报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2024年塔牌集团主业下滑但非经损益增厚利润，看好2025年主业利润反弹及红利价值 [5] - 调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为5.69/6.01/6.87亿元，同比+5.76%/+5.69%/+14.18% [6] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 总市值95.5012亿元，流通市值95.4379亿元 [4] - 52周最高/最低股价8.89/6.48元，最高/最低PE 20.26/11.74，最高/最低PB 0.82/0.65 [4] - 52周涨幅12.00%，换手率195.73% [4] 2024年年报情况 - 实现收入42.8亿元，同比-22.71%；归母净利润5.4亿元，同比-27.46%，扣非归母净利润3.4亿元，同比-46.65% [5] - Q4收入13.47亿元，同比-5.01%，归母净利润1.57亿元，同比+23.41%，扣非归母净利润0.96亿元，同比-22.87% [5] 业务情况 - 水泥业务：2024年量价齐跌，外销水泥及熟料1659.2万吨，同比-10.4%，平均价格236.7元/吨，同比降46.3元/吨，吨毛利降至47.4元/吨 [5] - 环保处置业务：2024年收入1.13亿元，同比+100%，处置量23.24万吨，同比+119.03%，毛利率77.56% [5] 非经常损益情况 - 2024年投资收益2.18亿元，同比增加约0.5亿元，公允价值变动收益1.03亿元，同比增加约1.34亿元 [5] 2025年展望 - 供给：广东错峰生产天数增多，内部供给缩减，粤东水泥价格低，外部流入压力有限 [5] - 需求：粤东地区需求预计保持较好强度，带动水泥供需触底，价格下行空间有限 [5] - 红利价值：2024 - 2026年每股分红不低于0.45元，当前股价股息率6%，安全边际高 [5] 盈利预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|42.78|42.63|42.06|41.52| |增长率(%)|-22.71%|-0.34%|-1.34%|-1.28%| |EBITDA（亿元）|9.16|9.70|10.10|11.38| |归属母公司净利润（亿元）|5.38|5.69|6.01|6.87| |增长率(%)|-27.46%|5.76%|5.69%|14.18%| |EPS(元/股)|0.46|0.48|0.50|0.58| |市盈率（P/E）|16.67|16.79|15.88|13.91| |市净率（P/B）|0.76|0.80|0.79|0.78| |EV/EBITDA|8.30|8.05|7.45|6.37| [7] 资产负债表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产（亿元）|62.73|62.64|64.51|67.08| |非流动资产（亿元）|72.26|70.99|69.86|68.84| |资产总计（亿元）|134.99|133.63|134.37|135.92| |流动负债（亿元）|11.88|10.09|10.05|9.95| |非流动负债（亿元）|3.01|3.01|3.01|3.01| |负债合计（亿元）|14.90|13.10|13.06|12.96| |归属母公司股东权益（亿元）|119.54|119.87|120.51|122.01| |少数股东权益（亿元）|0.55|0.67|0.79|0.94| [11] 现金流量表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流（亿元）|8.50|6.47|7.59|7.61| |投资活动现金流（亿元）|4.00|0.89|0.68|0.41| |筹资活动现金流（亿元）|-5.60|-5.37|-5.37|-5.37| |现金净增加额（亿元）|6.90|1.98|2.89|2.65| |期初现金余额（亿元）|6.76|13.66|15.64|18.54| |期末现金余额（亿元）|13.66|15.64|18.54|21.19| [11] 