股票期权激励 - 2025年股票期权激励计划授予总数2643.95万份[2] - 董事长、总裁袁正刚获授149.28万份，占授予总数5.65%，占总股本0.09%[2] - 478名核心人员获授2206.23万份，占授予总数83.44%，占总股本1.34%[2] - 全部在有效期内激励计划所涉标的股票总数未超公告时公司股本总额10%[2] 核心人员情况 - 核心技术（业务）骨干人员编号从102到230[7][8][9] - 核心技术（业务）骨干人员至少129人[7][8][9] - 广联达有核心技术（业务）骨干人员145人（编号360 - 478）[13][14][15]

股权激励规模 - 全部在有效期内的股权激励计划所涉标的股票总数累计未超公司股本总额10%[2] - 单一激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划累计获授股票未超公司股本总额1%[2] 股票期权行权规则 - 股票期权授权日与首次可行权日间隔不少于12个月[4] - 股票期权后一行权期起算日不早于前一行权期届满日[4] - 股票期权每期行权时限不少于12个月[4] - 股票期权每期可行权比例未超激励对象获授总额50%[4] 财务与合规条件 - 最近一个会计年度财务会计报告未被出具否定或无法表示意见审计报告[2] - 最近一个会计年度财务报告内部控制未被出具否定或无法表示意见审计报告[2] - 上市后最近36个月内未出现未按规定进行利润分配情形[2] 激励对象限制 - 激励对象不包括单独或合计持股5%以上股东或实际控制人及其配偶、父母、子女[2] 合规审查与程序 - 聘请律师事务所出具法律意见书并发表专业意见[5] - 公司符合实行股权激励条件[5] - 股权激励计划内容、拟订、审议、公示等程序符合规定[5] - 股权激励对象确定符合规定[5] - 公司已履行信息披露义务[5] - 公司未为激励对象提供财务资助[5] - 股权激励计划不存在损害公司及股东利益情形[5] 表决回避 - 董事会表决草案时关联董事回避表决[37] - 股东大会审议草案时关联股东拟回避表决[38]

激励计划基本信息 - 拟授予股票期权数量为2643.95万份，约占公司股本总额1.60%[8][29] - 股票期权行权价格为10.73元/份[8][41] - 激励对象总人数为485人[9][24] - 激励计划有效期最长不超过36个月[9] - 激励计划采取股票期权，股票来源为回购或定向发行A股[8] - 激励计划权益一次性授予，无预留权益[8] 激励对象 - 激励对象包括董事、高管、核心管理人员和骨干，不包括独董、监事等[10][24] - 董事长袁正刚获授149.28万份，占授予总数5.65%[30] - 董事刘谦获授79.97万份，占授予总数3.02%[30] - 董事云浪生获授55.98万份，占授予总数2.12%[30] - 高级副总裁汪少山获授53.32万份，占授予总数2.02%[30] - 高级副总裁李菁华获授37.32万份，占授予总数1.41%[30] - 高级副总裁刘建华获授37.32万份，占授予总数1.41%[30] - 董事会秘书冯健雄获授24.53万份，占授予总数0.93%[30] - 核心人员（478人）获授2206.23万份，占授予总数83.44%[30] 行权安排 - 等待期为授予之日起12个月、24个月[36] - 第一个行权期12 - 24个月，行权比例50%[37] - 第二个行权期24 - 36个月，行权比例50%[38] - 董高任职期每年转让股份不超25%，离职半年内不得转让[39] 授予与行权条件 - 公司财报和内控审计报告无否定或无法表示意见[47][48] - 上市后36个月内无未按规定利润分配情形[47][48] 考核目标 - 2025年净利润目标值5.63亿元，触发值3.94亿元[49] - 2026年净利润较2025年增长率不低于30%或2025 - 2026累计不低于12.95亿元；触发条件为增长率不低于20%，累计不低于8.66亿元[49] 价格与数量调整 - 资本公积金转增等时，调整后股票期权数量和行权价格有相应公式[54][55][56] 费用摊销 - 授予2643.95万份股票期权需摊销总费用12995.01万元，2025 - 2027年分别摊销6756.94万元、5241.63万元、996.44万元[61] 其他 - 激励计划股东大会审议通过后生效，由董事会负责解释[75] - 公司与激励对象纠纷协商不成可向所在地法院诉讼[72]

