证券代码:002318 证券简称:久立特材 公告编号:2024-058 浙江久立特材科技股份有限公司 关于审计机构变更项目质量控制复核人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 天健作为公司 2024 年度审计机构，原委派耿振担任项目质量复核人员。由 于天健内部人员调整，现委派郑传贤接替耿振担任项目质量复核人员，继续完成 相关工作。 二、变更后的项目质量控制复核人信息 郑传贤，1999 年成为中国注册会计师，自 2001 年开始在天健执业，2011 年 开始从事上市公司审计，近三年复核了兰州丽尚国潮实业集团股份有限公司、会 稽山绍兴酒股份有限公司、杭州前进齿轮箱集团股份有限公司、衢州信安发展股 份有限公司、浙江五洲新春集团股份有限公司、合盛硅业股份有限公司、山东赛 托生物科技股份有限公司等上市公司审计报告。 项目质量控制复核人郑传贤不存在违反《中国注册会计师职业道德守则》有 关独立性要求的情形，最近三年未曾因执业行为受到过刑事处罚、行政处罚、监 督管理措施和纪律处分。 1 三、其他说明 浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 ...

证券代码:002318 证券简称:久立特材 公告编号:2024-057 近日，根据中国人民银行、金融监管总局、中国证监会发布的《关于设立股 票回购增持再贷款有关事宜的通知》，经公司与中国建设银行股份有限公司湖州 分行（以下简称"建行湖州分行"）协商一致，建行湖州分行出具了《中国建设 银行贷款承诺书》，同意为公司提供股票回购专项贷款，贷款金额不超过 20,000 万元（人民币），贷款期限 1 年。除上述贷款外，本次回购的其余资金为公司自 有资金。 《中国建设银行贷款承诺书》的获得可为公司回购股份提供专项融资支持， 公司将根据贷款资金实际到账情况、资金使用规定和市场情况在回购期限内择机 实施本次回购计划，严格遵守贷款资金"专款专用，封闭运行"的原则。 特此公告。 浙江久立特材科技股份有限公司董事会 2024 年 11 月 15 日 浙江久立特材科技股份有限公司 关于收到《贷款承诺书》暨获得回购公司股份融资支持的 自愿性信息披露公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司于 2024 年 10 月 14 日召开第七届董事会第七次会议，审议通过了《关 于 ...

报告投资评级 - 买入（维持）目标价26.99元 [1][5] 报告核心观点 - 久立特材2024年前三季度实现营业收入71.4亿元同比+16.1% 实现归母净利润10.45亿元同比-5.7% 扣除联营企业投资收益后归母净利润为9.75亿元同比+52.3% 单三季度实现营业收入23.1亿元（-3.2%）实现归母净利润4.01亿元（+1.3%）扣除联营企业投资收益后归母净利润为3.86亿元同比+22.6% 环比来看单三季度较上一季度收入变动-5.3% 归母净利润+26.9% [2] - 扣除联营企业投资收益后归母净利润和毛利率环比均显著提升 24Q3营收环比略降3.2%的同时 公司毛利率达31.2% 环比提升8.3PCT 显示出公司高端化战略在持续推进 公司始终深耕主营业务 不断优化产品结构布局 以24H1为例 高附加值、高技术含量产品应用于高端装备制造及新材料领域的收入占比达22% 同比+40% [2] - 24Q3公司研发费用率达4.38% 同比和环比分别提升0.21PCT和0.39PCT 2024年9月公司制定"质量回报双提升"行动方案 将进一步加大科技创新投入 确保研发费用年增长率不低于行业平均水平 2024年10月14日 公司发布公告宣布以自有资金或自筹资金回购不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元的公司股份 [2] - 由于公司高端产品持续发力、23年收购德国EBK并获得大单以及公司投资收益下滑 预测公司24 - 26年每股收益分别至1.42、1.67和1.84元（原24 - 25年每股收益的预测值为1.46、1.56元）以DCF法进行估值 目标价26.99元 [3] 财务信息相关 - 2022A - 2026E营业收入分别为6537百万元、8568百万元、11046百万元、12849百万元、13956百万元 同比增长分别为9.4%、31.1%、28.9%、16.3%、8.6% 营业利润分别为1390百万元、1734百万元、1642百万元、1934百万元、2123百万元 