今日聚焦 - 中超控股实际控制人杨飞减持223万股（占总股本0.16%），资金用于江苏精铸设备采购等 [2] - 城地香江联合体预中标中国移动浙江公司数据中心机房动力系统建设项目 [3] - 王子新材澄清可控核聚变业务占比小（仅为磁体电源提供电容部件），收入占比低且可持续性存疑 [3] - 北方长龙筹划收购河南众晟控股权并配套融资，股票停牌 [4] - *ST宇顺核查后确认经营无重大变化，股票将于5月26日复牌 [4][5] 投资&签约 - 明泰铝业与鹏辉能源签订战略合作框架协议 [6] 股权变动 - 邦彦技术终止发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 [6] 增减持&回购 - 佳士科技股东千鑫恒拟减持不超过3%股份 [6] - 翔港科技实控人拟减持不超过3%股份 [6] 合同&项目中标 - 润建股份预中标中国移动广东公司3.74亿元家集客接入施工服务项目（服务周期2025-2026年） [6] 其他 - 众生药业子公司RAY1225注射液（GLP-1/GIP双靶点创新药）获两项III期糖尿病临床试验伦理批件 [7]

新产品和新技术研发 - 众生睿创自主研发的RAY1225注射液多项临床试验有进展[1][2] - 两项III期临床试验将全面启动[2] 未来展望 - RAY1225注射液获批对短期财务和业绩无重大影响[5] - 临床试验和药品上市存在不确定性[5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年5月22日众生药业控股子公司众生睿创自主研发的一类创新药物昂拉地韦片获批上市 其是全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂 适用于成人单纯性甲型流感患者治疗 [1] - 昂拉地韦片是国内唯一与奥司他韦头对头开展III期临床试验并获批上市的抗流感药物 表现优异 且昂拉地韦颗粒治疗2 - 17岁患者的III期临床试验正积极推进 公司成国内唯一同时拥有新冠和流感创新药的企业 有望巩固呼吸管线药物市场领先地位带动业绩增长 [2] - 2025年公司战略聚焦核心业务板块 运营效率与盈利能力双向提升 2025Q1归母净利润8261万元 同比增长61% 公司建立多模式研发生态体系 多个在研项目推进 研发成果有望逐步兑现带动业绩长期发展 [3] - 预计2025 - 2027年公司归母净利润分别为3.08亿元、3.69亿元、4.22亿元 对应增速分别为203%、19.6%、14.4% 对应PE38X/32X/28X [3] 根据相关目录分别进行总结 股票信息 - 行业为中药Ⅱ 前次评级为买入 2025年5月23日收盘价13.84元 总市值117.8554亿元 总股本8.5156亿股 自由流通股占比89.44% 30日日均成交量2941万股 [5] 财务指标 |年份|营业收入（百万元）|增长率yoy（%）|归母净利润（百万元）|增长率yoy（%）|EPS最新摊薄（元/股）|净资产收益率（%）|P/E（倍）|P/B（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|2611|-2.5|263|-18.3|0.31|6.0|44.8|2.7| |2024A|2467|-5.5|-299|-213.6|-0.35|-7.6|—|3.0| |2025E|2810|13.9|308|203.0|0.36|7.0|38.2|2.7| |2026E|3110|10.7|369|19.6|0.43|7.4|32.0|2.4| |2027E|3420|10.0|422|14.4|0.50|7.5|27.9|2.1|[8] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|流动资产|现金|应收票据及应收账款|其他应收款|预付账款|存货|其他流动资产|非流动资产|长期投资|固定资产|无形资产|其他非流动资产|资产总计|流动负债|短期借款|应付票据及应付账款|其他流动负债|非流动负债|长期借款|其他非流动负债|负债合计|少数股东权益|股本|资本公积|留存收益|归属母公司股东权益|负债和股东权益| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|3961|1252|978|17|87|520|1106|2498|2|569|447|1480|6459|1015|621|94|300|918|97|821|1933|169|853|1807|1706|4356|6459| |2024A|3463|1399|1000|17|84|441|521|2091|2|658|327|1103|5553|1203|303|93|807|340|