股东大会审议情况 - 2024年度股东大会审议通过暂不进行利润分配及资本公积转增股本的预案 因公司正在推进向特定对象发行A股股票事项 待发行完成后将另行审议分配方案 分配比例不低于当期净利润30% [1] - 2025年第一次临时股东大会审议通过调整后的2024年度利润分配预案 以总股本14 69亿股为基数 每10股派发现金红利0 4元 合计派发5877 79万元 不送红股且不转增股本 [2] 权益分派方案细节 - 分红基准为现有总股本14 69亿股 含税现金分红标准为每10股0 4元 香港市场投资者及QFII等扣税后每10股派0 36元 个人及基金税率按持股期限差异化征收 [3] - 股权登记日定为2025年7月8日 除权除息日为7月9日 分红对象为登记日在册全体股东 [3] 分派实施安排 - 现金红利委托中国结算深圳分公司代派 部分股东由公司自行派发 若自派股东股份减少导致代派不足 公司承担相关责任 [4][5] - 咨询方式包括长沙董事会办公室地址及联系人罗明燕 电话0731-82183880 [5] 文件备查 - 备查文件含中国结算分红确认文件 第九届董事会第十九次临时会议决议及2025年第一次临时股东大会决议 [5]

利润分配 - 2024年度暂不分配和转增，发行股票完成后分配比例不低于30%[1] - 拟以1469448061股为基数，每10股派0.4元，合计派58777922.44元[2] 权益分派 - 方案与股东大会审议一致，距审议未超两月[3] - 股权登记日为2025年7月8日，除权除息日为7月9日[4] - 代派红利7月9日划入账户，自派不足公司担责[7][8]

报告核心观点 - 政策端调控能繁母猪产能或抬升25 - 26年猪价中枢，禽板块及后周期有望受益，看好龙头饲企出海前景，极端气候和贸易摩擦下关注粮食安全 [1] 生猪养殖 - 25H1猪价表现坚挺，受24年母猪产能恢复慢和节前出栏积极影响，25H2猪价或可期，政策调控产能或抬升后市猪价中枢，“低成本 +”猪企估值有望修复，推荐牧原股份、温氏股份等 [6][12][15][31][38] 禽养殖 白羽鸡 - 饲料成本下降驱动毛鸡羽均盈利改善，受海外引种大幅下降影响，2025年下半年父母代鸡苗供给偏紧，看好种禽端景气，推荐圣农发展 [40][41][58] 黄羽鸡 - 毛鸡出栏增量致鸡价承压，当前父母代种鸡存栏降至历史低位，供给收缩，养殖成本回落，旺季鸡价回暖有望释放盈利弹性，推荐立华股份、德康农牧 [40][52][58] 后周期 饲料 - 2024年饲料产量稳中有降，25Q1产量同比增长，水产品价格回暖或拉动水产料需求，饲料需求向好，推荐海大集团 [60][65][70] 动保 - 动保需求和下游养殖端景气度密切相关，下游养殖端有盈利，预计动保需求呈修复趋势，推荐科前生物 [71][72] 种业 水稻种业 - 政策层面最低收购价提升、知识产权保护趋严，2024年进入去库存阶段，供需格局改善，行业迎来景气向上拐点 [73][74][82] 玉米种业 - 玉米价格触底回升，农户种植热情不减，杂交玉米种子库存高企但优质品种紧缺，转基因玉米产业化扩面提速，推荐隆平高科、大北农、登海种业 [6][73][90]

