公司基本情况 - 爱施德是国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] - 阿里巴巴作为战略投资者，将成为持股5%以上股东，并已与公司成立合资公司爱巴巴 [3] 一季度业绩情况 - 1季度全国实体经济受新冠肺炎病毒影响，公司1季度净利润同比增长近40% [3] - 公司2019年开始新零售布局，基于门店互联网化改造形成线上线下合作闭环，提供精准营销方式 [3] - 在直播领域形成爱施德直播+门店直播+KOL联合直播方式，门店销量增长迅速 [3] - 一季度库存周转天数下降明显，部分产品毛利有效提升，体现优秀抗风险和盈利能力 [3] 二季度展望 - 截止4月底，公司在规模和利润上均不低于去年同期水平 [3] - 与阿里巴巴的合资公司已成立，正推进各项合作，拓展3C数码新品类市场，打造线上线下一体化新零售运营中枢 [3] 与阿里巴巴合作展望 - 阿里巴巴将成为持股5%以上股东，并派驻一名董事 [3] - 双方将发挥行业资源和技术优势，在智能手机分销和供应链服务合作基础上，拓展3C数码类新产品 [3] - 共同打造3C数码全品类新零售网络，为品牌商、零售商和消费者提供优质服务，推动行业数字化升级 [3][4] 新零售理解 - 整合有温度的线下和数字化的线上，线上线下相互引流，形成全数字化线上线下一体化的新零售网络 [4] - 阿里巴巴的线上经验、技术和数据能力，爱施德对线下1万家零售门店的合作覆盖，是构建基础 [4] 其他智能硬件市场 - 过去几年公司已拓展3C智能产品，包括智能音箱、无人机、机器人、智能门锁等 [4] - 随着5G应用广泛，线上线下一体化新零售网络将带来更多市场突破和利润空间 [4] 全年业绩展望 - 公司坚持构建能力，推广数字化营销方式，赋能零售门店，疫情期间逆势增长 [4] - 结合阿里巴巴战略合作推进和5G换机潮展望，期待公司全年业绩优异表现 [4]

公司基本情况 - 国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] - 拥有虚拟运营商（MVNO）业务，优友、U.友拥有超过500万客户 [3] 公司发展战略 - 2019年开始新零售布局，将构建3C数码领域的新零售基础设施平台，形成全数字线上线下一体化的新零售网络 [2][3] - 携手阿里巴巴战略升级，覆盖10万家门店，带动产业数字化升级 [3] 股东结构 - 控股股东及其一致行动人合计持有54.34%，上市十年来控股股东地位未变 [3] 独家代理业务 - 线下独家代理产品线下全部货源由公司控盘，具有较高溢价能力和市场把控性 [3] 毛利率与应对措施 - 手机分销毛利率较低，公司通过与阿里合作，整合线上线下资源，形成新零售网络提升毛利率 [3] 收入占比与未来引入侧重点 - 收入集中在苹果、华为荣耀、三星等头部品牌，未来将积极引入其他智能终端品牌，打造全品类代理 [4] 与阿里合作拓展3C业务 - 门店作为体验场景，线上作为获客下单渠道，增大销售额和提升毛利率 [4] - 公司建立全面IT系统，整合线上线下，形成全数字化新零售网络，减少零售终端库存 [4] 海外供应链情况 - 海外业务占比小，疫情有影响，将复制国内成功经验到海外 [5]

公司基本情况 - 爱施德是国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] 疫情期间业绩表现 - 公司一季报成绩亮眼，收入和净利润同比上升，净利润同比上升近38% [3] - 4月份阿里巴巴成为持股5%以上股东，合资公司爱巴巴已成立 [3] - 疫情期间某些品类库存周转天数同比降低40%，运营能力凸显优势 [3] 交流互动问答 全年业绩预期 - 线下零售占总零售额的70%，公司打造线上线下一体化新零售网络，赋能零售门店，提升盈利能力和自身销售规模 [3] 收入结构调整 - 引入阿里巴巴作为战略投资者，拓展3C数码类新产品，打造全品类供应链体系，调整优化业务板块 [3] 2019年扣非净利润业务拆分 - 手机分销板块占比最大，超过50%，其次是金融及供应链业务 [4] 合资公司爱巴巴未来展望 - 形成线上线下一体化新零售模式，整合双方资源，拓展3C数码新品类线上市场，打造运营中枢 [4] 2020年研发费用 - 用互联网IT手段控制费用，费用率持续降低，研发费用对数字化升级和新零售网络战略有重要影响 [4] 控股股东后续安排 - 计划期内控股股东未减持，阿里入股后成为持股5%以上大股东，各股东将支持公司发展 [4]

