公司违规处罚 - 长江证券因违反外汇账户管理规定被国家外汇管理局湖北省分局警告并罚款6万元[1][2] - 违法行为涉及违反汇发〔2001〕26号第二条及证监发〔2001〕22号第十条相关规定[1][2] - 处罚依据为《中华人民共和国外汇管理条例》第四十八条 处罚决定日期为2025年9月19日[2] 公司背景信息 - 公司成立于1991年 是全国性全牌照全业务链证券公司[2] - 2007年在深圳证券交易所主板上市 股票代码000783[2] - 是中国第6家上市券商[2] 行政处罚详情 - 行政处罚决定书文号为郡汇检罚〔2025〕3号[2] - 统一社会信用代码为91420000700821272A[2] - 注册地址为武汉市江汉区建设大道8号[2]

核心观点 - 市场短期震荡不改长期牛市趋势 维持对A股市场的乐观看法 认为当前处于"慢牛"行情中 微观流动性充沛和科技产业政策催化将支撑市场持续走强 [6][9][14] 市场表现总结 - 2025年9月23日A股市场震荡走低 尾盘小幅拉升 三大指数涨跌互现：上证指数下跌0.18% 深证成指下跌0.29% 创业板指上涨0.21% [1][6][9] - 市场成交额约2.52万亿元 处于高位水平 [1][9] - 主要宽基指数表现分化：上证50下跌0.09% 沪深300下跌0.06% 科创50下跌0.10% 中证1000下跌1.09% [1][9] - 风格表现呈现低估值>红利>盈利质量>成长>高估值的特征 [9][19] 行业板块表现 - 领涨行业：银行(+1.53%) 煤炭(+1.15%) 公用事业(+0.41%) 电力及新能源设备(+0.37%) [9][22] - 领跌行业：社会服务(-3.53%) 计算机(-2.54%) 商业贸易(-2.47%) [9][22] - 概念板块方面：半导体设备(+3.84%) 半导体硅片(+3.01%) 央企银行(+1.94%)和光刻机(+1.72%)等概念领涨 培育钻石 一级地产商等概念领跌 [9] 市场驱动因素 - 低估值和红利相关板块表现占优 银行 煤炭等偏稳定方向成为领涨板块 [9] - 受OpenAI和英伟达战略合作消息带动 半导体产业链尾盘拉升回暖 [9] - 一级地产商 CRO 旅游板块领跌 [9] 配置建议 短期配置方向 - 关注市场情绪阶段性"降温"带来的高低切行情 [9] - 价值方向：关注最近2个季度营收增速与毛利率连续提升的行业 包括玻纤及制品Ⅱ 水泥及混凝土 精细化工及新材料 其他金属及材料Ⅱ 稀土磁材 纸包装Ⅱ 运输设备 油气服务Ⅱ 其他酒精饮品 食品与医疗服务 [9] - 科技成长方向：继续关注AI算力 应用和机器人主线 关注供需格局逐步出清的锂电池 军工和港股互联网等 战略性布局低空经济和深海科技方向 [9] 中长期配置方向 - 科技成长方向：继续看好AI算力 港股创新药和军工 增加对相对低位的AI应用 港股互联网 低空和深海方向的关注 [9] - 供需格局改善方向：关注受益于"反内卷"行情的金属 交运 化工 锂电 光伏 生猪养殖等方向 [9] - "慢牛"行情下看好非银方向 [9] 后市展望 短期视角 - 在股市微观流动性相对充沛的驱动下 A股市场有望维持相对强势 [14] - 长线资金不断入市推动大盘走"慢牛"行情 [14] - 科技产业政策催化下 更多增量资金提升市场活跃度 [14] - 居民存款或逐步成为股票市场资金的新的来源 [14] 中期视角 - 市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合 [15] - 新兴科技产业正通过优质供给创造新增需求 AI 机器人等产业处于"0>1"的技术商业化关键窗口期 [15] - 传统经济部门面临供给过剩问题 但光伏 钢铁行业已迎来"反内卷"政策落地 [15] - 需要观察宽信用和经济需求端的政策节奏 [15] 长期视角 - 基本面是决定股市走势的根本因素 [15] - 房价"止跌回稳" "反内卷"政策效果显现叠加科技产业逻辑兑现业绩将助力A股市场持续走牛 [15] - 房地产市场 地产链等周期板块基本面或逐步企稳 [15] - AI算力 机器人零部件 创新药等高端制造科技领域已开始兑现业绩 [15]

