公司基本信息 - 2004年6月11日公司首次向社会公众发行2700万股人民币普通股，6月25日在深圳证券交易所上市[8] - 公司注册资本为人民币1,029,603,408元[10] - 公司股份总数1,029,603,408股，全部为普通股[27] 股份相关规定 - 公司收购本公司股份后，不同情形有不同注销或转让时间要求及持股比例限制[34] - 公司董监高任职期间每年转让股份不得超其所持总数的25%[40] - 公司董监高所持股份自上市交易之日起1年内不得转让[40] - 公司董监高离职后半年内不得转让所持股份[40] - 公司董监高申报离任六个月后的十二月内出售股票数量占比不得超50%[40] - 公司董监高、持股5%以上股东6个月内买卖股票收益归公司[41] - 股东要求董事会执行收回收益规定，董事会未在30日内执行，股东可诉讼[41] - 连续180日以上单独或合并持股1%以上股东可请求监事会或董事会诉讼、质疑或罢免独立董事[49] - 持股5%以上有表决权股份股东质押股份应当日书面报告公司[54] 担保与重大事项规定 - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%后提供担保，须经股东大会审议[58] - 公司一年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%事项，须经股东大会审议[60] - 为资产负债率超70%的担保对象提供担保，须经股东大会审议[61] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%的担保，须经股东大会审议[61] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[59] - 公司有17种情形需在事实发生之日起2个月内召开临时股东大会[60] - 董事会收到召开临时股东大会提议后，需10日内书面反馈[65][66][70] - 董事会同意召开临时股东大会，需在决议后5日内发出通知[65][69][70] - 单独或合计持股3%以上股东可在股东大会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[78] - 年度股东大会召开20日前、临时股东大会召开15日前公告通知股东[80] - 发出股东大会通知后延期或取消，召集人需提前至少2个工作日公告说明原因[84] - 股东大会拟讨论董监选举，通知中应披露候选人详细资料[83] - 股权登记日登记在册股东或其代理人有权出席股东大会并行使表决权[87] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权1/2以上通过[107] - 股东大会特别决议需出席股东（含代理人）所持表决权2/3以上通过[108] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[110] - 董事会、独立董事和持股1%以上有表决权股份股东等可征集股东投票权[113] - 股东大会选举两名及以上董监时应采取累积投票制度[119] - 股东大会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在结束后2个月内实施[133] 董事相关 - 董事任期三年，任期届满可连选连任[136] - 兼任总经理等职务的董事以及职工代表担任的董事，总计不得超公司董事总数的1/2[136] - 单独或合计持股1%以上股东可对独立董事提出质疑或罢免提议[141] - 董事会将在董事提交书面辞职报告2日内披露有关情况[142] - 董事对公司和股东承担的忠实义务，任期结束后三年内不当然解除[144] - 董事会由11名董事组成，设董事长1人，副董事长1人[150] - 董事会有权决定交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上等标准内的对外投资等事项[155] - 与关联自然人成交金额超30万元、与关联法人成交金额超300万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超0.5%的交易由董事会决定，超3000万元且占比超5%提交股东大会[157] - 董事会设董事长1人，可设副董事长，由全体董事过半数选举产生[160] - 董事会每年至少召开两次会议，会议召开10日前书面通知全体董事和监事[162] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或监事会可提议召开临时董事会会议，董事长10日内召集主持[163] - 临时董事会会议提前5日通知，紧急情况可口头通知[164] - 董事会会议过半数董事出席方可举行，决议经全体董事过半数通过[165] - 董事与决议事项有关联关系不得表决，无关联关系董事过半数出席且过半数通过决议，不足3人提交股东大会[169] - 董事会会议记录保存期限不少于10年[174] 其他人员相关 - 公司设总经理1名，管理与决策委员会成员由董事会聘任或解聘[177] - 总经理每届任期三年，连聘可连任[181] - 总经理有权决定单笔不超公司最近一期经审计净资产30%的银行授信额度申请及使用[182] - 管理与决策委员会成员由总经理提名，董事会聘任，任期一年[189] - 监事任期每届为3年，连选可连任[197] - 上市公司设董事会秘书，负责股东大会和董事会会议筹备等事宜[190] - 高级管理人员执行职务违法违规给公司造成损失应承担赔偿责任[192] - 董事、总经理和其他高级管理人员不得兼任监事[195] - 监事应保证公司披露信息真实、准确、完整，并对定期报告签署书面确认意见[199]

