调研概况 - 上周共计14家公司获知名机构调研 [1] - 被多家机构同时调研的公司包括杰瑞股份、塔牌集团和中宠股份 [4] 行业分布 - 机械设备行业调研热度靠前 [1] - 电力设备行业紧随其后 [1] 机构调研详情 - 高毅资产调研杰瑞股份（8月6日，143家机构）[2] - 高毅资产调研走瘦线纵（8月6日，22家机构）[2] - 重阳投资调研塔牌集团（8月7日，67家机构）[2] - 重阳投资调研百济神州（8月6日）[2] - 星石投资调研聚光科技（8月5日，7家机构）[2] - 睿远基金调研杰瑞股份（8月6日，143家机构）[3] - 睿远基金调研泰恩康（8月4日，92家机构）[3] - 睿远基金调研塔牌集团（8月7日，67家机构）[3] - 盘京投资调研中宠股份（8月6日，251家机构）[3] - 盘京投资调研杰瑞股份（8月6日，143家机构）[3] - 嘉实基金调研塔牌集团（8月7日，67家机构）[3] - 嘉实基金调研正海生物（8月5日，48家机构）[3] - 红杉资本调研花明装备（8月8日）[4] 个股调研热度 - 中宠股份获251家机构调研（全球宠物食品领域多元化品牌运营商）[1][3] - 杰瑞股份获多家机构调研（单次最高143家机构）[2][3] - 塔牌集团获67家机构调研[2][3] - 顺博合金获18家机构调研（8月7日）[4] - 海光信息获17家机构调研（8月6日）[4] - 药石科技获15家机构调研（8月8日）[4] - 芯联集成获7家机构调研（8月4日）[4] - 顺络电子获10家机构调研（8月7日）[4]

社保基金二季度持仓概况 - 社保基金在已公布半年报的187家公司中现身32只股票[1] - 二季度社保基金新进11只股票、增持6只、减持8只，另有7只持股量保持不变[1] 新进个股持仓特征 - 新进个股中社保基金家数最多的是苏试试验，共有3家社保基金组合入驻前十大流通股东[1] - 从持股比例看，中触媒以3.45%的流通股持股比例位居新进股首位，北鼎股份3.16%次之[1] - 按持股数量统计，苏试试验以1486.20万股居首，中原高速1300.01万股和塔牌集团1216.58万股紧随其后[2] 新进个股业绩表现 - 新进股中有10家半年报净利润同比增长，占比超过90%[2] - 塔牌集团净利润同比增幅达92.47%，实现净利润4.35亿元[2] - 果麦文化和北鼎股份净利润增幅分别为80.38%和74.92%[2] 新进个股行业分布 - 新进个股覆盖基础化工、家用电器、社会服务、传媒等9个行业[2] - 医药生物行业有2只新进个股，其他行业各1只[2] - 持股比例最高的中触媒属于基础化工行业，北鼎股份属家用电器行业[2]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入20.56亿元，同比增长4.05% [1] - 归母净利润4.35亿元，同比增长92.47% [1] - 扣非净利润2.42亿元，同比增长31.73% [1] - 业绩增长符合公司此前利润增长预期 [1] 业绩增长驱动因素 - 上年销量低基数、煤炭价格下降、持续推进降本增效 [1][5] - 广东、福建水泥行业加大错峰生产力度，减少供给改善市场秩序 [1][5] - 资本市场回暖带动投资收益(含浮盈)同比大幅增长 [5] - 处置关停企业收益增加 [5] - 水泥平均销售成本同比下降6.88%，大于销售价格5.51%的降幅 [5] 行业动态 - 2024年10月水泥行业启动"反内卷"，带动企业业绩回暖 [1] - 2025年上半年行业呈现"需求弱势不改，价格前高后低，效益同比改善"特征 [3] - 一季度基建领域专项债提前发力支撑需求修复，价格同比上涨 [3] - 二季度传统旺季需求不及预期，价格大幅回落 [3] - 全国水泥产量8.15亿吨，同比下降4.3% [3] - 行业利润总额预计150-160亿元，受益煤炭降价和一季度价格回升 [3] 公司产能与市场地位 - 熟料产能1473万吨，全国排名第16 [1][5] - 水泥产能2000万吨，广东省名列前茅 [1][5] - 国家重点支持水泥工业结构调整的60家大型企业之一 [4] 股份回购计划 - 拟以自有资金回购A股股份，金额5000万-1亿元，价格不超过10元/股 [1][5] - 按上限测算回购约1000万股(占总股本0.84%)，下限约500万股(0.42%) [6] - 回购期限为董事会审议通过后6个月内 [6] - 回购目的为实施员工持股计划，完善长效激励机制 [5][6]

