报告行业投资评级 - 报告未明确给出对交通运输行业的整体投资评级 但针对多个子板块和具体公司给出了明确的投资建议和标的推荐 [1][2][3][4][7][12][14][16] 报告的核心观点 - 快递行业“反内卷”与自下而上挺价相结合 涨价趋势或将延续 行业生态修复和利润向末端倾斜是此轮调价的核心 头部快递公司有望迎来份额与利润的双击 [1][4][15][16] - 航运港口板块中 油运市场受霍尔木兹海峡通行受阻等地缘因素影响 各航线运价出现分化 若出现“当前去库+后期补库”的局面将最为有利 集运则因地缘风险和燃油价格上涨 多家航司开始征收燃油附加费 [2][13][14] - 航空出行板块中长期景气度看好 春运民航表现量价齐升 在“扩内需”及“反内卷”背景下 供需缺口缩小 “高客座率”有望持续向“票价提升”传导 [3][11][12] 周观点及行情回顾总结 - 周观点涵盖航空、航运、快递三大子板块 - 航空：香港航空、国泰航空上调燃油附加费 国泰航空2025年总收益1167.66亿港元 同比增长11.9% 股东应占溢利108.28亿港元 同比增长9.5% 2026年春运民航运输旅客量近9500万人次创历史新高 日均236万人次 同比增长4.7% 国内经济舱平均票价909元 同比增长3.9% [11] - 航运：油运方面 EIA宣布其32个成员国将释放4亿桶战略石油储备 超过2022年俄乌冲突期间的1.82亿桶 3月13日 CT1运价为239551美元/天 CT2运价为163419美元/天 干散货方面 BDI收于2028点 BCI收于2880点 集运方面 因燃油价格上涨 马士基、地中海、达飞等干线航司及中谷物流、安通控股等内贸集运公司开始征收燃油附加费 [13][14] - 快递：广东快递“锁客政策”延期至5月底 通达兔在四川全区域涨价并取消折扣 义乌发往北京上海方向的快件派费每票上涨1元 此次涨价旨在修复行业生态 将利润空间向末端倾斜 [15][16] - 行情回顾显示 本周（2026年3月9日至3月13日）交通运输板块指数下跌1.21% 跑输上证指数0.51个百分点 子板块中快递涨幅最大为3.16% 航空运输跌幅最大为-4.85% [17] - 2026年年初至今 交通运输板块指数上涨1.48% 跑输上证指数1.71个百分点 子板块中航运涨幅最大为20.18% 航空运输跌幅最大为-18.45% [20] 出行板块总结 - 航空：看好中长期景气度 建议择机布局 相关标的包括华夏航空、南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空 [12] - 网约车：提供了行业运行基本情况图表 显示订单数量及平台公司数量变化 [37][38] 航运港口板块总结 - 油运：地缘风险导致运价分化 重点关注招商轮船、中远海能 [2][14] - 干散货：行业供给增速温和 2026年关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑 相关标的海通发展、太平洋航运 [14] - 集运：燃油附加费征收带动报价上涨 [14] - 其他：LNG运输加注船市场景气度受关注 叠加氢氨醇布局 重点关注中集安瑞科 造船关注ST松发 船舶涂料重点关注中远海运国际 [14] 物流板块总结 - 快递行业最新运营数据 - 业务量：2026年1月 顺丰、圆通、申通、韵达业务量分别为13.86亿件、29.43亿件、25.40亿件、22.31亿件 同比分别增长4.2%、29.8%、25.6%、10.8% [69] - 业务收入：2026年1月 顺丰、圆通、申通、韵达业务收入分别为203.96亿元、66.12亿元、59.73亿元、48.02亿元 同比分别变化-1.8%、+23.8%、+43.3%、+18.0% [69] - 单票收入：2026年1月 顺丰、圆通、申通、韵达单票收入分别为14.72元、2.25元、2.35元、2.15元 同比分别变化-5.7%、-4.6%、+14.1%、+6.4% [69] - 市场份额：2025年12月 顺丰、圆通、申通、韵达市场份额分别为8.1%、15.8%、13.7%、11.8% 同比分别+0.5个百分点、+1.0个百分点、+1.1个百分点、-1.2个百分点 [70] - 投资主线 - 出海线：推荐极兔速递 [4][16] - 反内卷线：建议关注中通快递、圆通速递、申通快递 [4][16] - 大宗商品与蒙煤运输：2025年12月中国大宗商品价格总指数为162.00点 月环比下降0.6% 