工业生产总体表现 - 7月份工业生产总体保持平稳 多数行业和产品实现增长 工业经济高质量发展稳步推进 [1] - 41个工业大类行业中35个行业增加值同比增长 增长面达85.4% [3] 装备制造业支撑作用 - 电子 电气机械 汽车等行业对规模以上工业增长贡献率达36.4% [3] - 装备制造业继续发挥工业生产"压舱石"作用 [3] 高端装备制造领域表现 - 铁路船舶航空航天行业增加值同比增长13.7% [5] - 船舶及相关装置制造行业增加值增长29.7% [5] - 铁路机车产量增长1.5倍 [5] 新质生产力发展 - 模拟芯片产量增长29.8% [7] - 3D打印设备产量增长24.2% [7] - 工业控制计算机及系统产量增长21.4% [7] 机器人产业增长 - 机器人减速器产量增长48% [7] - 工业机器人产量增长24% [7] - 服务机器人产量增长12.8% [7]

军工板块市场表现 - 8月5日军工板块延续强势 长城军工触及涨停 北方长龙涨超8% 科思科技涨超10% 多只个股跟涨[1] - 军工板块在地缘事件及阅兵等短期事件催化下持续走强 历史数据显示阅兵事件驱动下军工板块较沪深300有超额收益[1] 行业驱动因素 - 军工板块处于"三重利好"共振期：政策层面央企重组加速释放深化改革信号 资金层面军费投入连续多年稳步增长 周期层面"十四五"收官与"十五五"规划在即[1] - 全球军贸市场快速发展 2022年全球军贸指数同比增长19.37%[2] - 国防预算稳步增长 但较部分发达国家仍有较大上涨空间[3] 企业业绩与需求 - 核心军工企业中报业绩亮眼 航天科技利润增长1628%-2315% 高德红外净利润增长734%-957%[2] - 2025年上半年订单公告等催化剂有望持续兑现[2] - 下游需求呈恢复性增长 2027年建设目标及2035/2050年中长期目标提供明确指引[3] 重点发展方向 - 行业产能结构逐步优化 安全边际高且具备长期成长确定性[3] - 新域新质领域受关注 包括大飞机 低空经济 商业航天 无人机 机器狗等方向[3]

军工行业表现 - 军工板块2024年9月24日至2025年7月21日期间国防军工指数大涨37.24%，高于同期沪深300指数27.17%的涨幅 [1] - 低空经济、大飞机、军事智能化等主题活跃度提升，地缘冲突推动板块热度 [1] - 重仓军工的基金业绩表现突出，如方正富邦核心优势混合基金重仓军工产业链核心企业 [1] 方正富邦核心优势混合基金持仓 - 前十大重仓股中航天航空领域占比最高，包括中无人机(8.95%)、中航沈飞(7.97%)、中航成飞(7.94%) [2] - 其他重点持仓行业包括专用设备(中兵红箭7.34%)、通信设备(北方导航7.26%)、电子元件(中航光电6.39%) [2] - 部分个股表现亮眼：北方导航今年以来上涨60.01%，中兵红箭上涨51.49%，航天彩虹上涨42.2% [2] - 基金自2025年一季度转型为军工主题基金后，更加专注于无人机、无人设备等方向 [1] 军工行业前景 - "十四五"计划进入最后一年，行业扰动因素消除，下游需求恢复性增长 [3] - 中长期目标明确：2035年基本实现国防和军队现代化，2050年建成世界一流军队 [3] - 新域新质领域如大飞机、低空经济、商业航天、无人机、机器狗等方向值得关注 [3] - 9月3日阅兵仪式可能引发军工股提前表现，地缘局势升级也可能催生投资机会 [3] 行业驱动因素 - 估值驱动是军工板块走势的主要因素，A股风险偏好回暖带动板块上涨 [1] - 产能结构逐步优化，国防军工板块安全边际高，具备长期成长确定性 [3]

中国信息通信网络发展 - 中国建成全球技术领先、规模最大的信息通信网络，5G应用融入97个国民经济大类中的86个，工业互联网实现41个工业大类全覆盖 [1] - 人工智能大模型建设和细分场景应用快速推进，覆盖能源、教育、交通、医疗等领域 [1] 5G与人工智能在产业中的应用 - 中国商飞自2018年起携手中国联通等合作伙伴推动5G、人工智能与大飞机研制的融合创新，建成全球首个5G工业园区和国内首个5G全连接工厂 [3] - 大飞机产业进入产业化新阶段，将持续推进5G、人工智能的落地应用 [3] AI产业发展与生态构建 - 中国联通致力于与合作伙伴共创AI产业数实融合新生态，推动人工智能更深层次融入重点行业和消费领域 [3] - AI正在重新定义数字消费 [3] AI应用与用户增长 - AI原生App月活用户数突破2.7亿，人工智能成为推动产业变革的核心引擎 [3]