利润表 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|42.78|42.63|42.06|41.52| |营业成本（亿元）|33.30|31.34|30.14|29.60| |营业利润（亿元）|7.30|7.44|7.89|9.01| |利润总额（亿元）|7.09|7.44|7.89|9.01| |所得税（亿元）|1.56|1.64|1.75|1.99| |净利润（亿元）|5.53|5.80|6.14|7.02| |少数股东损益（亿元）|0.15|0.11|0.13|0.15| |归属母公司净利润（亿元）|5.38|5.69|6.01|6.87| |EBITDA（亿元）|9.16|9.70|10.10|11.38| [13] 主要财务比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长(%)|-22.71%|-0.34%|-1.34%|-1.28%| |营业利润增长(%)|-24.71%|1.96%|6.08%|14.12%| |归属母公司净利润增长(%)|-27.46%|5.76%|5.69%|14.18%| |毛利率(%)|22.14%|26.48%|28.34%|28.72%| |净利率(%)|12.93%|13.61%|14.60%|16.90%| |ROE(%)|4.50%|4.75%|4.99%|5.63%| |ROIC(%)|2.43%|4.71%|4.94%|5.57%| |资产负债率(%)|11.04%|9.80%|9.72%|9.54%| |流动比率|5.28|6.21|6.42|6.74| |速动比率|4.24|5.17|5.48|5.80| |总资产周转率|0.32|0.32|0.31|0.31| |应收账款周转率|94.30|94.96|105.05|101.16| |存货周转率|5.50|6.41|8.74|10.27| |每股收益（元）|0.46|0.48|0.50|0.58| |每股经营现金流（元）|0.71|0.54|0.64|0.64| |每股净资产（元）|10.03|10.05|10.11|10.23| |P/E|16.67|16.79|15.88|13.91| |P/B|0.76|0.80|0.79|0.78| |EV/EBITDA|8.30|8.05|7.45|6.37| [13]

产能与经营目标 - 公司 2025 年经营目标为产销水泥 1630 万吨以上，能符合超产管控要求，除将 2024 年关停的 2500t/d 产能置换到惠州龙门基地外，暂无补产能计划 [2] 财务投资 - 2025 年财务投资秉承稳健原则，严控风险，银行存款和大额存单保持约 40%配置比例 [3] - 证券投资规模控制在董事会批准额度内，约占 20%比例，2025 年证券投资金额增加 1 亿元，计划择机投资上市交易国债 [3] - 剩余资金主要投资底层资产为债券的净值型理财产品，加强与头部券商合作 [3][4] 业绩考核 - 公司董监高月度薪酬与水泥主业盈亏直接挂钩，主业水泥单位净利为负时，按梅州市最低工资标准发放当月薪酬 [4] - 2024 年起，董监高承诺主业水泥单位净利低于 20 元时，按 1 万元工资标准发放当月薪酬 [4] 错峰生产 - 2025 年广东省所有熟料生产线全年常态化错峰生产计划停窑 95 天/窑，分两阶段执行，第一阶段 1 月 1 日至 4 月 30 日停窑 50 天/窑，第二阶段 5 月 1 日至 9 月 30 日停窑 45 天/窑 [5] - 今年第一阶段错峰时间较去年同期多 10 天，各企业库存不高，错峰时间不变 [5][6]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司产能布局合理，资源禀赋强，在区域相对封闭市场占据强势地位 2024年高比例且稳定分红叠加估值历史底部，贡献强安全边际，凸显长期投资价值 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 2024年报告研究的具体公司实现营收42.8亿元，同比-22.7%；归母净利润5.4亿元，同比-27.5%；扣非归母净利润3.4亿元，同比-46.7%；经营活动现金净流量8.5亿元，同比-3.4亿 