股价表现 - 众生药业9月22日收盘价18.52元 单日跌幅6.28% [1] 机构交易活动 - 买入金额前5名席位中包含3家机构专用席位 [1] - 卖出金额前5名席位中包含4家机构专用席位 [1] - 机构席位净卖出众生药业2.250215亿元 [1][2] - 机构买入总额8689.21万元 机构卖出总额31191.36万元 [2] 深股通交易情况 - 深股通专用席位买入18028.40万元 占总成交9.78% [3] - 深股通专用席位卖出12778.74万元 占总成交6.93% [3] - 深股通席位呈现净买入态势 净买入5249.66万元 [3] 主要卖方机构 - 4家机构专用席位合计卖出25579.64万元 占前5名卖出总额的绝大部分 [3] - 最大单家机构卖出8567.73万元 占总成交4.65% [3] - 次大机构卖出7290.49万元 占总成交3.96% [3]

股价表现 - 公司今日股价下跌6.28% [1] - 成交额达18.43亿元 [1] - 换手率为12.79% [1] 资金流向 - 深股通专用席位买入1.80亿元并卖出1.28亿元 [1] - 3家机构专用席位净买入3077.48万元 [1] - 4家机构专用席位净卖出2.56亿元 [1]

板块整体表现 - 中药板块整体下跌0.57%，显著弱于大盘（上证指数涨0.22%，深证成指涨0.67%）[1] - 板块内部分化明显，10只个股上涨（涨幅0.62%-2.29%），10只个股下跌（跌幅1.33%-6.28%）[1][2] - 板块主力资金净流出4.29亿元，但散户资金净流入3.92亿元，游资资金净流入3704.78万元[2] 领涨个股表现 - 天目药业涨幅居首达2.29%，收盘价18.31元，成交额6495.01万元[1] - 方盛制药涨2.23%报11.02元，成交额2.06亿元，成交量18.61万手[1] - 九芝堂涨1.77%报10.34元，成交额1.77亿元，主力净流入1817.09万元（净占比10.29%）[1][3] 领跌个股表现 - 众生药业领跌6.28%报18.52元，成交量97.40万手居板块首位[2] - 维康药业跌3.24%报23.03元，成交额1.20亿元[2] - *ST长药跌3.03%报3.84元，成交额2537.31万元[2] 资金流向特征 - 达仁堂获主力资金净流入2708.16万元（净占比8.55%），尽管股价上涨1.68%[1][3] - 马应龙主力净流入1950.35万元（净占比7.34%），股价上涨1.76%[1][3] - 振东制药主力净流入3146.56万元（净占比11.09%）为板块最高，但未出现在涨跌幅前十[3] - 江中药业主力净流入1282.77万元（净占比15.56%）为净占比最高[3] 成交活跃度 - 众生药业成交量97.40万手显著高于其他个股（第二名为天士力未列前十）[2] - 方盛制药、九芝堂成交量均超16万手，成交额均超1.7亿元[1] - 生物谷成交量最低仅1.89万手，成交额2036.57万元[2]

市场表现 - A股市场减肥药概念股整体走弱 [1] - 博瑞医药股价下跌近10% [1] - 众生药业股价下跌超过8% [1] - 普洛药业和普蕊斯股价均下跌超过3% [1]

减肥药概念股表现 - 午后减肥药概念股出现跳水回落行情 [1] - 博瑞医药股价下跌超过10% 此前一度上涨超过9% [1] - 众生药业跌幅超过7% 泰恩康 科兴制药 百花医药 金凯生科等个股跟随下跌 [1] 市场行情变动 - 减肥药概念板块出现显著回调 [1] - 板块内多只个股由涨转跌 [1] - 行业出现普遍下跌态势 [1] 个股表现 - 博瑞医药股价波动幅度达19个百分点 [1] - 众生药业出现超过7%的跌幅 [1] - 泰恩康 科兴制药 百花医药 金凯生科等公司股价同步走低 [1]