同比增长分别为53.5%、24.8%、-5.3%、17.8%、9.8% 归属母公司净利润分别为1288百万元、1489百万元、1383百万元、1629百万元、1793百万元 同比增长分别为62.2%、15.6%、-7.1%、17.8%、10.1% 每股收益分别为1.32元、1.52元、1.42元、1.67元、1.84元 毛利率分别为25.3%、26.2%、25.1%、24.7%、24.6% 净利率分别为19.7%、17.4%、12.5%、12.7%、12.9% 净资产收益率分别为22.8%、22.1%、17.8%、18.5%、18.1% 市盈率分别为17.2、14.9、16.0、13.6、12.3 市净率分别为3.6、3.1、2.7、2.4、2.1 [1] - 2022A - 2026E主要财务比率方面 成长能力方面营业收入、营业利润、归属于母公司净利润增长情况如上述 获利能力方面毛利率、净利率、ROE等情况如上述 偿债能力方面资产负债率、净负债率、流动比率、速动比率等情况 营运能力方面应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等情况 每股指标方面每股收益、每股经营现金流、每股净资产等情况 估值比率方面市盈率、市净率、EV/EBITDA、EV/EBIT等情况 [9]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 久立特材2024年前三季度营收增长，Q3盈利性大幅提振，复合管、合金材料业务持续增量，核电及油气用管产能扩张，产品高端化推进，未来业绩有望增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 业绩概要 - 2024年前三季度实现营业收入71.4亿元（同比+16.1%），归母净利润10.5亿元（同比 - 5.7%），扣非后归母净利润10.2亿元（同比+15.6%），基本EPS为1.09元 [1] - Q3实现营收23.1亿元（同比 - 3.2%，环比 - 5.3%），归母净利润4.01亿元（同比+1.3%，环比+26.9%），扣非后归母净利润3.64亿元（同比 - 7.2%，环比+16.6%），单季度基本EPS为0.41元 [1] 复合管、合金材料业务持续增量 - 公司在高端不锈钢管材领域有前瞻性战略眼光，布局复合管、合金材料等新兴市场，高端装备制造及新材料领域产品收入比重稳中有升 [1] - 2024年前三季度营收同比增长16.1%，持续开拓国内外石化天然气领域中高端产品市场 [1] - 久立欧洲复合管业务因供应阿布扎比大客户订单营收高速增长，合金材料业务营收快速起量 [1] Q3盈利性接近历史高点 - 2024年前三季度毛利率/净利率分别为26.9%/15.0%，分别同比+2.16pcts/ - 2.97pcts，毛利率改善得益于产品高端化，净利率下降因去年同期处置股权产生投资收益使基数高 [1] - 2024Q3毛利率/净利率分别为31.2%/17.7%，分别环比+8.30pcts/+4.58pcts，接近历史单季度盈利性高点 [1] - 毛利率环比大增因核心产品无缝管高端化推进、复合管和合金材料业务毛利率改善且高端市场开拓成效显现；净利率环比增幅小因期间费用率环比增加4.26pcts，销售和管理费用率增加推测系久立欧洲运营开支增长所致 [1] 核电&油气用管产能进一步扩张 - 8月19日国务院常务会议核准江苏徐圩一期工程等5个核电项目，含11台核电机组，数量创历史新高 [1] - 公司2024年6月公告拟投资3.76亿元建设“年产20000吨核能及油气用高性能管材项目”，建成后将增强竞争力和综合实力 [1] - 未来核电装机量增长和国产化替代趋势将拉动核电设备零部件需求，公司相关业务有望进入新一轮景气周期 [1] 产品高端化持续推进 - 公司作为国内高端不锈钢管龙头，市占率多年稳定行业第一，随着产品在油气、核电、航空航天等景气领域布局，业绩有望提升 [3] 财务预测 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（亿元）|65.4|85.7|102.4|119.6|148.5| |增速（%）|9.43%|31.07%|19.50%|16.84%|24.14%| |归母净利润（亿元）|12.9|14.9|14.6|17.2|20.2| |增速（%）|62.18%|15.58%|-1.99%|17.91%|17.42%| |每股收益（元）|1.32|1.52|1.49|1.76|2.07| |市盈率（倍）|17.57|15.20|15.51|13.16|11.20|[4]

