事件概述 - 塔牌集团股东及其基金管理人因信息披露违规收到监管函件 公司股东EMERGING ASIA EQUITY FUND等多只基金及其管理人Hermes Investment Management Limited于12月12日收到广东证监局出具的警示函及深圳证券交易所下发的监管函 [1] 违规事实与更正 - 股东此前在简式权益变动报告书中对一致行动人认定不准确 导致持股比例披露错误 从原披露的5.26%更正为4.95% [1] - 2025年10月28日提交的报告书披露 相关基金作为一致行动人持有公司6270.92万股 占总股本5.26% 后经自查发现基金管理人对APG FUND持有的公司股票不拥有表决权 一致行动人认定不准确 持股比例应更正为4.95% [2] - 公司已于11月29日发布更正公告及补充公告对此进行说明 [2] 监管措施与依据 - 广东证监局指出 相关主体错误披露一致行动人关系 违反《上市公司收购管理办法（2025年修正）》第三条第三款规定 依据《证券法》第一百七十条第二款及《上市公司收购管理办法（2025年修正）》第七十六条 决定对其采取出具警示函的行政监管措施 [3] - 深圳证券交易所监管函指出 相关主体违反《股票上市规则（2025年修订）》第1.4条、第2.1.1条规定 对一致行动人认定不准确负有主要责任 [3] - 涉及主体包括管理人HIML及五只基金：EMERGING ASIA EQUITY FUND、APG ASIA EX JAPAN FUND、FIDELITY EXJAP、HERMES CHINA EQUITY FUND、WOO HAY TONG ASIA EX JAPAN FUND [3] 公司回应与影响 - 相关股东表示将以此为鉴 加强证券法律法规学习 杜绝类似问题再次发生 [3] - 塔牌集团强调 上述行政监管措施并非对公司主体行为作出 不会影响公司正常生产经营管理活动 [4] - 公司将进一步督促投资管理人及信息披露义务人加强内部管理和法规学习 确保未来信息披露文件的准确性与合规性 [4]

违规事项 - 2025年12月12日公司收广东证监局警示函和深交所监管函[3] - 2025年10月28日《简式权益变动报告书》披露信息与事实不符[4] 股权变动 - 2025年10月30日一致行动人获公司6270.92万股，占比5.26%[5] - 经自查，一致行动人持股比例应更正为4.95%[6] 后续措施 - 2025年11月29日公司披露更正和补充公告[6] - 公司督促相关方确保信息披露准确合规[9]

公司监管动态 - 塔牌集团股东EMERGING ASIA EQUITY FUND、APG ASIA EX JAPAN FUND、FIDELITY EXJAP、HERMES CHINA EQUITY FUND、WOO HAY TONG ASIA EX JAPAN FUND及其管理人Hermes Investment Management Limited于2025年12月12日收到中国证监会广东监管局的警示函和深圳证券交易所的监管函 [1] - 监管函件起因于公司在2025年10月28日提交的简式权益变动报告书中，错误披露APG ASIA EX JAPAN FUND与其他信息披露义务人属于一致行动人，该披露与事实不符，违反了相关法规 [1]

