行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 核心观点 - 行业“反内卷”效果逐步显现，供给侧优化持续推进，多个细分领域出现提价和行业自律行为 [1][6] - 国际消防展等行业事件形成催化，消防新国标等技术标准提升加速中小企业出清，利好龙头企业 [1][6] - 新疆自治区成立70周年及新藏铁路公司成立等事件，预计将为区域带来显著投资增量 [7] - 部分企业凭借技术突破开辟新成长曲线，如工业涂料领域的国产替代和新应用场景探索 [7] 细分行业与公司推荐 - **消防报警**：推荐青鸟消防，受益于消防新国标实施带来的行业出清和技术门槛提升，公司抢滩中高端市场，工业消防国产替代进程加速，25H1海外毛利率高达48.12% [1][6] - **水泥**：推荐海螺水泥、华新水泥，上峰水泥等受益，工信部等部门联合发布《建材行业稳增长工作方案》，行业自律加速，价格推涨意愿强烈 [1][6] - **光伏玻璃**：推荐旗滨集团，福莱特、信义光能等受益，行业底部出现提价，2.0mm镀膜光伏玻璃提价幅度明显 [1][6] - **防水材料**：推荐东方雨虹、科顺股份，行业顺应倡议产品提价，自律加快推进 [1][6] - **玻纤及电子布**：推荐中国巨石、中材科技，国际复材等受益，特种电子布维持超高景气，头部企业业绩增长强劲，中国巨石25H1归母净利润同比+75.51% [1][6] - **消费建材**：推荐经营韧性超预期的三棵树，以及估值低位且具备高分红的伟星新材、兔宝宝 [1][6] - **新疆区域主题**：新疆交建、北新路桥、天山股份、雪峰科技、西部建设等标的受益于区域投资弹性提升 [7] - **工业涂料**：推荐麦加芯彩、松井股份，在新业务领域取得技术突破，船舶涂料实现国产替代，乘用车涂料25Q1同比+78.17% [7] 主要产品价格与市场数据 - **水泥市场**：本周全国水泥市场价格环比下调0.4%，全国重点地区水泥企业平均出货率低于45%，全国水泥磨机开工负荷均值为40.43%，较上周下降4.45个百分点 [2][28][39] - **浮法玻璃**：本周国内浮法玻璃均价为1289.81元/吨，较上周上涨65.07元/吨，涨幅5.31%，环比涨幅扩大 [2][67] - **光伏玻璃**：截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格约13元/平方米，3.2mm镀膜主流订单价格约20元/平方米，价格环比持平 [2][73] - **玻纤市场**：无碱粗纱市场价格暂稳，国内2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价在3250-3700元/吨，全国企业报价均价维持3524.75元/吨；电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，价格基本持平 [2][80][89] - **房地产市场**：第41周（10/04-10/11），30大中城市新房成交面积102.04万㎡，同比-46%，环比-33.94%；15城二手房成交面积97.78万㎡，同比-39%，环比+7% [3][23] 市场表现与重点公告 - 本周建材指数上涨2.41%，跑赢沪深300指数2.92个百分点 [13] - 华新水泥发布A股限制性股票激励计划，共授予257.80万股 [19] - 新疆交建中标某高速公路项目，金额为4.83亿元 [21] - 中国电建下属子公司联合体签订沙特光伏IPP项目合同，金额分别约为58.43亿元和58.76亿元 [20]

