报告公司投资评级 维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 公司业绩超预期，高端产能加速释放 1) 2024Q1-Q3，公司实现营收71.43亿元，同比增长16.1%；归母净利润10.45亿元，同比减少5.7%；扣非归母净利10.17亿元，同比增长15.60%。2024Q3，公司实现营收23.13亿元，同比减少3.2%、环比减少5.3%；归母净利润4.01亿元，同比增长1.3%、环比增长26.9%；扣非归母净利3.64亿元，同比减少7.22%、环比增长16.59%。[1][2] 2) 公司毛利率同比增长，2024Q1-Q3毛利率为26.93%，同比增长2.16pct；Q3毛利率为31.15%，同比增长3.46pct，环比增长8.30pct。[2] 3) 投资收益同比回落，2024Q1-Q3投资收益为0.37亿元，同比下滑4.75亿元；Q3投资收益为0.11亿元，同比下滑0.62亿元，环比增长0.01亿元。[2] 产品结构持续优化，高端产能加速释放 1) 公司是国内少数几家能采用国际先进的挤压工艺进行生产的企业，已成为国内规模较大的工业用不锈钢管制造企业，目前具备年产20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力。[3] 2) 截至2024H1，"年产5000吨特种合金管道预制件及管维服务项目"、"预制管建设项目"、"特冶二期项目"、"高精度超长管项目"工程进度分别100%、100%、90%和65%，也将助力公司产能持续扩张，业绩持续释放。[3] 3) 公司境外全资孙公司EBK斩获大额订单，2023年9月13日与阿布扎比国家石油公司签订总长度约92公里的管线钢管供应合同，合同总价（含税）约为5.92亿欧元（折算为人民币约46亿元）。[3] 财务指标总结 1) 2024-2026年公司预计将实现归母净利润14.22、17.11和19.81亿元，对应10月31日收盘价，PE分别为16、13和11倍。[3][4] 2) 2023-2026年公司营业收入分别为8,568、9,990、12,951和13,400百万元，增长率分别为31.1%、16.6%、29.6%和3.5%。[4][6] 3) 2023-2026年公司归属母公司股东净利润分别为1,489、1,422、1,711和1,981百万元，增长率分别为15.6%、-4.4%、20.3%和15.7%。[4][6] 4) 2023-2026年公司每股收益分别为1.52、1.46、1.75和2.03元。[4][6] 5) 2023-2026年公司毛利率分别为26.18%、26.05%、24.53%和25.54%。[6] 6) 2023-2026年公司净利润率分别为17.37%、14.24%、13.21%和14.78%。[6] 7) 2023-2026年公司总资产收益率ROA分别为11.44%、9.93%、10.13%和10.85%。[6] 8) 2023-2026年公司净资产收益率ROE分别为20.55%、17.34%、18.04%和18.08%。[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年三季度实现营业总收入71.43亿元,同比增长16.07%;归母净利润10.45亿元,同比下降5.68%;扣非后归母净利润10.17亿元,同比增长15.60% [1] - 公司2024年前三季度实现销售毛利率26.93%,销售净利率15.03%,较2023年同期分别增长2.16个百分点和下滑2.97个百分点;2024年三季度公司盈利水平环比大幅提升,销售毛利率31.15%,销售净利率17.66% [2] - 公司在三季度主业利润环比实现增长,扣非后归母净利润为3.5亿元,较二季度环比增长21.11% [2] - 公司传统主业无缝管、焊接管通过自身不断高端化应用拓展,稳定了公司主业不锈钢管利润基本盘 [2] - 公司未来通过对合金材料、管件产品不断升级,孙公司EBK阿布扎比订单启动交付,公司未来业绩有望兼具更强的成长性 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业总收入10,841百万元,同比增长26.5% [3] - 2024年前三季度,公司实现归母净利润1,461百万元,同比下降1.8% [3] - 公司预计2024年-2026年实现归母净利润分别为14.61亿元、16.68亿元、18.48亿元,同比变化分别为-1.8%、14.1%、10.8% [2] - 公司2024年-2026年预计每股收益分别为1.50元、1.71元、1.89元 [3] - 公司2024年-2026年预计市盈率分别为15倍、14倍、12倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司专注中高端不锈钢管制造,产能扩张带动产销规模持续增长,下游需求持续向好有效支撑其盈利释放,产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高 [3] - 公司前三季度实现营业收入71.43亿元,同比增长16.07%;归属于母公司所有者的净利润10.45亿元,同比减少5.68% [1] - 公司2024年第三季度实现归母净利4.01亿元,同比增长1.31%,环比增长26.86%;实现扣非归母净利3.64亿元,同比下降7.22%,环比增长16.59% [1] - 公司2023Q4-2024Q3逐季销售毛利率和净利率均显著增长,前三季度公司主业利润持续高增,扣除联营企业投资收益后营业利润同比增长53.43% [1][2] - 公司高端产品占比持续提升,2024年上半年高端产品收入占比约22%,实现同比40%增长;全年销量有望高增,成品钢管目标销量较2023年增幅为44.7% [2] 财务数据总结 - 公司预计2024年~2026年实现归母净利分别为14.8亿元、17.3亿元、19.7亿元,对应PE为15.3、13.1、11.5倍 [3][4][10] - 公司2022年-2024年营业收入分别为65.37亿元、85.68亿元、100.59亿元,归母净利润分别为12.88亿元、14.89亿元、14.82亿元 [4][10] - 公司2022年-2024年毛利率分别为25.3%、26.2%、26.3%,净利率分别为19.7%、17.4%、14.7% [12] - 公司2022年-2024年ROE分别为20.2%、20.0%、17.6% [12]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q3公司归母净利润创近5个季度新高水平 [1] - 2024Q3公司非经常性损益大幅增加 [2] - 公司发布质量回报双提升行动方案,提升中长期投资价值 [2] - 公司持续回购股份,彰显中长期发展信心 [3] - 由于投资净收益下降,分别下调公司2024-2025年归母净利润预测 [3] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入71.43亿元,同比+16.07% [1] - 2024年前三季度公司实现归母净利润10.45亿元,同比-5.68% [1] - 2024年前三季度公司实现扣非后归母净利润10.17亿元,同比+15.60% [1] - 2024Q3公司实现营业收入23.13亿元,同比-3.23%,环比-5.29% [1] - 2024Q3公司实现归母净利润4.01亿元,同比+1.31%,环比+26.86% [1] - 2024Q3公司实现扣非后归母净利润3.64亿元,同比-7.22%,环比+16.59% [1] - 2024Q3公司投资净收益同比-85% [1] 经营情况 - 公司质量回报双提升行动方案包括:创新驱动、品质升级;稳健分红、共创价值;深化国际合作、拓宽海外销售渠道 [2] - 公司持续回购股份,累计回购1561万股,占总股本1.60% [3] 未来展望 - 维持公司2026年归母净利润预测不变为18.76亿元 [3] - 作为国内工业用不锈钢管龙头企业,产品结构持续升级,且海外订单逐步确认 [3]

投资评级 - 报告维持久立特材的"买入"评级，目标价为26.66元人民币 [1][6] 核心观点 - 久立特材24Q3收入23.1亿元，同比下降3.23%，环比下降5.29%；归母净利润4.01亿元，同比增长1.31%，环比增长26.86% [3] - 24Q1-3累计收入71.43亿元，同比增长16.07%；归母净利润10.45亿元，同比下降5.68%，主要由于23年处置永兴材料股权贡献投资收益 [3] - 扣除联营企业投资收益后，归母净利润9.75亿元，同比增长52.34%，主业利润同比高增 [3][4] - 24Q3毛利率为31.15%，同比提升3.46个百分点，环比提升8.30个百分点 [4] - 24Q1-Q3期间费用率10.58%，同比下降0.37个百分点，财务费用率-1.06%，同比下降0.63个百分点 [4] 行业与公司表现 - 下游石油化工行业景气偏弱，油气用管需求走弱，化工行业盈利较弱，中国化工产品价格指数从年初的4621下降至10月29日的4374 [5] - 公司积极开拓国内外石化天然气中高端产品市场，合金公司、EBK、管件业务布局盈利开始释放，逆势下利润保持较好增长 [5] - 预计24-26年公司EPS分别为1.49/1.72/1.91元，给予25年15.5倍PE估值，对应目标价26.66元 [6] 财务预测 - 预计24-26年营业收入分别为113.12亿元、121.78亿元、136.95亿元，同比增长32.02%、7.66%、12.46% [7] - 预计24-26年归母净利润分别为14.58亿元、16.78亿元、18.70亿元，同比增长-2.08%、15.13%、11.46% [7] - 预计24-26年毛利率分别为25.54%、25.86%、25.88%，净利率分别为12.91%、13.81%、13.69% [7] - 预计24-26年ROE分别为17.30%、17.36%、16.95% [7]