3月9日至13日甘其毛都口岸短盘运费均值为65元/吨 同比上涨8.3% [83][86] 重点公司盈利预测与评级 - 顺丰控股：投资评级为“买入” 预测2025/2026/2027年EPS分别为2.15元、2.51元、2.89元 [7] - 曹操出行：投资评级为“买入” 预测2025/2026/2027年EPS分别为-1.93元、-0.65元、0.83元 [7] - 极兔速递：投资评级为“买入” 预测2025/2026/2027年EPS分别为0.03元、0.05元、0.08元 [7]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体交通运输行业的投资评级，但对多个子行业及具体公司给出了积极观点和投资建议 [1][3][4][12][14][16] 核心观点 * 快递行业“反内卷”与自下而上挺价相结合，涨价趋势或将延续，行业生态修复，利润向末端倾斜，头部快递公司有望迎来份额与利润的双重提升 [1][4][15][16] * 航运港口方面，油运市场受霍尔木兹海峡通行受阻影响，各航线运价分化；若当前去库与后期补库发生，对油运将是最好的局面；集运市场因地缘风险与燃油价格上涨，多家航司开始征收燃油附加费 [2][13][14] * 出行领域，春运民航表现量价齐升，看好“扩内需”及“反内卷”下航空板块中长期景气度，高客座率有望持续向票价提升传导 [3][11][12] * 物流领域，看好“出海线”与“反内卷线”两条投资主线，海外电商增长带动快递业务量，国内反内卷深化推动行业格局改善 [4][16] 周观点及行情回顾 * **周观点**：航空方面，香港航空、国泰航空上调燃油附加费；2026年春运民航旅客量近9500万人次创历史新高，日均236万人次同比+4.7%，国内经济舱平均票价909元同比+3.9% [11]；航运方面，EIA宣布释放4亿桶战略石油储备，霍尔木兹海峡通行受阻影响油运运价，3月13日中东湾至宁波VLCC运价（CT1）为239,551美元/天 [2][13]；快递方面，广东延长锁盘期至5月，通达兔在四川全区域涨价，义乌发往北京上海派费上涨1元/票，旨在修复行业生态 [1][4][15] * **行情回顾**：本周（2026.3.9-3.13）交通运输板块指数下跌1.21%，跑输上证指数0.51个百分点；子板块中快递、铁路运输、高速公路涨幅居前，分别为3.16%、1.67%、1.09%；航空运输、航运、公路货运跌幅居前，分别为-4.85%、-4.71%、-4.31% [1][17]；2026年初至今，交通运输板块上涨1.48%，跑输上证指数1.71个百分点；子板块中航运、港口、仓储物流涨幅居前，分别为20.18%、7.72%、7.22% [20] 出行 * **航空**：运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小，叠加人民币走强及政策呵护，静待票价持续修复、航司盈利改善 [3][12]；相关标的包括华夏航空、南方航空、中国东航、中国国航、春秋航空、吉祥航空 [12] * **网约车**：报告通过图表展示了网约车行业订单数量及平台公司数量的近期运行基本情况 [37][38] 航运港口 * **油运**：霍尔木兹海峡通行持续受阻导致部分原油改由沙特红海港口Yanbu装运，但可用船位有限，地缘风险溢价短期有望继续演绎；大西洋航线因可用运力增加，运价高位回落 [2][13]；相关标的包括招商轮船、中远海能 [14] * **干散货**：3月13日BDI收于2028点，BCI收于2880点；澳大利亚丹皮尔至青岛航线运价为12.961美元/吨，巴西图巴朗至青岛航线运价为29.663美元/吨 [13]；2026年重点关注西芒杜铁矿石投产带来的运距拉长逻辑；相关标的海通发展、太平洋航运 [14] * **集运**：地缘风险与燃油价格上涨带动报价上涨，马士基、地中海、达飞等干线航司及中谷物流、安通控股等内贸集运公司开始征收燃油附加费 [2][14] * **其他**：LNG运输加注船市场有望走出独立景气周期，重点关注中集安瑞科；造船关注ST松发；船舶涂料重点关注中远海运国际 [14] 物流 * **行业数据**：2026年3月2日-8日，邮政快递揽收量约39.23亿件，环比-7.3%，同比+1.0% [67]；2025年12月，快递行业业务量182.1亿件同比+2.3%，收入1388.7亿元同比+0.7%，平均单票收入7.63元/件同比-1.6% [69]；2025年1-12月行业CR8为86.8% [70] * **公司数据**：2026年1月，顺丰/圆通/申通/韵达业务量分别为13.86/29.43/25.40/22.31亿件，分别同比+4.2%/+29.8%/+25.6%/+10.8%；单票收入分别为14.72/2.25/2.35/2.15元/件 [69]；2025年12月，顺丰/圆通/申通/韵达市场份额分别为8.1%/15.8%/13.7%/11.8% [70] * **投资主线**：1）出海线：海外电商GMV高速增长带动业务量，推荐极兔速递 [4][16]；2）反内卷线：2026年反内卷持续深化，头部快递管理能力和网络实力优势放大，份额与利润有望同步提升，建议关注中通快递、圆通速递、申通快递 [4][16] * **大宗商品**：2025年12月中国大宗商品价格总指数为162.00点，月环比-0.6% [83]；蒙煤运输方面，3月9日-13日甘其毛都口岸短盘运费均值为65元/吨，同比+8.3% [86] 重点标的与财务预测 * 报告列出了顺丰控股、曹操出行、极兔速递的重点财务预测数据 [7] * 顺丰控股：2024A/2025E/2026E/2027E的EPS预测分别为2.02/2.15/2.51/2.89元 [7] * 极兔速递：2024A/2025E/2026E/2027E的EPS预测分别为0.01/0.03/0.05/0.08元 [7]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：油价冲击带来航空板块超跌布局机会，避险需求提升持续推荐高速公路板块[1][4] - 航空板块短期多空交织，油价企稳或见顶后将迎来新一轮上行期，长期看好民航量价正循环效应[4] - 物流快递行业“反内卷”持续深化，竞争格局有望改善[6] - 基础设施板块受益于低利率环境与避险需求，高速公路为长期配置首选[6] - 航运贸易板块中，油运受地缘政治等多因素催化，趋势向好[6] 根据相关目录分别进行总结 航空机场 - **行业数据**：2026年春运民航运输旅客量达9439万人次，日均236万人次，同比增长4.7%；国内经济舱平均票价达909元，同比增长3.9%[4]。2026年夏秋航季全民航周计划航班量同比2025年夏秋航季下降1.63%[4] - **近期表现**：受油价高位影响，航空股价回调，中国东航周跌8.20%，吉祥航空周跌6.75%[4]。3月9日-13日，主要航司日均执飞航班量周环比普遍下降，如东方航空下降5.78%，南方航空下降6.44%；平均飞机利用率亦普遍下降，如东方航空下降7.14%[4] - **投资观点**：短期关注油价企稳后的布局机会，长期看好行业景气上行。推荐两条主线：1)基于票价弹性的三大航、海航控股、吉祥航空；2)基于经营确定性的华夏航空、春秋航空。机场板块关注上海机场、白云机场、海南机场[4] - **重点公司看点**： - 吉祥航空：航线网络质量好，座公里收益高，成本优势显著；拥有10架宽体机队发力国际航线[13] - 春秋航空：低成本航司龙头，航线网络质量持续提升，国际运力基本恢复至疫情前水平[13] - 华夏航空：唯一规模化独立支线航空，进入业绩反转期，2025年前三季度归母净利润同比增长102%[13] - 南方航空：2025年前三季度归母净利润23.07亿元居三大航首位，机队规模增长领先[13] - 中国东航：2025年业绩显著改善，国际航线恢复速度三大航领先，航网结构改善显著[13] - 上海机场：与虹桥机场协同加深，免税新合同采取“保底+提成”模式，2026年保底租金收入7.6亿元[13] 物流快递 - **行业数据**：3月2日-8日，邮政快递累计揽收量约39.23亿件，周环比下降7.28%[6]。2026年1-2月，快递业务量预计同比增长7.5%左右，业务收入预计同比增长3.5%左右[6] - **政策环境**：司法部表示将通过政府立法着力解决“内卷式”竞争问题[6] - **投资观点**：“反内卷+无人化”共同催化行业经营质量改善，竞争格局有望优化，头部企业有望量利双升[6] - **投资建议**：关注加盟制快递（中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份）、出海高增长的极兔速递、综合物流服务商顺丰控股。即时配送关注顺丰同城。