报告投资评级和目标价格 - 维持增持评级,下调目标价至6.60元 [6] - 参考可比公司估值,给予公司2025年30倍PE,预计合理估值为6.60元 [13] 公司经营情况 - 2024年前三季度营收90.5亿元/-2.22%,归母净利1.18亿元/-47.3%,扣非0.62亿元/-48.7% [3] - 2024年第三季度营收29.3亿元/-3.05%,归母净利-0.36亿元/-458%,扣非-0.54亿元/-210%,低于预期 [3] - 考虑门店调整费用支出,下调2024-26年EPS预测至0.18/0.22/0.25元 [3] 业务表现 - 购物中心和百货业务利润端表现不佳,超市相对稳健 [4] - 持续推动零售转型升级,通过全渠道多业态综合发力,客流同增8.8%,数字化会员人数达5000万 [4] - 超市加大商品与组织的变革调整和优化提升,首家SP@CE3.0超市在深圳开业,开业当天销售额同增196%、环增121% [4] - 数字产业化业务快速发展,灵智数科持续加大AI+零售创新探索,新获发明专利授权3项、软著登记12个 [4]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 线下业态持续转型，超市门店升级成效高 - 公司多业态升级，带动客流同比增长8.8% [5] - 购物中心及百货出租率分别达到93.26%/92.73% [5] - 超市业态加大商品与组织优化，提升管理水平，坪效同比1.6% [5] - SP@CE3.0形象全面升级，聚焦商品力提升，调改后超市汰换了近4000个SKU商品 [5] 毛利率承压，费用管控优异 - 24Q1-Q3公司实现毛利率36.50%，同比下降0.99pct [5] - 购百业态利润总和承压，购物中心及百货利润同比分别-31.75/-37.86% [5] - 超市业态处于调整期，但已初具成效，可比店利润总额同比改变-3.32% [5] - 24Q3公司费用管控举措持续推进，实现期间费用率36.42%，同比-2.22pct [5] 加速数字产业化发展，发布零售垂直行业AI大模型 - 天虹数字化会员达5000万 [5] - 自主研发百灵鸟AI大模型，加速构建AI+零售新生态 [5] 财务数据总结 - 24Q1-Q3公司营业收入90.47亿元，同比下降2.22%，归母净利润1.18亿元，同比下降47.32% [4] - 24Q3公司主营收入29.28亿元，同比下降3.05%，归母净利润-0.36亿元，同比下降457.56% [4] - 预计公司24-26年归母净利润分别为1.73/1.93/2.12亿元 [5]

股东大会信息 - 公司将于2024年11月11日14:30召开2024年第二次临时股东大会[1] - 会议股权登记日为2024年11月4日[3] - 本次股东大会仅审议聘请会计师事务所的议案[4][5] 投票信息 - 网络投票日期为2024年11月11日，交易系统和互联网投票系统有不同投票时间[2][15][16] - 普通股投票代码为"362419"，投票简称为"天虹投票"[14] 登记信息 - 登记时间为2024年11月5 - 8日及11日部分时段[6] - 登记地点为深圳市南山区中心路（深圳湾段）3019号天虹大厦19楼[7] 联系信息 - 会议联系电话为0755 - 23651888，传真为0755 - 23652166，邮箱为ir@rainbowcn.com[8]

会议决策 - 天虹数科第六届董事会二十六次会议于2024年10月24日召开[2] - 增补万颖为审计委员会委员、郭高航为战略与ESG委员会委员[3] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》[4] - 同意聘请容诚会计师事务所为2024年度审计机构，费用140万元[6] - 审议通过提议召开2024年第二次临时股东大会的议案[7]