公司股东情况 - 深圳市神州通投资集团有限公司持有公司股份542,203,586股，占总股本比例52.50% [2] - 深圳市全球星投资管理有限公司持有公司股份101,500,000股，占公司总股本比例9.83% [2] - 新余全球星投资管理有限公司持有公司股份43,440,000股，占公司总股本比例4.21% [2] - 黄绍武先生持有本公司股份11,968,692股，占公司总股本比例1.16% [2] - 合计持股比例高达67.7% [2] 减持相关 - 本次控股股东未减持，此前拟减持是基于战略发展迫切性和孵化新投资项目等资金需要，也是为增加公司股票在二级市场的流动性 [2] - 公司于2017年1月26日披露拟减持提示性公告（公告编号：2017 - 012），于2017年8月25日披露减持计划到期公告（公告编号：2017 - 084） [2][3] 利润与毛利率 - 公司深耕细作，聚焦为客户创造价值，以智能终端销售服务为基础，拓展供应链金融服务，打造“产 + 融”结合销售服务平台 [3] - 一方面提升运营效率，优化产品结构，使主营业务成本效率和毛利率双增长；另一方面产业链上下游新兴领域布局进入业绩释放期，多板块协同拓宽盈利空间 [3] 分销业务 - 公司分销业务分为平台分销业务、公开市场分销业务、运营商分销业务三种形态，对应资金物流平台销售模式、国代商渠道销售模式和运营商合作销售模式，共同构成统一分销业务平台 [4] 投资项目 - 近两年投资全彩时代、暴风魔镜等项目，全彩时代已退出，实现23%的投资回报 [4] - 华贵人寿获批成立，国鑫公募基金获得受理 [4] - 中国信贷已部分退出，实现税前投资收益港币5,099.412万元 [4] - 店商互联、暴风魔镜2016年取得新一轮融资，投后估值较投资时估值有较大增长 [4] 公司债发行 - 公司属轻资产、重资本公司，通过流贷、短融、公司债等结合方式优化债权结构，促进公司持续、健康、快速发展 [5] - 2015年11月完成第一期规模为6亿的公司债发行，计划今年完成第二期发行，进展关注指定信息披露媒体公告 [5] 移动转售业务 - 公司获三大运营商转售业务牌照，拥有自有品牌“U.友”，通过自有销售服务体系提供创新型移动通信服务 [5] - 2016年全年营收规模达1.68亿，2017上半年达8000万左右，实现盈利 [5] - 具有技术引领的差异化竞争优势，率先实施企业合伙人机制，目标是成为国内最具价值的移动转售企业，商用牌照发放需等国家相关机构确认 [6]

公司基本情况 - 爱施德是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商，是未上市的民营企业，2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [3] - 公司覆盖下游广大连锁零售商，门店超过10万家 [3] - 公司占有智能终端销售市场约10%的市场份额 [4] 战略布局与合作 - 阿里巴巴作为战略投资者，将成为持股5%以上股东，并已与公司成立合资公司爱巴巴，公司将构建3C数码领域新零售基础设施平台，形成全数字线上线下一体化新零售网络 [3] - 合资公司瞄准线上线下一体化新零售平台，推进合作品牌拓展、品类扩充和3C智能产品发展 [4] 疫情期间表现 - 今年一季度营收和利润同比上升，Q1净利润增长约38%，主要因自身运营能力优势和新零售销售形式带动销量增长 [3] - 疫情期间某些品类库存周转天数同比降低40%，部分产品毛利有效提升 [3] 市场与产品情况 - 受疫情影响，苹果和荣耀一季度缺货，公司紧急备货调货满足市场需求，是一季度业绩亮眼的原因 [4] - 2020年5G手机出货量将达1.8亿部，比2019年高出40%，5G发展将为公司带来规模及盈利提升机会 [5] - 线下占总销售70%的市场，公司将拓展3C智能产品、升级售后服务、实现线上线下一体化提升毛利率 [5] 运营与效率 - 过去2年公司销售人员数量下降，但人均效能提升，公司规模和利润上涨，未来将基于数字化新零售方式升级 [4] - 公司在存货周转控制上优于同行业，存货金额和周转天数领先同行 [5] 股东情况 - 近期控股股东无减持计划，股东看好公司未来发展，尤其是阿里入股后将投入更多资源支持公司 [5]