报告行业投资评级 - 房地产行业投资评级为“标配”，并维持该评级 [1] - 建筑材料行业投资评级为“标配”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 房地产行业基本面仍处于“磨底”阶段，未来板块行情走势将由加码政策出台及行业基本面站稳回升的进程主导，中长期行业发展将从“高杠杆、高周转”转向“品质、服务、可持续”，并以城市更新释放存量潜力，在行业大洗牌及出清背景下，更看好经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业 [4][25] - 建材行业在《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等政策引导下，正通过产能置换、反内卷等措施优化供给结构，推动盈利水平有效提升，尽管部分子行业短期承压，但政策与技术将驱动长期改善，行业估值处于历史低位，部分个股股息率具备显著吸引力 [4][47] 根据相关目录分别总结 一、房地产板块行情回顾及估值 - 截至2025年12月11日，申万房地产板块近两周下跌4.55%，跑输沪深300指数5.31个百分点，在申万31个行业中排名倒数第2位，年初至今累计上涨1.47% [14] - 二级板块方面，近两周SW房地产开发下跌4.79%，SW房地产服务上涨0.02% [14] - 个股方面，南都物业、中国武夷、世联行、财信发展、华联控股近两周涨幅居前，而*ST中迪、海泰发展、新华联、荣丰控股、万科A近两周跌幅居前 [19][20][23] 二、房地产行业及公司新闻 - 11月，一线城市二手住宅成交套数达49，033套，创下7个月新高，环比大幅增长20%，前11个月累计成交519，021套，同比增长约5% [24] - 11月百城新建住宅均价为17，036元/平，环比上涨0.37%，其中一线城市环比上涨0.75%，三四线代表城市环比下跌0.18% [24] - 碧桂园境内债务重组所涉的9只债券，重组方案均已获得债权人会议通过，债券余额为138.58亿元 [24] - 中央经济工作会议提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等 [24] 三、房地产周观点 - 市场分化持续，一线城市二手房成交回暖，但低线城市成交仍相对低迷 [25] - 中央经济工作会议提出稳定房地产市场，深化住房公积金制度改革，推动“好房子”建设，加快构建房地产发展新模式，高质量实施城市更新，来年进一步稳楼市政策出台预期增强 [25] - 建议关注经营稳健的头部央国企及聚焦一、二线城市的区域龙头企业，包括保利发展、滨江集团、招商蛇口等 [25] 四、建材板块行情回顾及估值 - 截至2025年12月11日，申万建筑材料板块近两周上涨0.89%，跑赢沪深300指数0.13个百分点，在申万31个行业中排名第10位，年初至今累计上涨18.49% [26] - 二级板块方面，近两周SW玻璃玻纤上涨4.26%，SW水泥下跌0.19%，SW装修建材下跌0.58% [26] - 个股方面，四川金顶、国际复材、海南发展、瑞泰科技、塔牌集团近两周涨幅居前 [29][32] 五、建材行业重要数据 - **水泥**：本周（2025.12.5-2025.12.11）全国水泥市场均价为319元/吨，较上周持稳，预计后续市场需求表现继续低迷，价格趋弱 [34] - **平板玻璃**：本周市场小幅向下运行，11月全国5mm平板玻璃均价环比下跌84元/吨至1，099元/吨，库存压力增加 [40][49] - **光伏玻璃**：截至2025年12月11日，2.0mm厚度光伏玻璃均价为11.5元/平方米，3.2mm厚度均价为19元/平方米，均较上周下跌0.5元/平方米，行业供需矛盾加剧，库存高压难释 [42][43] 六、建材行业及公司新闻 - 2024年中国建筑涂料市场规模降至1，065亿元，工程渠道收入普遍下滑超40%，但零售端与功能性产品逆势增长 [45] - “十四五”期间，我国建材工业增加值年均增长0.5%，绿色建材产品营收突破2，500亿元，年均增长20% [45] - 2025年1—10月全国砂石需求同比下降6.75% [48] - 广西公示三组熟料线产能置换方案，合计关停超8，500吨/日老旧产能 [48] 七、建材周观点 - **水泥**：《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》首次将“盈利水平有效提升”设为核心目标，绿色建材营收目标2026年超3，000亿元 [47] - 工信部《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》严格执行，要求新建项目产能置换比例达1.5:1至2:1，截至2025年11月，全国累计退出熟料产能超8，359万吨 [47] - 超产治理窗口期接近尾声，预计来年行业无序竞争将减少，价格中枢将系统性抬升，城中村改造、保障性住房建设等对水泥形成稳定支撑 [47] - 2025年前三季度，水泥行业整体盈利能力显著修复，龙头企业现金流持续改善，板块估值处于历史低位，部分个股股息率具备显著吸引力，建议关注海螺水泥、塔牌集团、华新建材 [47] - **浮法玻璃**：2025年10月全国平板玻璃累计产量达80，542.70万重量箱，供应维持高位，政策严禁新增产能，推动落后产能退出，“反内卷”政策逐步落地 [49] - **光伏玻璃**：短期供需矛盾仍存，价格或继续承压，中期技术迭代与政策引导将推动行业格局优化，长期在“双碳”目标下增长明确 [49] - **玻纤**：2025年以来“反内卷”机制逐步落地，1–10月无碱粗纱价格稳步回升，其中2400tex缠绕直接纱均价同比上涨超20%，10月起龙头企业高端产品调价幅度达10%-20% [49] - 玻纤需求正从传统建材向新能源（风电+新能源汽车）与高端电子纱等新兴领域迁移，建议关注中国巨石 [49] - **消费建材**：绿色建材获政策重点支持，2027年目标培育3个万亿级消费领域，二手房成交回暖利好存量房翻新需求 [50] - 2025年以来，随着“反内卷”政策落地，部分消费建材企业发布提价函，价格触底信号明确，防水、涂料等细分领域龙头份额提升显著，Q3行业盈利整体修复 [50] - 建议关注北新建材、兔宝宝、三棵树等龙头企业 [50]

