市场表现 - 午后商业航天概念板块整体呈现强劲上涨态势，多只相关股票出现显著涨幅 [1] - 航天发展股价封住涨停板 [1] - 再升科技股价在午后交易时段前已涨停 [1] - 科顺股份与星环科技股价涨幅均超过10% [1] - 神剑股份、航天宏图、亚光科技、超捷股份等股票股价跟随上涨 [1] 行业动态 - “商业航天”成为市场关注和资金追逐的核心概念，带动了产业链相关公司的股价异动 [1]

报告投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 军工行业基本面持续改善，订单与业绩预计呈现持续改善趋势，建议维持高配[4] - “十五五”规划将推动军工行业进入新一轮提质增量的上升周期[4] - 2026年上半年行业基本面有望持续改善，订单与业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复常态[4] - 地缘局势、欧美军费投入意向及两会军费预算可能形成催化[4] - 主题性板块行情将持续，重点关注商业航天、两机产业（燃气轮机与商发）和可控核聚变产业[4] 市场回顾总结 - 上周（2026年2月9日至2月13日）申万国防军工指数上涨2.17%，中证军工龙头指数上涨2.06%，同期上证综指上涨0.41%，沪深300上涨0.36%，创业板指上涨1.22%[5] - 国防军工板块2.17%的涨幅在31个申万一级行业中排名第8位[5] - 中证民参军指数平均涨幅为2.71%，在军工集团及主题指数中表现排名靠前[5] - 个股涨幅前五为：应流股份（24.87%）、特发信息（22.73%）、中国动力（18.32%）、航发动力（17.9%）、航锦科技（14.68%）[5] - 个股跌幅前五为：神剑股份（-15.22%）、航天工程（-10.61%）、雷科防务（-10.41%）、天银机电（-10.08%）、广联航空（-9.3%）[5] 行业基本面与投资机会 - 火箭可复用技术试验取得阶段性进展，坚定看好商业航天[4] - 投资机会分为内需与外延两大方向[4] - **内需增长**关注：1）智能化/信息化；2）无人装备与反无系统；3）两机产业（军发-商发-燃机三重逻辑共振）；4）消耗类武器[4] - **外延催化**关注：1）军贸；2）商业航天；3）大飞机；4）低空经济；5）可控核聚变；6）深海科技[4] 重点关注标的 - **内需方向**：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微[4] - **外延方向**：睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电[4] 板块估值分析 - 当前申万军工板块PE-TTM为97.40，位于2014年1月至今估值分位75.55%，位于2019年1月至今估值分位99.13%[13] - 细分板块估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置[13] - 重点标的估值表显示，上游元器件、高端原材料、分系统、结构件及主机厂等产业链环节的多家公司提供了2024年至2027年的盈利预测与市盈率估值[20][22]

公司股价与交易表现 - 2月24日，神剑股份股价上涨5.11%，报收13.58元/股，成交额达8.21亿元，换手率为7.58%，公司总市值为129.15亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 安徽神剑新材料股份有限公司成立于2002年4月18日，于2010年3月3日上市，公司位于安徽省芜湖经济技术开发区 [1] - 公司主营业务为化工新材料制造与高端装备制造，其主营业务收入构成为：户外型树脂占72.68%，混合型树脂占15.36%，高端装备制造占9.62%，其他(补充)占2.35% [1] 基金持仓情况 - 平安基金旗下平安中证2000增强策略ETF（159556）在四季度重仓神剑股份，持有1.03万股，占基金净值比例为0.78%，为该基金第二大重仓股 [2] - 基于测算，该基金在2月24日因神剑股份股价上涨浮盈约6798元 [2] 相关基金产品表现 - 平安中证2000增强策略ETF（159556）成立于2023年12月27日，最新规模为1892.05万元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.71%，同类排名1444/5580；近一年收益率为35.86%，同类排名1787/4297；成立以来收益率为32.22% [2] - 该基金经理为李严，其累计任职时间为2年63天，现任基金资产总规模为129.11亿元，任职期间最佳基金回报为110.67%，最差基金回报为0.29% [2]