财务表现 - 2024年第三季度营业收入为29.28亿元，同比下降3.05%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3551.33万元，同比下降457.56%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-5424.16万元，同比下降210.18%[3] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为12.41亿元，同比下降42.12%[3] - 2024年第三季度基本每股收益为-0.0304元，同比下降457.65%[3] - 2024年第三季度总资产为266.88亿元，同比下降6.35%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为41.40亿元，同比下降1.63%[3] - 2024年第三季度公允价值变动收益为2524.69万元，同比下降71.03%[9] - 购物中心销售额和营业收入实现双增，销售额为372,270万元，同比增长2.78%；营业收入为53,551万元，同比增长4.12%[11] - 百货销售额和营业收入同比下降，销售额为240,540万元，同比下降12.76%；营业收入为44,784万元，同比下降11.53%[11] - 超市销售额和营业收入同比下降，销售额为219,440万元，同比下降4.08%；营业收入为190,889万元，同比下降2.34%[11] - 新开门店销售额为23,511万元，同比增长241.00%；营业收入为6,512万元，同比增长184.44%[12] - 2024年第三季度净利润为118,998,092.33元，同比增长88.4%[24] - 2024年第三季度营业利润为159,549,517.30元，同比增长90.1%[24] - 2024年第三季度基本每股收益为0.1012元，同比增长54.4%[24] - 2024年第三季度稀释每股收益为0.1012元，同比增长54.4%[24] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的净利润为118,345,098.77元，同比增长88.9%[24] 资产与负债 - 2024年第三季度总资产为266.88亿元，同比下降6.35%[3] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的所有者权益为41.40亿元，同比下降1.63%[3] - 公司流动资产合计为4,635,759,583.37元，较年初的9,384,362,824.16元有所减少[20] - 公司货币资金为3,068,505,694.07元，较年初的5,299,056,352.74元有所减少[20] - 公司交易性金融资产为2,724,379,499.70元[20] - 公司应收账款为311,386,784.42元，较年初的168,258,293.61元有所增加[20] - 公司预付款项为44,700,329.13元，较年初的33,201,508.37元有所增加[20] - 公司其他应收款为57,532,028.83元，较年初的56,500,887.51元有所增加[20] - 公司存货为738,055,750.30元，较年初的797,691,284.27元有所减少[20] - 公司总资产从26,688,380,124.71元增加到28,497,099,631.74元[21][22] - 固定资产从5,328,593,137.71元增加到5,494,632,211.92元[21] - 使用权资产从7,979,552,948.82元增加到9,088,578,803.71元[21] - 无形资产从779,512,790.67元增加到803,298,893.45元[21] - 流动负债合计从11,009,867,896.13元增加到11,770,219,942.87元[21] - 非流动负债合计从11,528,366,653.19元增加到12,508,755,605.84元[22] 经营活动 - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为12.41亿元，同比下降42.12%[3] - 2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为12,597,135,091.71元，同比增长4.7%[26] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1,241,374,445.44元，同比增长-42.1%[26] - 2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-1,897,956,190.11元，同比增长-315.1%[26] - 2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,603,658,810.48元，同比增长-15.4%[27] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为2,946,932,660.18元，同比增长-40.0%[27] 业务发展 - 公司客流同比增长8.8%，数字化会员人数达到5000万[10] - 全国首家SP@CE3.0门店在深圳宝安天虹购物中心开业，开业当天销售额同比增长196%，环比增长121%[10] - 灵智数科新获发明专利授权3项、软著登记12个，新签约多名大客户，稳步开拓市场[10] - 公司门店数量及面积未发生变化，续签3个项目，新签约1个存量在营项目，面积为5.6万平方米，租赁期限为20年[11] - 购物中心月均销售坪效为1,083元/m²，出租率为93.26%；百货月均销售坪效为979元/m²，出租率为92.73%[14] - 超市月均营收坪效为1,257元/m²，毛利率为22.20%，同比下降1.23%[15] 非经常性损益 - 2024年第三季度非流动性资产处置损益为-254.59万元[4] - 2024年第三季度计入当期损益的政府补助为1574.22万元[5] 公司治理与合作 - 公司股东五龙贸易有限公司与中航国际签署《关于天虹商场股份有限公司之契约》终止协议[19] - 公司与中航工业集团财务有限责任公司签订《金融服务框架协议》，每日最高存款结余不超过90亿元，可循环使用的贷款额度不超过25亿元[19] - 公司董事李培寅先生、邓江湖先生及公司监事王宝瑛先生已辞任，增补万颖女士和郭高航先生为公司第六届董事会非独立董事，增补胡敏女士为公司第六届监事会非职工代表监事[19] 成本与费用 - 营业总收入为9,046,582,575.03元，上期为9,251,541,643.18元[23] - 营业总成本为8,938,484,829.12元，上期为9,247,733,583.85元[23] - 销售费用为2,744,006,270.22元，上期为2,894,928,275.24元[23] - 研发费用为63,005,075.13元，上期为64,334,639.48元[23]

