意注册至发行结束前，若发生重大事项，公司应及时报告处理。公司将按要求及股东会授权办理发行 事宜并及时披露信息。 ...

交易所公告 - 上海证券交易所发布公告，同意广发证券股份有限公司为天弘上证科创板芯片设计主题交易型开放式指数证券投资基金提供主做市服务 [1][3] - 该基金的简称为科芯TH，基金代码为589070 [1] - 提供主做市服务的起始日期为2026年01月23日 [1] 做市服务目的 - 提供主做市服务旨在促进该基金的市场流动性和平稳运行 [1] 法规依据 - 此次做市服务安排是根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务》等相关规定执行 [1]

债券付息安排 - 广发证券发行的“24广发Y1”永续次级债券将于2026年1月26日支付利息，付息期间为2025年1月26日至2026年1月25日 [1] - 该期债券发行规模为20亿元人民币，票面利率为3.15% [1] - 本次付息每手（面值1000元）债券派发利息31.50元人民币（含税） [1]

债券付息安排 - 广发证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行永续次级债券(第一期)将于2026年1月26日支付利息 [1] - 本次付息计息期间为2025年1月26日至2026年1月25日 [1] 债券核心条款 - 债券简称为"24广发Y1" [1] - 债券发行规模为20亿元人民币 [1] - 债券票面利率为3.15% [1] - 本次付息每手(面值1000元)债券派发利息人民币31.50元(含税) [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GF SECURITIES CO., LTD. 廣發証券股份有限公司 广发证券股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1776） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條刊發。 根據中華人民共和國的有關法例規定，廣發証券股份有限公司（「本公司」）在深圳 證券交易所網站( http://www.szse.cn )刊發的《廣發証券股份有限公司2024年面向專 業投資者公開發行永續次級債券（第一期）2026年付息公告》。茲載列如下，僅供 參閱。 承董事會命 廣發証券股份有限公司 林傳輝 董事長 中國，廣州 2026年1月22日 於本公告日期，本公司董事會成員包括執行董事林傳輝先生、秦力先生、孫曉燕 女士及肖雪生先生；非執行董事李秀林先生、尚書志先生及郭敬誼先生；獨立非 執行董事梁碩玲女士、黎文靖先生、張闖先生及王大樹先生。 债券代码：14859 ...

2025年电影市场表现与特征 - 2025年全国累计票房（含服务费）为518.29亿元，同比增长21.98%，位列影史第五，但较2023年减少5.61%，较2019年减少19.17% [1] - 全国累计观影人次为12.38亿人次，同比增长22.65%，但较2023年减少4.66%，较2019年减少28.35% [1] - 票房结构向绝对头部影片高度集中，《哪吒之魔童闹海》单片贡献154.46亿元票房和3.24亿人次，分别占总票房约30%和总人次约26% [2] - 若扣除《哪吒2》的特殊增量，2025年票房与2024年相比基本持平 [1][2] 市场震荡与分化的具体表现 - 档期博弈导致上半年冷热差过大、下半年档期失灵，票房长尾在非档期区间坍缩，影片宣发窗口期普遍缩短 [3] - IP、导演、明星等要素的简单叠加已无法保证高票房，更多影片票房不及预期，电影投资风险扩大，立项降温 [3] - 疫后票价整体维持在40元以上，高频观影用户减少，年轻人观影习惯未能有效培养 [3] - “追求确定性”的保守化观影决策与舆论的“回声效应”使得票房向头部少数影片高度集中，多元化供给与分线发行策略说服力降低 [3] 行业发展趋势与范式迭代 - 市场范式迭代更集中于优质单片本身，而非电影类型，动画电影在2025年展现出更强的围绕单片的口碑映射效率 [4] - 优质的传统类型片同样能依靠自身质量与完整叙事打动观众，市场将更健康地回归内容本身，走出类型的窠臼 [4] - 展望2026年，电影市场预计仍将延续分化特征，行情将持续围绕热门影片与档期演绎，围绕单片的预期差博弈 [1] 投资建议与关注标的 - 建议关注头部内容较多与现金流充沛的公司，在春节档左侧低点配置电影项目丰富、业绩弹性较大的龙头公司 [5] - 建议关注猫眼娱乐，其为春节档主发及参投《飞驰人生3》的公司，该系列前作在2023年春节档取得33.61亿元票房 [5] - 建议关注大麦娱乐，其在手片单丰富，春节档主投《镖人》，并拥有《惊蛰无声》、《群星闪耀时》等项目 [5] - 建议关注万达电影，其在手项目包括《转念花开》等，影院市场占有率稳居第一 [5] - 建议关注上海电影、横店影视、博纳影业等公司 [5]

