禽流感概念板块表现 - 禽流感概念板块上涨2.33%，位居概念板块涨幅第4位 [1] - 板块内24股上涨，生物股份、联环药业涨停，瑞普生物、众生药业、中牧股份分别上涨5.65%、3.70%、3.56% [1] - 板块获主力资金净流入3.01亿元，12股获主力资金净流入，6股净流入超千万元 [2] 个股资金流向 - 生物股份主力资金净流入1.59亿元，净流入率19.39%，涨幅10.04% [2][3] - 联环药业主力资金净流入9522.45万元，净流入率11.66%，涨幅9.98% [2][3] - 众生药业主力资金净流入7041.97万元，净流入率5.64%，涨幅3.70% [2][3] - 瑞普生物主力资金净流入2810.44万元，净流入率4.35%，涨幅5.65% [2][3] 概念板块涨跌幅对比 - 动物疫苗概念涨幅2.91%居首，仿制药一致性评价、青蒿素分别涨2.67%、2.65% [2] - 金属铅概念跌幅1.27%居首，硅能源、金属锌分别跌1.22%、1.18% [2]

业绩表现 - 公司预计2025年上半年净利润1.7亿-2.1亿元，同比增长94.49%-140.25%，扣非净利润1.8亿-2.2亿元，同比增长3.64%-26.67%，反映创新药战略进入成果释放阶段 [1] - 业绩增长驱动力来自中药基本盘稳固与"流感+新冠+代谢疾病"三大创新药平台协同发力，标志公司从仿制药向全球创新转型 [1] 创新药突破 - 流感领域：昂拉地韦作为全球首款靶向PB2亚基的创新药，Ⅲ期临床显示中位症状缓解时间38.83小时，较奥司他韦缩短10%，24小时快速降低病毒载量，对H7N9/H5N6等禽流感病毒有效 [3] - 新冠领域：来瑞特韦是国内首个单药3CL蛋白酶抑制剂，无需联合利托那韦，被列为"1A类推荐"，填补老年及基础疾病患者治疗空白 [3] - 代谢疾病领域：RAY1225为全球首款GLP-1/GIP双靶点双周制剂，Ⅱ期临床显示9mg剂量组24周平均减重15.05%，Ⅲ期试验已启动 [4] 战略布局 - 公司加速创新转型，2025年6月变更1.03亿元募集资金投向流感与糖尿病新药研发，强化产品管线 [6] - 业务结构形成"创新药为龙头+中成药为基石+化学仿制药为支撑"的体系，中药核心产品复方血栓通集采风险已出清，2023-2024年中成药收入占比稳定在53%左右 [7][8] 行业机遇 - 医药行业面临集采压缩仿制药利润与创新药同质化竞争双重挑战，临床价值导向的创新药稀缺性凸显 [2] - 全球创新药市场吸引力增强，跨国药企专利到期与资产短缺推动中国创新药对外授权，公司作为标志性企业受益于政策红利与技术壁垒 [6][8]

本期业绩预计情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年6月30日 [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计为17,000万元至21,000万元，比上年同期上升94.49%至140.25% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为18,000万元至22,000万元，比上年同期上升3.64%至26.67% [1] - 基本每股收益预计为0.20元/股至0.25元/股，上年同期为0.10元/股 [1] 业绩变动原因说明 - 归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长 [1] - 非经常性损益为-8,627.19万元，主要由于公司持有的交易性金融资产股票公允价值变动及计提未决诉讼预计负债所致 [1] - 非经常性损益对净利润影响减少 [1] 其他相关说明 - 本次业绩预告为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计 [2] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露 [2]

财务数据关键指标变化 - 归属于上市公司股东的净利润盈利1.7亿元 - 2.1亿元，比上年同期上升94.49% - 140.25%，上年同期盈利8740.98万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润盈利1.8亿元 - 2.2亿元，比上年同期上升3.64% - 26.67%，上年同期盈利1.736816亿元[3] - 基本每股收益盈利0.20元/股 - 0.25元/股，上年同期盈利0.10元/股[3] - 2025年半年度归属于上市公司股东的净利润较去年同期增长94.49% - 140.25%，因去年同期非经常性损益项目影响[5] 管理层讨论和指引 - 去年同期非经常性损益为 - 8627.19万元，主要因持有的纳入交易性金融资产的股票发生公允价值变动以及计提未决诉讼预计负债所致[5] - 本报告期非经常性损益对净利润影响减少[5] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 本次业绩预告未经注册会计师预审计[4] - 本次业绩预告是财务部门初步测算结果，未经审计，具体财务数据将在2025年半年度报告中披露[7] - 公司将做好信息披露工作，提醒投资者注意投资风险[7]