游戏IP业务 - 公司已实现多维度经典品类布局 推出《三国志2017》等多款IP改编作品 [1] - 《三国志・战略版》项目合作结束 IP监修完成 [1] - 聚焦《真・三国无双天下》游戏 基于《真・三国无双8》定制开发 已获进口版号 处于监修关键阶段 预计2026年上半年上线 [1] - 《真・三国无双天下》延续系列动作战斗玩法 有望成为业务核心增长点与长线运营产品 [1] - 原创IP《星之翼》出海成绩亮眼 自2024年11月登陆日本市场后表现出色 境外流水占比超80% [1] - 《星之翼》与日本寿屋机甲少女IP联动引发热潮 还将于9月底参加东京游戏展 [1] - 公司未来将巩固与国际IP方合作 开发衍生内容 同时加速原创IP全球化布局 [1] 新品游戏运营 - IP改编游戏《真 三国无双天下》重点推进 持续优化版本内容 计划多轮玩家测试 [2] - 原创IP游戏《神奇波比》是创新型捉宠放置类游戏 已完成多轮测试 预计2025年全平台上线 [2] - 《神奇波比》有望为休闲游戏市场注入活力 [2] - 独立游戏《活侠传》2024年上线后销量口碑俱佳 今年8月扩充主线剧情 后续将持续优化更新 [2] - 公司还筹备发行《我的挚友》等多款重点游戏 [2] AI领域布局 - 公司自2021年起布局AI领域 构建"应用层 - 模型层 - 基建层"全覆盖的AI泛娱乐平台体系 [3] - 自研VRACEAI平台与盛天云技术架构为核心业务提供支撑 [3] - 推出AI原生音乐社交APP"给麦" 在多模态模型领域实现突破 今年5月上线AI虚拟人播客功能 后续将拓展角色服务 [3] - 游戏社交APP"带带电竞"研究"AI + 社交"场景开拓 [3] - 公司探索AI出海 推出多款面向海外C端用户的AI应用 [3] - 未来将持续升级技术能力 探索AI泛娱乐出海 [3] 网娱平台场景业务 - 随着2025年端游市场复苏 公司网娱平台场景业务受益 [4] - 在网吧 电竞酒店等线下核心场景 公司凭借高市占率 成为PC端游广告主重要投放阵地 [4] - 易乐游网娱平台与易乐途数字娱乐平台分别在网吧与电竞酒店场景发挥重要作用 [4] - 移动端广告业务增长显著 源于PC端游客户跨端投放需求及公司对移动端游戏客户合作的拓展 [4] - 公司还拓展了多家行业头部媒体平台广告业务 [4] - 未来将深化"场景生态构建者"定位 整合线上线下场景资源 [4]

股价表现 - 9月23日盘中下跌2.01%至7.80元/股 成交额1.51亿元 换手率0.35% 总市值431.35亿元 [1] - 今年以来股价累计上涨16.94% 近5个交易日下跌5.22% 近20日下跌8.56% 近60日上涨12.55% [1] - 主力资金净流出1831.17万元 特大单买入1285.92万元（占比8.52%）卖出1639.79万元（占比10.87%） 大单买入2542.68万元（占比16.85%）卖出4019.98万元（占比26.64%） [1] 财务数据 - 2025年上半年归母净利润17.37亿元 同比增长120.76% [1] - A股上市后累计派现136.77亿元 近三年累计派现21.57亿元 [2] - 上半年营业收入未披露具体数值 [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数16.32万户 较上期减少7.33% [1] - 人均流通股33,888股 较上期增加7.92% [1] - 香港中央结算有限公司位列第八大流通股东 持股1.30亿股 较上期增持3289.18万股 [2] 公司概况 - 成立于1997年7月24日 同年7月31日上市 总部位于湖北省武汉市 [1] - 主营业务涵盖证券代理买卖 证券自营 证券承销 受托资产管理等证券类业务 [1] - 行业分类属非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ 概念板块包括雄安新区 参股基金 百度概念等 [1]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3] 报告的核心观点 - 