0|340|1543|95|852|1780|1237|3915|5553| |2025E|3467|1188|1132|20|98|508|522|2152|2|651|332|1167|5619|791|303|102|386|338|0|338|1128|95|852|1779|1721|4396|5619| |2026E|4072|1608|1253|22|108|560|522|2167|2|643|317|1205|6239|831|303|112|416|338|0|338|1169|95|852|1779|2299|4974|6239| |2027E|4802|2146|1378|24|118|615|522|2141|2|632|292|1215|6943|874|303|123|447|338|0|338|1211|95|852|1779|2961|5636|6943|[9] 利润表（百万元） |会计年度|营业收入|营业成本|营业税金及附加|营业费用|管理费用|研发费用|财务费用|资产减值损失|其他收益|公允价值变动收益|投资净收益|资产处置收益|营业利润|营业外收入|营业外支出|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司净利润|EBITDA|EPS（元/股）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|2611|1081|25|890|156|127|17|-17|20|-65|24|22|299|1|16|284|34|250|-13|263|476|0.31| |2024A|2467|1085|21|850|152|111|9|-547|27|-18|25|0|-280|0|56|-336|38|-374|-75|-299|346|-0.35| |2025E|2810|1220|25|955|183|135|0|0|26|0|33|26|378|1|16|363|54|308|0|308|466|0.36| |2026E|3110|1345|28|1057|187|143|0|0|30|0|38|30|449|1|16|434|65|369|0|369|540|0.43| |2027E|3420|1475|31|1163|188|154|0|0|30|0|40|32|511|1|16|496|74|422|0|422|602|0.50|[9] 现金流量表（百万元） |会计年度|经营活动现金流|净利润|折旧摊销|财务费用|投资损失|营运资金变动|其他经营现金流|投资活动现金流|资本支出|长期投资|其他投资现金流|筹资活动现金流|短期借款|长期借款|普通股增加|资本公积增加|其他筹资现金流|现金净增加额| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|191|250|124|35|-24|-251|57|-743|-352|-411|19|842|34|-189|39|497|461|289| |2024A|338|-374|127|24|-25|6|578|385|-227|566|46|-562|-318|-97|-2|-28|-118|160| |2025E|192|308|104|0|-33|-181|-6|-129|-143|0|15|-275|0|0|0|0|-275|-212| |2026E|277|369|106|0|-38|-144|-15|-67|-105|0|38|210|0|0|0|0|210|420| |2027E|321|422|106|0|-40|-149|-17|-23|-63|0|40|240|0|0|0|0|240|539|[9] 主要财务比率 |会计年度|成长能力（营业收入%）|成长能力（营业利润%）|成长能力（归属母公司净利润%）|获利能力（毛利率%）|获利能力（净利率%）|获利能力（ROE%）|获利能力（ROIC%）|偿债能力（资产负债率%）|偿债能力（净负债比率%）|偿债能力（流动比率）|偿债能力（速动比率）|营运能力（总资产周转率）|营运能力（应收账款周转率）|营运能力（应付账款周转率）|每股指标（每股收益(最新摊薄)）|每股指标（每股经营现金流(最新摊薄)）|每股指标（每股净资产(最新摊薄)）|估值比率（P/E）|估值比率（P/B）|估值比率（EV/EBITDA）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|-2.5|-20.2|-18.3|58.6|10.1|6.0|5.9|29.9|-11.7|3.9|2.9|0.4|5.3|11.1|0.31|0.22|5.12|44.8|2.7|27.7| |2024A|-5.5|-193.7|-213