24Q4单季营业收入13.5亿元，同比-5.0%；归母净利润1.6亿元，同比+23.4%；扣非归母净利润1.0亿元，同比-22.9% [3] 收入端 - 量价下行背景下，公司市占率保持稳定 2024年公司水泥销量1585.9万吨，同比-10.1%，同期广东水泥产量/消费量分别-11.0%/-10.7%，24Q4单季水泥销量524.9万吨，同比+1.6% [3] - 2024年公司水泥吨价238元/吨，同比-45.8元，省内需求疲弱叠加省外水泥冲击，供需失衡下价格低位运行，预计24Q4公司水泥吨价同环比均有所下降 3月17日，自春节后广东地区水泥价格第二次调涨，当前西江水位处于低位，外围水泥输入减少，叠加广东错峰生产执行到位，产品价格有望低位修复 [3] 利润端 - 2024年公司水泥吨成本为189.0元/吨，同比-19.5元，主要受益煤炭等原燃料采购价格及人工成本下降影响，预计24Q4公司吨成本环比略有下降、同比有所上升 2024年水泥吨毛利为49.2元/吨，同比-26.4元，预计24Q4吨毛利同环比均有所下降 [3] - 2024年公司水泥吨费用为38.9元/吨（含所得税），同比-1.5元，其中吨所得税和吨销售费用影响相对较大（分别同比-3.0元、+1.0元） 2024年公司水泥吨归母净利为33.9元/吨，同比-8.1元，吨扣非归母净利21.5元/吨，同比-14.8元 24Q4吨归母净利（全口径）为29.9元/吨，同/环比分别+5.3/-12.5元，吨扣非归母净利18.4元/吨，同/环比分别-5.8/+1.6元 [3] - 受股指回暖上升等因素影响，公司2024年投资收益同比增加0.49亿元，对冲主业水泥盈利下行压力 [3] 高分红比例 - 公司2024年年报披露拟现金分红总额（含税）为5.9亿元，以3月18日收盘价计算股息率达到6.2%，公司通过稳定分红比例持续回馈股东，凸显高股息属性，对公司股价稳定和回升起到明显支撑作用 [3] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为6.1、6.7、7.0亿元（前次预测2025 - 2026年预测分别为5.3、5.6亿元）；当前股价对应PE分别为15.6、14.3、13.6倍，对应PB为0.8、0.7、0.7倍 [3] 资产负债表 - 2024 - 2027年公司货币资金分别为15.68亿、22.27亿、29.63亿、38.23亿元；流动资产合计分别为62.73亿、70.38亿、78.46亿、86.86亿元；非流动资产合计分别为72.26亿、69.94亿、67.96亿、66.54亿元；资产合计分别为134.99亿、140.33亿、146.42亿、153.40亿元 [14] - 2024 - 2027年公司流动负债合计分别为11.88亿、11.49亿、11.08亿、11.10亿元；非流动负债合计分别为3.01亿、3.01亿、3.01亿、3.01亿元；负债合计分别为14.90亿、14.51亿、14.10亿、14.11亿元；归属母公司所有者权益分别为119.54亿、123.22亿、127.51亿、132.13亿元 [14] 利润表 - 2024 - 2027年公司营业收入分别为42.78亿、44.15亿、44.30亿、44.41亿元；营业成本分别为33.30亿、30.99亿、30.20亿、29.71亿元；营业利润分别为7.30亿、10.58亿、11.50亿、12.09亿元；利润总额分别为7.09亿、10.47亿、11.39亿、11.98亿元；净利润分别为5.53亿、8.17亿、8.89亿、9.35亿元；归属母公司净利润分别为5.38亿、6.13亿、6.67亿、7.01亿元 [14] 现金流量表 - 2024 - 2027年公司经营活动现金流分别为8.50亿、10.05亿、10.42亿、11.05亿元；投资活动现金流分别为4.00亿、-1.52亿、-1.12亿、-0.51亿元；融资活动现金流分别为-5.60亿、-1.94亿、-1.94亿、-1.94亿元 [14] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年公司营业收入增长率分别为-22.7%、3.2%、0.4%、0.2%；归母公司净利润增长率分别为-27.5%、13.9%、8.8%、5.2% [14] - 获利能力方面，2024 - 