宠物经济 - 京东618期间超400个宠物品牌商家销售额同比增长超100% [1] - 宠物成交用户同比增长32% 新晋养宠用户同比增长39% [1] - 猫干粮TOP10品牌：皇家、麦富迪、网易严选、渴望、蓝氏、天然百利、爱肯拿、弗列加特、诚实一口、冠能 [1] - 狗干粮TOP10品牌：皇家、麦富迪、伯纳天纯、疯狂小狗、爱肯拿、渴望、网易严选、蓝氏、冠能、凯锐思 [1] - 猫零食/湿粮TOP5品牌：麦富迪、蓝氏、顽皮、弗列加特、网易严选 [1] - 狗零食/湿粮TOP5品牌：麦富迪、爵宴、疯狂小狗、ZEAL、顽皮 [1] 生猪市场 - 6月20日全国外三元生猪均价14.22元/kg 周环比上涨1.43% [2] - 15公斤仔猪均价31.85元/公斤 周环比下跌3.16% [2] - 商品猪出栏均重128.28kg 周环比下降0.54kg [2] - 全国冻品库容率14.04% 环比上升0.15pct [2] - 猪价跌破14元/kg后二次育肥进场情绪提升 市场流通猪源减少 [2] - 养殖端恢复增量出栏 学校放假及高温导致白条走货难度加大 [2] 禽类市场 - 白羽肉毛鸡价格7.12元/kg 周环比下跌2.06% [2] - 鸡苗价格1.86元/羽 周环比下跌32.12% [2] - 鸡肉产品价格下跌导致经销商拿货谨慎 屠宰企业亏损 [2] - 北方高温天气降低养殖户补栏积极性 种鸡场降价销售 [2] 饲料原料 - 玉米现货均价2417.06元/吨 环比上涨0.47% [3] - 豆粕现货均价3015.14元/吨 环比上涨1.59% [3] - 小麦现货均价2441.67元/吨 环比上涨0.46% [3] - 阴雨天气影响玉米到货 贸易商挺价导致价格偏强 [3] - 美国大豆优良率不及预期 巴西产量上调 阿根廷维持丰产 [3] - 中东局势紧张加剧供应忧虑 豆粕终端提货高位增长 [3] 投资建议 - 生猪养殖板块推荐巨星农牧、神农集团、牧原股份、温氏股份 [4] - 后周期板块建议关注海大集团、瑞普生物 [4] - 种植链建议关注苏垦农发、北大荒、海南橡胶、秋乐种业、隆平高科、登海种业 [4] - 宠物板块建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份 [4]

股东大会信息 - 公司于2025年5月29日公告召开2025年第一次（临时）股东大会通知[6] - 现场会议于2025年6月16日15:00在长沙召开，网络投票时间为同日9:15 - 15:00[7] 参会情况 - 出席股东大会的股东及代理人共1041人，代表股份557753334股，占比37.9567%[10] - 出席现场会议6人，代表股份84670078股，占比5.7620%[11] - 参加网络投票1035人，代表股份473083256股，占比32.1946%[12] 议案表决 - 《关于调整2024年度利润分配预案的议案》，同意股数554001532股，占比99.3273%[16] - 《关于变更注册资本暨修订<公司章程>的议案》，同意股数553842303股，占比99.2988%[16] 会议合规 - 本次股东大会程序及人员资格合法有效[19]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由第九届董事会第十九次临时会议决议同意召开并由董事会召集 [3] - 会议通知于2025年5月29日通过《中国证券报》等指定媒体及巨潮资讯网公告披露召开时间地点及审议事项 [3] - 会议于2025年6月16日以现场与网络投票结合方式在长沙市芙蓉区合平路638号召开程序符合公司章程及监管规则 [3][4] 出席会议人员构成 - 出席会议股东及代理人共1,041人代表股份557,753,334股占公司有表决权股份总数37.9567% [4] - 现场参会股东及代理人6人代表股份84,670,078股占比5.7620% [4] - 网络投票股东1,035人代表股份473,083,256股占比32.1946% [5] 议案表决结果 - 议案一获同意票554,001,532股占比99.3273%反对票2,982,500股占比0.5347%弃权票769,302股占比0.1379% [6] - 中小股东对议案一同意票170,362,587股占比97.8452%反对票2,982,500股占比1.7130%弃权票769,302股占比0.4418% [6] - 议案二获同意票553,842,303股占比99.2988%反对票3,178,829股占比0.5699%弃权票732,202股占比0.1313% [6][7] - 中小股东对议案二同意票170,203,358股占比97.7538%反对票3,178,829股占比1.8257%弃权票732,202股占比0.4205% [7] 法律意见结论 - 股东大会召集召开程序及召集人资格符合《公司法》《股东会规则》等法律法规和公司章程规定 [7] - 出席会议人员资格及表决程序合法有效表决结果具有法律效力 [5][7]

