空气能热泵概念板块表现 - 截至5月8日收盘，空气能热泵概念上涨2.76%，位居概念板块涨幅第9位 [1] - 板块内44股上涨，鑫磊股份20%涨停，汉钟精机、冰轮环境等涨停，瑞德智能、鲍斯股份、冰山冷热等涨幅居前，分别上涨10.98%、5.94%、5.74% [1] - 跌幅居前的有万和电气、泰福泵业、海信家电等，分别下跌0.52%、0.38%、0.04% [1] 资金流动情况 - 今日空气能热泵概念板块获主力资金净流入1.83亿元 [2] - 26股获主力资金净流入，5股主力资金净流入超3000万元 [2] - 净流入资金居首的是冰轮环境，今日主力资金净流入1.35亿元，汉钟精机、金奥博、鑫磊股份分别净流入1.12亿元、6059.05万元、3835.50万元 [2] 个股资金流入比率 - 汉钟精机、ST易事特、冰轮环境等流入比率居前，主力资金净流入率分别为36.85%、19.38%、18.34% [3] - 冰轮环境今日涨跌幅10.00%，换手率7.88%，主力资金净流入1.35亿元 [3] - 汉钟精机今日涨跌幅10.00%，换手率3.08%，主力资金净流入1.12亿元 [3] 其他个股表现 - 鑫磊股份今日涨跌幅20.01%，换手率31.06%，主力资金净流入3835.50万元 [3] - 日出东方今日涨跌幅1.96%，换手率5.54%，主力资金净流入3016.13万元 [3] - 冰山冷热今日涨跌幅5.74%，换手率11.32%，主力资金净流入2597.59万元 [3] 资金流出个股 - 美的集团主力资金净流出1.18亿元，净流出比率5.69% [6] - 新时达主力资金净流出4986.77万元，净流出比率3.57% [6] - 海尔智家主力资金净流出2998.55万元，净流出比率3.49% [6]

收购股权情况 - 收购前烟台国丰间接持有及控制冰轮环境35.27%股份[3] - 烟台国丰无偿划转获13.46%股份，国泰诚丰获9.39%股份[4] 时间节点 - 2024年4月8日刊发国有股份无偿划提示性公告[6] - 2024年9月21日发布股份完成过户登记公告[8] - 持续督导期从2024年4月26日至收购完成后12个月[2] 后续计划 - 截至督导期末，无改变主营业务、董高组成重大调整计划[12][15] 督导情况 - 中信证券出具持续督导意见，日期为2025年4月29日[24] - 督导期内冰轮环境规范运作，未发现重大违规[21]

业绩数据 - 2024年营业收入66.35亿元，五年复合增长率11.67%[22] - 2024年净利润6.28亿元，五年复合增长率6.66%[22] - 2024年总资产118.66亿元，五年复合增长率9.81%[22] - 2024年拟分红1.9亿元[22] - 2024年上缴税金3.23亿元[22] - 2024年研发投入2.55亿元[22] - 2024年万元产值能耗18.66千克标准煤/万元[74][75] - 2024年总耗水量176,171立方米[80] 研发与创新 - 研发团队1009人，占比20.56%[22] - 授权专利累计490项，发明142项，实用新型340项，外观专利8项[22] - 软件著作累计159项[22] - “HD - 宽温域离散余热相变提质离心机组”获评节能与生态环境产品[53] - 获批山东省综合能源与冷热装备节能重点实验室（筹）[73] - 三个项目入选国家能源局节能降碳名单[73] 员工情况 - 员工总数4907人，福利费用5232万元[95] - 黄金年龄层（30 - 50岁）占比61.60%[103] - 硕士及以上占比5.42%，专科占比28.49%，本科占比35.81%，其他占比30.28%[104] - 人均培训时长198小时，外部培训支出329万元，增长10%，覆盖率100%[105][106] - 2024年“高管咖啡时间”举办4期[124] - 2023年限制性股票激励623人[127] 可持续发展 - 建立ESG管理体系，完善日常办事机制[34][35] - 开展重要性议题分析[36] - 完善多元沟通机制[40] - 目标是实现全球1.5℃温升控制[51] - 有15万吨CCUS项目、10万吨/年液态CO₂工程、20万吨食品级CO₂回收液化项目[55][58][63] - 将气候变化风险机遇纳入ESG治理[62] - 危险废物处理率100%，突发环境事件0件，处罚0次[84][91] 管理与运营 - 构建风控管理体系，升级风险管控体系[46][48] - 制定合规管理制度，审核全覆盖[47] - 未发现内控重大、重要缺陷[49] - 关键营运点或工厂质量管理体系认证比例100%[159] - 构建“铁三角”质量管理模型[162] - 拥有ISO9001等质量管理体系认证证书[163] - 产品获欧盟CE等多项认证[171] - 构建售后服务中心，提供7*24智慧服务[172] - 建立服务管理体系并获认证[174] - 未出现反商业贿赂等违纪违法情况[176] - 实施合规运营与内部管控，发布纪检制度[178] - 不正当竞争诉讼或处罚0件[186] - 未发生重大网络安全等数据事件及诉讼[187] - 保障数据安全与客户隐私[192] - 供应链治理采用“三权分立”模式[197] - 将绿色供应链管理纳入战略规划，获认定绿色供应链管理企业[198]