纪要涉及的公司与行业 * 公司：东方雨虹 [1] * 行业：防水材料行业、消费建材行业 [2][3] 核心观点与论据 行业格局与供给出清 * 防水行业供给端出清剧烈，程度远超石膏板、涂料和管材等其他建材细分领域 [2][3] * 行业出清主因包括：2022年10月推出、2023年4月1日实施的防水新规导致企业对需求误判和盲目投入 [4]；地产泡沫化期间的集采模式在地产信用危机时反噬企业，导致企业过度投资，资产负债表和现金流承压 [2][4] * 行业已形成寡头竞争格局，东方雨虹、北新建材、科顺股份三家企业占据40%的市场份额 [2][5] * 未来行业将呈现强者恒强的寡头格局，中小企业难以弯道超车 [7] 公司经营与财务表现 * 东方雨虹当前投资逻辑为"困境反转"，正经历利润修复过程 [3] * 公司通过提升市占率应对行业困境，2024年市占率已达22% [2][5][8] * 公司推动价格调整，2025年初率先涨价，并在7月份反内卷政策出台后获得其他龙头企业跟随 [6] * 2025年第三季度以来，价格竞争缓和，涨价得以落实，预计公司盈利将提升 [9] * 公司预计2025年经营性利润在20亿以上，2026年有望达到25亿至30亿之间 [13] 增长策略与未来展望 * 公司进行渠道转型，零售渠道占比显著提升，2025年上半年达到36% [10] * 公司通过多品类布局实现增长，特种砂浆业务已成为第二增长曲线，占总收入15%以上 [10][12] * 未来发展策略包括：提升工程和零售渠道（合计占比70%-80%）、拓展基辅材业务、开拓存量市场修缮业务、以及通过收购（如智利Consumate超市）扩展海外市场 [11][12] * 行业已见底企稳，毛利率变化趋势与海螺水泥相似，预计2025年成为行业拐点 [9] 其他重要内容 * 东方雨虹的核心竞争力体现在体制机制和执行力上 [10] * 随着新开工面积降幅收窄，其对龙头企业的影响将变得有限 [7] * 若公司渠道结构调整、现金流改善等措施顺利，其估值水平可能达到15-20倍，对应市值目标约为600亿 [13]

报告投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 政策持续推动建筑业向工业化、数字化、绿色化转型，旨在打造“中国建造”升级版，为绿色建材、智能建造等领域打开新的增长空间，凸显建材板块长期投资价值 [1] - 细分领域机会明确：消费建材、水泥（节能降碳）、玻纤（海外关税优势）、药用玻璃（政策驱动渗透率提升）均存在结构性机会 [1] 市场行情回顾 - 本周（2025年10月6日至10月10日）建筑材料指数上涨2.66%，同期沪深300指数下跌0.51%，跑赢大盘3.18个百分点 [2][11] - 近三个月建材指数上涨14.73%，略跑输沪深300指数（上涨14.91%）0.18个百分点；近一年建材指数上涨21.26%，跑赢沪深300指数（上涨16.55%）4.71个百分点 [2][11] - 细分板块中，水泥制造涨幅最大，达5.36%，玻纤制造是唯一下跌的子板块，跌幅为0.52% [14] - 当前建材板块平均市盈率（PE）为30.12倍，市净率（PB）为1.37倍，估值处于A股全行业较低水平 [17] 水泥板块跟踪 - 价格方面：全国P.O42.5散装水泥平均价为287.21元/吨，环比下跌0.26%，区域表现分化，华中地区上涨1.32%，华东地区下跌1.57% [4][22] - 库存方面：全国熟料库容比为67.40%，环比持平 [4][23] - 成本利润方面：水泥-煤炭价差为194.36元/吨，环比上涨1.30%；主要原材料动力煤价格周环比下跌0.69% [4][57] 玻璃板块跟踪 - 浮法玻璃：现货均价为1301.65元/吨，环比上涨9.35元/吨，涨幅0.72%；但期货价格下跌2.86% [4][76] - 光伏玻璃：均价为125.00元/重量箱，环比持平 [4][83] - 库存与成本：全国浮法玻璃库存环比增加696万重量箱，增幅达13.71%；主要原材料重质纯碱价格环比下跌0.78% [4][78][85] - 盈利能力：浮法玻璃不同工艺路线的价差均环比上涨，涨幅在5.16%至12.49%之间；光伏玻璃价差环比微涨0.10% [4][98][101] 玻璃纤维板块跟踪 - 市场价格整体维稳，无碱2400tex直接纱报价区间为3400-4000元/吨，实际成交存在灵活空间 [4][105] - 电子纱市场暂稳运行，G75主流报价8300-9200元/吨，后续价格存在提涨可能 [106] 消费建材板块跟踪 - 主要原材料价格小幅波动：原油价格周环比下跌3.59%至65.05美元/桶；沥青价格持平；丙烯酸、钛白粉价格周环比分别下跌1.14%和0.38% [4][115] - 原材料成本压力有所缓解，为消费建材企业盈利能力改善提供空间 [116] 重点公司推荐 - 消费建材板块：推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金；受益标的包括北新建材 [1] - 水泥板块：受益标的包括海螺水泥、华新水泥、上峰水泥 [1] - 玻纤板块：推荐中国巨石；受益标的包括中材科技、长海股份、国际复材 [1] - 药用玻璃板块：推荐力诺药包、山东药玻 [1]

大宗交易市场概况 - 10月10日A股市场共发生71只个股大宗交易 总成交金额为21.32亿元[1] - 成交额排名前三的个股分别为新泉股份(3.19亿元) 光启技术(2.96亿元) 天山铝业(2.85亿元)[1] - 市场以折价交易为主 共47只股票折价成交 23只股票平价成交 仅1只股票溢价成交[1] 个股交易价格分析 - 天山铝业为当日唯一溢价成交个股 溢价率为0.51%[1] - 折价率排名前三的个股为梓橦宫(折价30.72%) 晨曦航空(折价23.13%) 强瑞技术(折价21.83%)[1] 机构资金动向 - 机构专用席位买入额最高的个股为新泉股份 买入金额达3.19亿元[2] - 机构买入额排名第二和第三的个股为天山铝业(2.85亿元)和锦龙股份(1.04亿元)[2] - 机构买入金额超过4000万元的个股还包括天力锂能(4232.2万元)和双杰电气(3990万元)[2]

10月10日，东方雨虹大宗交易成交230万股，成交额2810.6万元，占当日总成交额的3.15%，成交价12.22元，较市场收盘价 12.86元折价4.98%。 | 交易日期 | 证券代码 | 证券简称 | 成交价格 (元) | 成交軍 | 成交全额 (万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | (万股/万份) | | | | | 2025-10-10 | 002271 | 东方雨虹 | 12.22 | 130.00 | 1,588. 枫构专用 | | 广发证券股份有限 | | | | | | | | | 公司北京阜成门南 | | | | | | | | | 大街证券营业部 | | 2025-10-10 | 002271 | 东方雨虹 | 12.22 | 100.00 | 1,222. 枫构专用 | | 中国银河证券股份 | | | | | | | | | 有限公司北京中关 | | | | | | | | | 村大街证券营业部 | ...

板块整体表现 - 装修建材板块在10月10日整体上涨1.64%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.94%，深证成指下跌2.7% [1] - 板块内个股呈现普涨格局，在列出的20只个股中，10只上涨，4只下跌，6只涨跌幅在-0.16%至0.21%之间 [1][2] 领涨个股表现 - 法狮龙领涨板块，单日涨幅达7.23%，收盘价为45.98元，成交额为1.42亿元 [1] - 兔宝宝涨幅为4.83%，收盘价为11.28元，成交额为2.92亿元 [1] - 东方雨虹涨幅为3.71%，收盘价为12.86元，成交额高达8.63亿元，为板块内最高 [1] 资金流向分析 - 板块整体获得主力资金净流入7756.41万元，但游资资金净流出9143.47万元，散户资金净流入1387.06万元 [2] - 北新建材获得主力资金净流入2700.43万元，净占比为4.6%，但游资净流出2669.17万元 [3] - 华立股份主力净流入2618.12万元，净占比高达9.44% [3] - 东方雨虹虽股价上涨3.71%，但主力资金净流出3207.29万元 [3]

