证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-118 经核实，王晓霞女士符合《公司法》及《公司章程》规定的有关董事任职资 格和条件。本次选举职工代表董事后，公司第九届董事会中兼任公司高级管理人 员以及由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一，符合相 关法律法规的要求。 特此公告。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司董事会 2025 年 11 月 20 日 附件： 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于选举职工代表董事的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月19 日召开2025年第三次临时股东大会，审议通过了《关于取消监事会暨修改<公司 章程>的议案》，根据修订后的《公司章程》，公司董事会设职工代表董事1名， 由公司职工代表大会民主选举产生。 公司于2025年11月19日召开职工代表大会，同意选举王晓霞女士（简历详见 附件）为公司第九届董事会职工代表董事，任期自职工代表大会审议通过之日起 至第九届董事会任期届满之日止。本次选举产生的职工代表董事1 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-120 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 关于董事会完成换届选举 暨聘任高级管理人员及内部审计负责人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司第九届董事会由 9 名董事组成，其中非独立董事 5 名，独立董事 3 名， 职工代表董事 1 名。具体成员如下： 非独立董事：李卫国先生（董事长）、许利民先生（副董事长）、向锦明先 生、杨浩成先生、张颖女士 独立董事：朱冬青先生、易冬女士、郭晞女士 职工代表董事：王晓霞女士 公司第九届董事会任期三年，自股东大会审议通过之日起计算。 第九届董事会成员均具备担任上市公司董事的资格，符合《公司法》、《公 司章程》、等规定的任职条件。公司第九届董事会中兼任公司高级管理人员以及 由职工代表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一，独立董事人数 不低于董事会成员总数的三分之一，其中易冬女士为具有高级职称和注册会计师 资格的会计专业人士。独立董事的任职资格和独立性已经深圳证券交易所备案审 核无异议。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司 ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-116 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会决议公告 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1、本次股东大会的召开时间 现场会议时间为：2025年11月19日（星期三）下午14时30分 网络投票时间为：2025年11月19日（星期三） 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025年11 月19日的交易时间，即上午9:15—9:25，9:30—11:30和下午13:00—15:00；通 过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为：2025年11月19 日上午9:15至下午15:00期间的任意时间。 2、股权登记日：2025年11月11日（星期二） 3、会议召开地点：北京市亦庄经济技术开发区科创九街19号院C座一层101 会议室 4、会议召开方式：采用现场投票与网络投票相结合的方式召 ...

法律意见书 北京市中伦律师事务所 关于北京东方雨虹防水技术股份有限公司 2025 年第三次临时股东大会的 法律意见书 致：北京东方雨虹防水技术股份有限公司 北京市中伦律师事务所（以下简称"本所"）作为北京东方雨虹防水技术股 份有限公司（以下简称"公司"）的常年法律顾问，受公司委托，指派律师出席 公司2025年第三次临时股东大会（以下简称"本次股东大会"）。本所律师根据 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证 券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司股东会规则》等相关法律、法规、 规范性文件及《北京东方雨虹防水技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"）的规定，对本次股东大会进行见证并出具法律意见。 本所及经办律师依据《证券法》《律师事务所从事证券法律业务管理办法》 和《律师事务所证券法律业务执业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经 发生或者存在的事实，严格履行了法定职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则， 进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认定的事实真实、准确、完整，所发 表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承 担相应法律责任。 为 ...

证券代码：002271 证券简称：东方雨虹 公告编号：2025-119 北京东方雨虹防水技术股份有限公司 第九届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京东方雨虹防水技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月19 日召开公司2025年第三次临时股东大会、职工代表大会，换届选举产生了公司第 九届董事会成员。为保证公司新一届董事会工作正常进行，全体董事一致同意豁 免本次董事会的通知期限，2025年11月19日，公司第九届董事会第一次会议在公 司会议室以现场及通讯相结合的方式召开，会议通知于2025年11月19日通过专人 送达、邮件等方式送达给全体董事。会议应到董事9人，实到董事9人，董事会秘 书列席会议，会议的召集召开符合《公司法》及《公司章程》的相关规定。经与 会董事推选，会议由李卫国先生召集并主持，全体董事经过审议通过了如下决议： 一、审议通过了《关于豁免第九届董事会第一次会议通知期限的议案》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 为提高决策效率，保证公司新一届董事会工作正常进行，全体董事一致同意 ...