会议信息 - 公司董事会2025年第二次临时会议于4月29日通讯召开[1] - 会议通知4月22日邮件发出[1] - 应到和实到表决董事均为8人[1] 审议结果 - 审议通过2025年第一季度报告，8票同意[1] - 审议通过2024年度ESG报告，详见巨潮资讯网[1]

财务数据关键指标变化 - 整体财务指标 - 本报告期营业收入13.73亿元，较上年同期调整后减少16.05%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9372.60万元，较上年同期调整后减少22.45%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8293.54万元，较上年同期减少12.12%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -3.76亿元，较上年同期调整后增加1.20%[5] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.12元/股，较上年同期减少25.00%[5] - 本报告期末总资产114.05亿元，较上年度末减少3.88%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益59.04亿元，较上年度末增加1.58%[5] - 非经常性损益合计1079.06万元[7] - 本期营业总收入为1,372,925,379.61元，较上期1,635,346,970.92元有所减少；本期营业总成本为1,285,951,901.23元，较上期1,538,514,364.05元有所减少[19] - 本期营业成本为1,029,278,816.83元，较上期1,248,494,260.15元有所减少[19] - 2025年3月31日，公司资产总计11,404,787,890.11元，较期初11,865,695,815.86元有所减少；负债合计5,090,892,660.33元，较期初5,655,853,500.14元有所减少[16][17] - 公司本期净利润为1.0540681681亿美元，上期为1.256668016亿美元[20] - 公司本期基本每股收益为0.12，上期为0.16[21] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为 -3.7625433355亿美元，上期为 -3.8080734891亿美元[21] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为2.0688148412亿美元，上期为 -2.0453427201亿美元[21] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额为 -0.4503365176亿美元，上期为0.9675793492亿美元[22] - 公司本期现金及现金等价物净增加额为 -2.1609348899亿美元，上期为 -4.9372486333亿美元[22] - 公司本期期末现金及现金等价物余额为20.9954530695亿美元，上期为17.555874236亿美元[22] - 公司本期税金及附加为715.148598万美元，上期为884.653968万美元[20] - 公司本期销售费用为1.2622120948亿美元，上期为1.3353934386亿美元[20] - 公司本期管理费用为7255.557772万美元，上期为8622.604965万美元[20] 财务数据关键指标变化 - 资产负债项目 - 2025年3月31日，公司流动资产合计7,534,301,324.41元，较期初7,941,776,920.55元有所减少；非流动资产合计3,870,486,565.70元，较期初3,923,918,895.31元有所减少[15][16] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为2,131,836,359.45元，较期初2,358,686,568.43元减少；交易性金融资产期末余额为1,173,499,450.11元，较期初1,357,566,374.77元减少[15] - 2025年3月31日，公司应收票据期末余额为135,135,300.05元，较期初190,115,226.34元减少；应收账款期末余额为1,696,487,789.45元，较期初1,929,435,357.23元减少[15] - 2025年3月31日，公司流动负债合计4,590,718,865.85元，较期初5,052,246,927.57元有所减少；非流动负债合计500,173,794.48元，较期初603,606,572.57元有所减少[16][17] - 