报告行业投资评级 - 归创通桥首次覆盖，给予“推荐”评级 [73] 报告的核心观点 - 对2025医药行业的增长保持乐观，投资机会有望百花齐放 [10] - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王的阶段 [10] - 看好药房板块投资机会，处方外流和格局优化核心逻辑有望显著增强 [12] - 反腐和集采净化医疗市场环境，长周期下民营医疗综合竞争力有望显著提升 [12] - 血制品行业中长期成长路径清晰，各公司业绩有望逐步改善 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.98个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [7] - 本周涨幅前十名股票为前沿生物 - U、美迪西等，跌幅前十名股票为ST未名、神州细胞等 [7] 板块观点和投资组合 整体观点和投资主线 - 创新药：看好国内创新药行业转换，2025年建议重视国内差异化和海外国际化管线，关注百济、信达等公司 [10] - 医疗器械：设备招投标量回暖，家用器械有补贴政策，关注迈瑞、联影等；发光集采加速进口替代，关注迈瑞、新产业等；骨科集采后恢复增长，关注爱康、春立等；海外去库存影响出清，关注维力等 [10] - 创新链：海外投融资回暖，国内投融资有望触底回升，CXO产业周期向上，生命科学服务行业需求复苏，关注国产替代和并购整合 [10] - 中药：关注基药主线、国企改革、新版医保目录解限品种、OTC企业和潜力大单品，关注昆药、康缘等公司 [12] - 药房：处方外流或提速，竞争格局有望优化，关注老百姓、益丰药房等 [12] - 医疗服务：反腐和集采净化环境，民营医疗竞争力有望提升，关注固生堂、华厦眼科等 [12] - 血制品：浆站审批倾向宽松，行业成长路径清晰，关注天坛生物、博雅生物 [12] 投资组合精选 - 维持推荐维力医疗、振德医疗等多家公司 [84] - 新增推荐暂无 [85] 行业和个股事件 行业热点 - 7月9日默沙东约100亿美元收购Verona Pharma，获治疗COPD新药Ohtuvayre [88] - 7月9日泽璟制药三特异性抗体药物注射用ZG006拟纳入突破性疗法 [89] - 7月10日艾伯维7亿美元预付款获ISB 2001独家权益 [90] 个股研发管线 - 华润三九：生物药HiCM - 188处于II期；化药多个处于临床不同阶段；中药创新药涉及多种疾病 [13][15] - 云南白药：中药全三七片完成Ⅱ期部分入组，附杞固本膏处于Ⅲ期前期；化药布局核药；生物药KA - 1641处于临床前 [17][20] - 以岭药业：化药4款1类新药进入临床，生物药构建靶向递送平台；中药构建创新药梯队布局 [24][25] - 九芝堂：化药布局2款1类新药；生物药布局干细胞疗法 [31] - 珍宝岛：中药清降和胃颗粒处于临床II期；化药布局5款1类药物；生物药布局CD20 ADC [33] - 康缘药业：化药平台布局6款1类药物；生物药平台布局7款1类生物药；中药创新药多个处于NDA或III期 [34] - 天士力：中药17款产品处于临床II、III期；化药布局抗肿瘤等领域；生物药多个处于不同临床阶段 [36][42] - 济川药业：中药布局2款1.1类药物；化生药通过BD获得多个产品国内商业化权益 [45] - 华纳药厂：中药乾清颗粒处于II期；化药布局多款1类药物 [48] - 佐力药业：中药灵香片处于II期，3款乌灵复方制剂处于临床前；生物药通过参股凌意生物布局 [52] - 桂林三金：中药布局3款药物；生物药布局3款抗体注射液项目 [56] - 羚锐制药：自研覆盖多领域，收购银谷制药引入必立汀 [60] - 众生药业：已有2个创新药上市，5个处于临床试验阶段，代谢疾病领域梯度推进 [65] - 宜明昂科：CD47/CD20 MCE分子 + PD - L1/VEGF双抗双轮驱动，IMM2510有相关临床数据和合作 [66] 港股医疗器械 - 归创通桥：神经和外周介入双引擎驱动，受益集采，布局海外，预计25 - 27年净利润增长，给予“推荐”评级 [73] 生命科学服务 - 行业短期需求复苏，长期渗透率低，国产替代是趋势，并购整合助力公司发展 [74] 医药工业 - 看好特色原料药行业困境反转，关注重磅品种专利到期新增量和纵向拓展制剂兑现期企业 [83]