2027年公司毛利率分别为22.1%、29.8%、31.8%、33.1%；净利率分别为12.9%、18.5%、20.1%、21.0%；ROE分别为4.5%、4.9%、5.0%、5.0%；ROIC分别为11.4%、15.5%、15.6%、14.9% [14] - 偿债能力方面，2024 - 2027年公司资产负债率分别为11.0%、10.3%、9.6%、9.2%；债务权益比分别为2.5%、2.4%、2.3%、2.2%；流动比率分别为5.3、6.1、7.1、7.8；速动比率分别为4.8、5.7、6.6、7.4 [14] - 营运能力方面，2024 - 2027年公司总资产周转率均为0.3；应收账款周转天数均为4天；应付账款周转天数分别为69、77、75、75天；存货周转天数分别为66、65、64、63天 [14] 每股指标 - 2024 - 2027年公司每股收益分别为0.45、0.51、0.56、0.59元；每股经营现金流分别为0.71、0.84、0.87、0.93元；每股净资产分别为10.03、10.34、10.69、11.08元 [14] 估值比率 - 2024 - 2027年公司P/E分别为17.8、15.6、14.3、13.6倍；P/B分别为0.8、0.8、0.7、0.7倍 [14]

报告公司投资评级 - 行业为建筑材料/水泥，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 塔牌集团24年年报显示全年业绩下滑，但Q4扣非利润环比显著修复，非水泥业务增速亮眼，高分红凸显投资价值，维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年全年实现收入42.78亿元、归母净利润5.38亿元，同比-22.71%、-27.46%，扣非归母净利润3.41亿元，同比-46.65%；Q4单季度实现收入13.47亿元、归母净利润1.57亿元，同比-5.01%、+23.41%，扣非归母净利润0.96亿元，同比-22.87% [1] 业务表现 - 24年水泥及熟料销售收入同比下滑25%达39亿元，销量同比下滑10%达1659万吨，吨均价同比下降46.3元达236.7元，吨成本同比下降21.2元达189.3元，测算吨毛利为47元，同比下降约25元；Q4华南/华东地区水泥价格同比分别提升31/50元/吨，环比分别提升43/74元/吨，价格端显著修复带动公司业绩向上 [2] - 24年非水泥业务增速亮眼，石灰石及废碴/环保处置/光伏发电业务收入分别同比+78%/+100%/+108%达45/113/4百万元，毛利率同比分别+19/+9/+2pct达40%/78%/62%；新增机制砂石营业收入1059万元 [3] 费用与现金流 - 24年整体毛利率22.14%，同比-4.13pct，Q4单季度整体毛利率20.04%，同比/环比分别-5.33/-1.07pct；期间费用率10.77%，同比+2.01pct，销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.65/+1.37/-0.04/+0.02pct；最终实现净利率12.93%，同比-0.61pct [4] - 24年资产负债率11.04%，同比-0.02pct；经营性现金流净额同比-3.42亿元达8.50亿元，收现比同比+0.28pct达112.47%，付现比同比-6.15pct达93.89% [4] 分红与评级 - 24年现金分红总额预计为5.37亿元，分红率高达99.74%，每股派发现金股利0.45元，对应股息率约5.9%；下调25 - 26年归母净利润为5.6/6.9亿元（前值7.8/9.0亿元），预计27年归母净利润为8.1亿元，维持“买入”评级 [5] 财务数据预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|5,534.62|4,277.50|4,396.55|4,439.91|4,600.35| |增长率(%)|(8.29)|(22.71)|2.78|0.99|3.61| |EBITDA(百万元)|1,470.75|1,118.58|1,141.99|1,322.70|1,463.45| |归属母公司净利润(百万元)|741.51|537.92|558.04|693.22|810.06| |增长率(%)|178.55|(27.46)|3.74|24.22|16.85| |EPS(元/股)|0.62|0.45|0.47|0.58|0.68| |市盈率(P/E)|12.67|17.47|16.84|13.55|11.60| |市净率(P/B)|0.79|0.79|0.77|0.74|0.71| |市销率(P/S)|1.70|2.20|2.14|2.12|2.04| |EV/EBITDA|0.71|1.49|1.20|0.20|(0.24)| [7]