2025Q2转债业绩前瞻 核心观点 - 2025Q2业绩向好的转债集中在通信、电子、军工、汽零、交运设备、工控设备、能源设备、电力设备等高端制造行业，以及涨价利好的有色和基础化工行业 [1] - 业绩增长主要受益于AI算力投资、国产替代加速、高端制造需求高增及有色金属/化工品涨价 [1][2][3] - 可通过工业企业利润数据、A股业绩预告及分析师预测上修线索挖掘标的 [1][4] 行业利润增长驱动因素 上游资源品 - 有色金属矿采选业利润同比增长41.7%，主因金、铜、锌、银等价格上涨及产销量回升 [2] 工业制造 - 铁路/船舶/航空航天设备制造业利润同比增长56%，受益于全球航运景气度回升（LNG船、集装箱船订单）、大飞机产业链放量及一带一路基建输出 [2] - 计算机/通信/电子设备制造业、电气机械/器材制造业、通用设备制造业保持双位数增长，驱动因素包括AI硬件、智能终端、电网设备、工控设备需求 [2] 消费制造 - 农副食品加工业利润增速达38.2%，因预制菜、健康食品等高附加值产品需求旺盛 [2] A股业绩高增行业分布 - 272家公司2025Q2扣非净利润同环比增速超30%，集中在以下行业： - **基础化工**：磷化工、农药化肥、制冷剂涨价 [3] - **电力设备及新能源**：海外光伏储能订单、国内特高压/智能电网建设、新能源车/军工订单 [3] - **机械**：工业母机、半导体设备、能源设备、造船业、轨道交通设备需求 [3] - **电子**：AI算力投资、半导体设备国产替代、消费电子出货增长 [3] - **汽车**：新能源车销量高增、商用车及零部件出海加速 [3] 分析师预测上修线索 - 13只转债标的过去三个月2025年平均预测净利润被上修超5%（预测机构家数>3） [4]

国家重大战略实施和重点领域安全能力建设（"两重"） - 平陆运河作为西部陆海新通道骨干工程预计2026年底通航 将大幅缩短西南地区货物出海距离并降低物流成本 [2] - 广西加快实施《西部陆海新通道总体规划》形成通道建设补短板、优服务、扩开放的政策体系 [2] - 上海围绕大飞机、人形机器人等重点产业链策划项目 加快项目进度 [3] - 中国商飞总装制造中心生产线自动化系统高效运转 技术人员专注推进关键工序 [2] 大规模设备更新和消费品以旧换新（"两新"） - 上海出台方案加力扩围实施消费品以旧换新 新增数码产品购新补贴 2024年广西使用补贴资金51亿元直接拉动销售325亿元 [4] - 南南铝完成多条生产线智能化改造 设备投资强度提升带动上下游订单增长 [6] - 广西2024年引导金融机构支持节能降碳、工业智能化转型等领域设备更新 [7] - 上海推出工业设备更新专项行动 新增支持方向并降低申报门槛 2024年市区两级支持项目超500个 [7] 政策实施成效与建议 - 美团平台以旧换新补贴政策使原价7000元电脑到手价低于6000元 [4] - 建议完善政府投资带动社会投资机制 服务国家重大发展战略 [3] - 建议更大力度促消费 综合运用财税信贷等手段实施消费提振行动 [7] - 建议培育符合消费新需求的新业态 构建文旅融合新消费场景 [8]

国防军工板块市场表现 - 国防军工ETF（512810）盘中一度跌逾1%，实时成交超6000万元，近10日吸金额超1.68亿元 [1] - 国防军工ETF成份股跌多涨少，长城军工跌近7%，国睿科技、铂力特、北方导航等跌逾3%，际华集团逆势涨逾9%，高德红外涨超3% [1] - 国防军工ETF持续溢价交易，昨日千万资金逢跌进场 [1] 行业分析与后市展望 - 中报季临近，高标股业绩释放存在不确定性，短期可能分化整理 [3] - 华福证券表示"不惧调整，继续看多"，中航证券认为国防军工向上空间广阔、向下有底，结构性深度调整可能性低 [3] - 浙商证券建议2025年下半年关注三大主线：军贸、新域新质、重组 [3] 国防军工ETF产品动态 - 国防军工ETF（512810）于6月20日实施份额一拆二，交易门槛由120元降至60元 [4] - 该ETF覆盖商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等热门题材，为融资融券标的+互联互通标的 [3] 行业投资主线详解 - 军贸方向：俄乌冲突等地缘政治变化影响全球军贸供需格局，军工企业通过军贸打开业绩天花板 [3] - 新域新质方向：军品包括无人机、远程火箭弹、水下装备等，民品包括大飞机、低空经济、商业航天、可控核聚变等 [3] - 重组方向：关注核心资产仍在体外的上市公司及资产证券化率较低的央企（如兵器工业集团、航天科技集团、中国航发集团） [3]