公司新设子公司 - 东方雨虹新近成立了全资子公司“东方雨虹国际贸易（北京）有限公司” [1] - 该子公司注册资本为1亿元人民币 [1] - 子公司经营范围涵盖非金属矿及制品销售、货物进出口、技术进出口、会议及展览服务、离岸贸易经营等 [1] 公司股权结构 - 新成立的国际贸易公司由东方雨虹100%全资持股 [1]

文章核心观点 - 公司自2023年起将海外业务提升为战略优先级，通过贸易、投资、并购“三驾马车”协同发力，加速全球化布局 [1] - 2025年上半年海外收入达5.76亿元，同比增长42.22%，占总收入比重为4.25%，2020至2024年海外收入复合年增长率达37.07% [1] - 公司海外布局思路清晰，重点瞄准南美、北美、东南亚、中东等市场需求旺盛区域，业务已初具成效，长期成长性被看好 [1] 南美市场布局 - 2025年10月公司完成收购智利建材零售商Construmart S.A. 100%股权 [2] - 智利家居装修市场规模超800亿元，B2C模式占主导地位，份额为83% [2] - 2024年智利市场CR3为31%，其中Construmart市占率为2.56%，其2024年EBITDA利润率为3.69%，存在较大盈利提升空间 [2] - 公司计划从产品、渠道和供应链等多方面对Construmart进行赋能 [2] 北美市场布局 - 公司启动休斯敦生产研发物流基地建设，一期聚焦TPO防水卷材生产线与北美研发中心 [3] - 美国市场更青睐TPO高分子卷材，其占有率高达75% [3] - 2024年美国防水卷材市场规模为72亿美元，预计2030年达104亿美元，期间复合年增长率为6.4% [3] - 美国屋顶防水市场高度集中，2020年CR2达60%，头部企业为卡莱尔（Carlisle，市占率35%）和盖福（GAF，市占率25%） [3] - 天鼎丰加拿大胎基布生产研发物流基地已开工，旨在通过本土化供应链加强成本优势 [3] 东南亚市场布局 - 公司布局集中于马来西亚、越南、泰国，马来西亚首个海外工厂已完成试生产 [4] - 2025年6月公司与越南BW Industrial集团合作共建高标准TPO屋面系统 [4] - 2024年8月公司与泰国最大涂料企业TOA达成战略合作 [4] - 公司通过收购香港万昌五金与康宝香港，进一步辐射东南亚市场 [4] 中东与非洲市场布局 - 沙特“2030愿景”及大型赛事将催生大量基建需求，到2030年沙特计划在基础设施方面投资1万亿美元 [5] - 2025年2月公司天鼎丰中东生产基地在沙特动工，建设胎基布生产线 [5] - 2023年11月公司与沙特Arkaz公司签署协议，使其成为公司TPO屋面系统在沙特的独家经销商 [5] - 2029年非洲住宅房地产市场规模有望达18.72万亿美元，2025-2029年复合年增长率为5.93% [6] - 公司与非洲部分国家保持良好互动，存在潜在合作空间 [6] 财务表现与预测 - 预计公司2025-2027年营收分别为283.76亿元、316.99亿元、350亿元，同比增速分别为1.14%、11.71%、10.41% [6] - 预计同期归母净利润分别为10.18亿元、15.92亿元、24.30亿元，同比增速分别为840.98%、56.41%、52.61% [6] - 对应市盈率分别为30倍、19倍、13倍 [6]

项目获奖与认可 - 真如社区B04A-01地块项目荣获2024-2025年度上海市白玉兰建设工程奖 [1] - 奖项是对项目整体营造质量及东方雨虹专业能力的认可 [7] 公司参与与贡献 - 上海东方雨虹防水工程公司作为关键参建方，为项目提供了防水工程保障 [3] - 公司以系统化、标准化的施工体系，为社区建筑提供高耐久、高可靠的防水保障 [3] 施工理念与标准 - 东方雨虹践行“让标准成为习惯，让习惯符合标准”的施工理念 [3] - 将标准化管理贯穿于选材、基层处理、节点施工与验收等全流程 [3] - 施工细节严格遵循国家规范与企业高标准，确保防水层无缝衔接与长效防护 [3] 技术方案与工艺 - 针对地下室、屋面、外墙等关键部位采用定制化防水方案 [5] - 方案融合高性能材料与精细工艺，以应对上海多雨潮湿的气候特点 [5] - 有效提升住宅的耐久性与居住品质 [5] 市场反馈与信任 - 公司凭借严谨的工程管理和标准化施工体系，赢得业主与总包方的高度信任 [7] - 项目负责人表示将持续以标准引领施工，以系统保障质量，推动人居品质提升 [7]