激励计划基本信息 - 拟授予股票期权数量为2643.95万份，约占公司股本总额165194.4342万股的1.60%[8][29] - 股票期权行权价格为10.73元/份[8][41] - 激励对象总人数为485人[9][24] - 激励计划有效期最长不超过36个月[9] 人员获授情况 - 董事长、总裁袁正刚获授股票期权149.28万份，占授予总数5.65%，占公司总股本0.09%[30] - 董事、高级副总裁刘谦获授股票期权79.97万份，占授予总数3.02%，占公司总股本0.05%[30] - 核心管理人员、核心技术（业务）骨干478人获授股票期权2206.23万份，占授予总数83.44%，占公司总股本1.34%[30] 行权安排 - 第一个行权期为自授予之日起12个月后的首个交易日起至授予之日起24个月内的最后一个交易日当日止，行权比例50%[37][38] - 第二个行权期为自授予之日起24个月后的首个交易日起至授予之日起36个月内的最后一个交易日当日止，行权比例50%[38] 业绩考核目标 - 2025年业绩考核目标净利润目标值为5.63亿元，触发值为3.94亿元[49] - 2026年业绩考核目标需满足两个条件之一，一是以2025年净利润为基数，净利润增长率不低于30%；二是2025 - 2026年累计净利润不低于12.95亿元[49] 费用摊销 - 需摊销的总费用为12995.01万元，2025 - 2027年分别摊销6756.94万元、5241.63万元、996.44万元[61] 实施与变更终止 - 激励计划经公司股东大会审议通过后方可实施[10] - 自股东大会审议通过之日起60日内，公司将向激励对象授予股票期权并完成相关程序，否则宣告终止[11] - 公司在股东大会审议前变更激励计划需经董事会审议通过，审议通过后变更需股东大会决定[71] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需经董事会审议通过，审议通过后终止需股东大会决定[71]

激励计划基本信息 - 广联达2025年股票期权激励计划由董事会薪酬与考核委员会拟定[13] - 激励计划授予激励对象共485人[14] - 本激励计划拟授予股票期权数量为2643.95万份，约占公告时公司股本总额165194.4342万股的1.60%[18] 激励对象情况 - 激励对象不包括独立董事等特定人员[14] - 董事长、总裁袁正刚获授股票期权数量为149.28万份，占授予股票期权总数的比例为5.65%，占公告时公司总股本的比例为0.09%[15] - 核心管理人员、核心技术（业务）骨干478人获授2206.23万份，占比83.44%[16] 时间安排 - 激励计划有效期最长不超过36个月[20] - 授予日需在股东大会审议通过后60日内确定，否则未授予的股票期权失效[20] - 授予股票期权的等待期分别为自授予之日起12个月、24个月[20] 行权安排 - 第一个行权期自授予之日起12个月后的首个交易日起至24个月内的最后一个交易日当日止，行权比例50%[22] - 第二个行权期自授予之日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日当日止，行权比例50%[22] 业绩考核 - 激励计划行权考核年度为2025 - 2026年，2025年净利润目标值5.63亿元，触发值3.94亿元[27] - 2026年净利润需满足两个条件之一，一是较2025年增长率不低于30%（触发值为不低于20%），二是2025 - 2026年累计净利润不低于12.95亿元（触发值为不低于8.66亿元）[27] 价格相关 - 激励计划授予的股票期权行权价格为每份10.73元[30] - 激励计划公告前1个交易日公司股票交易均价为14.30元/股，前20个交易日公司股票交易均价为14.20元/股[30] 其他 - 广联达本次激励计划实施尚需公司股东大会决议批准[51] - 独立财务顾问为上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司[55]