员工持股计划基本信息 - 第一期员工持股计划第三个锁定期于2025年6月17日届满[1] - 2022年6月15日过户股票数量为23,001,458股，约占总股本1.75%[3] - 存续期60个月，自股东大会审议通过之日起算[6] - 法定锁定期12个月，自股票过户至计划名下起算[7] 解锁情况 - 第一个解锁期解锁6,900,437股，占计划30%，占解锁时总股本0.52%[4] - 第二个解锁期解锁6,900,437股，占计划30%，占解锁时总股本0.52%[4] - 第一批解锁比例30%，第二批30%，第三批40%[7] 解锁条件 - 第一批解锁需2022年营收增长率不低于5%或净利润增长率不低于60%[8] - 第二批解锁需2023年营收增长率不低于10%或净利润增长率不低于120%[9] - 第三批解锁需2024年营收增长率不低于15%或净利润增长率不低于240%[9] 变更与终止 - 变更情形包括资金来源、持有人出资上限等[12] - 变更需管理委员会提议等流程[13] - 终止情形包括存续期满未延期等[14] - 终止需管理委员会提议等流程[14] 其他 - 公司将持续关注计划实施进展并及时披露信息[15]

会议信息 - 2025年6月16日15:00现场会议召开，网络投票9:15 - 15:00[4] - 会议在湖南长沙芙蓉区合平路638号1楼会议室召开[5] 投票情况 - 1041人投票，代表股份557,753,334股，占总股份37.9567%[6] - 《关于调整2024年度利润分配预案的议案》同意率99.3273%[7] - 《关于变更注册资本暨修订〈公司章程〉的议案》同意率99.2988%[8] 结果认定 - 律师认为股东大会召集、召开及表决结果合法有效[10]

股东大会信息 - 2025年第一次（临时）股东大会通知于5月29日公告[6] - 现场会议6月16日15:00召开，网络投票同日进行[7] 参会股东情况 - 出席股东及代理人1041人，代表股份557753334股，占比37.9567%[10] - 现场6人，代表股份84670078股，占比5.7620%[11] - 网络投票1035人，代表股份473083256股，占比32.1946%[12] 议案表决结果 - 《关于调整2024年度利润分配预案的议案》同意554001532股，占比99.3273%[16] - 《关于变更注册资本暨修订<公司章程>的议案》同意553842303股，占比99.2988%[16]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [8] 报告的核心观点 - 在全球贸易不确定性背景下，国家粮食安全、种源自主可控的重要性突显，生物育种战略地位进一步明确，国内转基因玉米商业化种植有望加速，头部种企凭借领先的转基因储备有望进一步提升竞争力 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 2025年6月10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦继续进行，此次谈判基于5月12日在日内瓦达成的90天关税“休战”协议，核心问题从关税争端延伸至稀土出口管制等领域 [3] 关注“种源自主可控”机会 - 中国是美国农产品重要进口国，2024年从美国进口大豆、玉米、小麦分别为2213、207、190万吨，占美国当年出口量的44.1%、3.6%、9.0%，粮食贸易或是短期内与美国谈判的重要领域之一 [4] - 国内粮食供需维持紧平衡，未来要规避对粮食进口依赖的掣肘、实现高位再增产，需转向“大面积提单产”，转基因技术是良种领域提单产的重要增量手段 [4] 中美粮食单产差距与生物育种 - 美国耐除草剂型转基因玉米渗透率从7%提升至70%仅用10年，2024年应用渗透率超90%，推动玉米单产升至766公斤/亩 [5] - 2024年国内玉米单产仅439公斤/亩，与美国单产差距从1996年的141公斤/亩扩大至327公斤/亩，生物育种应用推广或推动国内转基因应用提速 [5] 转基因发展现状与投资建议 - 政策端，中央一号文件连续5年聚焦“生物育种”产业化，政策重心由科研转向应用，《加快建设农业强国规划（2024 - 2035年）》明确“加快生物育种产业化应用” [6] - 市场端，国内转基因粮食产业化2024年由试点转入大面积示范阶段，2024年8个省份允许转基因种植品种，2025年转基因玉米种植区域放开至13个省 [6] - 重点推荐隆平高科、大北农、荃银高科，建议关注丰乐种业、登海种业 [6] 相关公司特点 - 隆平高科转基因玉米品种数量第一，12亿定增助力资本结构优化 [11] - 大北农国内转基因性状份额第一，“技出粮进”响应粮食安全 [11] - 荃银高科背靠先正达集团优质资源，加速生物育种资源储备 [11] - 丰乐种业为国投种业旗下优质种企，“种药肥”一体化循环发展 [11] - 登海种业是种子育繁推一体化龙头，玉米育种底蕴深厚 [11]