棉花短中期，今年新花上市价格处于低位，收购大概率平稳，十一前后现货坚挺支撑籽棉价格，期货难深跌，10月29日为降息时间点，10月中下旬新棉供应增加、套保压力加大，CF2601期货价格短期波动在13200 - 14200，能否超14200需观察十一后现货紧张程度；长期，国内明年供需或紧张，全球供需平衡，美联储降息、中美低利率政策共振，国内利好政策或跟进，预计明年宏观走好，长线呈震荡上行趋势，但需关注国际局势 [5] - 棉纱本周郑棉和棉纱震荡下行，纯棉纱市场交投一般不如往年，低支纱线表现好，下游刚需采购，内地纺企现金流亏损、信心不强，市场关注9月后续订单及下游边际变化 [7] 各部分总结 行情回顾 - 郑棉破位下行，市场关注新棉上市，因新疆棉产量和纱线产能大增、现货偏紧，市场分歧加大价格走弱；纯棉纱市场交投一般不如往年，低支纱线好，下游刚需采购，内地纺企现金流亏损、信心不强 [11] 国际宏观 - 美国9月多项经济数据有变动，如制造业PMI、就业、贸易帐、失业率、PPI、CPI、零售销售、工业产出、联邦基金利率等；欧元区9月失业率、CPI、PPI、GDP、央行利率决议等数据有变化 [12] 国内宏观 - 中国9月外汇储备、CPI、PPI、M2货币供应、社会融资规模、新增人民币贷款、城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、失业率等数据有变动 [14] 全球供需平衡表 - 据美国农业部9月报告，2025/26年度全球棉花产量、消费、进出口贸易量环比微增，因期初库存调减，期末库存环比减少；2024/25年度总产和消费预期调增，期末库存下降 [17] 美棉出口 - 9.5 - 9.11日美国2025/26年度陆地棉净签约42207吨，较前一周增44%、近四周平均增13%，装运27329吨，较前一周减8%、近四周平均减8%；净签约皮马棉1157吨，装运544吨；签约下年度陆地棉4309吨；当周中国对2025/26年度陆地棉净签约998吨，装运0吨，未签约皮马棉和下年度新棉 [22] 工商业库存 - 8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月降32.34%、去年同期降30.98%；棉纺织企业棉花工业库存稳中略降，8月底在库89.23万吨、较上月底减0.61万吨，可支配115.32万吨、较上月底减5.3万吨；工商业库存总计237.4万吨，同比减62.2万吨 [23] 棉花、棉纱进口量 - 2025年8月我国棉花进口量7万吨，环比增40.0%、同比减51.6%，1 - 8月累计进口59万吨，同比减72.6%，2024/25年度累计进口108万吨，同比减66.9%；8月我国棉纱进口量13万吨，同环比均增18.18%，1 - 8月累计进口91万吨，同比减10.78%，2024/25年度累计进口约141万吨，同比减15.57% [28] 棉纱产销 - 8月纯棉纱市场气氛好转，纺企利润未恶化，内地纺企现金流亏损幅度收窄，开机率未明显提升，新疆纺企开机率稳定、部分新产能投产；8月纯棉纱产量42.4万吨，同比增11.8%、环比降2.3%，1 - 8月累计产量342.8万吨，同比增2.7% [32] 美棉生长 - 截至9月14日，美棉15个主要种植州吐絮率50%，较去年同期慢3个百分点、近五年同期快1个百分点；收割率9%，较去年同期慢1个百分点、近五年同期快1个百分点；优良率52%，较去年同期高13个百分点、五年均值高10个百分点；吐絮、收获进度追近年均值，生长优良率环比回落，产量维持稳中小增 [35] 美棉天气 - 截至9月16日，美棉主产区干旱程度和覆盖率指数93，环比+18、同比 - 37；德克萨斯州指数89，环比+10、同比 - 27；主产区干旱指数回升接近5年均值，收获早期干旱影响有限，周度优良率较好 [39] 疆棉生长 - 截至9月15日，全疆棉花进入吐絮后期，平均吐絮率68.3%，环比增20.8个百分点，平均结铃7.9个与上周持平；南疆、北疆、东疆棉区吐絮率分别约69.9%、66.3%、64.4%，环比分别增20.5、21.4、20.0个百分点，平均结铃数与上周持平；全疆棉田喷施第二遍脱叶剂，预计9月20日左右完成，北疆降温降雨或影响效果，预计9月底10月初采摘，北疆个别早熟品种已零星采摘，部分轧花厂开秤收购 [41] 纺织业存货 - 