核心观点 - 反内卷持续推进 光伏行业通过组合政策与市场化手段加速落后产能出清 同时传统行业如水泥 玻璃和消费建材等行业也在反内卷中逐步迎来改善[6] - 反内卷高度进一步拉高 建材行业或迎供给新变化 近期提出的"六个着力"重点工作事项旨在解决无序竞争乱象 有助于改善建材行业供给侧问题 企业减少恶意竞争 盈利或迎来改善[6] - 水泥行业旺季协同加强 多地企业执行错峰生产 市场供需关系改善 未来在需求好转下供给调控能力得以在价格上体现 企业盈利有望修复[6] 行业分析 - 光伏行业反内卷政策加码 国家标准委发布通知将棒状硅与颗粒硅相区分 并对能耗的三级标准提出更严格的要求 加速光伏行业落后产能出清[6] - 水泥行业供给侧协同加强 江西 四川 贵州 河北等地企业执行错峰生产 如河北地区水泥企业在9月26日至10月10日执行15天错峰生产 江苏区域内企业9月计划执行12天错峰生产减产约40% 河南地区计划执行15-20天错峰生产 西南地区9月执行15天错峰生产减产50%[6] - 消费建材行业困境反转可期 后续需求趋稳 价格企稳 降本增效的边际效应逐步显现在业绩中[6] 投资建议 - 水泥板块具备高股息配置逻辑 以及需求回暖 价格存在触底回升预期的基本面逻辑 当前PE和PB均处于底部 重点推荐海螺水泥 华新水泥 建议关注上峰水泥 天山股份[6] - 关注光伏产业链相关标的如旗滨集团[6] - 消费建材行业重点推荐三棵树 兔宝宝 东方雨虹 科顺股份[6]

公司担保状况 - 公司及全资、控股子公司无逾期对外担保情形 [2] - 公司及全资、控股子公司无涉及诉讼的担保情形 [2] - 公司及全资、控股子公司无因担保被判决败诉而承担损失的情形 [2]

公司战略布局 - 公司针对重点海域及海洋工程共性挑战专注防腐防污耐老化耐冲击等技术研究 [2] - 2022年成立虹嘉工业涂料有限公司聚焦工业防腐及海洋工程关键技术攻关 [2] - 与湛江湾实验室共建联合实验室推动海洋防腐防污材料核心技术研发与成果转化 [2] 技术认证突破 - 高性能防护体系通过国际权威NORSOK M501认证 该标准代表重防腐涂料最严格技术规范 [2] - NORSOK M501是国际海洋钢结构防护涂层广泛采用标准 系新建海洋工程必备适用标准 [2] - 认证成果成为国际海洋涂装项目的权威准入门槛 [2] 业务发展目标 - 全力构建海洋工程装备全寿命周期高效防护系统解决方案 [2] - 聚焦严酷海洋环境开发高性能防护体系 [2] - 推动从技术研发到成果转化的高效双向循环 [2]

公司业务动态 - 公司中标中国六冶万吨稀土冶炼分离异地升级改造项目土建工程三标段（主生产车间）防水防腐材料采购 [2] 市场拓展进展 - 公司通过中标稀土冶炼分离项目进一步切入工业建筑防水防腐材料领域 [2]

公司技术认证突破 - 子公司虹嘉工业涂料有限公司聚焦工业防腐及海洋工程关键技术攻关与突破 [1] - 高性能防护体系通过国际权威NORSOK M501认证 该认证代表重防腐涂料腐蚀测试最严格技术规范 [1] - 认证标志着公司具备服务全球高端海工项目的技术实力与资质 [1] 行业标准与市场准入 - NORSOK M501是国际海洋钢结构防护涂层领域广泛采用的标准 [1] - 该认证是新建海洋工程的必备适用标准及国际海洋涂装项目的权威准入门槛 [1]

股东结构 - 截至2025年9月10日公司股东总数为177,149户 [1]

权益变动 - 变动前李卫国及其一致行动人持股52551.4042万股，占比22%[3] - 变动后持股比例降至21%[6][7][8] 减持情况 - 2025年计划减持不超46382189股，占比不超1.94%[4] - 8月29日至9月18日累计减持4008.5237万股，占比1.6781%[4][5][6][7] - 减持用于偿还债务，未实施完毕[4][8][10]