股价表现 2024 年 10月 31 日 久立特材 (002318. SZ) 区公司快报 经营利润高速增长,高端化战略成果显 现 目久立特材发布 2024 年三季度报告 2024 年前三季度公司实现营业收入 71. 43 亿元,同比+16.07%,毛利 率 26. 93%,实现归母净利润 10. 45 亿元,同比-5. 68%,净利率 14. 63%, 扣除永兴材料投资收益后的归母净利润为 9.75 亿元,同比+52.34%。 24Q3 实现营业收入 23.13 亿元，同比-3.23%，环比-5.29%，毛利率 31.15%，同比+3.46pcts, 环比+8.30pcts, 实现归母净利润 4.01 亿 元，同比+1.31%，环比+26.86%，净利率 17.33%，同比+0.78pcts，环 比+4.39pcts。扣除永兴材料投资收益后的归母净利润为 3.86亿元, 同比+22.67%。 目经营利润高速增长,盈利能力提升 2024 年前三季度公司扣除永兴材料投资收益后的归母净利润同比 +52.34%,单三季度经营利润 3.86 亿元,同比+22.67%,同比增量 7140 万元,预计来自高端产品、合金材料 ...

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为23.13亿元，同比下降3.23%[3] - 公司2024年前三季度营业收入为71.43亿元，同比增长16.07%[3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为4.01亿元，同比增长1.31%[3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为10.45亿元，同比下降5.68%[3] - 公司2024年第三季度扣除非经常性损益的净利润为3.64亿元，同比下降7.22%[3] - 公司2024年前三季度扣除非经常性损益的净利润为10.17亿元，同比增长15.60%[3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3.70亿元，同比下降6.74%[3] - 公司2024年第三季度末总资产为139.52亿元，较上年度末增长7.19%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为75.82亿元，较上年度末增长4.67%[3] - 公司2024年前三季度非经常性损益金额为2.78亿元[4] - 公司2024年第三季度营业利润为12.32亿元[18] - 公司2024年第三季度净利润为10.74亿元[18] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为3.70亿元[21] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-16.83亿元[21] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-8.68亿元[22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为14.68亿元[22] - 公司2024年第三季度研发费用为2.87亿元[18] - 公司2024年第三季度销售费用为2.87亿元[18] - 公司2024年第三季度管理费用为2.57亿元[18] - 公司2024年第三季度财务费用为-0.75亿元[18] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示，流动资产为94.35亿元，非流动资产为45.17亿元，资产总计139.52亿元[3,4,5] - 公司2024年9月30日合并资产负债表显示，归属于母公司所有者权益合计为75.82亿元[5] 经营情况 - 应付账款增加76.61%，主要系采购规模扩大及公司因良好的信誉而获供应商信用额度提升所致[7] - 合同负债增加17.23%[7] - 财务费用大幅下降182.54%，主要系本期存款利息收入和汇兑收益增加所致[7] - 其他收益大幅增加100.39%，主要系上年四季度以来享受先进制造业增值税加计抵减政策所致[7] - 归属于上市公司股东的净利润下降5.68%[7] - 投资活动产生的现金流量净额大幅下降833.43%，主要为使用自有资金购买保本型理财产品和固定资产投资现金流出[7] 公司治理 - 公司控股股东为久立集团股份有限公司，实际控制人为周志江[8][9] - 公司为全资孙公司Eisenbau Krämer GmbH向银行申请授信额度并提供担保[10] - 