公司股价与交易表现 - 2月12日盘中下跌4.78%，报13.35元/股，成交4.21亿元，换手率3.83%，总市值126.96亿元 [1] - 当日主力资金净流入781.69万元，特大单买卖净额为正（买入2485.22万元，占比5.90%），大单买卖净额为负（卖出4987.54万元，占比11.84%） [1] - 今年以来股价下跌6.90%，近期表现分化：近5日跌3.61%，近20日跌18.15%，但近60日大幅上涨101.36% [1] - 今年以来已8次登上龙虎榜，最近一次为2月9日，龙虎榜净卖出1.94亿元，买入总计2.83亿元（占成交额6.23%），卖出总计4.77亿元（占成交额10.52%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为化工新材料制造与高端装备制造，收入构成为：户外型树脂72.68%，混合型树脂15.36%，高端装备制造9.62%，其他(补充)2.35% [1] - 2025年1-9月实现营业收入18.34亿元，同比增长5.64%；归母净利润3032.00万元，同比增长3.81% [2] - 截至9月30日，股东户数为5.56万，较上期减少10.12%；人均流通股14560股，较上期增加11.26% [2] - A股上市后累计派现7.83亿元，近三年累计派现2.38亿元 [3] 公司行业与业务属性 - 所属申万行业为基础化工-塑料-合成树脂 [2] - 所属概念板块包括吸波材料、北斗导航、军民融合、商业航天、低空经济等 [2] - 公司位于安徽省芜湖经济技术开发区，成立于2002年4月18日，于2010年3月3日上市 [1]

海洋经济板块市场表现 - 2月11日，海洋经济板块整体下跌0.12%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.35%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为招标股份（上涨8.53%）和东方国信（上涨8.34%），领跌股为神剑股份（下跌5.14%）和烽火通信（下跌5.11%）[1][2] - 板块整体资金呈净流出态势，主力资金净流出25.95亿元，而游资和散户资金分别净流入1.69亿元和24.26亿元[2] 个股涨跌与成交情况 - 涨幅居前的个股包括：招标股份收盘价18.84元，成交额7.66亿元；东方国信收盘价13.90元，成交额32.86亿元；中曼石油收盘价35.17元，上涨5.90%[1] - 跌幅居前的个股包括：神剑股份收盘价14.02元，成交额33.61亿元；烽火通信收盘价41.62元，成交额48.04亿元；三维通信收盘价15.03元，下跌4.99%[2] - 部分个股成交活跃，海兰信成交额达75.28亿元，巨力索具成交额达76.35亿元[1][2] 个股资金流向分析 - 中国船舶获得主力资金净流入2.44亿元，净占比8.10%，但游资和散户资金分别净流出1.45亿元和9916.57万元[3] - 杰瑞股份主力资金净流入1.64亿元，净占比11.99%，而游资和散户资金分别净流出9726.30万元和6696.57万元[3] - 中曼石油主力资金净流入1.37亿元，净占比11.35%，但散户资金净流出1.28亿元，净占比达10.64%[3] - 东方国信主力资金净流入5917.69万元，但游资净流出7897.33万元，最终散户资金净流入1979.64万元[3] - 中油工程主力资金净流入5812.98万元，净占比12.41%，而游资和散户资金分别净流出2891.75万元和2921.23万元[3]

公司股价与交易表现 - 2月11日，神剑股份股价下跌5.14%，报收14.02元/股，成交额达31.02亿元，换手率为26.08%，总市值为133.34亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司全称为安徽神剑新材料股份有限公司，位于安徽省芜湖经济技术开发区，成立于2002年4月18日，于2010年3月3日上市 [1] - 公司主营业务为化工新材料制造与高端装备制造，其主营业务收入构成为：户外型树脂占72.68%，混合型树脂占15.36%，高端装备制造占9.62%，其他(补充)占2.35% [1] 基金持仓情况 - 平安基金旗下平安中证2000增强策略ETF（159556）在四季度重仓神剑股份，持有1.03万股，占基金净值比例为0.78%，为基金第二大重仓股 [2] - 根据测算，2月11日该基金因此持仓浮亏约7828元 [2] 相关基金产品表现 - 平安中证2000增强策略ETF（159556）成立于2023年12月27日，最新规模为1892.05万元 [2] - 该基金今年以来收益率为9.73%，同类排名1140/5569；近一年收益率为36.23%，同类排名1780/4295；成立以来收益率为33.46% [2] - 该基金经理为李严，累计任职时间2年50天，现任基金资产总规模129.11亿元，任职期间最佳基金回报为116.65%，最差基金回报为1.93% [2]

