债券发行 - 公司获证监会同意注册公开发行不超200亿元公司债券[2] - 本期债券拟发行不超50亿元，10月18 - 21日发行[2] - 本期债券实际发行30亿元，小于拟发行规模[4] 债券品种 - 品种一发行25亿元，票面利率2.02%，认购倍数3.68倍[2] - 品种二发行5亿元，票面利率2.13%，认购倍数4.86倍[2] 资金使用 - 扣除费用后，募集资金置换前期偿债自有资金[4] - 21长江02、23长江D2到期，拟用募资30亿元[4] 承销认购 - 承销机构及其关联方认购品种一4亿、品种二0.7亿[3]

债券发行 - 债券注册金额200亿元，本期拟发行不超50亿元[1][25][34][73][74][88] - 已发行五期债券规模80亿元，剩余120亿元未发行[12] - 发行公告2024年10月16日刊登，10月18日发行，预计期限至10月21日[82] - 品种一期限370天，品种二期限2年期，按面值平价发行[74][75][76] - 募集资金扣除费用后用于偿还“21长江05”20亿、“21长江02”20亿、“23长江D2”10亿[79][90] 财务数据 - 2024年6月30日净资产374.53亿元，合并口径资产负债率64.69%，母公司口径65.45%[7] - 2021 - 2023年年均可分配利润18.23亿元[7] - 截至2024年6月30日有息债务规模5998933.46万元，占负债总额54.34%[53][54] 股权变动 - 2024年3月29日长江产业投资集团拟受让股份，权益变动后将成第一大股东[29][148] - 权益变动后直接持股17.41%，一致行动人合计持股10.82%，合计支配表决权28.22%[30][148] 子公司情况 - 长江证券承销保荐2023年末总资产109191.93万元，净利润9775.37万元[152] - 长江证券（上海）资管2023年末总资产406488.31万元，净利润 - 1469.61万元[153] 主营业务业绩 - 2024年1 - 6月经纪及证券金融业务23.71亿元，占比83.05%[198] - 2024年1 - 6月证券自营业务1.59亿元，占比5.56%[198] - 2024年1 - 6月投资银行业务1.29亿元，占比4.51%[199] - 2024年1 - 6月资产管理业务1.22亿元，占比4.28%[199] 其他 - 公司连续十三年深交所年度信息披露考核获“A”类评价[158] - 荣获中国上市公司协会“2023上市公司董事会最佳实践案例”等荣誉[158]

债券发行基本信息 - 公司2023年10月16日获批复可发行不超200亿元公司债券，本期为第六次发行，规模不超50亿元[4] - 本期债券分“24长江04”（代码148948）和“24长江05”（代码148949）两个品种，面值100元，平价发行[4][20] - 发行数量不超5000万张，仅面向专业机构投资者发行交易[4][5] 债券期限与利率 - 品种一期限370天，品种二期限2年[7][20] - 品种一票面利率询价区间1.70% - 2.70%，品种二为1.80% - 2.80%[8][29] 发行时间安排 - 2024年10月16日刊登募集说明书等，17日网下询价确定票面利率并公告，18日网下认购起始，21日网下认购截止并公告发行结果[26] - 网下利率询价时间为2024年10月17日15:00 - 18:00[30] 认购与缴款 - 专业机构投资者网下最低申购单位1000万元，超1000万元须为1000万元整数倍[9] - 簿记管理人2024年10月18日发《配售确认及缴款通知书》，获配投资者应在21日15:00前缴款[49] 信用评级与用途 - 公司主体信用等级为AAA级，本期债券无债项评级，拟申请通用质押式回购安排[12][24] - 募集资金扣除发行费用后用于偿还公司债券[25] 投资者条件 - 最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，具有2年以上投资经历[77] 风险提示 - 债券投资有信用、市场、流动性等各类风险[78]