公司基本情况 - 爱施德是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌一级代理商，是行业内唯一上市民营企业，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿，同比上升470% [2] - 公司覆盖下游广大连锁零售商，门店超10万家，占有智能终端销售市场约10%的市场份额 [2][3][4] - 公司净资产近50亿，基本为现金和存货等流动资产，厂家给予大额信用额度支持，银行也给予大量授信，现金流良好 [5] 战略发展 - 阿里巴巴成为持股5%以上股东，双方成立合资公司爱巴巴，公司将构建3C数码领域新零售基础设施平台，形成全数字线上线下一体化新零售网络 [2][3] - 公司战略升级为全面推进新零售基础设施平台战略，面向3C数码等领域 [4] 疫情影响与应对 - 疫情下公司一季度营收和利润同比上升，Q1净利润增长约38% [3] - 公司通过自身运营能力优势（如库存周转速度加快）和新零售形式（视频直播等）帮助门店销售，某些品类库存周转天数同比降低40%，部分产品毛利有效提升 [3][4] 交流互动回复 - 与阿里巴巴合作将发挥双方优势，拓展3C数码新产品，打造全品类新零售网络，实现线上下单附近门店取货、线下门店小时级送货、数字化内容精准营销等场景 [3] - 人均效能提高是运用互联网和IT技术替代人工服务的结果，数字化新零售是公司和行业升级方向 [4] - 受疫情影响苹果和荣耀一季度缺货，随着5G换机潮和新应用产生会有更多刺激性消费 [4] - 公司早已布局3C数码产品，积累了运营和线下门店赋能经验 [5] - 硬件升级短期提高终端价格，长期会下降，5G应用升级刺激换机，换机潮提振销售 [5] - 公司运用IT系统化手段控制库存风险，存货管理水平业内领先 [5]

小贷公司相关 - 公司拥有全国性网络小贷公司 [2] - 小贷公司受去年全国影响，公司聚焦手机产业，接入银行征信系统及基于长期合作信用评级，风险可控 [3] - 小贷公司营业额占公司总营业额规模较小 [3] 供应链与销售渠道 - 供应链服务主要指手机贸易 [3] - 大客户有账期，小客户无账期 [3] - 公司销售基本通过线下渠道，国内智能终端销售线上占比不超过30% [3] 业务板块占比 - 主营业务智能终端分销在营业利润四个板块中占比较大 [3] 通信业务板块 - 核心竞争力包括资源丰富（拥有联通、移动、电信移动转售试点经营权，业务覆盖29个省市自治区，近千万号码资源）、运营能力强（数百万用户运营体系，完善高效充值服务支撑系统）、销售服务体系完整规范、创新能力强（自主研发物联网平台 -U. 友智联上线，开发国际漫游业务，拥有11项自主开发著作权专利），未来发展受国家政策影响 [4] 零售板块 - 酷动全部为直营，无加盟店，全国有80多家门店 [4] - 主要聚焦苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌，头部品牌市场占比93%左右 [4][5] - 1号机基于零售模式为零售门店赋能，提供增值服务以产生额外收入及利润 [5] 平台搭建与市场把控 - 分销、1号机、通信业务板块都在搭建平台 [5] - 公司通过多年手机分销行业深耕，拥有领先IT支撑能力和信息化管理，实现业务高效智慧化运营服务 [5] 投资与业务 - 公司投资项目稳健谨慎，最大投资是与茅台合作的华贵人寿，其他投资规模较小 [5] - 优友金服主要做供应链业务，为产业链客户提供高效供应链服务 [5] 新客户拓展与行业地位 - 公司积极加强与头部手机品牌合作，尝试向其他3C类特别是智能化产品扩展 [6] - 从公开数据看，公司是行业领先企业 [6] 5G影响 - 5G可能带来换机潮，大规模换机潮来临时公司相关财务指标会正向提升 [6]

公司概况 - 爱施德是国内最大智能终端销售商之一，营收规模和运营效率居行业龙头地位 [3] - 2019 年度营业收入近 560 亿元，归属于上市公司股东的净利润 3.44 亿元，同比上升 470% [3] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌一级代理商 [3] - 阿里巴巴为战略投资者，将成持股 5% 以上股东，已与公司成立合资公司爱巴巴 [3] 合作模式 - 是苹果全品类授权经销商，自有苹果 APR 门店 80 余家，管理苹果 MONO 门店近 700 家 [3][4] - 是华为荣耀多个产品线下独家代理商，如荣耀 30 系列、X10 系列 [4] - 作为国代商，是所代理手机产品进入市场流通首渠道环节 [4] 下游客户与市场容量 - 传统下游包括品牌连锁零售商、通信运营商、区域型代理商和区域型连锁零售商 [4] - 通过下游客户线下覆盖近 10 万家门店，遍布港澳台之外全国所有省市地区 [4] - 新零售下游包括线上线下结合场景，线下仍占总销售 70% 的市场 [4][5] 未来拓展与增长预期 - 未来在智能手机分销和供应链服务合作基础上，拓展 3C 数码类新产品，打造 3C 数码全品类供应链体系 [4] - 聚焦线上线下一体化新零售平台，聚焦手机及 3C 类产品 [4] - 手机市场每年约 5000 亿规模，加上 3C 类产品全国每年近万亿市场 [4] - 携手阿里巴巴引领 10 万家零售门店数字化升级，形成线上线下一体化新零售网络，有营收和毛利增长空间 [4] 线上线下融合销售场景 - 线上向线下引流：线上下单，附近门店取货并享受线下服务，或线下门店小时级送货 [5] - 线下整合线上大数据：产品用数字化内容在门店体现，对个人用户实时画像，精准营销，拓展关联产品销售 [5] 控股股东减持目的 - 优化股权结构，降低控股股东持股比例，保护中小股东利益 [5] - 控股股东有其他产业投资，需资金运营 [5] - 减持后控股股东及其一致行动人仍持有公司超 49% 股份 [5]

