第九届董事会第二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2025年12月8日，北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"） 第九届董事会第二次会议在公司会议室以现场及通讯相结合的方式召开。会议通 知已于2025年12月6日通过专人送达、邮件等方式送达给全体董事。会议应到董 事9人，实到董事9人，董事会秘书列席会议，会议的召集召开符合《公司法》及 《公司章程》的相关规定。会议由董事长李卫国先生召集并主持，全体董事经过 审议通过了如下决议： 一、审议通过了《关于出售资产的议案》 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-126 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 北京东方雨虹防水技术股份有限公司董事会 2025年12月9日 为盘活闲置固定资产，处置非生产资料，提高公司资产运营产销率，优化资 产结构，同意以10,115,900.00元（含税）的价格出售公司下属子公司持有的位 于北京市昌平区英泽路8号院4号楼的一套商业用途不动产。本次交易预计形成资 产处置损失2,959,59 ...

活动通过行业趋势分析、品牌战略宣导、产品技术解读与沉浸式体验，全面展现"鳐龙"在产品优势与品牌价值上的系统布局。此次发布会不仅是"鳐龙"高端 产品系列的亮相，更是建筑防水行业迈向高质量发展的重要标志。东方雨虹以"鳐龙"为支点，重新定义高端标准，打响行业价值回归的第一枪。 12月5日，东方雨虹工建集团"鳐龙·只为高端品质"新品发布会在京举办，全新高端防水品牌"鳐龙"正式面市。 东方雨虹工程建材集团总裁孙福琴、控股防水技术首席专家丁红梅、控股市场中心副总监吴猛、控股技术中心副总监兼先进防水材料全国重点实验室主任宋 建荣、工建集团北京特区京津区域总经理巩伟娜、工程建材集团市场技术赋能中心总监林宏伟，以及来自全国各地优秀合伙人代表共同出席。 回应"好房子"时代要求 以高端品质满足市场期待 林宏伟在发布环节以详实数据为依据，指出在高端住宅、工业园区、绿色建筑与市政地标等细分市场，一个注重系统可靠性、全生命周期价值与品牌背书的 品质型市场正在快速形成。他深入阐述"鳐龙"系列在耐久性能、施工适应性与环保标准等方面的技术突破，强调该品牌凝聚企业三十年技术积淀，旨在以标 杆级产品力，切实回应市场对高品质防水系统的迫切需求。 " ...

市场回顾与展望 - 2025年11月市场出现高低切换，创业板指下跌4.23%，恒生科技指数下跌5.23%，科创50下跌6.24%，北证50下跌12.32%[5] - 12月A股市场预计仍处向上态势，短期行情呈震荡结构，港股或受美联储信号影响呈震荡上行趋势[5] - 12月需重点关注中央经济工作会议对2026年“十五五”开局之年的政策部署，以及美联储可能采取的“降息+鹰派指引”组合[5] 核心投资主线 - “反内卷”主线：政策预期促进行业绩改善，美元走弱或推升大宗商品价格，建议关注受益于金铜量价齐升的资源品板块[5] - 出海主线：中国高端制造业全球份额有望持续提升，叠加2026年相对稳定的外部贸易环境，建议关注风电设备、家电出口相关板块[5] - 高股息与红利主线：建议关注现金流稳定、分红率占优的防御板块[5] - 科技创新和内需复苏主线：半导体行业周期复苏叠加国产替代，服务类消费有望成为新增长点[5] 重点公司分析（上游资源） - **紫金矿业**：预计2025-2027年归母净利润分别为517.46亿元、681.09亿元、752.21亿元，对应PE分别为14.66倍、11.16倍、10.10倍[18]。金铜量价齐升逻辑下，公司矿产铜产量2020-2024年CAGR达24%[11]。 - **电投能源**：预计2025-2027年归母净利润分别为55.39亿元、59.85亿元、61.65亿元[27]。公司为煤电铝一体化企业，煤炭产能4800万吨/年，电解铝产能86万吨/年[20]。 重点公司分析（中游制造） - **大金重工**：预计2025/2026年营收58.32亿元/89.90亿元，归母净利润9.71亿元/16.43亿元[55]。公司是欧洲海风管桩龙头，2025年上半年在欧洲市场份额达29.1%[53]。 - **阳光电源**：预计2025/2026年营收901.80亿元/1084.24亿元，归母净利润139.66亿元/160.44亿元[63]。25Q1-3储能发货同比+70%，海外发货占比从63%攀升至83%[62]。 - **航宇科技**：预计2025-2027年归母净利润分别为2.28亿元、3.07亿元、3.82亿元[85]。公司“两机”业务为主，至25H1末合计在手订单59.7亿元，同比增加24.1%[79]。 重点公司分析（TMT与金融） - **中际旭创**：预计2025年EPS为9.15元，对应PE为58.8倍[7]。公司受益于AI算力需求高企及产品速率升级[7]。 - **招商银行**：预计2025年EPS为5.96元，对应PE为7.21倍[7]。公司财富管理优势凸显，作为防御性配置[7]。