市场整体表现 - 12月11日，水泥板块整体下跌0.74%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.7%，深证成指下跌1.27% [1] - 板块内个股表现分化，在列出的20只股票中，仅4只上涨，16只下跌 [1][2] 领涨与领跌个股 - **四川金顶** 领涨板块，收盘价14.73元，单日涨幅达10.01%，成交额6.25亿元，成交量42.51万手 [1] - **福建水泥** 领跌板块，收盘价7.75元，单日跌幅达5.49%，成交额3.78亿元，成交量47.95万手 [2] - **塔牌集团** 上涨1.04%，收盘价69.6元，成交额4.40亿元，成交量45.47万手 [1] - **韩建河山** 下跌3.52%，收盘价5.21元，成交额6750.83万元 [2] - **龙泉股份** 下跌3.18%，收盘价5.17元，成交额1.59亿元 [2] 板块资金流向 - 当日水泥板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为1.76亿元 [2] - 游资资金净流入4702.09万元，散户资金净流入1.29亿元 [2] - **四川金顶** 获得主力资金大幅净流入1.15亿元，主力净占比达18.39%，但游资和散户资金分别净流出5664.48万元和5830.41万元 [3] - **海螺水泥** 获得主力资金净流入1312.84万元，主力净占比3.47%，但游资净流出3732.80万元 [3] - **万年青** 主力资金净流出246.23万元，主力净占比为-11.09% [3] - **国统股份** 主力资金净流出329.21万元，主力净占比-5.40% [3]

公司公告与资本运作 - 塔牌集团于12月9日发布公告，拟将存放于回购专用证券账户中的1812.45万股回购股份的用途，由“用于公司实施员工持股计划”变更为“用于注销并减少公司注册资本” [2] - 变更股份用途并注销的目的是提高公司长期投资价值，提升每股收益水平，进一步增强投资者信心 [2] 公司业务概况 - 塔牌集团是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，主要从事各类硅酸盐水泥、预拌混凝土的生产和销售 [2] - 公司拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨 [2] 2025年前三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入29.16亿元 [2] - 实现归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比增长54.23% [2] 业绩增长驱动因素 - 产品销量实现同比上升，水泥销量同比上升6.37%，“水泥+熟料”销量同比上升5.05% [3] - 水泥平均销售成本同比下降了7.03%，大于水泥销售价格的同比降幅4.34%，水泥主业盈利水平同比有所改善 [3] - 成本下降得益于煤炭价格的下降和公司采取的瘦身强体、降本增效措施的累积效应 [3] - 管理费用实现同比下降 [3] - 投资收益（含浮盈）同比大幅增长，叠加处置关停企业的收益增加，公司非经常性损益同比增加1.41亿元 [3] - 销量增长得益于所处市场区域气候好转及受上年同期销量基数较低的影响 [3]

公司股价与交易情况 - 截至2025年12月9日收盘，塔牌集团股价报收于9.33元，较前一交易日下跌0.11% [1] - 公司当日开盘价为9.34元，最高价9.52元，最低价9.29元，成交额达2.1亿元，换手率为1.87% [1] - 公司最新总市值为111.24亿元 [1] 公司治理与制度修订 - 公司发布并修订了涵盖证券投资、委托理财、期货和衍生品交易的管理制度，明确相关投资不得影响主营业务，并禁止使用募集资金进行证券投资和期货交易 [1] - 新制度规定套期保值类交易需与实际风险敞口匹配，严禁投机行为，并明确了不同额度投资事项的决策权限，要求达到标准的投资需经董事会或股东会审议 [1] - 公司近期集中发布了一系列治理制度修订公告，涉及董事会换届、独立董事变更、多项议事规则及内部管理制度更新 [2][3] - 具体修订制度包括《公司章程》、《董事会议事规则》、《股东会议事规则》、《独立董事工作制度》、《风险管理制度》、《投资管理制度》、《信息披露事务管理制度》等超过30项 [2][3] - 公司召开了第六届董事会第二十一次会议并形成决议 [4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月9日召开第六届第二十一次董事会会议，审议了包括《关于公司董事会换届选举的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为111亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中工业占比99.2%，其他业务占比0.8% [1]

独立董事候选人 - 刁英峰为广东塔牌集团第七届董事会独立董事候选人[2] 任职条件 - 需具备五年以上法律、经济等相关工作经验[6] - 会计专业提名需有注册会计师资格等条件[6] 任职限制 - 本人及直系亲属持股、任职有相关限制[7] - 近期未受刑事、行政处罚及交易所谴责批评[9][10] - 担任独立董事境内上市公司不超三家且任期不超六年[10]

人员承诺 - 曾玉霞承诺参加最近一次独立董事培训并取得深交所认可的资格证书[1] - 曾玉霞作出承诺日期为2025年12月9日[2] 公司行动 - 广东塔牌集团股份有限公司将公告曾玉霞的承诺[1]