2025年3月31日，公司短期借款期末余额为414,296,700.15元，较期初383,943,786.12元增加；应付票据期末余额为662,569,203.65元，较期初730,374,849.48元减少[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数35703户，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前十大股东中，烟台国丰投资控股集团有限公司持股比例13.52%，持股数量1.03亿股[12] - 前十大股东中，红塔创新投资股份有限公司持股27,277,358股，中国农业银行股份有限公司－大成新锐产业混合型证券投资基金持股21,924,533股，广发证券股份有限公司－大成睿景灵活配置混合型证券投资基金持股11,208,918股[13] - 前十大股东中，华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持股12,018,808股，持股比例为1.57%；中泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持股8,480,506股，持股比例为1.11%[13]

公司活动信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年4月28日，地点在中证路演中心，接待人员有董事长李增群、独立董事步延东、副总裁兼财务总监吴利利、董事会秘书孙秀欣 [2] 行业与公司业绩情况 - 2024年度受下游需求放缓影响，行业整体业绩偏淡，公司经营状况相对较好 [3] - 2024年度公司实现营业收入66.35亿元，归属于上市公司股东的净利润6.28亿元，是公司成立以来业绩第二高峰；2020年度营收40亿元，2023年营收达到75亿元，2024年受国内市场需求降低及上年同期高基数影响，业绩同比下滑 [5][6] 公司发展战略与目标 - 2025年公司战略主题为“以终为始 择高而立”，经营方针是“两增一降三提高”，即营业收入和现实利润增速高于国民经济增速，降低成本费用率，提高研发经费投入、提高新产品和战略新兴产业占比、提高运营质量 [5] - 2025年保持战略定力，存量市场升级，增量市场加速，向“海（外）”、向“热（能管理）”发力，着重抓住海外数据中心冷却市场机遇 [4] 公司业务相关情况 - 大股东增持事项在进程中，公司未接到新通知 [4] - 公司是核岛冷却工艺和核能供热解决方案资深供应者，旗下换热技术公司、顿汉布什、北京华源泰盟在核电领域各有优势，国家批准10组核电项目，公司有参与相关业务 [4] - 公司产品广泛应用于商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调等领域，2025年中国制冷展上全球首发“工业全域热控综合解决方案” [5] 公司文化与市值管理 - 公司在69年成长历程中形成独特企业文化，包含对事业执着追求、对创新不断探索、对民族品牌和社会责任深刻担当 [4] - 投资者期望董事会做好市值管理，为职工和投资人带来回报，公司表示会聚焦主业做好经营，同时倡导股东文化，回报股东 [3][6] 独董职责履行 - 独立董事步延东表示在董事会会议、股东会会议、董事会专业委员会及公司日常调研中履行责任义务，欢迎监督 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润下滑，但单四季度归母净利润大幅增长，整体利润率上升，海外市场营收增长，技术优势明显，未来海外市场有望成新增长赛道，虽下调营收预测但上调利润预测，维持“买入”评级 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收66.35亿元（-11.48%），归属上市公司股东净利润6.28亿元（-4.76%），扣非后归属上市公司股东净利润5.19亿元（-8.21%），经营活动产生的现金流量净额7.21亿元，加权平均净资产收益率为10.96%（减少1.64pct）；单四季度，公司实现营收16.79亿元（-12.45%），归母净利润1.54亿元（+67.66%） [4] 行业与市场情况 - 受宏观环境影响，2024年公司国内下游市场需求下降，占营收比重最高的工业产品销售业务营收同比下降13.73%，国内市场营收同比下降20.53%，国外市场营收同比增长20.95% [5] 公司优势与发展空间 - 公司深耕行业多年，拥有强大技术体系和高素质研发团队，持续投入研发，2024年“大温升多轴多级离心热泵产品研发”项目成果填补国内空白，整体技术达国际领先水平；海外布局较早，具备领先技术实力，出海业务提升较快，未来海外市场有望成新增长赛道 [6] 投资建议与盈利预测调整 - 看好行业和公司长期发展，考虑短期国内需求波动下调营收预测，因2024年利润率超预期上调利润预测；调整前2025 - 2027年营业收入预测为69.35/75.58/83.86亿元（2025 - 2026年前值为74.1/81.6亿元），归母净利润预测为6.62/7.40/8.52亿元（2025 - 2026年前值为6.0/6.8亿元），以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.87/0.97/1.12元（前值为0.79/0.89元），当前股价对应的PE倍数为14/12/11倍，维持“买入”投资评级 [7] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6635|6935|7558|8386| |收入同比（%）|-11.5%|4.5%|9.0%|10.9%| |归属母公司净利润（百万元）|628|662|740|852| |净利润同比（%）|-4.8%|5.4%|11.8%|15.0%| |毛利率（%）|27.6%|28.2%|28.9%|29.6%| |ROE（%）|10.8%|10.6%|10.9%|11.5%| |每股收益（元）|0.82|0.87|0.97|1.12| |P/E|14.95|13.70|12.25|10.65| |P/B|1.61|1.45|1.34|1.23| |EV/EBITDA|10.64|7.69|6.56|5.51| [10] 财务报表与盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2025 - 2027年流动资产预计分别为8322、9522、10618百万元，营业收入预计分别为6935、7558、8386百万元等 [12][14]

业绩报告 - 公司于2025年4月17日披露2024年年度报告[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年4月28日15:00 - 16:00举办2024年度业绩说明会[1] - 参会人员有董事长李增群等[1] - 投资者可通过中证路演中心网址或微信小程序码参与[1] - 投资者可于2025年4月27日17:00前将问题发至公司邮箱[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][10] 报告的核心观点 - 2024年冰轮环境营收和归母净利润同比下降，但Q4营收降幅收窄，期末合同负债同比增速转正，海外营收增长且占比提升，盈利能力稳定，现金流大幅好转，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将实现增长 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营收66.35亿元，同比下降11.48%；归母净利润6.28亿元，同比下降4.76%；扣非归母净利润5.19亿元，同比下降8.21% [2][6] - 2024Q4单季度营收16.79亿元，同比下降12.6%；归母净利润1.54亿元，同比增71.8% [6] 营收结构分析 - 分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4公司营收16.35亿元/17.15亿元/16.06亿元/16.79亿元，同比+4.5%/-17.8%/-16.5%/-12.6%（不考虑追溯调整） [10] - 分业务结构来看，国内营收46.56亿元，同比下降20.53%；国外营收19.79亿元，同比增长20.95%，海外市场拓展顺利，营收占比达到29.8%，同比提升8.0pct [10] - 中央空调营收22.55亿元，同比下降2.3%，推测主要受国内业务拖累；制冷压缩设备推测营收下降较多，主要源于冷链物流基地建设进度缓慢和工业领域资本开支放缓 [10] 公司战略规划 - 2025年战略主题为“以终为始，择高而立”，即保持技术领先，努力实现全球突破，择高一流标杆，提高国际化率，全年努力实现营收和现实利润增速高于国民经济增速 [10] 盈利能力分析 - 2024年净利率10.06%，同比提升1.19pct，盈利能力稳定 [10] - 全年毛利率27.6%，同比提升2.07pct，主要源于直接材料下降15.06% [10] - 全年期间费用率18.2%，同比提升1.14pct，其中财务费用率同比下降0.22pct，管理费用率同比提升1.11pct，销售费用率同比提升0.21pct [10] - 全年信用减值损失为 - 0.61亿元（2023年为 - 0.34亿元） [10] 现金流情况 - 2024Q1/Q2/Q3/Q4经营活动现金流净额分别为 - 3.77亿元/1.18亿元/1.81亿元/7.99亿元，全年合计7.21亿元，同比增112%；经营现金流大幅好转 [10] - 2024年全年现金分红约1.91亿元，分红率30.39%，股息率约2.3%（2025/4/16收盘价） [10] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司实现营收71.4亿元/78.3亿元/86.2亿元，同比增速为+7.7%/+9.6%/+10.0% [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润6.96亿元/7.85亿元/8.79亿元，同比增速分别为+10.8%/+12.9%/+12.0%，对应PE估值为12.1x/10.7x/9.6x [10] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标的预测，如2025 - 2027年预计营业总收入分别为7144百万元、7832百万元、8618百万元等 [18]