报告公司投资评级 - 行业为建筑材料/水泥，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 塔牌集团24年年报显示全年业绩下滑，但Q4扣非利润环比显著修复，非水泥业务全年增速亮眼，高分红凸显投资价值，维持“买入”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年全年实现收入42.78亿元、归母净利润5.38亿元，同比-22.71%、-27.46%，扣非归母净利润3.41亿元，同比-46.65%；Q4单季度实现收入13.47亿元、归母净利润1.57亿元，同比-5.01%、+23.41%，扣非归母净利润0.96亿元，同比-22.87% [1] 业务表现 - 24年水泥及熟料销售收入同比下滑25%达39亿元，销量同比下滑10%达1659万吨，吨均价同比下降46.3元达236.7元，吨成本同比下降21.2元达189.3元，测算吨毛利为47元，同比下降约25元；Q4华南/华东地区水泥价格同比分别提升31/50元/吨，环比分别提升43/74元/吨，价格端显著修复带动公司业绩向上；年后来看，3月至今华南/华东地区水泥涨价落实较好，当前时点吨均价同比约高30 - 50元/吨 [2] - 24年非水泥业务增速亮眼，石灰石及废碴/环保处置/光伏发电业务收入分别同比+78%/+100%/+108%达45/113/4百万元，毛利率同比分别+19/+9/+2pct达40%/78%/62%；24年新增机制砂石营业收入1059万元 [3] 费用与现金流 - 24年整体毛利率22.14%，同比-4.13pct，Q4单季度整体毛利率20.04%，同比/环比分别-5.33/-1.07pct；24年期间费用率10.77%，同比+2.01pct，其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别+0.65/+1.37/-0.04/+0.02pct；最终实现净利率12.93%，同比-0.61pct [4] - 24年资产负债率11.04%，同比-0.02pct，资本结构有所优化；经营性现金流净额同比-3.42亿元达8.50亿元，收现比同比+0.28pct达112.47%，付现比同比-6.15pct达93.89% [4] 分红与评级 - 24年现金分红总额预计为5.37亿元，分红率高达99.74%，每股派发现金股利0.45元，对应股息率约5.9%；考虑到公司24年业绩有所下滑，下调公司25 - 26年归母净利润为5.6/6.9亿元（前值7.8/9.0亿元），预计27年归母净利润为8.1亿元，维持“买入”评级 [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,534.62|4,277.50|4,396.55|4,439.91|4,600.35| |增长率(%)|(8.29)|(22.71)|2.78|0.99|3.61| |EBITDA(百万元)|1,470.75|1,118.58|1,141.99|1,322.70|1,463.45| |归属母公司净利润(百万元)|741.51|537.92|558.04|693.22|810.06| |增长率(%)|178.55|(27.46)|3.74|24.22|16.85| |EPS(元/股)|0.62|0.45|0.47|0.58|0.68| |市盈率(P/E)|12.67|17.47|16.84|13.55|11.60| |市净率(P/B)|0.79|0.79|0.77|0.74|0.71| |市销率(P/S)|1.70|2.20|2.14|2.12|2.04| |EV/EBITDA|0.71|1.49|1.20|0.20|(0.24)| [7]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：水泥行业 - 公司：塔牌集团 