行情回顾 - 本周中信医药指数上涨1.80%，跑赢沪深300指数0.98个百分点，在中信30个一级行业中排名第16位 [5] - 本周涨幅前十名股票包括前沿生物-U（41.43%）、美迪西（38.92%）、联环药业（38.58%）、康辰药业（27.28%）、启迪药业（26.89%）等 [5] - 本周跌幅前十名股票包括ST未名（-18.51%）、神州细胞（-13.36%）、舒泰神（-11.61%）等 [5] 医药板块整体观点 - 当前医药板块估值处于低位，公募基金（剔除医药基金）对医药板块的配置也处于低位 [9] - 考虑到美债利率等宏观环境因素的积极恢复、大领域大品种对行业的拉动效应，对2025年医药行业增长保持乐观 [9] - 投资机会上认为有望百花齐放，重点关注创新药、医疗器械、创新链（CXO+生命科学服务）、医药工业等领域 [9] 创新药领域 - 看好国内创新药行业从数量逻辑向质量逻辑转换，迎来产品为王阶段 [9] - 2025年建议更加重视国内差异化和海外国际化的管线，看好最终能够兑现利润的产品和公司 [9] - 重点关注前沿生物-U（41.43%周涨幅）、神州细胞（-13.36%周跌幅）等个股表现 [5] 医疗器械领域 - 影像类设备招投标量回暖明显，设备更新持续推进 [9] - 家用医疗器械市场有补贴政策推进，叠加出海加速 [9] - 骨科集采出清后恢复较好增长，神经外科领域集采后放量和进口替代加速 [9] 创新链（CXO+生命科学服务） - 海外投融资有望持续回暖，国内投融资底部盘整有望触底回升 [9] - CXO产业周期或趋势向上，目前已传导至订单面，有望逐渐明显传导至业绩面 [9] - 生命科学服务行业需求有所复苏，供给端出清持续 [9] 医药工业领域 - 特色原料药行业成本端有望迎来改善，估值已处于近十年低位 [9] - 行业有望迎来新一轮成长周期，建议关注重磅品种专利到期带来的新增量 [9] 中药领域 - 基药目录颁布虽延迟但预计不会缺席，独家基药增速远高于非基药 [11] - 2024年央企考核体系调整后更重视ROE指标，有望带动基本面大幅提升 [11] - 新版医保目录解限品种、兼具老龄化属性+中药渗透率提升+医保免疫的OTC企业值得关注 [11] 药房领域 - 处方外流+格局优化等核心逻辑有望显著增强，估值处于历史底部 [14] - "门诊统筹+互联网处方"成为处方外流较优解，更多省份有望跟进 [14] - 上市连锁药房相比中小药房具备显著优势，线下集中度稳步提升 [14] 医疗服务领域 - 反腐+集采净化医疗市场环境，有望完善医疗行业市场机制 [14] - 商保+自费医疗快速扩容，为民营医疗带来更多差异化竞争优势 [14] - 建议关注具备全国化扩张能力的优质标的 [14] 血制品领域 - 十四五期间浆站审批顺向宽松，采浆空间进一步打开 [14] - 各企业品种丰富度不断提升、产能稳步扩张，行业中长期成长路径清晰 [14] - 疫情放开后供给端和需求端均有较大弹性有待释放 [14]

减肥药概念板块表现 - 截至7月7日收盘，减肥药概念下跌1.10%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内17只个股上涨，涨幅居前的有泰恩康（4.12%）、*ST三圣（3.21%）、蓝晓科技（2.31%） [1] - 跌幅居前的个股包括科兴制药、一品红、甘李药业 [1] 资金流动情况 - 减肥药概念板块获主力资金净流出6.83亿元 [2] - 33只个股获主力资金净流出，8只净流出超3000万元 [2] - 净流出资金居首的是科兴制药（1.16亿元），其次为翰宇药业（1.12亿元）、甘李药业（1.09亿元）、恒瑞医药（8754.75万元） [2] - 主力资金净流入居前的个股包括泰恩康（3443.14万元）、众生药业（2374.89万元）、常山药业（2084.23万元） [2][4] 个股涨跌幅及换手率 - 科兴制药今日跌幅14.19%，换手率7.99% [2] - 翰宇药业涨幅2.11%，换手率22.33% [2] - 甘李药业跌幅3.88%，换手率2.68% [2] - 恒瑞医药跌幅1.15%，换手率0.45% [2] 其他概念板块表现 - 中船系涨幅5.23%，位居涨幅榜首位 [2] - 生物质能发电涨幅2.83%，2025中报预增涨幅2.77% [2] - 重组蛋白跌幅1.42%，CRO概念跌幅1.07% [2]