市场扩张和并购 - 2025年4月2日大族数控审议通过研究论证境外发行证券（H股）并上市事项的议案[1] 其他新策略 - 大族数控为推进全球化战略等对境外发行证券（H股）并上市进行前期论证[2] - 大族数控将按监管规则要求履行信息披露义务[2]

股份与资本变更 - 公司拟将22,589,592股回购股份用途变更为注销以减少注册资本[2] - 股份注销后总股本将减至1,029,603,408股[2] - 股份注销后注册资本将减至1,029,603,408元[2] 章程修订 - 《公司章程》相关条款拟修订，需股东大会审议通过[4] 会议与公告 - 2025年4月1日召开董事会会议审议相关公告[1] - 公告发布于2025年4月3日[7]

股权质押情况 - 大族控股解除质押930万股，占所持5.75%，占总股本0.88%[1] - 大族控股质押630万股，占所持3.89%，占总股本0.60%[1] - 高云峰持股9631.9535万股，质押8897万股，占比92.37%[2] - 大族控股持股1.61773306亿股，质押1.1358亿股，占比70.21%[2] - 合计持股2.58092841亿股，质押2.0255亿股，占比78.48%[2] 到期质押情况 - 大族控股未来半年到期3695万股，占所持22.84%，占总股本3.51%[4] - 高云峰未来半年到期626万股，占所持6.50%，占总股本0.59%[4] - 大族控股未来一年到期8943万股，占所持55.28%，占总股本8.50%[4] - 高云峰未来一年到期2872万股，占所持29.82%，占总股本2.73%[4] 融资余额情况 - 未来半年和一年到期质押对应融资余额分别为6.2969亿和15.9292亿元[4]

股份回购 - 2024年2月2日同意用5 - 10亿元自有资金，不超25元/股回购A股[1] - 2024年4月30日完成维护权益股份回购[2] - 2025年1月27日完成员工持股或激励股份回购[2] 股份变更与注销 - 拟将22,589,592股用途变更为注销以减资[3] - 股份注销后总股本减至1,029,603,408股，注册资本减至同额[5] 议案表决 - 《关于变更回购股份用途并注销的议案》等三议案表决均全票同意[4][7][9] 后续安排 - 董事会决定召开股东大会审议议案，时间另通知[8]

文章核心观点 介绍3月31日中证锐联基本面500指数表现、近期涨跌情况、编制方法、持仓等信息[1] 指数表现 - 3月31日，上证指数下跌0.46%，中证锐联基本面500指数下跌1.14%，报7537.25点，成交额1635.87亿元[1] - 中证锐联基本面500指数近一个月上涨1.04%，近三个月下跌0.74%，年至今上涨2.07%[1] 指数编制 - 引入健康评分筛选，剔除行业内健康评分较低的证券，在样本空间内选取基本面价值排名在301 - 800的证券作为样本，反映这一类证券的整体表现[1] - 以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点[1] 指数持仓 十大权重股 - 中科曙光（0.71%）、兆易创新（0.51%）、同花顺（0.5%）、明泰铝业（0.49%）、格林美（0.49%）、卧龙电驱（0.48%）、九安医疗（0.46%）、赛轮轮胎（0.45%）、大族激光（0.45%）、三环集团（0.44%）[1] 市场板块占比 - 上海证券交易所占比49.94%、深圳证券交易所占比49.93%、北京证券交易所占比0.13%[1] 行业占比 - 工业占比26.51%、原材料占比14.59%、信息技术占比13.92%、医药卫生占比11.25%、可选消费占比8.17%、金融占比7.58%、通信服务占比5.01%、主要消费占比4.63%、房地产占比3.84%、公用事业占比3.25%、能源占比1.26%[2] 样本调整 - 指数样本每年调整一次，实施时间为每年6月第二个星期五的下一交易日[2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变[2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，样本退市时，将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理[2]