信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为AAA，多只债券信用等级为AAA或AA+，评级展望稳定[5][113] - 可能引致评级下调因素为公司出现重大亏损或发生重大风险、合规事件等[16] 业绩数据 - 2023年公司自营业务亏损收窄，经纪及证券金融、资管、投行业务收入同比下滑，营收及净利润同比小幅增长[14] - 2024年一季度公司营业收入和净利润同比均下降[14] - 2024年3月资产总额为1534.89亿元，所有者权益为375.47亿元[1] - 2024年1 - 3月营业收入为13.32亿元，利润总额为3.99亿元[1] - 2024年3月短期债务为340.72亿元，长期债务为334.25亿元，全部债务为674.97亿元[1] - 2024年3月短期债务占比为50.48%[1] - 2023年自有资产负债率为73.04%，营业利润率为23.63%，营业费用率为66.82%[1] - 2023年净资产收益率为4.70%，盈利稳定性为34.30%[1] - 2023年信用业务杠杆率为92.83%[1] - 2023年净资本/净资产为67.60%，净资本/负债为23.74%，净资产/负债为35.12%[1] - 2023年风险覆盖率为252.41%，资本杠杆率为14.38%，流动性覆盖率为164.77%，净稳定资金率为159.25%[1] 用户数据 - 2023年客户数量达896万户，资券总值1.04万亿，注册投顾人数2268名，行业排名第10位，投顾业务销售额逆势增长，投资咨询收入行业排名第6位[54] - 2023年代理买卖股票基金规模市场份额1.91%，较上年提升0.1个百分点[54] - 2023年代销金融产品金额2323.23亿元，较上年下降3.49%，代销金融产品收入2.70亿元，同比增长20.54%[54] - 2023年末融资融券余额较上年末增长5.41%，融资融券利息收入18.54亿元，同比下降2.73%[55] - 截至2023年末，股票质押业务余额8.47亿元，较上年末下降56.74%[56] 未来展望 - 展望二、三季度，宏观政策将加快落实超长期特别国债的发行和使用，货币政策将配合房地产调控放宽提供流动性支持[38] 业务板块业绩 - 2023年长江保荐营业收入5.69亿元，净利润0.98亿元；长江资管营业收入1.80亿元，净利润 -0.15亿元[33] - 2023年证券经纪业务收入同比下降11.08%，代理买卖证券款和交易单元席位租赁收入分别同比下降10.28%和19.11%[54] - 2023年证券自营投资亏损0.64亿元，年末自营投资业务规模829.53亿元，较上年末增长9.78%[59] - 截至2023年末，债券投资规模较上年末增长11.00%，占比增长0.77个百分点；公募基金投资规模增长57.52%，占比增长2.36个百分点[59] - 2023年长江保荐发行完成IPO项目8单，同比减少4单，新增IPO过会项目6单，市场排名并列第14位；IPO在审项目17单，市场排名并列第11位[62] - 2023年完成增发项目3单，承销金额同比大幅增长；完成可转债项目2单，同比减少5单[62] - 2023年公司债券承销中主体评级AA+及以上占比74%，同比提升5个百分点[63] - 2023年公司主承销95只债，企业债7只规模24.62亿元、公司债61只规模204.55亿元、非金融企业债务融资工具27只规模68.03亿元[63] - 2023年长江保荐完成推荐挂牌8家排第13位，股票定向发行18次募集10.73亿元排第3位，持续督导新三板挂牌公司209家排第6位[63] - 2023年末公司资产管理规模544.97亿元，较上年末下降5.15%，业务收入1.52亿元，同比下降41.28%[65] - 2023年长江期货营业收入9.13亿元，同比增长39.82%，净利润8007万元，同比下降26.89%，日均权益69.25亿元，同比增长4.00%[67] - 2023年公司另类投资及私募股权业务营业收入4.70亿元，同比增长60.39%[68] - 截至2023年末长江资本基金管理规模344.11亿元，较上年末增长129.74%[68] - 2023年公司海外业务收入0.25亿元，同比增加0.24亿元[69] 股权与分支机构 - 截至2024年3月末，公司注册资本和实收资本均为55.30亿元，新理益集团及其一致行动人合计持股比例为19.27%，湖北能源及其一致行动人合计持股比例为15.60%[30] - 截至2024年3月末，公司前十大股东合计持股比例为51.35%，其中湖北宏泰集团股权质押比例为43.82%，长江产业投资集团为50.00%，湖北省中小企业金融服务中心为49.86%[31] - 截至2023年末，公司在全国设有279个分支机构，湖北省内分公司2家、证券营业部72家，省内网点数量排名第一[19] - 2024年3月，长江产业集团拟8.20元/股受让湖北能源、三峡资本持有的公司股份，占比分别为9.58%和6.02%[46] - 本次权益变动完成后，长江产业集团将直接持有公司股份总数的17.41%，及其一致行动人将合计支配公司股份表决权，占比28.22%[46] 债务与资产 - 2023年末公司负债总额1359.59亿元，较上年末增长6.11%，自有负债占比约70%[76] - 2024年3月末公司债务及负债规模较上年末均有所下降[75] - 截至2023年末，公司全部债务规模增长9.47%至865.55亿元，短期债务规模增长26.38%至458.05亿元，短期债务占比升至52.92%[79][81] - 截至2024年3月末，公司负债总额下降14.72%至1159.42亿元，全部债务下降22.02%至674.97亿元，短期债务规模下降25.61%至340.72亿元，短期债务占比降至50.48%[83] - 截至2023年末，公司1年内偿还债务规模占比为75.00%，金额为638.81亿元[81][83] - 2023年末，公司自有资产负债率降至73.04%，母公司口径净资本/负债和净资产/负债指标分别为23.74%和35.12%，均满足监管要求[80][81] - 截至2023年末，公司优质流动性资产合计295.26亿元，流动性覆盖率和净稳定资金率均远优于监管预警标准[84] - 截至2023年末，公司所有者权益增长12.69%至347.71亿元，2024年3月末，所有者权益增长7.98%至375.47亿元[86][87] - 2023年，公司拟分配现金红利6.64亿元，占当年归属于母公司所有者净利润的42.86%[86] 其他 - 2023年公司研究业务蝉联“新财富本土最佳研究团队”第一名等多项荣誉[19] - 2023年公司辅助3家新能源企业IPO、3家绿色低碳及节能环保企业发行可转债、1家绿色低碳企业增发，承销12只债券，融资规模43.08亿元[104] - 2023年公司解决就业7030人，男员工人均培训31.07小时，女员工平均培训32.98小时，客户满意度98.14%[104] - 截至本报告出具日，公司存续普通优先债券15只，合计275.00亿元，次级债券3只，合计39.00亿元，永续次级债券2只，合计45.00亿元[107][108][111] - 截至2023年末，公司全部债务865.55亿元，所有者权益与全部债务比为0.40倍，营业收入与全部债务比为0.08倍，经营活动现金流入额与全部债务比为0.28倍[109][111] - 截至2024年3月末，公司本部获银行授信额度1649.95亿元，未使用授信额度1394.12亿元[103]