.6|56.0|-12.1|-7.6|5.0|27.8|-14.3|2.9|2.3|0.4|4.9|13.9|-0.35|0.40|4.60|—|3.0|28.3| |2025E|13.9|234.9|203.0|56.6|11.0|7.0|6.3|20.1|-18.0|4.4|3.3|0.5|5.0|15.6|0.36|0.23|5.16|38.2|2.7|23.5| |2026E|10.7|18.8|19.6|56.8|11.9|7.4|6.8|18.7|-24.2|4.9|3.8|0.5|5.0|15.1|0.43|0.32|5.84|32.0|2.4|19.6| |2027E|10.0|14.0|14.4|56.9|12.3|7.5|6.9|17.4|-30.8|5.5|4.4|0.5|5.0|15.1|0.50|0.38|6.62|27.9|2.1|16.6|[9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年5月22日众生药业控股子公司众生睿创自主研发的一类创新药物昂拉地韦片获批上市 其是全球首款流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂 适用于成人单纯性甲型流感患者治疗 [1] - 昂拉地韦片是国内唯一与奥司他韦头对头开展III期临床试验并获批上市的抗流感药物 表现优异 且昂拉地韦颗粒治疗2 - 17岁患者的III期临床试验正积极推进 公司成国内唯一同时拥有新冠和流感创新药的企业 有望巩固呼吸管线药物市场领先地位带动业绩增长 [2] - 2025年公司战略聚焦核心业务板块 运营效率与盈利能力双向提升 2025Q1归母净利润8261万元 同比增长61% 公司建立多模式研发生态体系 多个在研项目推进 研发成果有望逐步兑现带动业绩长期发展 [3] 相关目录总结 股票信息 - 行业为中药Ⅱ 前次评级为买入 2025年5月23日收盘价13.84元 总市值117.8554亿元 总股本8.5156亿股 自由流通股占比89.44% 30日日均成交量2941万股 [5] 财务指标 |年份|营业收入（百万元）|增长率yoy（%）|归母净利润（百万元）|增长率yoy（%）|EPS（元/股）|净资产收益率（%）|P/E（倍）|P/B（倍）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023A|2611|-2.5|263|-18.3|0.31|6.0|44.8|2.7| |2024A|2467|-5.5|-299|-213.6|-0.35|-7.6|—|3.0| |2025E|2810|13.9|308|203.0|0.36|7.0|38.2|2.7| |2026E|3110|10.7|369|19.6|0.43|7.4|32.0|2.4| |2027E|3420|10.0|422|14.4|0.50|7.5|27.9|2.1| [8] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表显示公司流动资产、非流动资产、负债等项目在不同年份有相应变化 如2023 - 2027年流动资产从3961百万元变为4802百万元 [9] - 利润表呈现营业收入、营业成本、净利润等指标变化 如2025 - 2027年营业收入从2810百万元增长到3420百万元 净利润从308百万元增长到422百万元 [9] - 现金流量表展示经营、投资、筹资活动现金流情况 如2023 - 2027年经营活动现金流从191百万元变为321百万元 [9] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面 如2025 - 2027年营业收入增长率分别为13.9%、10.7%、10.0% [9]

募集资金基本情况 - 公司向12名特定对象发行人民币普通股38,969,401股，发行价格为15.36元/股，实际募集资金总额为598,569,999.36元 [1] - 扣除发行费用8,373,028.97元（不含税）后，募集资金净额为590,196,970.39元 [1] - 募集资金已于2023年6月15日全部汇入公司指定存储账户，并由众华会计师事务所验证 [1] 募集资金专项账户开立及监管协议签订情况 - 公司开设新的募集资金专项账户用于变更后募投项目，并与保荐机构、开户银行签署《募集资金三方监管协议》 [2] - 截至2025年5月23日，公司募集资金专项账户余额为12,594.22万元，用于药品研发中心及公司配套设施建设项目 [2] - 开户银行为东莞银行股份有限公司石龙支行，银行账号为537000010687003 [2] 募集资金监管协议主要内容 - 募集资金专项账户仅用于药品研发中心及公司配套设施建设项目，不得用作其他用途 [3] - 保荐机构华泰联合证券有限责任公司对募集资金使用情况进行监督，每半年进行一次现场检查 [3] - 银行需及时向保荐机构提供专户资料，并在专户资金支出超过募集资金净额20%时通知保荐机构 [3] - 协议自签署之日起生效，至专户资金全部支出完毕并销户且持续督导期结束失效 [3]