公司体育营销战略 - 公司于2024年正式冠名北京女足，队伍更名为“北京东方雨虹女足”，以全方位资源支持俱乐部发展 [4] - 冠名后北京东方雨虹女足在2024年10月28日夺得中国足球协会杯（女子）冠军，这是北京女足时隔18年再次获得全国性赛事冠军 [4] - 在2025赛季女超联赛中，北京东方雨虹女足展现出强劲势头，通过逆转战胜杭州女足、绝杀河南女足等关键比赛，最终夺得联赛冠军 [2][4] 公司体育赞助布局 - 公司体育赞助延伸至国际舞台，2019年以官方赞助商身份亮相WTA年终总决赛，并在深圳湾体育中心设置展台传递品牌理念 [5] - 公司赞助2025年夏季江苏省城市足球联赛（“苏超”），该赛事开赛仅三周即实现场均观众近万、网络话题播放量破亿的热度 [6][7] - 在“苏超”第四轮无锡对阵常州的焦点战中，公司通过看台横幅、大型TIFO喷绘等醒目广告形式亮相赛场 [7] 公司参与体育场馆建设 - 公司深度参与全球多个大型体育场馆建设，包括鸟巢、水立方、冰丝带、奥运村等国内场馆，以及常州奥体中心体育场、海门体育中心等“苏超”赛用场馆 [8] - 公司参与多个海外大型体育场馆项目，包括援贝宁体育场改扩建、援加纳体育场、援科特迪瓦阿比让体育场等，以全球足迹为体育事业贡献力量 [8] 公司文化与体育精神融合 - 公司将体育竞技中拼搏奋斗、不断突破的精神融入企业血脉，其“千磨万击还坚劲”的顽强韧性与体育精神高度一致 [3] - 公司认为建筑建材行业脚踏实地、精益求精的理念与运动员日复一日训练、不断突破自我的精神高度一致 [3] - 公司通过举办文化艺术节等形式传递企业价值，并借助运动激发团队成员百折不挠、超越自我的斗志 [9]

截至发稿，东方雨虹市值为296亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——与美元脱钩后，暴涨102倍，揭秘黄金疯涨背后神秘的"无形之手"！专家： 推动金价上涨的逻辑没有变 每经AI快讯，东方雨虹（SZ 002271，收盘价：12.4元）10月9日晚间发布公告称，公司近日接到公司控 股股东、实际控制人李卫国先生函告，获悉李卫国先生所持有本公司的部分股份办理了解除质押手续， 本次解除质押股份数量为1459万股。截至本公告日，李卫国及其一致行动人李兴国累计质押股数约为 2.25亿股，合计占其所持股份比例为45.3%。 2025年1至6月份，东方雨虹的营业收入构成为：防水材料销售占比69.71%，砂浆粉料占比14.71%，其 他占比8.39%，防水工程施工业占比6.26%，其他业务占比0.94%。 （记者 曾健辉） ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-093 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于公司控股股东部分股份解除质押的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东部分股份解除质押基本情况 为高管锁定股。 如上表所示，李卫国先生及其一致行动人李兴国先生合计持有本公司股份 497,683,505 股，占公司总股本的 20.83%，完成本次部分股份解除质押后，累计 质押所持公司股份为 225,452,198 股，占公司总股本的 9.44%，占其所持公司股 份的 45.30%。 三、其他说明 1、李卫国先生及其一致行动人李兴国先生目前不存在通过非经营性资金占 用、违规担保等侵害上市公司利益的情形。 2、李卫国先生看好公司长期发展，本次股份解除质押事项目前不存在引发 平仓的情形。在质押期间，若出现平仓风险，李卫国先生将及时通知公司进行信 息披露。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）近日接到公司控 股股东、实际控制人李卫国先生函告，获悉李卫国先生所持有本公司的部分股份 办理了解除质押手续，具体事项如下： | 股东 ...