公司股东结构 - 截至2025年11月底 东方雨虹股东总户数为151,965户 [2]

公司智能建造技术发展 - 公司积极探索智能建造创新技术 [2] - 已推出坦途系列、骑行者系列、虹象高压无气系列、虹象S系列智能喷涂装备、非固化系列以及半干砂浆找平机器人等智能装备 [2] 机械化施工的效益 - 机械化施工的推行保证施工质量 [2] - 机械化施工大幅提升施工效率 [2] - 机械化施工降低施工成本 [2]

文章核心观点 - 公司下属子公司及公司自身近期累计获得多笔政府补助，对2025年度利润总额产生积极影响 [1][2] 获取补助的基本情况 - 公司下属子公司上海东方雨虹防水工程有限公司获得一笔政府补助，金额为10,628,800元，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的9.83% [1] - 自最近一次披露此类公告后，公司及下属子公司近期累计获得11笔政府补助 [1] - 全部11笔补助均为与收益相关的政府补助，补助形式均为现金，且款项已实际收到 [1] - 累计补助对公司2025年度利润总额的影响金额为15,784,922.44元人民币，占公司2024年度经审计归属于上市公司股东净利润的14.59% [1] 补助的类型及其确认和计量 - 公司依据《企业会计准则第16号——政府补助》确认并划分补助类型 [1] - 收到的与收益相关的政府补助确认为其他收益并计入当期损益 [1] - 对于货币性资产的政府补助，按照收到或应收的金额计量 [1] - 具体会计处理将以会计师事务所审计确认后的结果为准 [1] 补助对上市公司的影响 - 上述政府补助预计对公司2025年度利润总额的影响金额为15,784,922.44元人民币 [2] - 全部补助金额将计入其他收益 [2] - 以上会计处理及其对财务数据的影响未经审计，最终结果以会计师事务所审计确认为准 [2]

业绩相关 - 上海东方雨虹获1笔政府补助1062.88万元，占2024年归母净利润9.83%[2] - 公司及子公司累计获11笔政府补助，影响2025年利润总额1578.492244万元，占2024年归母净利润14.59%[2] 补助详情 - 青岛东方雨虹等多家子公司于2025年11月获不同金额补助[2]