投资评级 - 行业投资评级为看好 并维持该评级 [12] 核心观点 - 地产与基建数据降幅扩大 市场关注后续政策预期 [1][2][6] - 继续推荐非洲链和存量链的投资机会 同时关注AI特种布的景气机会 [2][9] - 行业基本面方面 水泥出货率小幅上升 玻璃库存小幅下降 [2][8] 地产与基建数据 - 1-10月商品房销售额累计同比下降9.6% 销售面积累计同比下降6.8% [6] - 10月单月商品房销售额同比下降24.3% 销售面积同比下降18.8% 较9月降幅明显扩大 [6] - 1-10月房屋新开工面积累计同比下降19.8% 10月单月同比下降29.5% [7] - 1-10月狭义基建投资累计同比下降0.1% 10月单月同比下降8.9% [7] - 1-10月全国水泥产量累计同比下降6.7% 10月单月同比下降15.8% [7] 行业基本面数据 水泥 - 重点地区水泥出货率约为46% 环比微幅提升0.3个百分点 同比下降6.2个百分点 [8][26] - 全国水泥均价为357.10元/吨 环比上升1.13元/吨 同比下降74.03元/吨 [27] - 全国水泥库存为69.19% 环比下降0.32个百分点 同比上升2.41个百分点 [27] - 全国水泥出货率为45.89% 环比上升0.27个百分点 同比下降6.16个百分点 [35] 玻璃 - 全国浮法玻璃生产线共计283条 在产220条 日熔量共计157,505吨 [8] - 重点监测省份生产企业库存总量为5962万重量箱 环比减少54万重量箱 降幅0.90% [8] - 重点监测省份产量为1279.78万重量箱 消费量为1333.78万重量箱 产销率为104.22% [8] - 全国玻璃均价为63.39元/重箱 环比下降1.42元/重箱 同比下降14.66元/重箱 [41] 投资主线与公司推荐 非洲链 - 推荐华新水泥 其海外经营业绩超预期 非洲高弹性正在加速兑现 [9] - 推荐科达制造 作为非洲本土龙头 2024年第三季度以来量价齐升 2025年净利率持续恢复 [9] 存量链 - 消费建材存量链龙头有望迎来需求修复和结构优化 首推三棵树 同时关注低估值兔宝宝 [9] - 东方雨虹出现边际改善 未来两年业绩增量来自零售端提价和海外市场开拓 [9] AI特种布 - 因AI需求爆发且供给壁垒高 特种电子布成为关键环节 推荐中材科技 [9] - 行业龙头中国巨石明确在特种布领域加大布局和投入 [9]