公司分配预案 - 4月16日冰轮环境发布2024年度分配预案，拟10转增3派1.5元（含税） [2] 公司财务数据 - 2024年公司共实现营业收入66.35亿元，同比下降11.48%，实现净利润6.28亿元，同比下降4.76%，基本每股收益为0.82元，加权平均净资产收益率为10.96% [2] 公司资金流向 - 该股今日主力资金净流入134.54万元，近5日主力资金净流入1533.31万元 [3] 公司两融数据 - 该股最新融资余额为5.04亿元，近5日减少2675.59万元，降幅为5.04% [4] 行业分配情况 - 截至发稿，共有1309家公司公布了2024年度分配方案，其中分配方案中包含送转的有98只，送转方案公布当日股价上涨的有50只，涨停的有电工合金、美能能源、振邦智能等，方案公布后5日股价上涨的有46只，累计涨幅居前的有星图测控、雷尔伟、中兴商业等，累计涨幅为37.05%、23.16%、20.79% [4] 公司上市以来分配方案 | 日期 | 每10股送转（股） | 每10股派现（元） | 净利润（万元） | 净利润同比（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2024.12.31 | 3.00 | 1.50 | 62809.19 | -4.76 | | 2024.09.30 | 0.00 | 1.00 | 47398.63 | -16.49 | | 2023.12.31 | 0.00 | 1.00 | 65948.83 | 45.28 | | 2022.12.31 | 0.00 | 2.00 | 45393.16 | 50.89 | | 2021.12.31 | 0.00 | 2.00 | 30084.57 | 35.20 | | 2020.12.31 | 0.00 | 0.50 | 22251.39 | -51.10 | | 2019.12.31 | 0.00 | 0.50 | 45505.26 | 61.16 | | 2018.12.31 | 0.00 | 0.50 | 28236.65 | -10.21 | | 2017.12.31 | 0.00 | 0.80 | 31446.82 | 2.67 | | 2016.12.31 | 5.00 | 0.50 | 30630.27 | -0.41 | | 2015.12.31 | 0.00 | 0.50 | 30756.43 | 15.12 | | 2014.12.31 | 0.00 | 1.00 | 26716.87 | 5.41 | | 2013.12.31 | 0.00 | 1.00 | 25346.16 | 78.71 | | 2012.12.31 | 0.00 | 1.00 | 14182.59 | -10.04 | | 2011.12.31 | 0.00 | 1.00 | 15766.23 | 11.95 | | 2010.12.31 | 5.00 | 2.00 | 14082.99 | 69.37 | | 2009.12.31 | 5.00 | 1.80 | 8315.08 | 129.13 | | 2008.12.31 | 0.00 | 1.70 | 3628.92 | -35.17 | | 2007.12.31 | 0.00 | 1.80 | 5597.38 | 31.88 | | 2006.12.31 | 0.00 | 1.20 | 4244.32 | -19.18 | | 2005.12.31 | 0.00 | 1.50 | 5251.82 | 28.63 | | 2004.12.31 | 0.00 | 1.00 | 4082.88 | 15.13 | | 2003.12.31 | 0.00 | 1.00 | 3546.47 | 0.30 | | 2003.06.30 | 3.00 | 2.00 | 1770.25 | 14.49 | | 2001.12.31 | 0.00 | 2.10 | 3772.63 | 33.32 | | 2000.12.31 | 0.00 | 1.50 | 2829.68 | 5.42 | | 1999.12.31 | 0.00 | 1.38 | 2684.30 | 28.94 | | 1998.12.31 | 0.00 | 2.00 | 2081.85 | -3.79 | | 1997.12.31 | 8.00 | 0.00 | 2163.90 | 40.24 | [4][5]