债券发行 - 2023年10月16日，证监会同意公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券申请[2] - 公司拟发行规模不超50亿元公司债券[2] 债券信息 - 债券原申报名“长江证券股份有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券”[2] - 更名后为“长江证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第四期）”[2] - 债券名称变更不改变原相关法律文件效力[2] 承销商 - 牵头主承销商为中唯[7] - 联席主承销商包括华泰联合、长江证券承销保[12][15]

报告公司投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [4] 报告核心观点 1. 2024H 公司经纪、资管、利息净收入及投资收益（含公允价值变动）占比出现提高,投行、其他收入占比出现下降 [7][8] 2. 席位租赁净收入明显承压,合并经纪业务净收入降幅偏大 [9][10] 3. 股权融资业务承压较重,债权融资规模保持相对稳定 [10][11] 4. 公募业务实现快速增长推动券商资管规模保持增长 [12][13] 5. 泛自营业务收入仍在相对低位水平震荡 [13][14] 6. 两融余额随市小幅下滑,股票质押规模已压降至较低水平 [14][15] 报告总结 1. 报告期内公司机构经纪业务受公募费改的影响偏大,合并口径经纪业务净收入短期波动有所加大,但净收入总额仍处于中小券商前列,收入贡献被动提高 [16][17] 2. 计入其他债权投资的债券持仓规模同比减少、两融规模随市下降,导致公司利息净收入降幅有所扩大,收入贡献持稳 [16][17] 3. 近年来公司权益自营持续拖累业绩表现,在市场回暖后公司基本面有望见底回升 [16][17] 4. 公司于5月15日发布公告,国务院国资委已同意湖北能源、三峡资本将所持有的15.6%股权转让给长江产业集团,湖北国资将成为公司第一大股东,关注后续股权转让进展 [16][17] 5. 预计公司2024、2025年EPS分别为0.23元、0.27元,BVPS分别为5.95元、6.21元,按10月10日收盘价6.86元计算,对应P/B分别为1.15倍、1.11倍 [16][17]

债券发行 - 长江证券2024年第三期公司债券发行总额10亿元[1] - 票面年利率2.10%，期限3年[1] 时间信息 - 发行日2024年9月25 - 26日，起息日9月26日[1] - 上市日2024年10月11日，到期日2027年9月26日[1] 其他信息 - 债券面值100元，开盘参考价100元/张[1] - 主体和本期债券信用等级均为AAA[1]

债券基本信息 - 发行总额25.00亿元[5] - 期限3年期[6] - 票面利率3.35%[7] 时间信息 - 起息日2021年10月14日[8] - 本年度计息期2023.10.14 - 2024.10.13[9] - 债权登记和最后交易日2024.10.11[2] - 本息兑付和债券摘牌日2024.10.14[2] 利息兑付 - 每10张本金1000元，利息33.50元（含税）[9] - 个人扣税后每10张付息26.80元[9] - 非居民企业每10张付息33.50元（税前）[10]

债券发行 - 2023年10月16日获证监会同意注册不超200亿元公司债券[2] - 2024年9月25 - 26日发行不超20亿元本期债券[2] - 本期债券实际募资10亿元，票面利率2.10%，认购倍数3.16倍[2] 认购情况 - 公司关联方未参与认购，中信建投等关联方有认购[2][3] 资金用途 - 募资扣除费用后置换“21长江C2”债自有资金10亿元[4]

债券发行 - 公司获证监会同意发行不超200亿元公司债券注册[2] - 2024年第三期公司债券期限3年，规模不超20亿元[2] - 9月24日进行票面利率询价，区间1.60%-2.60%，最终利率2.10%[2] - 9月25日至26日面向专业机构投资者网下发行[3]