市场整体表现 - 截至午盘，主要股指涨跌不一，上证指数报4122.34点，下跌0.02%[3][4]，深证成指报14206.26点，下跌0.02%[3][4]，创业板指报3328.02点，下跌0.14%[3][4]，科创综指报1800.35点，上涨0.19%[3][4] - 沪深两市半日成交额达1.4万亿元[6]，并在盘中于10:31突破1万亿元[8] - 全市场超过2800只个股下跌[6] 行业与板块动态 - **传媒娱乐板块表现强势**：影视院线、传媒、短剧游戏板块涨幅居前[5]，其中影视院线板块掀起涨停潮，光线传媒、中国电影等10余股涨停，华策影视、幸福蓝海涨幅超过15%[6]，传媒板块持续走高，读客文化、捷成股份等多股涨停，中文在线、光线传媒均涨近15%[6]，影视概念板块活跃，捷成股份涨超16%，中文在线涨超13%[10] - **半导体与创新药板块走强**：半导体板块走高，芯原股份涨逾8%，海光信息涨7.68%[10]，创新药概念盘中拉升，广生堂涨超13%，万邦德涨停，多股涨超5%[6] - **部分板块走弱**：贵金属、航运、白酒板块走弱[5]，商业航天板块震荡调整，神剑股份、巨力索具触及跌停[10] - **其他活跃板块**：PCB概念股震荡走高，南亚新材涨超10%创新高，兆驰股份涨停[9]，沪锡主力合约日内大涨5%，报388200元/吨[9] 新股与港股表现 - 三只新股上市，N电科开盘涨幅达750.05%，N爱得开盘涨225.95%，N林平开盘涨66.61%[11] - 港股恒生指数开盘涨0.65%，恒生科技指数开盘涨0.82%[13]，盘中恒生科技指数涨幅扩大至1.3%，成分股中快手涨超4%[10]，新股乐欣户外开盘大涨逾96%[13] 开盘与资金面情况 - A股开盘三大指数涨跌不一，沪指涨0.11%，深成指跌0.05%，创业板指跌0.33%[12] - 央行公开市场开展3114亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日有1055亿元逆回购到期[14] - 人民币兑美元中间价报6.9458，较前一交易日调升65个基点[15]

公司投资者关系与权益保障措施 - 公司制定了包括《公司章程》和《投资者关系管理制度》在内的投资者权益保障相关制度 [2] - 公司重视投资者保护工作 具体措施包括在股东会披露中小投资者参会情况及表决结果 [2] - 公司通过召开年度业绩说明会及实施持续现金分红等方式与投资者沟通并回馈股东 [2]