债券发行 - 本期债券发行规模20亿元，票面利率3.15%，期限5 + N年，起息日2024年1月26日[2] - 本期债券于2024年2月2日在深交所上市交易[4] 债券付息 - 2026年1月26日支付2025 - 2026年利息，每手派息31.5元（含税）[2][5] - 付息债权登记日2026年1月23日，付息日26日[6] 税收政策 - 个人（含基金）利息所得税税率20%，非居民企业无扣税[5][9] - 2026 - 2027年境外机构债券利息收入免所得税和增值税[9] 信用评级 - 公司主体和本期债券信用等级均为AAA，评级展望稳定[4]

行业核心观点 - 广发证券指出，进入2026年，短期受高位日耗影响，库存有望稳步下降，中长期供需面总体紧平衡，预计价格中枢相比2025年或有提升 [1] - 预计2026年行业盈利预期改善，板块估值和股息率优势明显 [1] 行业财务与估值数据 - 根据国家统计局，2025年1-11月煤炭开采行业利润总额2970亿元，同比下降47% [1] - 截至1月16日，煤炭行业市净率1.44倍，市盈率15.0倍 [1] - 部分龙头公司股息率普遍处于4-5%的水平 [1] 相关金融产品 - 煤炭ETF（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998） [1] - 中证煤炭指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采、加工及相关设备制造等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映煤炭行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

行业驱动因素 - 可回收火箭技术成功探索带来发射成本骤降 推动全球商业航天活动逐渐频繁 为太空光伏带来黄金发展机遇 [1] - 国际电信联盟规则下低轨资源先到先得 太空资源成为大国博弈新战场 中美商业航天竞赛加速 [2] - AI巨头推动“算力上天”共识 将计算数据中心部署于太空轨道以解决能源和空间限制 太空光伏作为主要供能形式有望深度受益 [3] 市场需求测算 - 根据中国向国际电信联盟提交的申请 未来计划发射共计20.3万颗卫星以抢占轨道资源 [2] - 基于现有低轨卫星规划测算 未来有望带来近10GW的太空光伏需求 [1][2] - 根据马斯克个人推特 未来计划每年将100GW的人工智能算力卫星送入轨道 [3] 技术路线与成本 - 砷化镓为目前主流的太空光伏选择 性能出色但成本高且有原材料获取限制 未来有望用于高端场景 [4] - 异质结技术更接近晶硅理论效率极限 且工艺简单、良率高、产业化进展更快 有望率先应用于算力卫星等场景 [4] - 钙钛矿/叠层技术实验显示应用前景 具备高比功率、低成本和高柔性优势 但缺乏实证数据且产业链不成熟 短期大规模应用有待观察 长期有望成为太空光伏首选 [4] - 根据相关白皮书预估 在太空部署一座40MW、运行10年的AI数据中心总成本为820万美元 相较地面部署可降低95% [3] 产业发展与投资机会 - 太空光伏目前已进入积极的产业探索期 产业化前期设备厂商率先受益 [1] - 部分光伏设备厂商正在积极配合下游客户进行工艺路线探索 [1] - 后续建议关注HJT/钙钛矿设备供应商以及光伏其他环节 [1]