长三角大飞机产业集群合作共建框架协议签署 - 上海市经济和信息化委员会主任张英、江苏省工业和信息化厅党组书记、厅长朱爱勋、浙江省经济和信息化厅党组书记、厅长詹敏、安徽省工业和信息化厅党组书记、厅长冯克金代表三省一市经信部门共同签署协议 [1] - 协议内容包括共创主导产业体系、共建协同创新网络、共育优质企业群体、共筑先进制造能力、共推开放融合发展和共赢产业发展生态等方面 [1] - 合作目标为持续推进区域协同、产业联动、资源整合，全面构建集聚效应显著、创新能力突出、产业链条完整、配套体系完善的发展格局 [1]

长三角经济表现 - 2024年长三角地区GDP突破33万亿元人民币 同比增长5 5% [1] - 长三角以不到中国4%的国土面积创造了中国近四分之一的经济总量 [1] - 2025年一季度长三角GDP超8万亿元 占中国比重超过四分之一 [1] - 长三角"万亿城市"数量增至9个 占中国比重超三分之一 [1] 先进制造业发展 - 长三角拥有国家先进制造业集群26个 占中国总数的32 5% [2] - 集群覆盖大飞机 生物医药 新材料 高端装备等战略性新兴产业 [2] - 长三角先进制造业集群联盟揭牌 目标培育世界级先进制造业集群 [2] - 联盟将构建跨区域产业链供应链协作网络 推动集群高质量发展 [2] 重点合作项目 - 签署《长三角—长江经济带联动科技创新引领新质生产力发展合作框架协议》 [2] - 签署《深化科技金融合作推动长三角一体化更高质量发展合作框架协议》 [2] - 签署《长三角大飞机产业集群合作共建框架协议》 [2] 成果发布 - 集中发布2025年度长三角一体化发展实事项目清单 [1] - 发布2025年度长三角一体化发展最佳实践案例 [1] - 公布第二批长三角创新联合体名单 [1] - 展示太湖共保联治成果和新安江—千岛湖生态环境共同保护合作区建设成果 [1]

长三角一体化发展高层论坛成果 - 论坛发布12个跨域创新联合体 涵盖生物医药 智能机器人 集成电路 人工智能等领域 构建目标是围绕创新链布局产业链 推动创新要素集聚 [2] - 创新联合体成员包括核心制造企业 产业链上下游企业 院校等主体 例如半导体装备制造商晶盛机电牵头集成电路大硅片抛光技术创新联合体 预计可降低20%生产成本 [2][3] - 论坛签约7个领域合作事项 包括大飞机产业集群共建 新能源汽车出海基地 科技金融合作 数智文化产业基金等 并成立长三角先进制造业集群联盟 [3] 长三角科技创新进展 - 长三角科技创新联合攻关计划已实施三批共72项项目 张江与合肥综合性国家科学中心深化合作 高水平国家实验室体系加速共建 [3] - 长三角科技资源共享服务平台已集聚28个重大科研设施 超4.9万台(套)大型科学仪器 创新生态竞争力持续提升 [4] 长三角区域经济数据 - 长三角一市三省进出口总额占全国36.5% 实际利用外资额占全国55.2% [1] - 长三角4个自贸区向全国复制推广的制度创新成果占全国总数50%以上 生态绿色一体化示范区已有57项制度创新经验全国推广 [1] 长三角实事项目清单 - 2025年度实事项目清单覆盖10个领域 包括满意消费品牌建设 跨省惠企服务 招聘数据共享平台 轨道交通互联互通等 [6] - 首批实事项目清单已完成目标 第二批聚焦社会民生 如24小时AI+心理关爱平台 年度归集150万个招聘岗位 10种门诊慢特病跨省结算等 [6][7] 长三角未来协同方向 - 推动铁路轨道交通标准衔接与贯通 建立新安江-千岛湖生态保护市场化协作机制 [7] - 推进医疗机构检验结果互认 复制推广上海自贸区制度型开放试点 完善示范区制度创新全链条机制 [7]