7月份，纺织业存货4020.1亿元，环比增0.12%、同比增0.49%；产成品存货2152.5亿元，环比减0.03%、同比增1.31%；纺织服装存货1899.1亿元，环比增1.03%、同比减2.3%；产成品存货1010.2亿元，环比增1.72%、同比增1.25% [42] 内需 - 2025年8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增3.4%、环比增2.29%，1 - 8月累计323906亿元，同比增4.6%；8月服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额1045亿元，同比增3.1%、环比增8.74%，1 - 8月累计9400亿元，同比增2.9% [47] 外需 - 2025年7月我国出口纺织品服装267.66亿美元，同比降0.06%、环比降2.01%，其中纺织品出口116.04亿美元，同比增0.55%、环比降3.69%，服装出口151.62亿美元，同比降0.55%、环比降0.69%；1 - 7月出口纺织品服装1707.41亿美元，同比增0.63%，其中纺织品出口821.22亿美元，同比增1.6%，服装出口886.19亿美元，同比降0.3% [50] 美国服装零售 - 2025年7月美国服装及服装配饰零售额269.08亿美元，同比增6.44%、环比增1.43%；6月零售商库存583.49亿美元，同比增1.37%、环比减0.49%，库销比2.20，同比降0.08、环比降0.02 [56] 美国棉制品进口 - 2025年7月美国棉制品进口量15.56亿平方米，同比减1.57%、环比增14.68%，进口金额42.18亿美元，同比减1.55%、环比增13.57%，1 - 7月累计进口量100.77亿平方米，同比增3.66%；7月纺织品服装进口量101.44亿平方米，同比增1.62%、环比增18.45%，纺服进口金额99.87亿美元，同比减4.06%、环比增18%，1 - 7月累计进口量596.08亿平方米，同比增5.06% [59] 仓单量 - 24/25产季，截至9月18日，仓单数量4438张，有效预报12张，仓单总量4450张，较上周减177张 [61] 非商业持仓 - 截至9月9日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单 - 52849张，较前一周减2153张；仅期货非商业性持仓净多单 - 51334张，减3122张；商品指数基金净多单60734张，减429张 [65] 纺织厂负荷 - 截至9月12日，纯棉纱厂负荷指数64.5，较上周持平；人棉纱负荷50，较上周持平；纯涤纱负荷54.5，较上周涨0.1；纱线负荷维持弱势反弹 [68] 织布厂负荷 - 全棉坯布负荷指数46.5，较上周升0.3；人棉布负荷指数55.5，较上周涨1.0；短纤布综合负荷49.3，较上周涨0.2；纱线负荷继续触底回升 [72] 产业链库存 - 纺织企业棉花库存29.7天，较上周降0.7天；纺织企业棉纱库存28.1天，较上周降0.4天；全棉坯布库存33.5天，较上周降0.9天；金九银十需求有起色，下游坯布行业回暖，产业链库存下降支撑市场价格 [76] 产业链利润 - 现货端纯棉纱市场交投一般，纺企挺价，棉纱价格随郑棉下行但跌幅有限，走货集中在低粗支纱及C40S，利润小幅修复，内地纺企C32S现金流亏损约300元/吨；本周成交放缓，纺企小幅去库，开机率略有上升 [82] 基差 - 本周基差随期货价格下跌走强，当前1448元/吨，较上周强30元/吨，新棉收购价6.2元/公斤，匹配期货价13700元/吨，预售新棉双29基差800 - 1000元/吨，北疆双29基差报价900 - 1000元/吨，南疆800元/吨，高基差持续，期货下半年套保压力大，基差偏强 [83] 内外棉价差 - 本年度新疆棉供应紧张、外棉宽松，外盘CFTC基金做空美棉，内强外弱；10月后国内新疆棉丰产、11 - 12月巴西棉到港，若中美磋商需大量采购外棉局势或转变，发改委增发加工贸易配额增加国内供应；明年国内供应或仍紧张，不能盲目买外空内 [86] 月间价差 - 11 - 1月价差本周 - 115元/吨，明年供需偏紧和宏观利多使近月弱、远期强，因哈密仓单1月销售、11月合约压力减轻且仓单注销快，现货供应偏紧支撑11月合约，11 - 1价差空间不大，或在 - 80到 - 200区间运行 [91]

