评级与债券 - 公司主体评级为AA/稳定，“银轮转债”评级为AA[4] - “银轮转债”发行金额7.00亿元，截至2025年3月末债项余额5.06亿元，存续期为2021/06/07 - 2027/06/07[8] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总计分别为135.24亿、161.56亿、183.62亿、192.06亿元[7] - 2022 - 2024年营业总收入分别为84.80亿、110.18亿、127.02亿元，2025年1 - 3月为34.16亿元[7] - 2022 - 2024年净利润分别为4.49亿、7.01亿、8.94亿元，2025年1 - 3月为2.38亿元[7] - 2022 - 2024年营业毛利率分别为19.84%、20.54%、20.12%，2025年1 - 3月为19.79%[7] - 2022 - 2024年资产负债率分别为61.31%、62.30%、61.49%，2025年3月为61.65%[7] 股权结构 - 截至2025年3月末，公司控股股东及实际控制人徐小敏合计持股比例为10.49%，其中直接持股6.66%，通过宁波正晟间接控制3.83%[16] - 2024年9月，宁波正晟解除质押684.50万股，期末累计质押公司股份900万股，占公司总股本的1.08%[16] 业务情况 - 2024年乘用车业务实现营业收入70.90亿元，同比增长30.63%；商用车与非道路实现营业收入41.76亿元，同比下降7.52%[19] - 2024年数字与能源业务销量增至264.69万台，营业收入同比增长47.44%至10.27亿元[21] - 2024年热交换器年产能6701.47万台，产量5257.97万台，产能利用率78.46%，销量5205.91万台，平均单价189.26元/台，产销率99.01%[22] - 2024年尾气处理年产能266.44万台，产量251.57万台，产能利用率94.42%，销量262.71万台，平均单价422.11元/台，产销率104.43%[22] 其他要点 - 公司在热交换器领域保持领先地位，产销量及收入增长，经营获现良好[4] - 公司实际控制人持股比例较低，原材料价格上涨加大成本管控压力，财务杠杆水平较高[4] - 2024年公司新增授权专利166项，其中国内发明专利69项[23] - 2024年公司累计获得约300个定点项目，新获项目达产后新增年销售收入90.73亿元，其中国际订单16.01亿元，占比约17.79%[24] - 2024年公司海外收入占比为25.87%，同比增加3.45个百分点[25] - 截至2024年末，新能源波楞项目（一期）计划总投资1.99亿元，工程累计投入占预算比例71.48%，累计已投资1.19亿元[29] - 2025年一季度公司实现总收入34.16亿元，同比增长15.05%[30] - 2024年末账龄在1年以内的应收账款占比为97.84%，期末坏账准备为3.23亿元[34] - 2024年末及2025年3月末前五大对手方应收账款及合同资产占比为27.51%[34] - 截至2025年3月末公司共获得银行授信额度87.78亿元，其中未使用额度49.52亿元[35] - 2024年公司对天台银康生物医药有限公司计提0.19亿元长期股权投资减值损失，存货减值损失增至1.01亿元[32] - 2024年度公司预计现金分红总额为0.99亿元[37] - “银轮转债”募集资金7.00亿元，截至2024年末累计投入3.88亿元[46] - 2024年5月“银轮转债”转股价格下调至10.51元/股[46] - 公司主要子公司如上海银轮、山东银轮等持股比例多为100%，广州银轮为51%[52]