市场整体表现 - 沪指7月3日上涨0.18%，申万所属行业中24个行业上涨，电子、电力设备涨幅居前，分别为1.69%、1.38%，医药生物行业涨幅第三[1] - 煤炭、交通运输行业跌幅居前，分别下跌1.16%、0.28%[1] - 两市主力资金全天净流出45.11亿元，9个行业主力资金净流入，22个行业净流出[1] 行业资金流向 - 电子行业主力资金净流入规模最大，达78.20亿元，涨幅1.69%[1] - 医药生物行业主力资金净流入13.82亿元，涨幅1.35%[1][2] - 机械设备行业主力资金净流出规模最大，达23.17亿元，基础化工行业净流出19.08亿元[1] 医药生物行业个股表现 - 医药生物行业474只个股中388只上涨，12只涨停，83只下跌[2] - 资金净流入个股231只，其中6只净流入超亿元：华海药业(2.69亿元)、长春高新(2.66亿元)、众生药业(1.78亿元)[2] - 资金净流出个股中8只净流出超5000万元：东方海洋(1.86亿元)、常山药业(1.55亿元)、迈瑞医疗(1.21亿元)[2][3] 医药生物行业资金流入榜 - 华海药业涨停(10.01%)，主力资金净流入2.69亿元[2] - 长春高新涨停(10.00%)，主力资金净流入2.66亿元[2] - 众生药业上涨6.22%，主力资金净流入1.78亿元[2] 医药生物行业资金流出榜 - 东方海洋下跌1.29%，主力资金净流出1.86亿元[3] - 常山药业微涨0.41%，主力资金净流出1.55亿元[3] - 迈瑞医疗下跌2.13%，主力资金净流出1.21亿元[3]

创新药概念板块表现 - 截至7月3日收盘，创新药概念上涨2.49%，位居概念板块涨幅第7位 [1] - 板块内196股上涨，广生堂、神州细胞等20%涨停，九芝堂、未名医药、华海药业等涨停 [1] - 涨幅居前的个股包括上海谊众(10.82%)、赛升药业(10.45%)、热景生物(10.38%) [1] - 跌幅居前的个股包括*ST赛隆(-4.71%)、阳光诺和(-2.88%)、哈三联(-1.73%) [1] 资金流动情况 - 创新药概念板块获主力资金净流入18.87亿元 [2] - 122股获主力资金净流入，6股净流入超亿元 [2] - 华海药业净流入2.69亿元居首，长春高新(2.66亿元)、众生药业(1.78亿元)、九芝堂(1.72亿元)紧随其后 [2] - 资金流入比率方面，九芝堂(33.17%)、未名医药(24.18%)、华海药业(17.37%)居前 [3] 个股表现数据 - 华海药业今日涨10.01%，换手率4.98%，主力资金净流入2.69亿元 [3] - 长春高新涨10.00%，换手率4.06%，主力资金净流入2.66亿元 [3] - 众生药业涨6.22%，换手率13.53%，主力资金净流入1.78亿元 [3] - 九芝堂涨10.06%，换手率7.62%，主力资金净流入1.72亿元 [3] - 以岭药业涨5.78%，换手率5.79%，主力资金净流入1.45亿元 [3] 其他相关概念板块表现 - 同花顺果指数涨幅4.73%居首，PCB概念涨3.27%，PET铜箔涨3.01% [2] - 跌幅较大的概念包括兵装重组概念(-1.49%)、可燃冰(-1.21%)、国产航母(-0.79%) [2]