公司业绩目标 - 公司2025年度净利润目标为5 3亿元 [1] - 上半年已实现净利润4 35亿元 [1] - 下半年将继续努力提升业绩 [1] 经营管理措施 - 建立弹性薪酬机制 员工薪酬与企业效益挂钩 [1] - 通过激励机制促使员工发挥主观能动性 [1] - 持续推进降本增效工作 [1] - 在巩固市场份额基础上追求效益最大化 [1] 业绩态度 - 不会因上半年业绩达标而放松要求 [1]

水泥价格走势 - 珠三角水泥价格自5月份以来持续回调 部分品种出厂价已接近成本线 继续下调概率不大 [1] - 预计随着传统销售旺季到来 珠三角水泥价格将企稳回升 [1] 近期市场表现 - 受台风和暴雨天气影响 近期水泥出货量较低 [1]

公司财务表现 - 上半年管理费用同比下降17.63%，主要原因是人工费用减少[1] - 管理费用下降的具体原因是去年同期因关停低效企业等优化人员措施产生了较大辞退福利金额[1] - 今年同比减少的辞退福利金额约为3，500万元[1]

行业供需动态 - 粤东市场水泥价格保持稳定 主要因福建地区错峰生产执行良好 减少了通过公路运输到粤东的低价水泥数量 [1] - 广东全省2025年熟料生产线计划停窑95天/窑 较2024年增加15天 错峰停窑天数增加将减少水泥供应量 [1] - 行业错峰生产政策在当前国家"反内卷"要求下约束力较强 上半年广东地区执行情况良好 [1] 区域市场表现 - 粤东地区严格执行广东省水泥行业协会制定的全省统一错峰生产政策 未采取更严格的地方性措施 [1] - 错峰生产政策有效支撑水泥价格 市场秩序明显向好 [1]

公司运营情况 - 7月传统淡季受高温、台风及持续降雨天气影响，下游施工进度受阻，需求端维持疲软态势 [1] - 公司水泥销量与去年同期基本持平，但环比6月销量有所下降 [1] - 华南地区近期连续降雨，导致施工活动放缓，需求阶段性转弱 [1] 行业季节性特征 - 南方7-8月为传统台风雨季，施工活动普遍放缓 [1] - 9月将进入传统销售旺季，三季度销量需关注天气好转后的需求回补情况 [1] 需求展望 - 目前尚无法判断真实需求情况，因华南连续降雨影响 [1] - 三季度销量表现取决于天气好转后的需求恢复程度 [1]

公司经营目标 - 公司2025年经营目标为实现产销水泥1，630万吨以上 [1] - 产销目标基于产能管理办法规定的年备案产能和行业错峰停窑时间制定 [1] 产能规划 - 公司认为现有水泥生产线产能可满足未来市场需求 [1] - 除将金塔公司2500t/d产能置换至惠州龙门基地外，暂无其他补产能计划 [1] 行业需求 - 预计未来水泥需求将进一步下降 [1]

行业薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计40.86亿元 平均年薪75.43万元 [1] - 水泥行业董秘平均年薪71.20万元 高于建筑材料行业平均水平66.61万元 [10] - 水泥行业董秘年薪同比下降16.2% 年薪中位数75.15万元 [10] 薪酬分布结构 - 年收入超100万元董秘占比约30% 最高与最低薪酬差达110.91万元 [10] - 海螺水泥董秘以161.87万元居首 为第二名天山股份董秘1.2倍 [11] - 最低薪酬为四川金顶董秘28.21万元 较2023年微降0.3% [11] 薪酬变动情况 - 7位董秘降薪 四方新材董秘下调23.5%减少24.58万元 [10] - 7位董秘涨薪 青松建化董秘收入同比增长50%至71.84万元 [10] 人口特征分布 - 董秘平均年龄47岁 40-50岁群体占58.3% 50岁以上占33.3% [1] - 男性董秘占比70.8% 平均年龄48.29岁 女性占29.2%平均43.86岁 [1] - 年龄最大为海南瑞泽58岁男性 最小为三和管桩31岁新任董秘 [1] 学历构成 - 本科学历董秘占比58.3% 硕士学历占比33.3% [5] - 四方新材董秘为博士学历 塔牌集团董秘为专科学历 [5] 任职期限特征 - 任职3-5年董秘占比最高达33.3% 1年以内任职占20.8% [3] - 任职5-10年与10年以上均占16.7% [3] - 海南瑞泽董秘任职近15年 为任期最长记录 [3] 投资者关系活动 - 58.3%董秘接待调研未超10次 7位董秘全年零接待 [7] - 接待10-50次占比20.8% 50-100次占8.3% 100-500次占12.5% [7] - 塔牌集团董秘全年接待298次 平均每1-2工作日接待一次 [7] 异常情况记录 - 西藏天路董秘因曾任财务总监时商誉减值测试不准确 导致2019-2022年财报披露不准确 [13] - 该董秘2024年8月改任董事会秘书 全年薪酬30.38万元 [13]