| 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2025-048 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于控股子公司申请公开发行股票并在北京证券交易所 上市辅导验收完成的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司江苏朗信电气股份 有限公司（以下简称"朗信电气"）为全国中小企业股份转让系统挂牌企业（证券简 称：朗信电气，证券代码：874326）。公司分别于 2025 年 1 月 3 日、2025 年 1 月 20 日召开了第九届董事会第十九次会议和 2025 年第一次临时股东大会，审议通过了《关 于控股子公司拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市的 议案》，同意朗信电气申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所（以 下简称"北交所"）上市。现将相关事项进展公告如下： 一、朗信电气申请公开发行股票并在北交所上市辅导进展情况 2025 年 6 月 13 日，朗信电气收到中国证 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 智能驾驶方面，特斯拉Robotaxi 6月22日拟在得州奥斯汀试运行，规模小且车型为Model Y，搭载“无监督版”FSD技术；小鹏G7首秀，Ultra版配备三颗自研图灵AI芯片，算力强且具备自主强化学习能力 [1] - 机器人方面，工信部开展养老机器人应用试点，部署超220台；全球首个具身智能机器人4S店将落地北京，超100家企业有意入驻，10家头部企业已签协议 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 智能驾驶 - 特斯拉Robotaxi：马斯克透露其暂定于6月22日在得州奥斯汀试运行，规模小，这标志特斯拉战略转型，其市值定价逻辑转变，Robotaxi落地是估值核心支撑 [9] - 小鹏G7首秀：6月11日发布，Max版标配两颗Orin - X芯片，Ultra版配三颗自研图灵AI芯片，算力超2200TOPS，具备自主强化学习能力；此前还携手华为发布AR - HUD技术，用“动态光毯”投射导航路线 [10][11] - 广汽丰田携手Momenta：6月12日，双方及华为、小米等开启合资领域AI生态布局，Momenta今年将推基于强化学习的Momenta R6飞轮大模型，可快速成长 [12] - 比亚迪接入通义大模型：6月9日阿里云宣布，未来可在其智能座舱内“一句话”买票点单，Mobile - Agent构建多模态智能体实现相关操作 [13][14] - 阿维塔组建座舱和智驾自研团队：媒体报道其推动智能座舱自研，团队规模近300人，此举或为全球化布局，从“技术集成”向“技术定义”转型 [15] - 供应商：6月6日广东省人工智能与机器人产业联盟成立，RoboSense速腾聚创展示多款技术方案，与超20家企业合作推动机器人产业发展 [16] 机器人 行业动态 - 养老机器人：6月9日工信部、民政部开展试点，围绕多场景攻关，在家庭、社区和机构场景验证，居家不少于200台套，社区和机构不少于20台套，完善标准及评价体系 [2][22] - 全球首个具身智能机器人4S店：6月11日宣布2025年8月8 - 12日在京运营，整合四大功能，超100家企业有意入驻，10家头部企业签协议 [3][18] 本体 - 麦迪科技：6月9日征集100位用户试用康养机器人6个月，11日与优必选共创的“小麦”亮相上海老博会，已在浙沪养老机构测试 [25] - 星动纪元：6月10日与北自科技就智能物流核心场景联合攻关，构建技术合作生态 [26] - 埃斯顿酷卓：6月11日发布第二代人形机器人Codroid 02，采用快慢系统协同架构，可完成工业任务 [29] - 理想：成立“空间机器人”和“穿戴机器人”部门，加速具身智能产品落地 [31] - 涛涛车业：6月12日成立全资子公司布局机器人赛道，美国子公司向K - Scale Labs投资200万美元整合资源 [32] 大小脑 - 亚马逊：开发AI软件用于人形机器人包裹配送，在旧金山设测试场，规划“机器人 - 电动车”协同配送模式，现有物流系统有超75万台机器人 [33] - Skild AI：英伟达、三星电子分别出资2500万、1000万美元投资，软银领投1亿美元，公司专注机器人软件开发 [34] - 英伟达：将在德国建首个工业用人工智能云平台，结合AI与机器人技术，规划在欧建20座AI工厂 [35] - 创新奇智：6月13日与库卡机器人合作，开展AInnoGC工业大模型技术融合创新，研发智能工业机器人系统 [37] 核心零部件 - 银轮股份：6月11日投资1000万元联合多方设立依智灵巧，持股20%，聚焦智能机器人及AI硬件研发制造 [42] - 祥鑫科技：6月10日拟受让女娲机器人1.25%股份，助力其发展，抢占产业链高地 [43] - 宁波华翔：6月13日公布定增预案，拟募资不超29.21亿元，超15亿用于汽车业务，14亿用于新兴业务 [44] 投资建议 - ROBO + 是汽车板块最强产业趋势，具身智能是AI最强应用，智驾和人形机器人是重要方向，将重塑汽车产业链 [45] - 智能驾驶：25年高阶智驾渗透率爆发，芯片关注地平线机器人，激光雷达关注禾赛科技、速腾聚创等，光学器件关注舜宇光学、宇瞳光学，传感器清洗关注领先公司，整车关注华为系、理想汽车等 [45][46][48] - 机器人：紧抓THB主线，关注低估值龙头；持续推荐高确定性和基本面扎实的公司，关注特斯拉、华为等核心产业链催化，继续推荐银轮股份 [49][50]

合资公司设立 - 银轮股份与伟创电气、科达利、开普勒、伟立成长共同出资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司[1] - 合资公司出资比例为伟创电气40%、科达利30%、银轮股份20%、伟立成长7%、开普勒3%[1] - 设立合资公司旨在布局具身智能机器人领域，整合各方技术优势和市场资源[1] 合作方业务优势 - 银轮股份是热管理行业龙头企业，主营热管理产品和尾气后处理产品[2] - 伟创电气专注电气传动和工业控制领域[2] - 科达利深耕精密结构件研发制造，产品应用于汽车、新能源车、电子产品等领域[2] - 开普勒是高性能通用人形机器人研发商，其K2机器人重55公斤，适用于汽车制造、物流分拣等场景[2] 战略布局 - 公司将算力及人工智能领域作为第四增长曲线，增设AI数智产品部[3] - 在具身智能机器人领域实施"1+4+N"发展战略[3] - 截至2024年末已获得10项专利授权，在关键零部件开发和市场拓展取得进展[3] 行业观点 - 专家认为此举是公司从热管理向高附加值智能装备的战略延伸[2] - 合资有助于整合热管理、驱动控制、锂电等资源，推动具身智能规模化应用[2] - 热管理技术可能成为公司在具身智能机器人领域的差异化竞争力[3] - 未来产业将呈现"核心部件国产化+场景分层落地"特点[3]

