股东大会信息 - 公司定于2025年12月9日召开2025年第二次临时股东大会[1] - 现场会议时间为2025年12月9日14:30，网络投票时间为当天9:15 - 15:00[3][5] - 股权登记日为2025年12月3日[7] - 会议地点在武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦[11] 议案情况 - 会议审议修订公司章程等多项议案[13] - 议案1.00需三分之二以上表决权通过，1.00、5.00、6.00对中小投资者单独计票[15] - 议案6.00累积投票选5名独立董事，1.00通过后生效[14][16] - 《选举非独立董事议案》需逐项表决有8位子议案[36] - 《选举独立董事议案》等额选举，应选5人[37] 其他信息 - 会议登记时间为2025年12月3日至9日，有现场、信函等方式[17] - 网络投票代码为"360783"，简称"长江投票"[27] - 深交所交易系统投票时间为2025年12月9日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[31] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年12月9日9:15至15:00[34]

债券基本信息 - 长江证券2025年科技创新公司债券（第二期）2025年12月4日在深交所上市[2] - 发行总额7亿元，期限5年[2] - 票面年利率2.15%，面值100元[2] 时间信息 - 发行日为2025年11月27 - 28日，起息日为11月28日[2] - 到期日为2030年11月28日[2] 评级信息 - 主体信用评级为AAA，债项无评级[2]

公司财务表现 - 2025年前三季度归母净利润为3.44亿元，同比增长44.71% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.01亿元，同比大幅增长711.41%，但环比下降42.17% [1] - 预计公司2025年、2026年净利润分别为5亿元和8亿元 [1] 业务板块分析 - 第三季度新能源和数据中心产品业务同比均实现较好增速 [1] - 新能源业务海外收入大幅增加，欧美市场出货实现翻倍以上同比增速 [1] - 智慧电能业务预计保持稳健 [1] - IDC业务滚动发展，基于自建异构算力平台及算力池，预计IDC收入保持增长 [1] 增长驱动与未来展望 - 全球数据中心基建需求快速扩容，公司正加快推进液冷、HVDC、SST等新产品落地 [1] - 公司积极推进海外客户产品白名单认证，有望充分受益于互联网、通信等行业需求扩容 [1] - IDC业务携手国产芯片厂商发展 [1] - 新能源业务盈利有望持续改善，原因包括全球需求高增、持续开拓欧美市场、后续马来西亚产能启用，以及东南亚和中东出货有望形成增量 [1] - 储能产品价格下探空间有限，相关减值损失有望大幅收窄 [1]

公司核心战略 - 摒弃“大而全”模式，坚定走以“区域深耕”与“赛道专精”为核心的精品投行之路 [1] - 发展策略为“有所为、有所不为”的聚焦战略，围绕区域和行业两个维度进行深度布局 [1] - 通过“研究指引、投行落地、投资赋能”的“三投联动”机制形成核心优势与内部协同保障 [1] 区域深耕策略 - 立足根本，深耕湖北，作为湖北省属重要金融企业，已连续多年保持湖北IPO排名第一 [2] - 抢占高地，布局长三角与粤港澳大湾区，因这两大区域是科创企业的重要来源与培育沃土 [2] - 巩固川渝市场，公司此前已在此区域建立起良好口碑与业务基础 [2] 行业专精策略 - 坚持差异化竞争，致力于在特定赛道建立“圈子壁垒”和“口碑护城河” [2] - 避开竞争激烈的红海市场，聚焦军工、台资企业、化工等具有潜力的细分领域进行深耕细作 [2] 客户服务角色定位 - 成为地方平台公司产业转型的“推动者”，通过“股债联动”等综合服务模式提供一站式转型解决方案 [2] - 成为上市公司市值管理的“策划者”，重点发力产业并购领域，搭建并购信息库并提供多元化融资支持 [2] - 成为科创型企业资本化的“领路者”，注重长期陪伴，从企业初生阶段便携手同行 [3] 业务发展演进 - 业务发展从早期效率较低的“扫街拜访”，升级为依托政府、银行等外部渠道筛选企业 [3] - 当前进入3.0阶段，将聚焦于“产业链链主企业”，以大幅度提升项目精准度 [3]