证券代码：002318 证券简称：久立特材 公告编号：2024-056 浙江久立特材科技股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江久立特材科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 14 日 召开第七届董事会第七次会议，审议通过了《关于回购公司股份的议案》。公司 决定通过集中竞价交易方式以自有资金或自筹资金回购公司股份，用于员工持股 计划或股权激励计划和转换上市公司未来发行可转换为股票的公司债券。本次回 购价格不超过人民币 28.00 元/股（含），用于回购的资金总额不低于人民币 1.5 亿 元且不超过人民币 3 亿元（均含本数），本次回购股份的实施期限为自董事会审 议通过回购方案之日起 12 个月内。具体内容详见公司在《证券时报》、《上海证 券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于回购公司股份方案的公 告暨回购报告书》（公告编号：2024-050）。 公司后续将根据市场情况，按照《回购报告书》中披露的回购股份方案实施 股份回购，并依据相关规定及时披露回购股份进 ...

公司投资评级 - 买入|维持 [2] 报告核心观点 - 主营业务净利润快速增长业务延伸和市场开拓显成效2024Q1 - Q3公司实现营业收入71.43亿元同比增长16%实现归母净利润10.45亿元同比减少6%实现扣非归母净利润10.17亿元同比增长16% [3] - 合金公司盈利能力显著提升净利润突破1亿元2024Q1 - Q3合金公司收入10.06亿元净利润1.01亿元净利率10.00%同比去年盈利能力显著提升 [4] - 毛利率同比提高2.15pcts费用控制良好2024Q1 - Q3公司销售毛利率26.93%同比提高2.15pcts四费费率10.58%同比降低0.37pcts [5] - 合同负债和存货均较快增长反映公司订单充裕同时积极备产备货截至2024Q3末合同负债26.96亿元同比增长183%较年初增长17%存货38.18亿元同比增长55%较年初增长56% [6] - 投资收益同比下滑拖累业绩增速2024Q1 - Q3公司投资收益0.37亿元较去年同期减少4.75亿元 [6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润15.55亿元17.94亿元和20.02亿元对应当前股价PE估值分别为141211倍维持买入评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本/流通股本为9.77/9.55亿股总市值/流通市值为221/216亿元52周内最高/最低价为26.17/18.16元资产负债率42.7%市盈率14.76第一大股东为久立集团股份有限公司 [1] 股票投资评级 - 买入|维持 [2] 公司业绩情况 - 2024Q1 - Q3公司营收71.43亿元同比增长16%扣非归母净利润10.17亿元同比增长16%扣除联营企业投资收益后归母净利润9.75亿元同比增长52%2024Q3单季度公司收入23.13亿元同比减少3%扣非归母净利润3.64亿元同比减少7%扣除联营企业投资收益后归母净利润3.86亿元同比增长23% [4] - 2024Q1 - Q3公司销售毛利率26.93%同比提高2.15pcts从半年报数据看2024H1公司复合管、合金材料、管件、无缝管毛利率分别同比提高29.72pcts、18.55pcts、8.79pcts、1.15pcts焊接管毛利率同比降低1.23pcts费用率方面2024Q1 - Q3公司销售、管理、研发和财务费用率分别为4.02%、3.59%、4.02%和 - 1.06%分别同比+0.06pcts、+0.31pcts、- 0.12pcts和 - 0.62pcts公司四费费率10.58%同比降低0.37pcts [5] - 截至2024Q3末公司合同负债26.96亿元同比增长183%较年初增长17%2023年9月13日公司公告全资孙公司签订约46亿元单笔大订单预计于2025年9月前完成交付截至2024Q3末公司存货38.18亿元同比增长55%较年初增长56% [6] - 2024Q1 - Q3公司投资收益0.37亿元较去年同期减少4.75亿元主要由于长期股权投资收益减少以及2023H1公司处置长期股权投资产生2.95亿元的投资收益2024Q1 - Q3公司对联营企业和合营企业的投资收益0.69亿元较去年同期减少1.64亿元 [6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润15.55亿元17.94亿元和20.02亿元对应当前股价PE估值分别为141211倍 [7] 财务报表相关情况 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为111.46亿元124.81亿元138.21亿元增长率分别为30.08%11.98%10.74%归属母公司净利润分别为15.5499亿元17.9394亿元20.0196亿元增长率分别为4.46%15.37%11.60%EPS分别为1.59元1.84元2.05元市盈率分别为14.1912.3011.02 [9] - 2024 - 2026年营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用等各项财务指标均有预测且各年之间有不同程度的变化同时还有关于获利能力偿债能力营运能力等相关比率的预测 [11]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度营业收入同比增长16.07%,归属于母公司股东的净利润同比下降5.68%。单三季度,公司营业利润同比增加3.06%,归母净利润同比增加1.31%。[1][2] 2) 公司2024年前三季度扣除投资收益的营业利润同比高增54.4%,主要是因为去年同期处置了联营企业永兴材料部分股权导致投资收益下降。公司销售毛利率同比增加2.16个百分点,核心主营业务盈利能力持续增加。[2] 3) 公司合金公司2024年前三季度营业收入达到10.06亿元,净利润达到1.0亿元,业绩快速增长,表现亮眼。[3] 4) 我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为14.00、17.01、19.12亿元,对应PE分别为15.8、13.0和11.5倍,维持"买入"评级。[3] 财务数据和估值分析 1) 公司2024-2026年营业收入预计分别为10,213、12,262、13,277百万元,增长率分别为19%、20%、8%。[4] 2) 公司2024-2026年归母净利润预计分别为1,400、1,701、1,912百万元,增长率分别为-6%、22%、12%。[4] 3) 公司2024-2026年EPS预计分别为1.43、1.74、1.96元,对应PE分别为15.8、13.0、11.5倍。[4] 4) 公司2024-2026年市净率(P/B)预计分别为2.5、2.2、1.9倍。[4]

报告公司投资评级 维持"推荐"评级[5] 报告的核心观点 公司业绩超预期，高端产能加速释放 1) 2024Q1-Q3，公司实现营收71.43亿元，同比增长16.1%；归母净利润10.45亿元，同比减少5.7%；扣非归母净利10.17亿元，同比增长15.60%。2024Q3，公司实现营收23.13亿元，同比减少3.2%、环比减少5.3%；归母净利润4.01亿元，同比增长1.3%、环比增长26.9%；扣非归母净利3.64亿元，同比减少7.22%、环比增长16.59%。[1][2] 2) 公司毛利率同比增长，2024Q1-Q3毛利率为26.93%，同比增长2.16pct；Q3毛利率为31.15%，同比增长3.46pct，环比增长8.30pct。[2] 3) 投资收益同比回落，2024Q1-Q3投资收益为0.37亿元，同比下滑4.75亿元；Q3投资收益为0.11亿元，同比下滑0.62亿元，环比增长0.01亿元。[2] 产品结构持续优化，高端产能加速释放 1) 公司是国内少数几家能采用国际先进的挤压工艺进行生产的企业，已成为国内规模较大的工业用不锈钢管制造企业，目前具备年产20万吨工业用成品管材、1.5万吨管件和2.6万吨合金材料的生产能力。[3] 2) 截至2024H1，"年产5000吨特种合金管道预制件及管维服务项目"、"预制管建设项目"、"特冶二期项目"、"高精度超长管项目"工程进度分别100%、100%、90%和65%，也将助力公司产能持续扩张，业绩持续释放。[3] 3) 公司境外全资孙公司EBK斩获大额订单，2023年9月13日与阿布扎比国家石油公司签订总长度约92公里的管线钢管供应合同，合同总价（含税）约为5.92亿欧元（折算为人民币约46亿元）。