合资公司设立 - 银轮股份拟与苏州伟创电气科技、深圳市科达利实业、上海开普勒机器人及深圳市伟立成长企业管理咨询共同出资成立苏州依智灵巧驱动科技，注册资本5000万元，银轮股份投资1000万元持股20% [2] - 合资公司将专注于具身智能机器人核心零部件灵巧手的研发与制造 [2] - 合资公司成立尚需完成工商注册核准等行政审批流程 [2] 公司基本信息 - 银轮股份成立于1999年3月10日，注册资本7.92亿元人民币，法定代表人徐小敏，注册地址浙江省天台县 [2] - 主营业务为热交换器、汽车空调等热管理产品及后处理排气系统相关产品的研发生产与销售 [2] - 公司董事长徐小敏，董秘陈敏，员工人数10494人，实际控制人徐小敏 [2] - 公司参股企业67家，包括YINLUN HOLDINGS LIMITED、上海银颀投资合伙企业等 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为84.80亿元、110.18亿元、127.02亿元，同比增长8.48%、29.93%、15.28% [3] - 同期归母净利润3.83亿元、6.12亿元、7.84亿元，同比增长73.92%、59.71%、28.00% [3] - 资产负债率分别为61.31%、62.30%、61.49% [3]

浙江银轮机械股份有限公司 关于签订《合资设立公司协议》暨对外投资的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、对外投资概述 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"或"丙方"）与苏州伟创电气科技股份 有限公司（以下简称"伟创电气"或"甲方"）、深圳市科达利实业股份有限公司（以下简 称"科达利"或"乙方"）、上海开普勒机器人有限公司（以下简称"开普勒"或"丁方"）和 深圳市伟立成长企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称"伟立成长"或"戊方"） 签订《合资设立公司协议》，拟共同出资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司（以下简 称"依智灵巧"或"合资公司"，具体名称最终以公司登记机关核定为准）。其中：公司投 资1,000万元，持股比例为20%。资金来源为公司自有资金。 | 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2025-047 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 根据《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1号——主板上市公司规范运作》《深圳证券交易 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 债券代码：127037 债券简称：银轮转债 恢复转股日期：2025 年 6 月 10 日 | 证券代码：002126 | 证券简称：银轮股份 公告编号：2025-046 | | --- | --- | | 债券代码：127037 | 债券简称：银轮转债 | 浙江银轮机械股份有限公司 关于银轮转债恢复转股的提示性公告 特此公告 浙江银轮机械股份有限公司 董 事 会 2025年6月6日 浙江银轮机械股份有限公司（以下简称"公司"）因实施 2024 年年度权益分派， 根据《浙江银轮机械股份有限公司可转换公司债券募集说明书》的相关规定，公司可 转换公司债券（债券代码：127037；债券简称：银轮转债）自 2025 年 5 月 29 日至本 次权益分派股权登记日止暂停转股，本次权益分派股权登记日后的第一个交易日起恢 复转股。具体内容详见公司于 2025 年 5 月 29 日披露的《关于实施权益分派期间银轮 转债暂停转股的公告》（公告编号：2025-038）。 根据相关规定，银轮转债将在 2024 年年度权益分派 ...

会议情况 - 公司第九届董事会第二十四次会议于2025年6月3日通讯表决召开，9名董事出席[2] 议案审议 - 审议通过调整银轮转债转股价格议案，9票同意[2] - 审议通过调整2022年股票期权激励计划行权价格议案，6票同意，3名关联董事回避[3]

权益分派 - 以828,317,932股为基数，每10股派现1.2元，分红99,398,151.84元[3] - 股权登记日2025年6月9日，除权除息日2025年6月10日[7] 价格调整 - 股份回购价上限调至35.88元/股，6月10日生效[12] - “银轮转债”转股价调至10.39元/股，6月10日生效[12] - 股票期权行权价调至9.76元/股，6月10日生效[14] 其他 - 2024年度权益分派方案获股东大会通过[4] - 实施期间“银轮转债”暂停转股[5] - 不同持股时间补缴税款标准不同[6]

回购计划 - 拟用专项贷款和自有资金回购，总额5000 - 10000万元[2] - 回购价不超36元/股，期限自2025年5月6日起不超12个月[2] 回购进展 - 截至2025年5月31日，回购405,000股，占比0.0485%[3] - 最高成交价27.66元/股，最低25.08元/股，成交10747333.88元[3] 后续安排 - 后续根据市场情况在期限内继续实施回购[5] - 按规定及时履行信息披露义务[5]