市场表现 - 当周市场成交量略有回升，上证周度微跌，周内波动较大[2] - 长江创业板成长指数年初至今涨幅翻倍[2] - 基金重仓50指数周度收益为1.62%，领涨基金重仓系列[22] - 北向重仓50指数周度收益为1.35%[22] 风格与行业表现 - 成长风格继续修复，长江"成长+"系列指数周度均收涨[2] - 可选消费板块周度超额收益达2.61%，信息技术与硬件板块超额收益为2.30%[28] - 红利风格交易活跃度继续回升，微盘股拥挤度进一步下滑[2][11] - 油气石化行业拥挤度分位为3.8%，保险行业拥挤度分位为0.8%，位于底部[19] 主题与指数表现 - 长江制造业单项冠军精选指数周度收益达7.55%[34] - 长江双创成长反转指数周度收益为3.98%，表现较佳[32]

量化模型与构建方式 1 **模型名称**：攻守兼备红利50组合[15] **模型构建思路**：结合红利与质量因子，在红利策略基础上融入质量维度，追求防御性与成长性的平衡[13][15] **模型具体构建过程**： - 选股逻辑：自上而下筛选行业与主题核心逻辑，从基本面因子库中筛选有效选股因子[13] - 因子选择：结合红利因子（如股息率）和质量因子（如盈利能力、财务稳健性）[16][19] - 组合构建：最终选定50只股票，风格偏向攻守兼备[15] 2 **模型名称**：央国企高分红30组合[15] **模型构建思路**：聚焦央国企高分红个股，强调稳健性与股息收益[15] **模型具体构建过程**： - 选股范围：中央企业与国有企业[19] - 核心因子：股息率、分红稳定性[19] - 组合构建：最终选定30只股票，风格偏向稳健+成长[15] 3 **模型名称**：电子均衡配置增强组合[15] **模型构建思路**：在电子板块内进行均衡配置，分散细分赛道风险[15] **模型具体构建过程**： - 选股范围：电子行业全赛道[25] - 配置方式：均衡分配权重，避免过度集中[33] - 调仓频率：月度调仓[37] 4 **模型名称**：电子板块优选增强组合[15] **模型构建思路**：聚焦电子板块成熟期细分赛道的龙头企业[15] **模型具体构建过程**： - 选股范围：电子行业中迈入成熟期的细分赛道[15] - 选股标准：龙头企业，具备行业地位与稳定盈利能力[15] - 调仓频率：月度调仓[37] 模型的回测效果 1 **攻守兼备红利50组合**，周度收益未披露，年初至今超额收益4.00%[7][22] 2 **央国企高分红30组合**，周度收益未披露，年初至今收益未披露[7] 3 **电子均衡配置增强组合**，周度收益未披露，跑输电子行业指数[7][33] 4 **电子板块优选增强组合**，周度收益未披露，跑输电子行业指数[7][33] 量化因子与构建方式 1 **因子名称**：红利因子[16][19] **因子构建思路**：基于股息率与分红稳定性，筛选高分红个股[16][19] **因子具体构建过程**： - 核心指标：股息率、分红历史[19] - 应用方式：在红利策略中作为基础选股标准[16] 2 **因子名称**：质量因子[16][19] **因子构建思路**：引入盈利能力、财务稳健性等指标，提升组合质量[16][19] **因子具体构建过程**： - 核心指标：ROE、资产负债率、盈利稳定性[19] - 应用方式：在红利策略中作为增强选股标准[16] 因子的回测效果 1 **红利因子**，周度收益-1.11%（中证红利指数）[19] 2 **质量因子**，周度收益0.88%（中证红利质量指数）[19]