行业投资评级 - 医药行业投资评级为"推荐"（维持）[1][8] 核心观点 - 创新药出海是产业趋势，2025年上半年中国License-out交易72笔，超2024年全年一半，交易总金额较2024年全年高出16%，单笔超10亿美元交易达16笔[2] - 小核酸药物出海实现突破，舶望制药与诺华合作潜在里程碑价值高达52亿美元，迈威生物授权心血管双靶点siRNA创新药[3] - 世界肺癌大会上国产ADC数据表现突出，复宏汉霖HLX43在NSCLC患者中ORR达28.6%-60%，百利天恒双抗ADC联合奥希替尼ORR达100%[4] - 胰淀素类似物单药减重III期数据读出，诺和诺德cagrilintide治疗68周平均体重减轻11.8%（12.5kg）[5] - CXO行业有望逐步恢复，2025H1 License-out首付款总额首次超过一级市场融资总额，普蕊斯新签订单额同比增长40.12%[6] - 2025年医保谈判和商保创新药目录专家评审结束，基本医保目录535个通过形式审查，商保目录121个通过[7] 创新药出海 - 2025年上半年中国License-out交易72笔，交易总金额较2024年全年高出16%，单笔金额超过10亿美元交易达16笔[2] - 医药生物行业指数当期PE（TTM）39.77倍，高于5年历史平均估值31.50倍[2] - 小核酸领域出海突破，舶望制药与诺华合作潜在价值52亿美元，迈威生物授权心血管双靶点siRNA创新药[3] - 国产ADC数据靓丽，复宏汉霖HLX43在NSCLC患者中ORR达28.6%-60%，百利天恒双抗ADC联合奥希替尼ORR达100%[4] - 全球ADC交易数量稳定上升，中国企业License-out获全球认可，启德医药与Biohaven合作创130亿美元历史新高[4] 技术领域突破 - 小核酸药物在心血管、代谢性疾病等领域取得进展，阿里拉姆启动高血压RNAi疗法Zilebesiran首个III期临床试验[3] - 胰淀素类似物开发获突破，诺和诺德cagrilintide单药治疗68周平均体重减轻11.8%（12.5kg），安全性良好[5] - 国内众生药业、博瑞医药和九源基因等跟进胰淀素类似物开发[5] - CAR-T方向在新靶点、实体瘤和体内CAR-T技术突破[8] 行业政策与市场环境 - 2025年医保谈判和商保创新药目录专家评审结束，基本医保目录535个通过形式审查，商保目录121个通过[7] - 国家药监局发布《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》，探索30个工作日内完成创新药临床试验申请审评审批[6] - 2025年第一季度共有186款1类新药首次斩获临床批件，其中3月获批103款[6] - CXO行业订单恢复，普蕊斯新签订单额同比增长40.12%[6] 细分领域投资机会 - IO+ADC升级和PD-1三抗方向推荐上海谊众、汇宇制药，关注基石药业、复宏汉霖、石药集团[8] - CXO受益创新环境好转推荐百诚医药、凯莱英、普蕊斯、维亚生物，关注昭衍新药、益诺思[8] - 小核酸和基因治疗推荐西藏药业、悦康药业，关注阳光诺和、迈威生物[8] - 免疫方向银屑病领域推荐益方生物，关注荃信生物-B、诺诚健华、丽珠集团[8] - TCE技术平台迭代推荐关注维立志博、德琪医药、和铂医药、先声药业[8] - CAR-T方向推荐安科生物，关注科济药业[8] - 商保创新药目录谈判关注北海康成[9] - 痛风领域推荐长春高新、一品红[9] - 减重方向推荐众生药业，关注联邦制药[9] - 医疗器械人形机器人方向推荐美好医疗[9] 市场表现 - 医药生物行业指数最近一周跌幅2.07%，跑输沪深300指数1.63个百分点，涨幅排名第23位[22] - 最近一月跌幅1.19%，跑输沪深300指数7.79个百分点，涨幅排名第26位[23][25] - 最近3个月涨幅16.55%，跑赢沪深300指数16.18个百分点[40] - 最近6个月涨幅18.36%，跑赢沪深300指数12.33个百分点[40] - 子行业医疗服务最近一周跌幅最小（0.47%），最近一月涨幅最大（6.43%）[31] - 医疗服务1年期涨幅82.76%，PE（TTM）38.20倍[38]

公司活动与参与人员 - 公司于9月19日15:30至17:00在全景路演网站举办2025年广东辖区投资者集体接待日暨中报业绩说明会 [1] - 接待人员包括董事长兼总裁陈永红、董事兼副总裁兼财务总监龙春华以及董事会秘书杨威 [1] 新药研发进展 - RAY1225注射液治疗肥胖/超重患者III期临床试验已完成入组 治疗2型糖尿病患者III期临床试验正在推进 [2] - ZSP1601片作为治疗代谢功能障碍相关脂肪性肝炎创新药 正在开展IIb期临床试验 [2] - 昂拉地韦颗粒三期病例入组工作即将展开 [2] - 环孢素滴眼液（III）正推进商业化工作 [2] 市场布局与海外拓展 - 公司已与科兴制药达成昂拉地韦片在澳门地区商业化合作 [2] - 积极推动产品在海外临床申请和注册 重视药品国外市场机会 [2] - 作为国内唯一同时拥有新冠和流感创新药企业 积极布局乐睿灵®和安睿威®商业化进程 [2] 产能与供应链管理 - 片剂综合产能充裕 可按需调整以满足医保准入后放量需求 [2] 营销策略与市场推广 - 围绕学术生态构建、数据化服务升级及关键项目实践三大维度深化营销创新 [2] - 拓展销售渠道 提高市场占有率 [2] 投资者关注的其他问题 - 投资者关注海外市场开拓规划、中成药发展、创新药医保谈判、股价表现、股权回购、口服减肥药进度、创新药关税影响、市值维护及高管增持等问题 [3] - 公司管理层均作出回应 表示将严格遵守相关法律法规 及时履行信息披露义务 [3]