跨境物流关注东航物流、国货航、嘉友国际[6] - **公司经营**：2026年1月，申通快递业务量25.40亿票，同比增长25.57%；圆通速递业务量29.43亿票，同比增长29.75%[19] 基础设施（公路、铁路、港口） - **行业数据**： - 公路：3月2日-8日，全国高速公路货车通行4601.40万辆，周环比增长40.64%[6] - 铁路：同期国家铁路运输货物7654.20万吨，周环比增长6.16%[6] - 港口：同期监测港口完成货物吞吐量2.34亿吨，完成集装箱吞吐量603.80万标箱[6] - **宏观环境**：截至3月13日，10年期中国中债到期收益率为1.81%，低利率环境持续[6] - **投资观点**：低利率、中长期资金入市及深化改革共同催化，公路板块为长期配置首选[6] - **投资建议**： - 公路：关注皖通高速、山东高速、东莞控股、粤高速A、宁沪高速等[6] - 铁路：关注大秦铁路、京沪高铁等[6] - 港口：关注青岛港、唐山港、日照港等[6] - **重点公司看点（公路）**： - 粤高速A：连续多年高分红，路产改扩建进行中[14] - 山东高速：分红比例稳定，路产改扩建及到期再投资持续推进[14] - 皖通高速：分红承诺稳定，完成路产收并购并关注后续注入机会[14] - 宁沪高速：分红记录优异，多个路产新建及改扩建项目推进中[14] 航运贸易（集运、油运、散运） - **行业数据**： - 集运：截至3月13日，SCFI指数报1710.35点，周环比上涨14.85%；CCFI指数报1072.16点，周环比上涨1.70%[6] - 油运：截至3月13日，BDTI指数报2586.00点，周环比下降15.74%，但同比大幅上涨180.17%；VLCC一年期租金为110,000美元/天，同比上涨115.69%[6] - 散运：截至3月13日，BDI指数报2028.00点，周环比上涨0.90%[6] - **事件催化**：地缘冲突、影子船队制裁、OPEC增产预期等因素共同支撑油运市场[6] - **投资观点**：地缘政治或重塑全球运输格局，油运及散运存在投资机会[6] - **投资建议**： - 集运：关注中远海控、中远海发[6] - 油运：供给受限与需求增长催化大周期，关注中远海能、招商轮船、招商南油[6] - 干散货运：关注海通发展[6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [10] 报告核心观点 - 近期地缘冲突导致中东空域关闭，严重冲击亚欧航线，造成供给端极端紧张，推动航空货运价格显著上涨，行业景气上行 [2][5] - 中东航空枢纽功能系统性受阻：多哈、迪拜两大核心节点航班量大幅缩减，区域内20大机场起降架次跌幅约6成，迫使亚欧航路大规模改道 [2][5] - 供给收缩与绕行推高运价：全球第二大货运航司卡塔尔航空运营严重受限，欧洲航司被迫绕飞“北方走廊”，导致航程增加与周转效率下降，截至3月8日，中欧、中东至欧洲、东南亚-欧洲航线运价分别环比上涨13.7%、53.7%和51.1% [5][19][22] - 中国航司凭借直飞俄罗斯空域的航线优势，在俄乌冲突后已具备成本与效率优势，当前中东局势加剧有望使其进一步扩张全球市场份额 [6] - 航空货运需求刚性且具备溢价承受力，主要承载高端制造及消费电子类产品，同时行业燃油成本（占比约15%）可通过附加费有效传导 [6] - 全球航空货运供需维持紧平衡，预计2026年全球空运货运量与宽体机数量同比增速均为2.4%，而中东空域关闭强化了运力稀缺性，空运供需错配有望加剧，推动运价中枢上行 [6][7] - 看好航空货运龙头东航物流及综合物流商顺丰控股将受益于量价齐升，同时建议关注货代龙头中国外运、华贸物流等 [2][7] 行业数据与市场表现 - 全球航空货运市场数据：预计2026年全球航空货运量达7160万吨，同比增长2.4%；全球航空货运收入达1580亿美元，同比增长1.9%；全球宽体机数量达1533架，同比增长2.4% [16] - 区域市场份额：2025年12月，中东航司占全球航空货运市场份额约13.2% [5][17] - 近期价格数据：3月3日-3月9日，伦敦希思罗及新加坡航空货运价格指数环比分别大幅上涨8.8%和47.6% [8] - 主要航司运营数据：2月28日-3月6日，东航物流、南航物流、国货航的飞机小时利用率分别为12.4、14.0、12.1小时 [8] - 快递业务量：3月2日-3月8日，全国邮政快递揽收量达39.23亿件，同比增长1.0%；2026年累计同比增速为+5.8% [8]