市场整体表现 - 2月9日，沪指上涨1.41%报4123点，深证成指上涨2.17%，创业板指上涨2.98% [1] - 市场热点聚焦于AI应用、CPO、光伏设备板块 [1] 强势股与连板股表现 - AI应用概念股名雕股份录得7天6板，影视股横店影视录得8天6板，化工股百川股份录得9天6板，并购重组概念的韩建河山录得5连板，凯龙高科录得20CM 4连板 [3] - ST瑞德（代码000711）录得11天9板，当日涨幅45.17% [4] - 百川股份（代码002455）录得9天6板，当日涨幅9.96% [4] - 横店影视（代码603103）录得8天6板，当日涨幅10.00% [4] - 名雕股份（代码002830）录得7天6板，当日涨幅10.02% [4] - 韩建河山（代码603616）录得5连板，当日涨幅10.01% [4] - 大通燃气（代码600330）录得7天4板，当日涨幅10.00% [4] - ST京机（代码000821）录得6天4板，当日涨幅4.97% [4] - 京投发展（代码600683）录得5天4板，当日涨幅10.08% [4] - 协鑫集成（代码002506）录得4连板，当日涨幅10.04% [4] - 凯龙高科（代码300912）录得4连板，当日涨幅20.00% [4] - ST生服（代码603021）录得5天3板，当日涨幅5.00% [4] - ST中语（代码GOSPOD）录得3连板，当日涨幅4.98% [4] - ST华西（代码002630）录得3连板，当日涨幅5.18% [4] - 金富科技（代码003018）录得3连板，当日涨幅9.98% [4] - 拓日新能（代码002218）录得4天2板，当日涨幅9.94% [4] - TCL中环（代码002129）录得4天2板，当日涨幅9.98% [4] 龙虎榜整体资金流向 - 龙虎榜当日净买入额前三名分别为：中文在线（净买入7.16亿元）、TCL中环（净买入5.17亿元）、中超控股（净买入4.06亿元） [4] - 龙虎榜当日净卖出额前三名分别为：巨力索具（净卖出3.02亿元）、三变科技（净卖出2.38亿元）、神剑股份（净卖出1.94亿元） [5] 机构席位资金动向 - 龙虎榜中机构专用席位净买入额前三名分别为：巨力索具（净买入1.54亿元）、湖南白银（净买入1.18亿元）、飞沃科技（净买入7161.91万元） [6] - 龙虎榜中机构专用席位净卖出额前三名分别为：通源石油（净卖出1.68亿元）、拓日新能（净卖出1.55亿元）、中文在线（净卖出9573.93万元） [7] 重点个股分析：中超控股 - 公司涉及商业航天、高温合金、电网设备题材，当日涨停 [8] - 全天换手率34.70%，成交额46.39亿元，振幅13.04% [8] - 龙虎榜数据显示，机构净卖出5694.70万元，深股通净买入1187.83万元，营业部席位合计净买入4.51亿元 [8] - 公司市值147.14亿元，52周最高价10.75元，最低价2.54元 [9] - 行业层面，我国成功发射可重复使用试验航天器，技术验证将大幅降低发射成本，推动商业航天进入高频发射常态化阶段；埃隆·马斯克表示SpaceX重点转向在月球上建造城市 [11] - 公司层面，控股孙公司江苏精铸为火箭提供十余种高温合金精密铸件；公司电线电缆主业国网中标率居行业前列，形成电线电缆与高温合金铸造“双轮驱动”格局；公司拟定向增发募资建设“航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目” [11] 重点个股分析：TCL中环 - 公司为光伏硅片龙头，涉及马斯克调研、BC专利授权概念，当日涨停 [11] - 全天换手率10.70%，成交额49.44亿元，振幅7.55% [11] - 龙虎榜数据显示，机构净买入5676.52万元，深股通净卖出277.08万元，营业部席位合计净买入4.63亿元 [11] - 公司市值472.24亿元，52周最高价11.68元，最低价7.11元 [12] - 行业层面，中银证券研报指出“反内卷”、“太空光伏”是2026年光伏投资双主线，马斯克团队开始调研国内厂商，光伏设备景气度提升 [14] - 公司层面，控股子公司Maxeon与爱旭股份签署5年期、16.5亿元BC电池及组件专利全球除美国许可协议，首期2.5亿元已锁定2026年收入；马斯克团队上周调研了TCL中环等中国光伏企业；公司硅片产能190GW，2024年出货125.8GW，市占率全球第一 [15][16] 其他重点交易个股 - 海航科技当日涨停，换手率9.17%，成交额10.17亿元，沪股通净买入2606.72万元，营业部席位合计净买入5789.41万元 [17] - 衢州东峰当日涨停，换手率5.85%，成交额5.00亿元，沪股通净买入1522.47万元，营业部席位合计净买入4440.14万元 [17] - 杭萧钢构当日涨停，换手率7.31%，成交额6.94亿元，沪股通净买入3480.40万元，营业部席位合计净买入1.76亿元 [17] - 国发股份当日跌停，换手率10.62%，成交额3.81亿元，营业部席位合计净卖出4556.14万元 [18] - 巨力索具当日下跌1.96%，换手率41.24%，成交额79.11亿元，机构净买入1.54亿元，深股通净卖出2.20亿元，营业部席位合计净卖出2.36亿元 [18] - 协鑫集成当日涨停，换手率7.65%，成交额22.22亿元，深股通净买入9788.34万元，营业部席位合计净卖出6083.32万元 [18] - 德美化工当日涨停，换手率27.71%，成交额11.17亿元，机构净买入326.16万元，营业部席位合计净卖出5548.82万元 [19] 沪深股通资金动向 - 涉及沪股通专用席位的个股中，浙文互联的沪股通专用席位净卖出额最大，为9117.33万元 [19][20] - 涉及深股通专用席位的个股中，湖南白银的深股通专用席位净买入额最大，为3.02亿元 [20][21] 知名游资操作动向 - 成都系：净买入中文在线1.502亿元、拓日新能1.105亿元 [21] - 佛山系：净买入捷成股份2.034亿元、韩建河山3375万元，净卖出德美化工3696万元 [21] - 涪陵广场路：净买入杭电股份1.526亿元 [21] - 量化抢筹：净买入巨力索具1.287亿元 [21] - 欢乐海岸：净卖出友邦吊顶1121.28万元 [21] - 东北猛男：净买入海航科技3382.14万元、杭电股份3102.82万元 [21] - 山东帮：净买入杭电股份2485.38万元，净卖出浙文互联1.051亿元 [21] - 桑田路：净卖出格尔软件4632.47万元 [21] - 独股一箭：净买入京投发展1116.55万元 [21]