公司决议 - 公司第八届监事会第二十一次会议于2025年5月召开，会议由监事会主席谭珍友主持，3名监事全部出席，董事会秘书列席 [1] - 会议审议通过了《关于开设募集资金专项账户的议案》，表决结果为3票同意、0票反对、0票弃权 [1][2] 募集资金管理 - 因部分募投项目变更，公司拟开设新的募集资金专项账户用于变更后项目的资金存储和使用 [1] - 监事会认为该事项符合《上市公司监管指引第2号》及深交所自律监管指引等法规要求，未损害股东利益 [1] - 相关操作依据公司《募集资金管理制度》执行 [1] 会议程序 - 会议通知于2025年5月17日以专人方式送达全体监事 [1] - 会议召集程序符合《公司法》《公司章程》规定 [1] - 备查文件包括经监事签名的监事会决议 [2]

资金募集 - 向12名特定对象发行38,969,401股，发行价15.36元/股，募资净额590,196,970.39元[2] 资金使用与账户 - 截至2025年5月23日，东莞银行专户余额12,594.22万元用于项目建设[5] - 2025年5月23日审议通过开设募集资金专项账户议案[1] 资金监管 - 丙方每半年现场检查募集资金存放和使用情况[8] - 乙方按月出对账单并抄送丙方，大额支取需通知[8][9]

会议信息 - 公司第八届监事会第二十一次会议通知于2025年5月17日送达，5月23日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 会议决议 - 会议以记名投票表决，通过开设募集资金专项账户议案[2][3] - 表决结果为3票同意，0票反对，0票弃权[3]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十一次会议通知于2025年5月17日送达，5月23日召开[1] - 应出席董事9人，实际出席9人[1] 议案决议 - 审议通过《关于开设募集资金专项账户的议案》[1] - 同意开设新账户用于变更后募投项目资金存储使用[2] - 表决结果为9票同意，0票反对，0票弃权[2] 后续安排 - 将与银行、保荐机构签订三方监管协议[2] - 董事会授权董事长及其授权人士办理相关事宜[2]

行情回顾 - 市场全天冲高回落，三大指数午后集体跳水，沪深京三市下跌个股超4200只，成交额达1.18万亿 [1] - 可控核聚变概念表现活跃，王子新材、尚纬股份、融发核电等多股涨停 [1] - 创新药概念股再度大涨，海辰药业、众生药业等封板，信立泰、科伦药业创历史新高 [1] - 航运港口板块延续跌势，南京港、连云港跌停；电力股集体调整，西昌电力、乐山电力跌停 [1] 核聚变 - 核聚变板块继续大涨，王子新材10天6板、中洲特材6天3板、尚纬股份2连板、融发核电涨停 [4] - 美股核电股盘后集体大涨，Oklo涨12.54%、Centrus能源涨12.4%、Nuscale涨10.15%、Uranium能源涨8.14% [4] - 特朗普将签署核能命令，简化新反应堆审批流程并加强燃料供应链 [4] - 国家能源局支持民营企业参股投资核电项目，今年新核准5个核电项目共10台核电机组，带来超2000亿元市场 [4] - 东吴证券指出核电成长确定性高，22/23年连续两年核准10台，24年再获11台核准 [5] - 中信证券表示海外可控核聚变发展提速，美国企业商业化聚变项目有望2030年前投入商用 [6] 医药 - 医药板块继续活跃，永安药业22天11板、一心堂4天3板、海辰药业3天2板、海翔药业2天2板 [7] - 湘财证券指出2025年国内创新药产业有望迎来拐点，由资本驱动转向盈利驱动 [7] - 兴业证券表示"创新+国际化"是医药板块核心方向，政策支持+全球竞争力加强+商业化盈利兑现 [8] 光刻胶 - 光刻胶板块异动，阳谷华泰、国风新材涨停，富乐德大涨超10% [9] - 日本化工巨头旭化成PSPI因AI应用需求暴增断供 [9] - 华金证券指出光敏聚酰亚胺（PSPI）兼具耐热与感光性能，可缩短半导体生产工序 [10] - 2023年全球PSPI市场规模5.28亿美元，预计2029年达20.32亿美元，CAGR为25.16% [11] 其他热点 - 机器人、大消费板块较为活跃 [11] - 资产重组、电力、港口等板块跌幅居前 [11] - 历史新高公司包括恒鑫生活（20%）、联合化学（15.22%）、信立泰（5.37%）、科伦药业（3.36%）等 [15]