大族激光股份质押情况 - 大族控股质押630万股用于生产经营，质押起始日为2025.03.27，到期日为2025.10.11，质权人为中国民生银行股份有限公司深圳分行，占其所持股份比例3.89%，占公司总股本比例0.60% [1] - 截至公告披露日，高云峰持股9631.95万股，质押8897万股，占其所持股份比例92.37%，占公司总股本比例8.46%；大族控股持股1.62亿股，质押1.17亿股，占其所持股份比例72.06%，占公司总股本比例11.08%；二者合计持股2.58亿股，质押2.06亿股，占其所持股份比例79.64%，占公司总股本比例19.54% [1] - 大族控股未来一年内到期的质押股份累计数量为9183万股，占其所持股份比例56.76%，占公司总股本比例8.73%；高云峰未来一年内到期的质押股份累计数量2872万股，占其所持股份比例29.82%，占公司总股本比例2.73%；对应融资余额15.83亿元，还款资金来源主要为项目销售回款、物业租赁收入以及融资 [1] - 截至公告披露日，公司控股股东及一致行动人未发生股份被冻结、拍卖或设定信托的情况，所质押的股份不存在平仓风险，本次质押行为不会导致公司实际控制权变更 [1] ETF市场表现 - 食品饮料ETF（515170）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，近五日涨跌-0.33%，市盈率21.23倍，最新份额56.7亿份，主力资金净流入266.2万元，估值分位21.85% [4] - 游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，近五日涨跌-5.09%，市盈率48.74倍，最新份额43.5亿份，增加1.2亿份，主力资金净流出723.6万元，估值分位71.98% [4] - 机器人ETF（562500）跟踪中证机器人指数，近五日涨跌-5.03%，市盈率54.64倍，最新份额128.8亿份，增加300万份，主力资金净流出3624万元，估值分位62.55% [4] - 云计算50ETF（516630）跟踪中证云计算与大数据主题指数，近五日涨跌-6.75%，市盈率83.71倍，最新份额5.7亿份，减少600万份，主力资金净流出334.4万元，估值分位77.30% [4][5]

股权质押情况 - 大族控股本次质押630万股，占所持3.89%，占总股本0.60%[2] - 截至披露日，高云峰持股9631.9535万股，比例9.15%，质押92.37%[5] - 截至披露日，大族控股持股1.61773306亿股，比例15.37%，质押72.06%[5] - 截至披露日，控股股东及其一致行动人合计持股2.58092841亿股，比例24.53%，质押79.64%[5] 到期质押情况 - 大族控股未来半年到期质押4625万股，占所持28.59%，占总股本4.40%[6] - 高云峰未来半年到期质押626万股，占所持6.50%，占总股本0.59%[6] - 大族控股未来半年到期质押融资余额7.4969亿元[6] - 大族控股未来一年到期质押9183万股，占所持56.76%，占总股本8.73%[6] - 高云峰未来一年到期质押2872万股，占所持29.82%，占总股本2.73%[6] - 大族控股未来一年到期质押融资余额15.8292亿元[6]