行业投资评级 - 报告对国防军工行业评级为“看好” [2] 核心观点 - 建议持续关注军工行业，并继续推荐商业航天、大飞机等板块 [2] - 行业部分领域订单逐步落地，业绩与订单预计呈现一季度修复，二季度加速的趋势 [4] - 近期地缘局势事件较多，欧美等加大军费投入意向明显，以及两会军费预算可能形成催化 [4] - 判断军工行业“十五五”将进入到新一轮提质增量的上升周期 [4] - 进入“十五五”期间，预计2026年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态 [4] - 考虑到十五五期间，新型装备持续上量，装备建设节奏整体有望延续十四五“提质补量”趋势，叠加地缘局势和外贸催化，中长期建议持续保持军工行业高关注度 [4] - 星箭新一轮催化有望密集落地，坚定看好商业航天 [4] - 关注军工行业内需增长带动基本面向上相关投资机会，与技术外延催化的新兴领域主题投资 [4] 市场回顾 - 上周（2026年2月2日至2月6日）申万国防军工指数上涨0.21%，中证军工龙头指数上涨0.6% [2][5] - 同期上证综指下跌1.27%，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌3.28% [2][5] - 申万国防军工指数跑赢创业板指、跑赢沪深300、跑赢上证综指、跑输军工龙头指数 [2][5] - 从细分板块看，上周国防军工板块0.21%的涨幅在31个申万一级行业涨跌幅中排名第13位 [2][5] - 从构建的军工集团指数变化来看，上周中证民参军涨跌幅排名靠后，平均跌幅为1.83% [2][5] - 个股涨幅前五：神剑股份（28.07%）、银河电子（21.58%）、特发信息（20.17%）、三角防务（19.13%）、雷科防务（15.3%） [2][5] - 个股跌幅前五：同有科技（-18.37%）、春兴精工（-13.65%）、旋极信息（-10.06%）、菲利华（-9.31%）、航宇微（-8.5%） [2][5] 板块估值 - 当前申万军工板块PE-TTM为95.29，位于2014年1月至今估值分位74.63%，位于2019年1月至今估值分位98.78% [13] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [13] 重点关注方向与标的 - 内需方向关注：1）智能化/信息化；2）无人装备与反无系统；3）两机产业（军发-商发-燃机）；4）消耗类武器 [4] - 外延方向关注：1）军贸；2）商业航天；3）大飞机；4）低空经济；5）可控核聚变；6）深海科技 [4] - 内需重点关注标的：中航沈飞、菲利华、芯动联科、紫光国微、航发动力、华秦科技、七一二、北方导航、国科军工、智明达、成都华微 [4] - 外延重点关注标的：睿创微纳、国睿科技、臻镭科技、航天电子、国博电子、海格通信、上海瀚讯、中科星图、西部超导、金天钛业、联创光电 [4] 行业动态与催化 - 四中全会十五五规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化 [4] - 我国在酒泉卫星发射中心使用长征二号F运载火箭，成功发射一型可重复使用试验航天器 [4] - 根据海南商发披露，2026年发射公司将聚焦核心任务，全力保障近30次发射任务及新型号合练首发、新工位启用等重点工作 [4]