业绩相关 - Goodear Development Limited 2024 年资产总额 355,092.97 万港币，净利润 6,023.03 万港币[9][13] - 佛山市润众工业投资有限公司 2024 年资产总额 355,092.97 万港币，净利润 6,023.03 万港币[12][13] - 芜湖市丰泰电商产业园管理有限公司 2024 年资产总额 25,342.97 万元人民币，净利润 1,934.10 万元人民币[15][16] - 长沙捷泰电商产业园管理有限公司 2025 年 6 月 30 日净资产 10,911.01 万元，较 2024 年上升[18] - 长沙捷泰电商产业园管理有限公司 2025 年 1 - 6 月营业收入 945.46 万元，较 2024 年下降[18] - 长沙捷泰电商产业园管理有限公司 2025 年 1 - 6 月净利润 270.61 万元，较 2024 年下降[18] 租赁交易 - 2026 年 3 月 12 日公司子公司与顺丰房托子公司续签物业租赁协议，租金总额约 6.94 亿元[6] - 香港物业续租后首年租金单价下调 20%，无年度递增[22] - 佛山物业续租后首年租金单价下调 39%，无年度递增[22] - 芜湖物业续租后首年租金单价下调 45%，每年递增 2%[22] - 长沙物业续租后首年租金单价下调 35%，每年递增 0 - 2%[22] - 承租方实质性违约未纠正，需支付 3 个月租金及物业管理费解约违约金[24] - 出租方逾期交付租赁场所，逾期 30 日内按日租金标准、30 日以上按 1.5 倍日租金标准支付违约金[24] - 承租方逾期支付租金或其他款项，按日万分之五标准支付逾期付款违约金[24] 股权与管理 - 公司通过子公司间接持有顺丰房托约 36.61%份额[7] - 公司董事何捷、高级管理人员甘玲分别担任顺丰房托管理人董事会主席兼非执行董事、非执行董事[7][8] 会议与决策 - 2026 年 3 月 12 日公司召开第七届董事会第三次会议，审议通过续签物业租赁协议议案[8] - 2026 年 3 月 11 日，独立董事专门会议审议通过租赁议案[31] - 独立董事认为本次关联交易定价公允合理，符合公司和股东利益[31] 其他 - 2026 年年初至披露日，除本次交易外，公司与顺丰房托及其子公司累计关联交易总金额约 0.63 亿元[29]

会议情况 - 顺丰控股第七届董事会第三次会议于2026年3月12日召开，6名董事全参与[5] - 以5票同意通过《关于全资子公司续签物业租赁协议暨关联交易的议案》[5] 租赁协议 - 全资子公司与顺丰房托下属子公司续签协议，租金约6.94亿元[5] - 租赁物业位于香港、佛山、芜湖及长沙[5] 审议情况 - 关联董事何捷回避表决，获独立董事事前审议通过[6]

关联交易 - 2026年3月12日公司全资子公司与顺丰房托下属子公司续签物业租赁协议，租金约6.94亿元[2] - 公司通过全资子公司间接持有顺丰房托已发行基金单位总数约36.61%份额[3] - 2026年初至披露日，公司与顺丰房托及其子公司累计关联交易约0.63亿元[25] 公司运营数据 - 2024年末资产总额49,031.00，2025年6月末为48,766.05[16] - 2024年末负债总额26,265.58，2025年6月末为25,445.92[16] - 2024年末净资产22,765.42，2025年6月末为23,320.14[16] - 2024年营业收入4,483.59，2025年1 - 6月为2,209.03[16] - 2024年净利润1,117.31，2025年1 - 6月为554.71[16] 子公司情况 - Goodear Development Limited注册资本为1美元，由顺丰房托间接全资持有[5] - 佛山市润众工业投资有限公司注册资本12929.29万元，2025年6月30日资产总额365155.46万港币[8][9] - 芜湖市丰泰电商产业园管理有限公司注册资本9090.91万元，2025年6月30日净资产21807.84万元[11][12] - 长沙捷泰电商产业园管理有限公司注册资本19941.92万元，2024年净利润444.21万元[14] 租赁情况 - 租赁香港、佛山、芜湖及长沙若干物流物业，合同总金额约6.94亿元[18] - 香港物业续租后首年租金单价下调20%，无年度递增[18] - 佛山物业续租后首年租金单价下调39%，无年度递增[18] - 芜湖物业续租后首年租金单价下调45%，每年递增2%[18] - 长沙物业续租后首年租金单价下调35%，每年递增0 - 2%[18] 决策流程 - 2026年3月12日公司第七届董事会第三次会议审议通过续签协议议案[4] - 2026年3月11日独立董事专门会议审议通过租赁协议议案[26][27] 其他 - 公司子公司为承租物业提供担保，担保金额以相应租赁协议最后12个月应支付租金总额为上限[22] - 关联交易定价由仲量联行出具专业意见，定价公允合理[24]