投资者关系活动信息 - 活动类别包括特定对象调研、现场参观、电话会议、分析师会议 [2] - 参与单位众多，时间从 2025 年 2 月 19 日至 3 月 21 日，地点涉及多地酒店及公司会议室 [2][3] - 上市公司接待人员为管理与决策委员会副主任兼董事会秘书杜永刚、证券事务代表王琳 [3] 2024 年度业绩预告情况 - 归属于上市公司股东的净利润盈利区间为 170,000.00 万元 - 180,000.00 万元，较上年同期增长 107.26% - 119.45%；扣除非经常性损益后净利润区间为 46,504.83 - 52,000.00 万元，较上年同期增长 0.00% - 11.82% [3] - 业绩变动得益于消费类电子市场回暖、新能源汽车电子技术升级及算力产业链强劲需求，控股子公司大族数控 PCB 行业专用设备市场需求及业绩大幅增长 [3] - 处置大族思特控股权，持股比例由 70.06%降至 4.55%，增加归属于上市公司股东的净利润 8.90 亿元，属非经常性损益 [3] PCB 业务情况 - 大族数控 2024 年度业绩预告归属于上市公司股东的净利润盈利区间为 27,000.00 万元 - 32,000.00 万元，较上年同期增长 99.19% - 136.08%；扣除非经常性损益后净利润区间为 17,500.00 万元 - 22,500.00 万元，较上年同期增长 74.04% - 123.76% [3][4] - 推出自动化、数字化、智能化解决方案，满足普通多层板市场需求，获得客户认可 [4] - 针对高阶 PCB 加工需求，推出系列产品方案，未来高阶 PCB 加工设备销售占比将提升 [4] - 与东南亚企业达成合作，订单显著增长，组建海外运营团队，推动海外业务成长 [5] 通用工业激光加工设备市场情况 - 市场尤其是高功率激光加工设备需求有所复苏，推出全球首台 150KW 超高功率切割机，与多家客户达成合作 [6] - 调整市场策略，加大中低端市场覆盖拓展，高功率激光切割设备整体市占率稳步提升 [6] - 在多地设厂，提升盈利能力，关键技术及工艺取得突破，加深与行业头部客户合作 [6][7] 公司发展战略与布局 - 落实“基础器件技术领先，行业装备深耕应用”战略，加大研发投入，深耕细分行业 [8] - 紧跟客户步伐，组建海外研发销售团队，抓住供应链多元化市场机会 [9] 公司回购与质押情况 - 2025 年 2 月 6 日完成回购，累计回购 22,589,592 股，占总股本 2.15%，支付资金 500,244,727.76 元 [10] - 公司实际控制人及控股股东持有股份质押比例为 77.20% [11]