公司基本情况 - 爱施德是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的国家一级代理商，是行业内唯一上市的民营企业，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 公司覆盖下游门店超过10万家，虚拟运营商业务拥有超过500万客户 [2][3] 战略规划 - 战略升级构建线上线下一体化的新零售网络，阿里巴巴将成为持股5%以上股东并成立合资公司爱巴巴，拓展3C数码新品类线上市场，打造新零售网络运营中枢 [3] - 未来在以智能手机为核心的分销和供应链服务合作基础上，拓展3C数码类新产品，打造3C数码全品类供应链体系，聚焦线上线下一体化新零售平台 [3] 业务亮点 - 一季度成绩亮眼远超同行业，疫情期间收入和净利润同比上升，净利润同比上升近38% [3] - 形成爱施德直播 + 门店直播 + KOL联合直播方式，后期专注原创内容生产、自有ip孵化、流量变现等 [3] 市场情况 - 据第三方数据，2020年5G手机出货量将上升至1.8亿台，比2019年上升40%以上，将迎来换机潮 [3][4] - 线上零售增长趋缓，线下零售占总额70% [4] 人员与市场份额 - 人均效能提升是运用互联网和IT技术替代人工服务的结果，公司占有智能终端销售市场约10%的市场份额 [4] 国际业务 - 基于自主研发的动态SIM卡技术提供个性化国际漫游业务U.友EASYGO，覆盖全球超过200余个国家和地区，境外合作伙伴遍及多地 [4] - 国际物联网方面，国内与三家基础运营商物联网平台对接，国际上整合全球SIM卡资源，产品覆盖全球50多个国家和地区 [4] 未来展望 - 2020年5G换机市场将带来机遇，公司作为一级代理将在销售规模和利润贡献上有亮眼表现 [4] - 通过拓展3C智能产品、升级售后服务、实现线上线下一体化，赋能提升门店和公司毛利率 [4][5]

公司概况 - 爱施德是国内最大的智能终端销售商之一，位列2019年财富中国500强第158位 [2] - 2019年度营业总收入近560亿元，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，同比上升470% [2] - 是苹果、华为荣耀、三星等头部手机品牌的一级代理商 [2] 业绩表现 - 疫情期间一季报营收和净利润均增长，半年度业绩预告净利润同比大增68%-86% [3] - 预测半年完成2019年全年净利润约80%，存货和应收账款水平同比表现优异 [4] 战略布局 - 阿里巴巴成为持股5%以上股东，与公司成立合资公司爱巴巴，构建3C数码领域新零售基础设施平台 [3] - 未来在以智能手机为核心的分销和供应链服务合作基础上，拓展3C数码类新产品，打造全品类供应链体系，聚焦线上线下一体化新零售平台 [3] 业务合作 - 线下覆盖近10万家门店，和荣耀、三星等厂家有独家代理合作品类 [3] - 是苹果全品类授权经销商，拥有苹果APR门店80余家，管理苹果MONO门店近700家 [3] 应对策略 - 运用IT技术替代人工，用智能化手段优化库存，提升周转率和毛利率 [4] - 携手阿里巴巴引领10万家零售门店数字化升级，扩充至泛3C领域，形成线上线下一体化新零售网络 [4] 市场机遇 - 2020年5G手机出货量约为1.8亿部，预计比2019年高出80%，爱施德作为一级代理将受益 [4] 线上线下融合 - 线下占总销售70%的市场，线上下单可在附近门店取货或享受小时级送货，数字化内容可在门店体现实现精准营销 [4] 国际业务 - 基于自主研发的动态SIM卡技术提供个性化国际漫游业务U.友EASYGO，覆盖全球超200个国家和地区 [5] - 在国内与三家基础运营商物联网平台对接，成为国际物联网业务供应商，国际物联网产品覆盖全球50多个国家和地区 [5]