公司战略定位 - 长江证券投行业务摒弃“大而全”模式，坚定走以“区域深耕”与“赛道专精”为核心的精品投行之路 [1] - 公司选择“有所为、有所不为”的聚焦战略，围绕区域和行业两个维度进行深度布局 [1] 内部协同机制 - 公司通过“三投联动”机制形成核心优势，即“研究指引、投行落地、投资赋能”的闭环 [1] - 研究发挥“绘蓝图”作用，长江研究所连续多年稳居行业前列 [1] - 投行承担“抓落实”责任，长江保荐在服务中小企业方面形成自身特色 [1] - 投资扮演“强保障”角色，通过长江资本等主体开展一级市场投资，为投行客户提供关键资本支持 [1] 区域深耕策略 - 区域选择遵循“结合国家战略与自身优势”原则 [2] - 立足根本，深耕湖北，作为湖北省属重要金融企业，已连续多年保持湖北IPO排名第一 [2] - 抢占高地，布局长三角与粤港澳大湾区，这两大区域是科创企业的重要来源与培育沃土 [2] - 巩固川渝市场，公司此前已在此区域建立起良好口碑与业务基础 [2] 行业专精策略 - 投行业务坚持差异化竞争，致力于在特定赛道建立“圈子壁垒”和“口碑护城河” [2] - 避开竞争激烈的红海市场，聚焦军工、台资企业、化工等具有潜力的细分领域进行深耕细作 [2] 客户服务角色 - 致力于成为客户长期发展的深度合作伙伴 [2] - 成为地方平台公司产业转型的“推动者”，通过“股债联动”等综合服务模式，为地方政府平台提供一站式转型解决方案 [2] - 成为上市公司市值管理的“策划者”，重点发力产业并购领域，搭建并购信息库以促进交易对接，并提供多元化融资支持方案 [2] - 成为科创型企业资本化的“领路者”，注重长期陪伴，从企业初生阶段便携手同行 [3] - 以帝尔激光为例，长江保荐自其早期亏损阶段便开始陪伴，协助其完成新三板挂牌、创业板IPO，并通过收购以色列技术团队，助推企业实现从光伏行业到激光设备业务的跨界转型 [3] 战略演进历程 - 深耕战略并非一蹴而就，从早期效率较低的“扫街拜访”，逐步升级为依托政府、银行等外部渠道筛选企业 [3] - 公司发展进入3.0阶段，将聚焦于“产业链链主企业”，大幅度提升项目精准度 [3]

行业现状与定位 - 建筑建材行业预期和持仓均处于“冰点” [1][6] - 行业内部分公司已开始走出独立行情 [1][6] 供给侧结构性变化 - 市场普遍关注地产下行需求端，但忽略了供给端的深刻变化 [3][8] - 供给端变化包括竞争格局改善、集中度提升及头部企业商业模式演进 [3][8] - 供给侧出清带来集中度提升，改善幸存企业经营环境和定价能力 [4][8] 值得关注的企业类型 - 经历行业风雨生存下来的“老登企业”，特别是其中的优质公司应被重新关注 [4][8] 新产业趋势一：出海浪潮 - 中国制造业在诸多领域的管理能力相比海外仍具明显优势 [5][9] - 非洲是巨大市场，此外还有南美，出海空间非常大 [5][9] - 一批先行企业已在海外市场取得较好业绩，但资本市场定价仍“非常便宜”，存在认知差与价值重估潜力 [5][9] 新产业趋势二：存量市场崛起 - 仅中国城镇存量住房面积就达300-400亿平方米 [5][9] - 以30年翻新周期计算，每年自然产生超过10亿平方米存量更新需求 [5][9] - 当前每年新开工面积约为5亿平方米 [5][9] - 存量更新巨大潜力有望有效弥补新建市场下行缺口，意味着房地产市场总量调整“已经接近底部” [5][9]

文章核心观点 - 长江证券建材分析师范超在2025分析师大会上指出，“出海”浪潮与“存量”市场崛起是两大正在崛起的产业趋势，有望为中国经济打开长期增长航道 [1][3][4][6] “出海”浪潮 - 中国制造业在诸多领域的管理能力相比海外仍具明显优势 [1][3][4][6] - 非洲和南美是巨大的市场，出海空间非常大 [1][3][4][6] - 已有一批先行企业在海外市场取得较好业绩，但当前资本市场的定价仍然非常便宜，存在认知差与价值重估潜力 [1][3][4][6] “存量”市场崛起 - 不考虑农村，仅中国城镇存量住房面积就达300亿至400亿平方米 [3][6] - 以30年为翻新周期计算，每年自然产生超过10亿平方米的存量更新需求 [3][6] - 当前每年新开工面积约为5亿平方米，存量更新的巨大潜力有望有效弥补新建市场下行缺口，意味着房地产市场总量调整已经接近底部 [3][6] 趋势影响 - “出海”与“存量”两大趋势分别从空间与时间维度为中国经济打开周期波动之外的长期增长航道 [3][6] - 全球化拓展与城市更新焕新构成双重引擎，驱动更具韧性、更可持续的产业图景 [3][6] - 价值重估的进程可能已经悄然启航 [3][6]