好的，这是对提供的2026年建筑材料行业策略研报的关键要点总结。 核心观点 报告认为，2026年建筑材料行业的投资机会将围绕“出海”、“成长”与“复苏”三大主线展开[3]： 1. **出海加速与收获**：建材企业出海正进入布局加速期与初步收获期，在新兴市场的竞争力持续巩固，海外市场更高的盈利能力和增长潜力是核心驱动力[3][22][35] 2. **内生动能显现**：过去几年积极进行渠道、产品、销售结构深度调整的优势公司，其经营能力在逆境中得到验证，有望进一步受益于行业变革[3][70] 3. **内需边际改善与供给出清**：内需降幅有望收窄，反内卷及市场化出清带动顺周期板块供给收缩，盈利有望改善；同时，具备优势现金流、强盈利稳定性和高分红吸引力的企业价值凸显[3][145][153] 4. **高景气赛道维持**：玻璃纤维板块的盈利贡献有望进一步扩大，特种布领域有望维持高景气[3] 2025年行情与基本面回顾 - 2025年初至11月14日，申万建材指数累计上涨22.35%，跑赢沪深300指数（17.62%），跑输中证1000指数（25.93%）[7][8] - 行情主要集中在下半年，子板块表现分化，玻纤制造（+71.96%）、瓷砖地板（+51.53%）、玻璃制造（+48.41%）涨幅居前，而管材板块下跌2.32%[7][8] - 个股中，宏和科技（+279.6%）、法狮龙（+188.7%）、中旗新材（+171.4%）等涨幅领先[7] - 行业基本面呈现修复态势，2025年前三季度建材行业营收同比下降3.1%，但归母净利润实现同比增长27.8%，扭转了2022-2024年连续大幅下滑的趋势[10][11] - 水泥与玻纤板块是利润修复的主要驱动力，水泥板块归母净利润同比增长148.8%，玻纤板块同比增长121.4%[10][11] - 下游需求仍承压，1-10月基建投资三大分项增长乏力，10月单月数据显著回落；房地产新开工面积累计下降19.9%，竣工面积下降17.0%，销售面积下降7.6%[13][14] 出海先锋：先发布局开花结果 - 中国制造业产能、渠道、品牌正加速外移，依托“一带一路”政策支持，在新兴市场寻求第二增长曲线[21][22][26] - 海外市场盈利能力显著高于国内，例如非洲多国水泥价格在150-200美元/吨，远高于中国（低于50美元/吨）[32][35] - 中国水泥产量占全球47%，前10大企业有7家来自中国，具备强大的全球竞争力，出海改善盈利空间大[34][35] - **华新建材**：海外布局早，2025年加速，完成对豪瑞尼日利亚的并购后，海外水泥产能超3500万吨；2025年Q3归母净利润同比增长120.7%，主要受益于海外；豪瑞尼日利亚项目单季度净利率达28.5%，年化有望贡献约12亿元利润增量[42][44] - **西部水泥**：拥有国内产能2500万吨，海外在产产能1360万吨，另有570万吨在建；海外吨毛利显著高于国内，如莫桑比克吨毛利达300元，远高于国内的64元[46][48][53] - **科达制造**：在非洲7国拥有11个生产基地，2025年上半年建筑陶瓷产量0.98亿平方米；前三季度营收126.0亿元，同比增长47.2%，归母净利润11.5亿元，同比增长63.5%；上半年海外收入占比66.5%，毛利率34%[55][56][58] - **环球新材国际**：通过并购韩国CQV和德国默克的SUSONITY部门，打造全球珠光颜料巨头；全球珠光颜料市场空间预计从2023年的235亿元增长至2030年的440亿元，CAGR达9.4%[59][64] 渠道变革：主动调整求变 - 在房地产需求下行背景下，一批消费建材企业通过渠道结构、产品结构调整展现出逆境生存能力[70] - **三棵树**：前三季度营收93.9亿元（+2.7%），归母净利润7.4亿元（+81.2%），利润创历史新高；依靠“马上住”（旧房翻新）、“美丽乡村”（农村市场）、“艺术漆”（高端）三驾马车驱动增长；C端业务占比快速提升，零售属性增强[68][70][83][85] - **北新建材**：全国石膏板市占率近70%，行业韧性较强；2025年10月泰山石膏板率先提价，信号意义重大；新版股权激励目标要求2025-2027年扣非归母净利润复合增长率较高[88][89][91] - **悍高集团**：注重研发，研发费用率保持在3.5%以上；2019-2024年营收CAGR为29.0%，归母净利润CAGR为60.3%；2025年前三季度营收增长24.3%，归母净利润增长38.1%；通过线上线下多渠道布局实现快速增长[93][96][100] - **东方雨虹**：2025年Q3营收逆势增长8.5%；零售业务占比快速提升，2025年上半年零售收入占比达37.3%，其32.2%的毛利率显著高于工程渠道的20.7%；还原信用和资产减值后，前三季度净利润为13.2亿元[125][127][129] - **东鹏控股**：在前三季度行业承压背景下，归母净利润实现13.1%的增长；其收入占四家瓷砖上市公司份额逆势提升，得益于重点发力大规格瓷砖、渠道变革、销售人员优势及线上流量拓展[135][140] 底部复苏及红利价值 - 水泥行业单吨盈利已接近历史底部，2024年行业平均吨净利为13.7元/吨，吨毛利为49.6元/吨，接近2015年底部水平，进一步下降空间有限[142][144][145] - 产能置换新规（2024年版）推动解决超产问题，已统计的154条熟料产线置换中，合计退出产能8358.8万吨，有望促进行业实质性供给收缩[147][150] - 行业资本开支减少，自由现金流改善，多家企业发布分红承诺，红利价值凸显[152][153][155] - **海螺水泥**：成本优势显著，2024年吨净利25元，持续领先行业平均（14元）；承诺2025-2027年每年现金分红不低于归母净利润的50%[154][157][159] - **塔牌集团**：在核心区域梅州产能市占率达56.7%，区域格局良好；承诺2024-2026年每股分红原则上不低于0.45元，按当前股价测算股息率约5.2%[154][161][165] - **上峰水泥**：推行“一主两翼”战略，吨成本低于行业平均，吨毛利高于行业平均；承诺2024-2026年分红金额原则上不低于4亿元[154][167][168] 玻璃纤维：追寻高景气 - 玻纤板块是2025年表现最好的子行业之一，指数上涨71.96%[7] - 2025年前三季度，玻纤板块营收同比增长23.5%，归母净利润同比增长121.4%，盈利改善显著[10][11] - 部分企业已有特种布产生业绩贡献，该领域有望维持高景气[3][17]