长春高新H股上市计划 - 长春高新拟发行H股并在香港联交所上市，以深化全球化战略布局和增强境外融资能力 [1] - 公司已启动与中介机构的沟通合作，具体上市细节尚未确定 [1] 赛力斯新能源汽车销量 - 赛力斯6月新能源汽车销量46086辆，同比增长4.44% [1] - 1-6月累计销量17.21万辆，同比下降14.35% [1] 杭州高新控股股东变更 - 东杭集团拟向巨融伟业转让公司总股本19.03%的股份，控股股东将变更为巨融伟业 [1] - 实际控制人将由胡敏变更为林融升，股票自2025年7月2日起复牌 [1] 国脉科技业绩预增 - 预计2025年上半年净利润1.25亿-1.56亿元，同比增长60.52%-100.33% [2] - 第二季度单季度同比预增75%-236%，养老、身联网和AI技术研发推动增长 [2] 孩子王业绩预增 - 预计2025年上半年盈利1.2亿-1.6亿元，同比增长50%-100% [2] - 首家Ultra门店开业，推出自研AI智能情感伙伴系列玩偶 [2] 模塑科技项目定点 - 子公司获北美知名电动车企外饰件项目定点，预计总销售额12.36亿元 [3] - 项目预计2026年1月开始量产，生命周期5年 [3] 新大陆美国MSB牌照 - 子公司NovaPay US Inc取得美国MSB牌照，覆盖货币兑换、汇款、数字货币交易等场景 [3] - 注册资本1美元，旨在为跨境资金业务提供合法准入资质 [3] *ST元成被立案调查 - 因涉嫌年报等定期报告财务数据虚假披露被证监会立案 [4] - 若触及重大违法强制退市情形，股票将被实施强制退市 [4] 长城军工股价异常波动 - 股票交易连续3个交易日涨幅偏离值累计超20%，10个交易日内4次异常波动 [5] - 可能存在非理性炒作，存在短期大幅下跌风险 [5] 昂利康创新药项目 - 在研创新药项目仅ALK-N001一个，处于I期临床试验阶段 [6] - 创新药研发具有周期长、投入大、不确定性高的特点 [6] 经营业绩增长 - 北汽蓝谷子公司上半年销量同比增长139.73% [7] - 东安动力6月发动机销量同比增长82.79% [7] - 千里科技6月新能源汽车销量同比增长74.11% [7] - 新和成预计2025年上半年净利润同比增长50%-70% [7] 经营业绩下滑 - 石大胜华预计2025年上半年净亏损5200万-6000万元 [7] 并购重组 - 风范股份拟4800万元收购8个光伏电站项目公司100%股权 [7] - 中科环保以3.54亿元收购贵港环保和平南环保100%股权 [7] - 苏州规划拟购买东进航科控股权，股票停牌 [7] 股权转让 - 天晟新材出售兴岳资本100%股权，不再从事证券相关业务 [7] - 上纬新材控股股东筹划控制权变更，股票停牌 [7] 项目中标 - 浦东建设子公司中标重大项目，金额总计19.64亿元 [7] - 常铝股份子公司签订1.65亿元合同 [7] - 远东股份6月份子公司中标25.93亿元项目订单 [7] - 威胜信息中标中国南方电网2749.72万元项目 [8] 投资合作 - 仙鹤股份拟投资110亿元建设竹浆纸用一体化高性能纸基新材料项目 [10] - 永茂泰拟投资约4.5亿元建设墨西哥汽车零部件智能制造基地项目 [10] - 乐普医疗拟2000万元参与设立投资基金，投资分子诊断和靶向治疗用生物医药等领域 [10] - 中盐化工以92.9万元竞得吉兰泰天然碱探矿权 [10] 医药批准 - 微芯生物CS231295临床试验申请获FDA受理 [10] - 九洲药业控股子公司获得枸橼酸西地那非口崩片药品注册证书 [10] - 上海凯宝获得痰热清胶囊药品注册证书 [10] - 福安药业子公司收到腺苷钴胺胶囊药品注册证书 [10] - 人福医药盐酸羟考酮片获批 [10] - 海正药业HS387片获药物临床试验批准通知书 [10] - 北陆药业控股子公司碘普罗胺化学原料药获批上市 [10] - 众生药业获得环孢素滴眼液（III）及复方托吡卡胺滴眼液《药品注册证书》 [10] 其他事项 - 隆基绿能预计到2025年底HPBC2.0电池、组件产能均将超过50GW [10] - 双林股份控股股东将其公司名称无偿转让给上市公司 [10] - 三峡新材浮法玻璃生产一线停产冷修 [10] - 希荻微部分芯片产品应用于Meta的智能眼镜产品 [10] - 东风股份获得政府补助1000万元 [11] 增减持/回购 - 无锡振华股东拟减持不超过1%公司股份 [11] - 龙迅股份股东及董监高拟合计减持公司不超2%股份 [11] - 腾亚精工控股股东、实际控制人及其一致行动人承诺3个月内不减持 [11] - 浙江黎明易凡投资拟减持不超2.93%公司股份 [11] - 重庆港国投交通拟减持不超1%公司股份 [11] - 安恒信息阿里创投减持股份致权益变动触及1%刻度 [11] - 安路科技国家集成电路产业投资基金累计减持1%公司股份 [11] - 2连板凯美特气股东6月23日-6月30日减持0.65%公司股份 [11]