公司基本信息 - 广联达成立于1998年8月13日，注册资本166486.9506万元[15] - 2010年4月29日发行2500万股人民币普通股，5月25日挂牌上市，代码002410[15] 股票激励计划 - 有效期最长不超过36个月，拟授予权益2643.95万份，占股本总额1.60%[17] - 激励对象485人，不包括独立董事等，含关联董事[23][30] - 薪酬与考核委员会3月4日审核通过草案，董事会、监事会3月14日审议相关事项[21] - 激励计划需经股东大会特别决议通过，将安排网络投票[22][28] - 目的是建立长效激励机制，结合各方利益[28]

激励计划考核 - 行权考核年度为2025 - 2026年，每年考核一次[6] 净利润目标 - 2025年净利润目标值5.63亿元，触发值3.94亿元[7] - 2026年目标满足两条件之一，触发条件也满足两条件之一[7] 行权比例 - 公司层面按净利润分三档确定行权比例[7] - 个人考核合格行权比例100%，不合格为0%[8] 考核流程 - 考核结束10个工作日通知结果，可10个工作日内申诉[12] - 结果保密归档，计划结束三年后统一销毁[12]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国CAD/BIM软件行业 - **公司**：广联达（Glodon，002410.SZ）、中望软件（ZWSOFT，688083.SS）、盈建科（YJK，300935.SZ） 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - **2024年Q4表现**：客户IT支出疲软持续影响Q4业绩，CAD/BIM软件供应商收入同比增长在 -9% 至 +3% 之间，盈利能力因营收增长乏力和一次性费用而较弱[1] - **2025年展望**：供应商将聚焦核心产品能力提升和成本控制，暂不进行大规模招聘[1] 广联达（Glodon） - **2024年Q4业绩**：营收略超预期，但净利润未达预期，主要因人员缩减产生一次性费用；全年营收与2023年持平，新客户渗透放缓，产品组合向纯软件产品转移，Q4营收同比增长3%[4][8] - **2025年展望**：预计Q1营收同比增长11%，受成本软件业务复苏推动，但受季节性因素影响环比下降；计划聚焦核心产品升级，包括成本管理平台、设计软件集成和施工管理软件，目标是核心区域的关键客户；2024年推出内部AI建筑模型AceGPT，更大参数模型正在开发中[9] - **盈利预测调整**：下调2024年盈利预测24%，以反映高于预期的运营成本和一次性费用导致的非运营收入降低；上调2025 - 2028年盈利预测1%，主要因成本管理业务营收增加和规模扩大带来的运营成本率降低[10] - **估值**：维持“中性”评级，12个月目标价为15.1元，基于2025年42倍目标市盈率（此前为39倍），目标市盈率更新是因公司2025 - 2026年盈利强劲增长[11] 中望软件（ZWSOFT） - **2024年Q4业绩**：营收增长3%至3.74亿元，但低于预期15%，主要因教育需求疲软和子公司项目延迟；净利润同比下降13%至5000万元，受人员缩减和子公司商誉减值的一次性影响[16] - **2025年展望**：以本地3D CAD和海外2D CAD业务为增长驱动力，通过产品升级和渠道拓展实现增长，同时在2025 - 2026年放缓人员扩张以提高盈利能力；短期内CAD软件谨慎支出仍可能影响公司增长[16] - **盈利预测调整**：下调2025 - 2027年盈利预测3%/2%/1%，主要因2D CAD客户软件更换放缓导致营收降低，产品组合变化使毛利率提高1.9/1.8/1.2个百分点，规模变小导致运营成本率上升[19] - **估值**：维持“卖出”评级，12个月目标价降至69.8元（此前为71.7元），目标2025年市盈率为62倍（不变）[22] 盈建科（YJK） - **2024年Q4业绩**：营收指引中点同比下降10%，低于预期15%，主要因新项目放缓导致设计公司IT支出疲软，尤其是小规模客户；Q4仍处于净亏损状态，净利润指引中点为净亏损700万元，未达预期[26] - **2025年展望**：业务多元化，拓展公共基础设施项目和AI设计工具YJK GAMA，以抵消房地产项目放缓的影响；盈利能力主要取决于营收规模[26] - **盈利预测调整**：下调2024 - 2027年营收预测6%/2%/2%/3%，因商业地产客户对结构设计软件支出疲软，新产品贡献尚需时间；产品组合变化使2025 - 2027年毛利率提高1.1/1.0/0.5个百分点；2025 - 2026年研发和销售员工扩张放缓，运营成本支出降低[27][28] - **估值**：维持“卖出”评级，12个月目标价提高至16.5元（此前为16.0元），基于2027年每股收益应用32倍目标市盈率（此前为31倍），并以12.1%的股权成本折现至2025年，隐含2025年市盈率为45倍[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 广联达（Glodon） - **价格目标风险**：上行风险包括毛利率扩张快于预期、建筑行业数字化进程快于预期、客户渗透快于预期；下行风险包括建筑行业数字化进程慢于预期、施工管理业务扩张慢于预期、宏观和房地产市场进一步放缓、竞争激烈[35] 中望软件（ZWSOFT） - **价格目标风险**：关键风险包括中小企业客户需求强于预期、CAD软件市场竞争减弱、3D CAD软件开发快于预期[37] 盈建科（YJK） - **价格目标风险**：上行风险包括向更多小规模设计公司的客户渗透进度快于预期、主要版本升级更频繁、产品线扩张进度快于预期、研发效率高于预期[38] 通用信息 - **评级和覆盖范围定义**：分析师将股票推荐为买入或卖出以纳入各地区投资名单，未被分配为买入或卖出的活跃评级股票被视为中性；总回报潜力是当前股价与目标价格之间的差异，包括预期股息；覆盖范围列表可在指定网站查询[57][58][59] - **全球产品和分发实体**：高盛全球投资研究在全球范围内为客户生产和分发研究产品，不同地区由不同实体负责分发[61][62] - **一般披露**：研究基于当前公开信息，但不保证其准确性和完整性；高盛与大量被覆盖公司有业务关系；分析师观点可能与销售、交易人员观点相反；研究不构成个人推荐，投资者应考虑自身情况并寻求专业建议[65][66][67][71]