会议情况 - 顺丰控股第七届董事会第三次会议于2026年3月12日召开，6名董事全参与[1] - 以5票同意审议通过《关于全资子公司续签物业租赁协议暨关联交易的议案》[1] 租赁协议 - 全资子公司与顺丰房托下属全资子公司续签协议，租金约6.94亿元[1] - 租赁物业位于香港、佛山、芜湖及长沙[1] 表决情况 - 关联董事何捷回避表决[2] - 议案经独立董事专门会议事前审议通过[2]

行业投资评级 - **看好** 报告对航空货运与物流行业维持“看好”评级 [8] 报告核心观点 - **地缘冲突导致亚欧航线供给紧张，航空货运景气上行** 近期美伊冲突及大面积空域关闭导致中东航空枢纽功能受阻，多哈、迪拜两大核心节点航班量大减，区域内20大机场起降架次跌幅约6成，迫使亚欧航路大规模改道，供给端陷入极端紧张，欧洲空运价格率先上涨 [2][4] - **中国航司及物流商有望凭借航线优势提升全球份额** 俄乌冲突后，欧美航司需绕行中东，而中国航司可直飞俄罗斯空域，具备成本与效率优势，中东局势加剧有望使中国物流商加速扩张市场份额 [5] - **航空货运需求刚性且成本传导顺畅，供需维持紧平衡** 航空货运主要承载高端制造及消费电子类高时效性产品，货主对运价敏感度低，燃油成本占比约15%且可通过附加费向下游传导，IATA与Aviation Week Network预测2026年全球空运货运量与宽体机数量同比增速均为2.4%，供需紧平衡 [5] - **全球宽体货机供需紧张，空运运价有望持续上行** 在供应链“乱纪元”背景下，空运价值凸显，中东空域关闭强化运力稀缺性，欧洲市场的价格热度有望传导至中国，推动国内空运价格中枢上行，空运或成为交运最受益品种之一 [6] - **看好航空货运龙头及综合物流商** 报告看好航空货运龙头东航物流及综合物流龙头顺丰控股，认为其量价有望齐升，同时建议关注货代龙头中国外运、华贸物流等 [2][6] 物流数据总结 - **欧线空运价格大幅上涨** 截至3月8日，中欧空运价格环比上涨13.7%，中东至欧洲运价环比上涨53.7%，东南亚-欧洲航线运价环比激增51.1% [4] - **主要航空枢纽价格指数环比变动** 3月3日-3月9日，香港/上海浦东/伦敦希思罗/新加坡航空货运价格指数环比上周分别变化+8.7%/-9.7%/+8.8%/+47.6% [7] - **中国主要货运航司飞机利用率** 2月28日-3月6日，东航物流/南航物流/国货航飞机小时利用率分别为12.4/14.0/12.1小时，同比分别变化-2.3/-0.6/+0.8小时 [7] - **快递业务量平稳增长** 3月2日-3月8日，邮政快递揽收量39.23亿件，同比增长1.0%，2026年累计同比增速为+5.8% [7] 行业数据总结 - **全球航空货运量及预测** 2025年全球航空货运量为6992万吨，同比增长2.8%，预计2026年将达到7160万吨，同比增长2.4% [14] - **全球航空货运收入及预测** 2025年全球航空货运收入为1550亿美元，同比增长5.4%，预计2026年将达到1580亿美元，同比增长1.9% [14] - **全球货机及宽体机数量** 2025年全球货机数量为3148架，同比增长6.5%，其中宽体机数量为1497架，同比增长4.3%，预计2026年宽体机数量将达1533架，同比增长2.4% [14] - **区域市场份额** 2025年12月，中东航司占全球航空货运市场份额约13.2%，亚太地区份额最高，为35.9% [4][14]

股份情况 - 2026年3月10日，公司A股已发行股份（不含库存）4,738,961,220股，库存60,469,189股，总数4,799,430,409股[3] - 2026年3月10日，公司H股已发行股份（不含库存）240,000,000股，库存0股，总数240,000,000股[4] 购回股份 - 2026年3月11日公司A股购回1,340,000股，占比0.03%，每股37.33元[3] - 2026年3月11日最高购回价37.42元，最低37.28元，付出总额50026354元[12] - 公司合共购回1340000股，拟持作库存，拟注销0股[12]