纪要涉及的公司 大族激光科技产业集团股份有限公司，在中国激光设备行业中具有领先的市场份额和技术优势，主要供应低功率激光设备、高功率激光设备、PCB设备和LED设备，并为客户提供自动化生产解决方案，产品主要用于消费电子、显示面板、新能源电池、汽车、PCB及LED等下游应用，也是苹果供应链中的主要激光设备供应商 [16][43][52]。 纪要提到的核心观点和论据 盈利预测与评级 - **盈利预测上调**：将公司2024 - 2026年盈利预测上调6% - 17%，因PCB和消费电子加工设备业务（占2024年总收入的38%）收入预测上调19 - 25%，但部分被其他应用收入预测下调6 - 8%抵消，主要受LED、工业和其他多元化应用终端需求疲软拖累 [3][13][35]。 - **维持中性评级**：除AI相关产能扩张强劲外，2025 - 2026年其他PCB设备应用领域的需求复苏仍将温和；行业竞争加剧或限制利润率改善空间；动力电池和光伏加工设备或仍将对盈利能力产生负面影响；当前估值处于合理区间，当前公司股价对应25倍的12个月前瞻市盈率，与过去5年历史均值持平，2025 - 2027年预测每股收益年复合增速也与2020 - 2024年大致相当 [3][13]。 收入预测调整 - **PCB设备**：预计2024年PCB设备收入达33亿元（此前预测为28亿元），2024年第四季度PCB收入为9.4亿元（同比增长90%/环比增长15%）；将2025 - 2026年PCB设备收入预测上调30%/18%至38.5亿元/36.6亿元，主要因人工智能基础设施相关PCB应用（包括服务器、其他数据中心应用等）的强劲采购需求以及产能搬迁至东南亚 [4][24]。 - **消费电子业务**：将2025 - 2026年消费电子业务收入预测上调6%/34%至25亿元/29亿元（此前为24亿元/22亿元），源于2025年新iPhone的潜在设计变化/升级以及2026年有望推出的折叠屏产品的积极影响，瑞银科技团队预测2025年iPhone的供应链采购量将为2.28亿部，同比增长5% [4][21]。 毛利率预期 - **PCB业务**：2024年第三季度，公司PCB业务毛利率降至25.4%，低于2023年/2024年/2024年上半年的37.3%/35.0%/29.3%，将2025 - 2026年PCB设备毛利率下调3/3个百分点至27%/27%，主要因市场竞争加剧，公司采取较激进的定价策略 [5][12]。 - **动力电池和光伏设备**：考虑到受需求疲软负面影响，相应地下调毛利率假设 [5][12]。 目标价调整 将公司目标价从21.00元上调至30.50元，源于2024 - 2026年每股收益预测上调；估值基准从2025年调整至2025 - 2026年预测每股收益平均值；上调目标市盈率倍数至25倍（此前为20倍），以反映盈利增长预期改善，与过去5年的平均市盈率基本一致 [6][38]。 乐观/悲观情景分析 - **乐观情景（39.00元）**：假设2025年宏观经济及消费电子需求恢复超出预期，带动大族激光主要的下游应用的资本开支水平强有力恢复，预计毛利率较基准情景高2ppt，并维持SG&A费用率大致不变，基于30倍2025年预期市盈率得出每股估值39.00元 [33]。 - **基准情景（30.50元）**：假设2025年公司PCB/消费电子销售同比增长16%/10%，主要受AI、主要智能手机客户新产品设计变化推动，鉴于需求复苏疲软，预计其他业务同比小幅增长，预计2025年公司综合毛利率将持平，及SG&A费用率为27%，基于25倍的2025 - 2026年平均每股收益预测，对应27.5倍的2025年预测市盈率得出目标价30.50元 [33]。 - **悲观情景（17.60元）**：假设2025年公司主要的下游应用因受到不利的宏观经济影响，资本开支将进一步缩减，假设较低的综合毛利率以反映更低的稼动率及高于基准情景1ppt的SG&A费用率，每股估值基于22倍2025年预期市盈率 [34]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **行业展望**：预计2024 - 2026年中国激光设备行业将持续增长，主要源于GDP增速放缓导致工业应用增速放缓；电子行业（包括PCB、消费电子产品）稳健增长；动力电池行业需求放缓，未来几年泛半导体行业激光设备的国产化率将持续增长 [44]。 - **预测回报率**：预测股价涨幅6.5%，预测股息收益率1.0%，预测股票回报率7.5%，市场回报率假设6.7%，预测超额回报率0.7% [51]。 - **估值方法及风险**：用PE相对估值法推导目标价；上行风险包括PCB厂商资本支出高于预期、下游消费电子需求恢复好于预期、新能源发展好于预期、公司研发取得重大突破；下行风险包括PCB厂商资本支出弱于预期、下游消费电子需求恢复差于预期、新能源发展不及预期、公司产品无法满足市场需求 [53]。 - **量化研究回顾**：对大族激光未来六个月行业结构、监管/政府环境、股票各方面情况、每股收益更新结果、盈利业绩风险等问题进行打分评估，部分问题结果为行业结构不变（3分）、监管/政府环境不变（3分）、股票各方面情况明显改善（4分）、每股收益更新结果与市场一致预期相符（3分）、盈利业绩风险上下行均衡（3分） [55][56]。