担保情况 - 公司为下属公司担保总额不超260亿元[3] - 本次担保后，对青岛东方雨虹担保金额6.5亿元，剩余可用额度12.1亿元[5][6] - 本次担保后，对昆明风行担保金额0.5亿元，剩余可用额度4.5亿元[5][6] - 本次担保后，对徐州卧牛山担保金额1.3亿元，剩余可用额度5.5亿元[5][6] - 公司与青岛银行崂山第三支行为青岛东方雨虹担保债权本金余额最高1亿元[1] - 公司与民生银行昆明分行为昆明风行担保最高债权本金4000万元[2] - 公司与安宁稠州村镇银行为昆明风行担保最高本金限额1000万元[2] - 公司与江苏银行徐州分行为徐州卧牛山担保最高债权本金5000万元[3] - 截至公告披露日，公司及全资、控股子公司担保余额59.832689亿元，占2024年末经审计净资产比例24%[20] - 截至公告披露日，为下属公司担保余额59.357389亿元，占2024年末经审计净资产比例23.81%[20] - 截至公告披露日，对外担保余额4753万元，占2024年末经审计净资产比例0.19%[20] - 考虑新增担保额度后，担保金额61.832689亿元，占2024年末经审计净资产比例24.8%[21] 业绩数据 - 青岛东方雨虹2024年营收11.31亿元，净利润6456.55万元[7] - 青岛东方雨虹2025年上半年营收6.16亿元，净利润975.12万元[8] - 截至2024年底，青岛东方雨虹资产总额13.11亿元，负债总额11.68亿元，净资产1.44亿元[7] - 截至2025年6月，青岛东方雨虹资产总额9.04亿元，负债总额7.51亿元，净资产1.53亿元[8] - 昆明风行2024年营收3.29亿元，净利润236.73万元[10] - 昆明风行2025年上半年营收1.72亿元，净利润 - 27.61万元[10] - 截至2024年底，昆明风行资产总额4.32亿元，负债总额2.30亿元，净资产2.02亿元[10] - 截至2025年6月，昆明风行资产总额3.65亿元，负债总额1.63亿元，净资产2.01亿元[10] - 徐州卧牛山2024年末资产总额13.9983628174亿元，负债总额11.0766476314亿元，净资产2.921715186亿元，营业收入11.4478550457亿元，利润总额1.4493139963亿元，净利润1.2315797486亿元[12] - 徐州卧牛山2025年上半年末资产总额12.942172365亿元，负债总额10.190017384亿元，净资产2.752154981亿元，营业收入4.8091945592亿元，利润总额0.7313325862亿元，净利润0.621704551亿元[13]

股东户数变动概况 - 803家公司公布截至9月10日股东户数数据 其中110只股票股东户数连续减少3期以上 最长连续下降达12期[1] - 股东户数连降12期的ST华闻最新户数为63,064户 累计降幅14.42% 连降11期的*ST精伦最新户数为39,050户 累计降幅36.88%[1] - 最新一期股东户数降幅最大的是北方长龙(-16.91%) 湖北广电(-10.31%)和先锋电子(-10.00%)[1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中43只股价上涨 67只下跌 涨幅前三为线上线下(+65.56%) *ST清研(+37.28%)和东方雨虹(+31.03%)[2] - 22只股票跑赢大盘 占比20% 超额收益前三为线上线下(+57.48%) *ST清研(+28.43%)和力聚热能(+23.40%)[2] - 跌幅最大个股包括ST应急(-33.33%) 邵阳液压(-23.28%)和哈焊华通(-19.11%)[2][3][4] 行业分布特征 - 机械设备行业包含21只股东户数连降股 基础化工行业12只 医药生物行业10只[2] - 主板有59只连降股 创业板有51只[2] 机构关注度 - 近一个月17只股东户数连降股获机构调研 东港股份(4次) 大连重工(3次)和腾亚精工(3次)调研频率最高[2] - 中航光电(72家) 桂林三金(21家)和民爆光电(16家)获最多机构家数调研[2] 重点个股数据 - 东方雨虹股东户数177,149户 连续下降8期 期间股价上涨31.03% 相对沪指超额收益17.34%[4] - 苏盐井神股东户数25,524户 连续下降8期 期间股价上涨14.06%[5] - 国投丰乐股东户数67,355户 连续下降9期 期间股价下跌4.76%[5]

控股股东股份情况 - 李卫国部分股份解除质押2770万股，占其所持5.60%，占总股本1.16%[1] - 李卫国及其一致行动人持股505897005股，占总股本21.18%[2][3][4] 股份质押情况 - 完成解除后累计质押252852198股，占总股本10.59%，占所持49.98%[3] - 已质押股份限售等占比100%，未质押占60.25%[2] 到期质押情况 - 未来一年到期质押233172198股，占所持46.09%，占总股本9.76%，融资余额956292889元[4] - 未来半年到期质押171827498股，占所持33.96%，占总股本7.19%，融资余额680482889元[4] 其他情况 - 本次解除质押与公司生产经营无关[4] - 李卫国及其一致行动人无侵害公司利益情形[4] - 本次解除不存在引发平仓情形[5] - 股份质押未对公司产生实质影响[5]