券商调研活动概况 - 券商9月以来合计开展3845次调研 涉及644家上市公司 [1] - 中信证券和国泰海通均以175次调研位居首位 长江证券以135次紧随其后 [1] - 澜起科技接受54家券商调研 成为最受关注上市公司 炬光科技以40家位列第二 [1] 被调研公司行业分布 - 工业机械行业以76家上市公司成为最受青睐调研领域 [2] - 电子元件行业有42家公司接受调研 电气部件与设备及商品化工行业各有31家 [2] - 电子设备和仪器行业与汽车零配件与设备行业各有30家公司被调研 [2] 被调研公司股价表现 - 644只被调研个股中有288只月内股价上涨 占比44.7% [2] - 24只个股涨幅超过30% 其中沃尔德以76.94%涨幅居首 [2] - 苏大维格上涨57.1% 美利信 豪恩汽电 德明利涨幅均超49% [2] 调研关注重点领域 - 上市公司海外布局情况成为券商调研核心关注点 [3] - 炬光科技通过派驻管理团队提升瑞士和新加坡基地运营效率 [3] - 恺英网络上半年境外收入同比增长59.57% 计划通过IP价值赋能文化出海 [3] 中国企业出海趋势 - 中国企业出海方式从产品输出转向产能和服务输出 [3] - 更多企业通过战略并购在海外建立完善供应链和产业链 [3] - 国内优秀龙头企业有望通过出海成为全球龙头并获得估值溢价 [3]

股价表现与资金流向 - 2025年9月19日收盘价7.92元 单日下跌1.0% 换手率0.98% 成交额4.32亿元[1] - 当日主力资金净流出3449.87万元（占比7.99%） 游资净流出604.69万元（占比1.4%） 散户净流入4054.56万元（占比9.4%）[1] - 近5日主力资金累计净流出2.37亿元 其中9月18日单日净流出达1.67亿元（占比17.12%）[2] 财务指标表现 - 2025年中报主营收入47.05亿元 同比增长64.79% 归母净利润17.37亿元 同比增长120.76%[3] - 第二季度单季收入21.9亿元 同比增长43.79% 单季净利润7.57亿元 同比增长96.75%[3] - 净资产405.24亿元 总市值437.98亿元 市净率1.27倍 动态市盈率12.61倍[3] 行业地位对比 - 总市值437.98亿元 低于证券行业均值736.01亿元 在49家券商中排名第25[3] - 净资产收益率4.76% 高于行业均值3.32% 排名行业第11[3] - 净利润规模17.37亿元 低于行业均值21.81亿元 但净利率36.98%接近行业均值39.76%[3] 业务结构 - 主营业务涵盖经纪及证券金融、证券自营、投资银行、资产管理、另类投资及私募股权投资管理五大板块[3] - 通过长证国际开展海外经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务[3] - 负债率76.86% 投资收益13.74亿元[3]

调研活动概况 - 公司于2025年9月17日及19日接待18家机构调研 包括长江证券 景顺长城 广发基金等 [1] - 调研形式为特定对象调研与现场参观 地点位于清远市清城区独立储能电站 [1] - 公司接待人员包括董事会秘书熊坦 清城电站相关负责人及证券事务代表邱保华 [1] 储能电站布局与建设进展 - 清远一期200MW/400MWh独立储能电站已于2024年投运 [1] - 清远二期100MW/200MWh 清远三期200MW/400MWh及平远一期100MW/200MWh主体工程已完成 处于收尾调试阶段 力争2025年内并网投运 [1] - 平远二期100MW/200MWh项目即将动工 [1] - 所有电站均采用公司自研级联型高压直挂储能系统产品 具备高能效转换效率 低维护成本及强构网能力优势 [1] 收入结构与影响因素 - 清远独立储能电站一期主要收入来源为电网二次AGC调频辅助服务 在建电站也将以此为主 [1] - 辅助服务市场完善后 公司有望拓宽收入来源 [1] - 电站收入受选址 储能系统性能及运营能力影响 其中系统性能（K值）对调频收入影响最大 [1] - 3S系统（PCS BMS EMS）为关键性能要素 公司自研自产3S系统使整体性能更优 [1] - 清远一期项目设备运行稳定 产品可靠性及能效保障运营高效 [1] 运营成本分析 - 主要运营成本包含资产折旧 电能损耗（电费）及人力成本 [1] - 采用高压级联技术使运行效率提升 综合效率在220kV关口表达89.8% [1] - 运维简便 站内运维及运营人员约10人 [1] 市场拓展前景 - 公司看好独立储能电站发展前景 [1] - 凭借储能设备制造 系统集成优势及电站建设运营经验 有望在其他省市拓展业务 [1]