投资信息 - 公司拟通过全资企业创元投资投资广州基金，2025年2月19日签署合伙协议[2] - 广州基金目标规模4076万元，创元投资以815万元认购份额，预计占比20%[2] 企业信息 - 创元投资注册资本100000万元，广联达科技股份有限公司占比99.90%[4][5] 合伙信息 - 拟成立合伙企业总认缴规模0.4076亿元，各合伙人有不同认缴出资占比[12] - 基金分三期缴付出资，比例为20%、30%和50%，首次出资各有限合伙人实缴不低于100万元[13] - 存续期限为3年投资期+3年退出期+2年延长期[11] 决策与分配 - 投资决策委员会4名委员，项目决策须经五分之三以上（含）同意且普通合伙人必须同意方可通过[15] - 关联交易表决由其他无需回避的三分之二以上（含）合伙人赞成票方为通过[15] - 基金投资期和退出期年管理费按1.5%提取，延长、清算期间不收取[15] - 合伙企业可分配财产按顺序分配，超额收益80%按实缴出资比例分配给合伙人，20%分配给基金管理人[17] 其他要点 - 公司投资资金来源为自有资金，投资额度不影响财务和经营[19] - 合伙企业投资有不能达预期收益目标的风险[19] - 公司将该基金投资划分为其他非流动金融资产[20] - 公司拟委派董事、高级副总裁刘谦担任广州基金投资决策委员会委员[20] - 公司将按规定关注合作进展并及时披露信息[20]

公司业绩 - 广联达预计2024年实现净利润为2.20亿元~2.60亿元，同比增长89.92%~124.45% [1] 股价表现 - 广联达今日收盘价为10.89元，下跌1.18%，日换手率为1.35%，成交额为2.34亿元，近5日上涨0.18% [1] - 业绩预增50%以上的个股在预告发布后当日股价上涨的占比67.28%，其中22家股价涨停 [1] - 预告发布后5日股价上涨的占比70.51% [1]