创新药研发进展 - 昂拉地韦片已上市，为全球首个PB2抑制剂，症状缓解时间比奥司他韦缩短10小时，对两类耐药株保持强效抑制 [4][6] - RAY1225注射液治疗肥胖/超重患者III期临床试验已入组完成，2型糖尿病患者III期临床试验积极推进中 [13] - ZSP1601片正在开展IIb期临床试验，为国内首个完成健康人药代及安全性试验的MASH治疗创新药 [11][13][17] - 昂拉地韦颗粒III期临床试验积极推进中，目标覆盖儿童和老人市场 [14] - 环孢素滴眼液（III）正积极推进商业化工作 [8] 商业化与国际合作 - 昂拉地韦片与科兴制药合作拓展中国澳门市场，已获得成药登记证书 [2][4] - 公司正寻求国际合作拓展香港和东盟国家市场 [4][8][19] - 公司重视海外临床申请和注册，加快国际化推进步伐 [4][8][27] - 公司持股众生睿创77.21%股权，外部股权部分需回购 [11] 产能与市场推广 - 公司片剂综合产能充裕，可根据市场需求即时调整扩大产能 [2] - 昂拉地韦片商业化围绕学术生态构建、数据化服务升级及关键项目实践三大维度深化营销创新 [6][8][17][19] - 公司是国内唯一同时拥有新冠和流感创新药的企业，推动国内新冠与流感联防联治诊疗步伐 [6][8][17] 财务与市场表现 - 公司股价2025年至今上涨65.36% [8] - 奥司他韦2024年销售额超30亿元 [6] - MDGL的Rezdiffra 2025年上半年销售额3.501亿美元，环比增长55%，预计全年达8亿美元 [11] - 罗氏收购89bio交易总价值最高达35亿美元，对标ZSP1601 [13] 战略与估值 - 公司坚持"中药为基、创新引领"战略，聚焦特色医药健康企业 [16] - 创新药估值未被市场充分认可，仍被看作传统中药化药企业 [9][15] - 公司密切关注代谢领域前沿技术，探索Amylin类多肽皮下注射药物、多肽类口服药物等潜力赛道 [11]

RAY1225注射液研发进展 - 公司正在积极推进RAY1225注射液治疗肥胖及超重患者与2型糖尿病患者的III期临床试验 [2] - 公司目标为早日完成相关研究并申报药物上市 [2] - 该药物旨在为患者提供更多治疗选择 [2] 产能及商业化信息 - 公司未在回应中披露RAY1225注射液的具体产能规模、投产销售时间表、预期利润及市场占有率预测 [2]

募集资金现金管理 - 公司拟使用不超过人民币18,000万元的闲置募集资金进行现金管理 购买结构性存款、大额存单等保本型产品 [1][25][26] - 现金管理期限为董事会审议通过之日起12个月内 资金可滚动使用但任一时点投资额不超过18,000万元 [2][26][36] - 募集资金净额为59,020万元 截至2025年6月30日累计使用34,233万元 [27][30] 子公司担保进展 - 公司为全资子公司华南药业提供5,000万元担保 为众生医贸分别向招商银行和交通银行各提供20,000万元担保 [12][13][21] - 担保后公司对华南药业担保余额增至40,000万元 对众生医贸担保余额增至105,000万元 [15] - 公司担保总余额149,600万元 占2024年末归属于上市公司股东净资产的38.21% [22] 募集资金使用情况 - 中药提取车间建设项目已结项 节余资金2,431.60万元将永久补充流动资金 [30] - 抗肿瘤药研发项目资金全部变更至新项目"药品研发中心及公司配套设施建设项目"和"新药研发项目" [30] - 数字化平台升级建设项目未使用资金4,933.15万元变更至"新药研发项目" [30] 公司治理结构 - 第八届董事会第二十七次会议全票通过现金管理议案 [3] - 第八届监事会第二十七次会议全票通过现金管理议案 [8] - 现金管理事项属于董事会审批权限范围 无需提交股东大会审议 [26]