纪要提到的核心观点和论据 塔牌集团2024年经营情况 - 销量：水泥销量1585万吨，同比降10.05%；水泥加熟料销量1659万吨，同比降10.41%，降幅小于广东省整体需求降幅，市场份额稳定[3] - 营收与利润：营业收入42.78亿元，同比降22.71%；净利润5.38亿元，同比降27.46%[3][4] - 四季度经营数据：水泥销量525万吨，同比增8.8万吨，环比增160万吨；平均销售均价231元，同比降21元，环比增4元；平均销售成本183元，同比降5元，环比减1元；单位毛利48元，同比减16元，环比增5元[6] 应对行业竞争策略 - 内部成本管控：精简机构优化人员，去年优化300多人；关停低效产能和低质企业，如关闭2500吨生产线[5] - 外部市场拓展：加强市场研判，精准施策，细化区域定价减少均价负面影响[5] - 其他举措：加快环保业务发展和财务投资风险管理，财务投资收益大幅增长[5] 广东地区水泥价格与供给格局 - 价格变化：珠三角近期两轮提价，散装425出厂含税约300元/吨，袋装310元/吨，粤东与珠三角价格差异增至40元/吨[3][7] - 供给格局：粤东地区基本无大变化，桓达新增7500吨生产线有一定扰动，旧5000吨生产线停运；本地竞争对手油坑、黄马水泥各有两条5000吨生产线，总产能约600万吨；海上运输的海螺华润供应量约300万吨，龙岩公路运输供应量约300万吨[8] 2025年行业与公司情况展望 - 行业竞争格局：预计无新增产能，大企业并购小企业趋势若加速，将提升省内区域市场行业生态和经营质量；国家反内卷政策和央企国企市值管理考核要求可能使并购要价上升[3][10][11] - 需求：预计广东水泥需求继续下降，降幅收窄至5%左右，粤东地区可能略大[3][18][19] - 成本：煤价下降、光伏发电规模扩大和人工成本优化有助于降低成本；外购电价预计继续小幅下降[3][13][17] - 公司经营目标：净利润5.3亿元以上，水泥产销量1650万吨以上，争取主要技术指标进入行业前五名；环保处置业务净利润目标翻倍至1亿元左右；严格管控证券投资规模，积极寻找第二增长曲线[20] 其他重要但可能被忽略的内容 - 新产线成本：新产线去年10月投产，单位成本比老产线低约10元，得益于新制冷机组节约电耗和煤耗[15] - 电耗与电价：去年公司整体成本降19元，电费降2.7元，外购电价降10%-12%；今年外购电价不含税进价0.40元，含税接近0.49元，较去年降12%，预计继续小幅下降[16][17] - 煤价影响：煤价每跌100元，每吨水泥成本约降10元，采购到使用有两个月滞后期[21] - 人工成本：过去两年减员700人，23、24年经济补偿金各约5000万；未来五年减员目标约111人，今年人工成本预计节约3200万元[22] - 碳税政策：2024年碳排放政策执行，广东和福建试点，去年因生产线超产营业外支出增加约500万元，未来免费配额减少，行业或需提升碳排放强度[23] - 投资风险：投资风险集中在证券投资领域，通过管控规模降低波动风险；现金存款及大额存单占比40%左右，总额26 - 28亿，风险较低；暂不考虑回购股票注销[24] - 并购价格：广东区域去年至今无成交案例，目前每条5000吨产线价格7 - 8亿元左右[25] - 分红政策：2024 - 2026年，每年净利润70%用于分红，每股分红不低于四毛半[27] - 机制砂业务：依托梅州基地矿山，设计产能200万吨左右，去年产量约30多万吨，平均售价约35元，总营收约7000万元，市场空间有限[29] - 超产政策：工信部出台超产政策，广东水泥协会提出产量限制目标，预计实施较快，结合碳排放政策，超产代价高[30] - 2030年前趋势：预计区域需求降至12亿吨左右，下降30%，平均每年降幅约5%，过剩产能将逐步出清，推动行业整合[31] - 股权结构：公司股权结构稳定，第一大股东钟建华暂无增持迹象[33]