审计机构变更 - 公司拟聘容诚为2024年度审计机构，聘期一年[3] - 前任审计机构为大华，已服务3年[12] 容诚情况 - 2023年业务总收入28.7亿，审计收入27.5亿[4] - 为394家上市公司提供年报审计，收费4.9亿[4] 费用与审议 - 本次聘请审计费用140万，较上期降9.7%[10] - 聘请议案已通过董事会，待股东大会审议[17]

会议信息 - 天虹数科第六届监事会第十一次会议于2024年10月24日通讯召开[2] - 会议通知于2024年10月19日书面及邮件发送[2] - 应到监事3名，实到3名[2] 审议结果 - 选举胡敏为监事会主席，任期至第六届监事会届满，表决3票同意[3] - 审议通过《公司2024年第三季度报告》，表决3票同意[4]

股东大会基本信息 - 2024年10月15日下午14:30在深圳召开现场会议，网络投票时间为同日[8] - 召集人为公司董事会，2024年9月30日刊登召开通知[5][6] 参会股东情况 - 299人出席，代表701,331,852股，占公司股份总数60.0020%[9] 议案表决结果 - 4项议案全部有效通过，各议案同意、反对、弃权比例明确[13][14] - 中小投资者同意、反对、弃权股份数及占比明确[17]

股东大会信息 - 股东大会2024年10月15日14:30召开，网络投票同日[3] 投票数据 - 中小投资者出席代表有表决权股份32,881,899股，占比2.8132%[5] - 选举万颖为非独立董事票数695,030,011，占比99.1014%[7] - 选举郭高航为非独立董事票数695,456,415，占比99.1622%[7] 议案表决 - 增补非职工代表监事议案同意股数26,671,210，占比81.1121%[10] - 签订《金融服务框架协议》议案非关联股东同意股数167,106,457，占比92.6073%[11] - 增加经营范围并修订《公司章程》议案股东同意股数687,214,716，占比97.9871%[11] 股东情况 - 关联股东中航国际实业控股有限公司持有表决权股份数520,885,500股，回避表决[11]

担保情况 - 公司对全资子公司担保不超4.41亿元，对南昌、嘉兴天虹分别不超9500万、1000万[2] - 为南昌、嘉兴天虹分别出具100万、500万履约保函，担保后余额550万、500万[3][4] - 担保期间均为2024年9月29日至2027年9月29日[8] - 本次担保后公司及其控股子公司担保总额21.27亿元，占净资产50.54%[9] - 对合并报表外单位担保余额0.13亿元，占净资产0.30%[9] 子公司财务数据 - 南昌天虹2024年6月30日总资产5561.75万元，总负债6116.07万元[5][7] - 嘉兴天虹2024年6月30日总资产383672.25万元，总负债404734.14万元[6] - 南昌天虹2024年1 - 6月营收685.74万元，净利润 - 98.03万元[7] - 嘉兴天虹2024年1 - 6月营收93693.70万元，净利润3000.79万元[6]