报告期末公司回购专用证券账户持有公司股份1.60%[9] - 公司未知其他前10名无限售流通股股东之间是否存在关联关系或一致行动关系[9] 其他 - 公司制定"质量回报双提升"行动方案，切实履行"以投资者为本"的核心理念[1] - 公司回购股份方案实施完毕，累计回购股份占总股本的1.60%[1] - 控股股东与一致行动人之间进行内部股份转让[2] - 公司2024年1-9月合并利润表显示，营业总收入为71.43亿元，营业总成本为60.14亿元[6] - 公司2024年1-9月合并利润表显示，归属于母公司所有者的净利润为58.29亿元[6] - 公司2024年1-9月合并利润表显示，基本每股收益为5.97元[6] - 公司2024年1-9月合并利润表显示，加权平均净资产收益率为8.11%[6] - 公司2024年1-9月合并利润表显示，营业收入同比增长16.11%[6]

浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届监事会第六次会 议于 2024 年 10 月 25 日以电子邮件方式发出通知，并于 2024 年 10 月 30 日以 现场结合通讯表决的方式召开。本次监事会应出席监事3名，实际出席监事3名。 本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 证券代码：002318 证券简称：久立特材 公告编号：2024-055 浙江久立特材科技股份有限公司 第七届监事会第六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 二、会议审议情况 与会监事经认真审议，以记名投票表决方式通过了如下决议： （一）会议以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权的表决结果，审议通过了《2024 年第三季度报告》。 经审核，监事会认为：董事会编制和审核公司《2024 年第三季度报告》的 程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反 映了公司的真实情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 第七届监事会第六次会议决议。 特此公告。 浙江久立特材科技股份有限公司监事会 ...

证券代码：002318 证券简称：久立特材 公告编号：2024-052 浙江久立特材科技股份有限公司 第七届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第八次 会议于 2024 年 10 月 30 日以现场结合通讯表决的方式召开。本次会议的通知于 2024 年 10 月 25 日以电子邮件方式送达全体董事。本次董事会应出席董事（含 独立董事）11 名，实际出席董事 11 名，公司高管列席了本次会议。本次会议的 召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、会议审议情况 与会董事经认真审议，以记名投票表决方式通过了如下决议： （一）会议以 11 票同意、0 票反对、0 票弃权，审议通过了《2024 年第三季 度报告》。 该议案已经公司审计委员会审议通过，具体内容详见公司同日在《证券时 报》、《上海证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2024年 第三季度报告》。 （二）会议以 11 票同意、0 票反对、0 票弃权，审 ...

证券代码:002318 证券简称:久立特材 公告编号:2024-054 浙江久立特材科技股份有限公司 关于为控股子公司湖州久立永兴特种合金材料有限公司 提供担保的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 鉴于浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）为控股子公司湖州 久立永兴特种合金材料有限公司（以下简称"合金公司"）提供的部分担保到期， 考虑到合金公司经营需要，公司拟为合金公司提供额度不超过人民币21,000万元 的连带责任保证，具体担保事项以公司与银行签订的保证合同为准。 7、经营范围：高品质特种合金新材料的研发、生产和销售；货物及技术的 进出口。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动） 1 2、成立日期：2014年5月23日 3、注册地址：湖州市霅水桥路618号8幢 4、法定代表人：李郑周 5、注册资本：38919.8642万人民币 6、企业类型：有限责任公司（自然人投资或控股） 8、股权结构：公司持有合金公司68.5%股权，永兴特种材料科技股份有限公 司持有合金公司31.5%股权。 9、与公司存在的关 ...