文章核心观点 公司因股价长期低于每股净资产需制定估值提升计划，2025年将从经营提升、并购重组、员工持股、现金分红等多方面采取措施提升投资价值，后续会对计划实施效果进行评估 [23][25] 不触及其他风险警示情形 - 公司2024年度拟派发现金分红总额为5.37亿元，2022 - 2024年度累计现金分红总金额为12.62亿元，占2022 - 2024年度年均净利润的244.93%，不触及可能被实施其他风险警示情形 [1] - 2023年度及2024年度经审计的相关财务报表项目核算及列报合计金额分别为56.69亿元、56.48亿元，占总资产比例分别为42.04%、41.84%，均低于50% [2] 现金分红方案合理性 - 2024年度利润分配预案符合相关规定，综合考虑行业形势、公司经营及股东回报，具备合法性、合规性及合理性 [1] 监事会会议情况 会议召开 - 2025年3月6日发出会议通知，3月16日在公司总部以现场会议方式召开第六届监事会第十次会议，应到监事3人，实到3人，会议召集召开与表决程序合规 [5][6] 会议审议 - 审议通过《2024年度监事会工作报告》《2024年度财务决算报告》《〈2024年年度报告〉及其摘要》《关于公司2024年度利润分配的预案》《2024年度内部控制评价报告》《关于在梅州客商银行股份有限公司办理存款业务之关联交易的议案》《关于〈2025年员工持股计划〉的议案》，均需提交公司2024年年度股东大会审议 [7][10][13] - 公司拟在梅州客商银行单日存款余额最高不超12亿元，存款利率不低于同期基准利率及本地其他金融机构同类型同期限利率，结算费率不高于本地其他金融机构同类服务收费标准 [18][19] 估值提升计划 触及情形及审议程序 - 公司2024年1月1日至12月31日收盘价均低于对应年度经审计的每股净资产，属于应制定估值提升计划的情形 [23] - 2025年3月16日，公司第六届董事会第十五次会议审议通过《2025年度估值提升计划》，无需提交股东大会审议 [24] 具体方案 - 经营提升与主业强化：深耕水泥主业，拓展市场、加大技术创新投入、加强内部管理和成本控制；做大环保业务；增强混凝土产业竞争力；加强投资业务管理；提高公司治理水平 [25][26][28] - 积极寻求并购重组机会：推进水泥产业兼并重组，寻找优质产业投资项目，运用多种工具开展并购重组 [33] - 继续实施长期员工持股计划：制定明确考核目标和办法，合理确定授予价格，设置严格业绩指标，优化薪酬结构 [34] - 实施稳定可预期的高比例现金分红方案：落实《未来三年股东回报规划（2024 - 2026）》，提高现金分红比例，推动中期分红 [35] - 加强投资者关系管理工作：建立完善沟通机制，丰富交流方式，邀请各方走进企业，举办会议和活动与投资者交流 [36] - 提高信息披露质量和公司透明度：健全信息披露制度，增加主动自愿披露，推进ESG管理体系建设和报告编制，提高信息可读性 [38] - 积极推动实施股票回购和注销方案：结合实际情况使用资金回购股票并注销库存股 [38] - 鼓励主要股东增持：加强与主要股东沟通，鼓励符合条件者增持股份 [39] 后续评估 - 公司属于长期破净情形时，每年评估计划实施效果，完善后披露；如日平均市净率低于行业平均值，在年度业绩说明会专项说明 [40] 董事会意见 - 本次估值提升计划合理可行，有利于提升公司投资价值，实现共赢 [41]

业绩审计 - 信永中和对塔牌集团2024年度财报出具标准无保留意见审计报告[4] 资金占用 - 子公司答解环保2024年期初占用资金89万元，年度偿还63万元[9] - 其他关联方2024年期初占用2.63万元，年度偿还2.63万元[9] 其他金额 - 出现数字48.6美元、17.00、12.58等[13] - 2012年03月02日涉及金额6000万元[14]

财务审计 - 审计广东塔牌集团2024年12月31日财务报告内部控制有效性[4] - 公司于2024年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[9] 金额数据 - 涉及金额48.6美元[13] - 涉及金额17.00（未明确单位）[13] - 金额6000万元[14]

会议情况 - 2024年召开2次股东大会，独立董事均出席[4] - 2024年召开5次董事会，独立董事均出席且无异议[5] - 2024年各专业委员会共召开10次会议，审议25项议案，独立董事无异议通过[6] 其他事项 - 2024年独立董事现场工作十七天[10] - 2024年披露关联交易，风险可控、定价公允[12] - 2024年续聘审计机构，实施员工持股计划[13][14] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职维护权益[17]