[3] 财务指标总结 1) 2024-2026年公司预计将实现归母净利润14.22、17.11和19.81亿元，对应10月31日收盘价，PE分别为16、13和11倍。[3][4] 2) 2023-2026年公司营业收入分别为8,568、9,990、12,951和13,400百万元，增长率分别为31.1%、16.6%、29.6%和3.5%。[4][6] 3) 2023-2026年公司归属母公司股东净利润分别为1,489、1,422、1,711和1,981百万元，增长率分别为15.6%、-4.4%、20.3%和15.7%。[4][6] 4) 2023-2026年公司每股收益分别为1.52、1.46、1.75和2.03元。[4][6] 5) 2023-2026年公司毛利率分别为26.18%、26.05%、24.53%和25.54%。[6] 6) 2023-2026年公司净利润率分别为17.37%、14.24%、13.21%和14.78%。[6] 7) 2023-2026年公司总资产收益率ROA分别为11.44%、9.93%、10.13%和10.85%。[6] 8) 2023-2026年公司净资产收益率ROE分别为20.55%、17.34%、18.04%和18.08%。[6]

报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司2024年三季度实现营业总收入71.43亿元,同比增长16.07%;归母净利润10.45亿元,同比下降5.68%;扣非后归母净利润10.17亿元,同比增长15.60% [1] - 公司2024年前三季度实现销售毛利率26.93%,销售净利率15.03%,较2023年同期分别增长2.16个百分点和下滑2.97个百分点;2024年三季度公司盈利水平环比大幅提升,销售毛利率31.15%,销售净利率17.66% [2] - 公司在三季度主业利润环比实现增长,扣非后归母净利润为3.5亿元,较二季度环比增长21.11% [2] - 公司传统主业无缝管、焊接管通过自身不断高端化应用拓展,稳定了公司主业不锈钢管利润基本盘 [2] - 公司未来通过对合金材料、管件产品不断升级,孙公司EBK阿布扎比订单启动交付,公司未来业绩有望兼具更强的成长性 [2] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业总收入10,841百万元,同比增长26.5% [3] - 2024年前三季度,公司实现归母净利润1,461百万元,同比下降1.8% [3] - 公司预计2024年-2026年实现归母净利润分别为14.61亿元、16.68亿元、18.48亿元,同比变化分别为-1.8%、14.1%、10.8% [2] - 公司2024年-2026年预计每股收益分别为1.50元、1.71元、1.89元 [3] - 公司2024年-2026年预计市盈率分别为15倍、14倍、12倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司专注中高端不锈钢管制造,产能扩张带动产销规模持续增长,下游需求持续向好有效支撑其盈利释放,产品加速高端化迭代有望支撑其估值走高 [3] - 公司前三季度实现营业收入71.43亿元,同比增长16.07%;归属于母公司所有者的净利润10.45亿元,同比减少5.68% [1] - 公司2024年第三季度实现归母净利4.01亿元,同比增长1.31%,环比增长26.86%;实现扣非归母净利3.64亿元,同比下降7.22%,环比增长16.59% [1] - 公司2023Q4-2024Q3逐季销售毛利率和净利率均显著增长,前三季度公司主业利润持续高增,扣除联营企业投资收益后营业利润同比增长53.43% [1][2] - 公司高端产品占比持续提升,2024年上半年高端产品收入占比约22%,实现同比40%增长;全年销量有望高增,成品钢管目标销量较2023年增幅为44.7% [2] 财务数据总结 - 公司预计2024年~2026年实现归母净利分别为14.8亿元、17.3亿元、19.7亿元,对应PE为15.3、13.1、11.5倍 [3][4][10] - 公司2022年-2024年营业收入分别为65.37亿元、85.68亿元、100.59亿元,归母净利润分别为12.88亿元、14.89亿元、14.82亿元 [4][10] - 公司2022年-2024年毛利率分别为25.3%、26.2%、26.3%,净利率分别为19.7%、17.4%、14.7% [12] - 公司2022年-2024年ROE分别为20.2%、20.0%、17.6% [12]