指数整体表现 - 深港通非银指数12月1日报收7020.28点，下跌0.35% [1] - 指数成份股成交金额为201.59亿元，换手率为0.54% [1] - 指数成份股中34家上涨，20家下跌，长江证券以2.27%涨幅领涨，海德股份以9.97%跌幅领跌 [1] 前十大成份股详情 - 友邦保险权重最高为15.43%，最新价73.16，微跌0.12%，总市值7684.63亿元 [1] - 香港交易所权重14.69%，上涨0.39%至374.96，总市值4753.86亿元 [1] - 东方财富权重11.65%，下跌1.32%至23.09，总市值3649.15亿元 [1] - 保诚权重9.23%，下跌0.27%至101.60，总市值2596.69亿元 [1] - 中国平安权重7.93%，上涨0.53%至51.80，总市值9379.74亿元 [1] - 中国人寿权重5.23%，上涨0.97%至24.65，总市值6966.07亿元 [1] - 中国财险权重3.48%，下跌2.72%至15.61，总市值3472.69亿元 [1] - 广发证券权重2.32%，微涨0.09%至21.16，总市值1609.40亿元 [1] - 中国太保权重2.24%，上涨0.32%至28.15，总市值2708.48亿元 [1] - 中国人民保险集团权重1.82%，下跌5.25%至6.07，总市值2684.65亿元 [1] 资金流向概况 - 指数成份股当日主力资金净流出合计12.88亿元 [1] - 游资资金净流入合计2.43亿元，散户资金净流入合计10.46亿元 [1] 部分成份股资金流向明细 - 渤海租赁主力净流入3678.99万元，主力净占比18.14% [2] - 长江证券主力净流入1350.43万元，主力净占比1.89% [2] - 华西证券主力净流入595.70万元，主力净占比4.28% [2] - 广发证券主力净流入126.12万元，主力净占比0.15% [2] - 国元证券主力净流出65.21万元，主力净占比-0.40% [2]

公司核心战略 - 公司摒弃“大而全”模式，坚定走以“区域深耕”与“赛道专精”为核心的精品投行之路 [1] 内部协同优势 - 公司前三季度营收86亿元，净利润34亿元，为投行业务提供坚实基础 [3] - 研究发挥“绘蓝图”作用，长江研究所连续多年稳居行业前列，提供产业洞察 [4] - 投行承担“抓落实”责任，在服务中小企业方面形成特色，创业板业务排名跻身行业前十 [5] - 投资扮演“强保障”角色，通过一级市场逆向投资贡献收益并为投行客户提供资本支持 [5] - 三者形成“研究指引、投行落地、投资赋能”的闭环，提供强大内部协同保障 [6] 区域与行业聚焦策略 - 区域深耕遵循“结合国家战略与自身优势”原则，立足湖北并保持湖北IPO排名第一 [7] - 抢占长三角与粤港澳大湾区两大科创企业重要来源地，并巩固川渝市场基础 [7] - 行业选择坚持差异化竞争，聚焦军工、台资企业、化工等潜力细分领域 [7] - 明确将光电子信息与人形机器人列为未来重点布局方向 [7] - 在民营军工企业上市业务中排名第二，成功保荐接近40%的A股上市台资企业 [7] - 凭借“零失败案例”积累的声誉，形成强大的品牌粘性与竞争壁垒 [8] 客户服务角色定位 - 成为地方平台公司产业转型的“推动者”，通过“股债联动”等模式提供一站式转型解决方案 [9] - 成为上市公司市值管理的“策划者”，重点发力产业并购领域并提供多元化融资支持 [9] - 成为科创型企业资本化的“领路者”，注重长期陪伴，例如从帝尔激光早期亏损阶段开始协助其完成新三板挂牌、创业板IPO及业务转型 [9] 战略演进与未来方向 - 公司战略从早期“扫街拜访”升级为依托外部渠道筛选企业，如今3.0阶段聚焦于“产业链链主企业”以提升项目精准度 [10] - 未来致力于推动科创产业与区域经济深度协同，促进产业集群与地方经济共荣 [10]

分析师大会与奖项 - 2025分析师大会暨第七届新浪财经金麒麟最佳分析师颁奖盛典于11月28日在上海召开 逾300名权威学者及行业领袖参会[1] - 长江证券邬博华研究团队荣获第七届新浪财经金麒麟新能源汽车与零部件行业最佳分析师第一名[1] 光伏行业关注点 - 关注产业链价格变化 硅料并购整合方案进展及能耗标准进展[2] - 关注浆料 BC等新技术进展[2] 储能行业关注点 - 关注产业链高频排产 中标及价格变化[2] - 关注国内十五五及储能政策出台情况 中美关税及贸易政策[2] - 关注数据中心储能变化[2] 锂电行业关注点 - 关注固态电池调研行情 周度新能源车销量变化[2] - 关注产业链涨价预期[2] 风电行业关注点 - 关注十五五规划 深远海进展及国内外海风开工情况[3] - 关注风机盈利修复的催化[3] 电力设备关注点 - 关注特高压进一步核准情况 大型工程项目方案与中标情况[3] - 关注国网招标情况及进出口数据[3] 新兴技术方向 - 关注人形机器人产业链相关进展及国产芯片催化[3] - 关注AIDC技术迭代 国产导入进展及AI应用开发情况[3]