行业投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [10] 核心观点 - 地产政策预期升温，建议关注消费建材优质龙头 [5] - 关注浮法玻璃冷修加速带来的价格底部预期强化 [5] - 继续推荐非洲链和存量链的投资机会，并关注AI特种布回调后的机会 [2][9] 基本面总结 地产高频数据 - 本周30大中城市商品房一周滚动成交面积阳历同比-31%（上周-20%） [7] - 12城二手房一周滚动成交面积阳历同比-23%（上周-17%） [7] 水泥 - 全国重点地区水泥企业出货率约45%，环比下滑约0.3个百分点，同比下滑约2.5个百分点 [7][25] - 全国水泥均价355.00元/吨，环比下降0.65元/吨，同比下降77.10元/吨 [26] - 全国水泥库存为67.89%，环比下降1.03个百分点，同比上升1.64个百分点 [26] - 全国水泥出货率45.21%，环比下降0.27个百分点，同比下降2.47个百分点 [33] - 全国水泥煤炭价格差254.90元/吨，环比下降0.65元/吨，同比下降66.96元/吨 [34] 玻璃 - 全国浮法玻璃生产线共计283条，在产218条，日熔量共计156155吨，周内产线停产1条，环比减少900吨 [8][36] - 重点监测省份生产企业库存总量5932万重量箱，环比减少73万重量箱，减幅1.22% [8][36] - 重点监测省份产量1250.93万重量箱，消费量1323.93万重量箱，产销率105.84% [8][38] - 全国玻璃均价为60.59元/重箱，环比下降0.59元/重箱，同比下降15.51元/重箱 [39] - 全国玻璃库存（13省，大口径）为5932万重箱，环比下降73万重箱，同比上升1660万重箱 [39] 投资机会总结 玻璃冷修预期 - 11月已冷修4400t/d，当前窑龄超10年产线23000t/d，占比在产产能的15% [5] - 预计当前有冷修计划产线约10条，产能6900t/d，若全部冷修在产将回落至15000t/d以下 [5] - 建议关注旗滨集团，其浮法玻璃底部明确，成本优势显著，且光伏玻璃业务α仍在兑现 [5] 消费建材优质龙头 - 从存量需求角度，建议配置三棵树、兔宝宝、伟星新材等 [6] - 从周期底部和格局优化角度，防水、涂料等供给退出最多且龙头份额提升显著，建议配置东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、坚朗五金等 [6] - 若景气向上，股价空间排序为：防水>涂料>管材/五金/石膏板 [6] 非洲链 - 推荐华新水泥（海外经营业绩超预期，非洲高弹性加速兑现）和科达制造（非洲本土龙头，2024Q3以来量价齐升） [9] 存量链 - 首推三棵树及低估值的兔宝宝，东方雨虹底部出现边际改善 [9] AI特种布 - 因AI需求爆发且供给壁垒高，特种电子布成为卡脖子环节，建议关注中材科技和中国巨石 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 商业航天迎密集催化，关注行业投资机会 - 2025年11月25日国家航天局印发三年行动计划，商业航天进入新一轮高速发展期，到2027年基本实现高质量发展 [3][7] - 行动计划明确五方面22项重点举措，包括增强创新创造动能、推动产业发展壮大等，标志中国商业航天进入规范发展阶段 [8] - 国家航天局设立商业航天司，将推动商业航天高质量发展，产业链有望全线受益 [4][9] - 工信部启动卫星物联网业务商用试验，标志卫星互联网产业迈向商业化应用探索阶段，催生产业链投资机遇 [4][10] - 建议关注火箭方向超捷股份、高华科技、中衡设计等，卫星方向陕西华达、上海港湾等 [4][10] 主要覆盖公司盈利预测与估值 - 报告给出27家公司盈利预测、估值与评级，包括濮耐股份、中国巨石、海螺水泥等，多数公司投资评级维持不变 [13] 周行情回顾 - 建筑、建材行业本周有不同涨幅，建筑指数涨2.43%，建材指数涨2.21% [16][17] - 建筑各子板块中园林工程指数涨幅最高为8.40%，房建建设指数涨幅最低为 -0.11% [18][19] - 建材各子板块中陶瓷指数涨幅最高为5.60%，其他结构材料指数涨幅最低为0.39% [21][22] - 给出建材、建筑行业本周涨跌幅前五标的，如建材行业海南瑞泽周涨幅22.16%，ST立方周跌幅30.00% [25] - 给出基础设施公募REITs本周行情回顾，包括收盘价、52周最高价、周涨跌幅等数据，平均周涨跌幅为 -0.13% [26][27][28] 总量数据跟踪 - 展示房地产新开工、施工、竣工、销售面积累计同比，土地成交、房地产成交、社融、基建投资增速、专项债发行等数据变化 [30][38][48][58][67][74] 高频数据跟踪 - 展示水泥、浮法玻璃、光伏玻璃、玻纤、碳纤维、镁砂及氧化铝、上游原材料、实物工作量等相关价格、产量、库存、开工率等高频数据 [83][90][97][105][111][126][133][141]

股价与交易表现 - 12月2日盘中，公司股价上涨2.05%，报13.45元/股，总市值321.28亿元，成交额3.40亿元，换手率1.34% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入1976.38万元，特大单净买入2262.58万元（买入3154.67万元，卖出892.09万元），大单净卖出286.20万元（买入5781.02万元，卖出6067.22万元） [1] - 公司股价今年以来上涨20.84%，近5日、20日、60日分别上涨1.66%、7.26%、14.96% [1] 公司基本概况 - 公司全称为北京东方雨虹防水技术股份有限公司，成立于1998年3月30日，于2008年9月10日上市 [1] - 公司主营业务为建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工 [1] - 主营业务收入构成为：防水卷材40.63%，涂料29.08%，砂浆粉料14.71%，其他主营收入8.39%，工程施工6.26%，其他(补充)0.94% [1] - 公司所属申万行业为建筑材料-装修建材-防水材料，概念板块包括房屋检测、陆股通活跃、地下管廊、高铁、装配建筑等 [1] 股东与股权结构 - 截至11月20日，公司股东户数为15.25万户，较上期减少0.88%，人均流通股12553股，较上期增加0.89% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第一大流通股东，持股3.79亿股，较上期增加633.04万股 [3] - 同期，富国研究精选灵活配置混合A为第五大流通股东，持股2468.38万股，较上期增加610.42万股；工银价值精选混合A为新进第七大流通股东，持股2195.27万股 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入206.01亿元，同比减少5.06%；实现归母净利润8.10亿元，同比减少36.61% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利107.14亿元，近三年累计派现76.03亿元 [3]