好的，我已经仔细阅读了这份关于大中华区材料行业的投资者演示文稿。以下是根据要求总结的关键要点。 涉及的行业与公司 * 纪要主要涉及大中华区材料行业 包括钢铁 有色金属 煤炭 水泥 玻璃 新材料等多个子行业 [1][4][7] * 覆盖的公司包括宝钢股份 江西铜业 紫金矿业 中国铝业 中国神华 海螺水泥等众多上市公司 具体列表详见文档 [7] 核心观点与论据 **宏观与商品观点** * 当前是由流动性驱动且供应中断支撑的牛市环境 公司更偏好黄金 铜和铝的股票 [1] * 摩根士丹利对多种商品的价格预测高于市场共识 特别是对2H2025e的黄金 白银 铂金和长期铜价 例如2H2025e黄金预测为3,719美元/盎司 比共识高9% CY2026e预测为4,400美元/盎司 比共识高34% [10][12][13] **钢铁行业** * 2025年中国钢铁需求结构中 机械占比最高 达30% 其次是基础设施17% 住宅地产14% [17] * 2025年8月钢铁表观消费量同比下降4% 主要受住宅地产需求同比下降23%拖累 但被机械销售同比增长8%和汽车销售同比增长5%部分抵消 [18][19] * 钢铁企业毛利率近期有所下降 例如螺纹钢毛利约为210元/吨 [67] * 中国钢铁出口强劲 2025年迄今主要目的地为拉丁美洲 中东和亚洲 分别占14% 18%和10% [91][95][98][100] **基础设施与建筑活动** * 基础设施投资部分抵消了房地产新开工放缓的影响 2025年1-8月基础设施FAI同比增长5.4% [35][55] * 建筑类央企的新订单趋势与水泥 钢材的表观消费量变化趋势相关 [59][61] * 2025年地方政府专项债发行中 基础设施相关占比为29% [50] **铜行业** * 中国铜消费中电力行业占比最高 达47% [22] * 2025年8月铜消费指数同比增长7% 主要由电网投资同比增长26%驱动 [24][25] * 全球可见铜库存处于历史相对低位 [127] **铝行业** * 中国铝消费结构中 房地产占比22% 乘用车20% 电网投资11% [27] * 2025年8月铝消费指数同比下降2% 但年内部分月份因太阳能产量高增长而表现强劲 [30] * 预计2025年中国原铝产量将增长2%至44.0百万吨 消费量增长2%至46.4百万吨 市场存在191万吨的供应缺口 [152] * 铝价维持高位部分源于产能限制 平均冶炼电价约为0.4元/千瓦时 [172][175] **水泥与玻璃行业** * 全国水泥平均价格同比下跌8.5% 库存水平同比上升 [115][121][122] * 浮法玻璃价格面临压力 供需不匹配问题加剧 库存处于高位 [244][246][248] * 太阳能玻璃产能大幅增长 运营产能同比增长率一度超过100% [257] **锂与新能源行业** * 中国锂市场供应增加 2025年供应预计同比增长30% [188] * 新能源汽车库存周期有所波动 [184] * 锂盐价格出现复苏迹象 独立生产商的毛利率有所回升 [201][203][204][207] **铀行业** * 铀价受到长期供应风险支撑 包括地缘政治和矿山生产问题 [220] * 全球多个国家计划发展核电 中国目标是到2025年核电装机容量达到70GW [221][222][223] **其他重要材料** * 稀土永磁体需求受益于新能源汽车和风电行业增长 预计2020-2025年来自新能源汽车的需求复合年增长率为37% [239][241] * 摩根士丹利预测长期锂盐价格为14,800美元/吨 比共识高12% [10] 其他重要但可能被忽略的内容 * 材料行业对基础设施的依赖度 钢铁需求的17% 水泥需求的40% 铝需求的15%来自基础设施 [32] * 电弧炉炼钢在中国钢铁生产中的占比预计将从2023年的10%逐步提升至2030年的15% [71] * 中国对进口铝土矿的依赖度增加 几内亚占总进口量的74% [160][162] * 国家电网变压器招标容量在2025年首次招标中同比增长15% 显示电网投资保持强劲 [132][140]