公司信息 - 证券代码 002534，证券简称杭锅股份，编号 2015 - 001 [1] - 投资者关系活动类别为媒体采访、业绩说明会，时间是 2015 年 4 月 24 日上午，地点在公司会议室 [1] - 上市公司接待人员有总经理颜飞龙、财务总监刘远燕、证券事务代表濮卫锋 [1] 太阳能光热项目情况 行业现状 - 国外真正掌握光热技术的企业仅美国、西班牙等少数国家的几家公司，大部分公司处于前期技术研究发展阶段 [1] 技术原理 - 利用大规模阵列抛物或碟形镜面收集太阳热能，通过换热装置提供蒸汽，结合传统汽轮发电机工艺发电，主要形式有槽式、塔式、碟式（盘式）三种系统 [1] 优势 - 太阳能所烧热的介质可储存在巨大容器中，太阳落山后几小时仍能带动汽轮发电 [1] 德令哈项目 - 位于青海高原，地广人稀、光照充足，太阳能转换成电能的效率约为 25%，采用塔式吸热系统，相关技术包括吸热、储热、换热技术，总成技术等 [1] 商业化前景 - 目前主要用于边远地区小型独立供电，大规模应用因技术成熟度和电价等原因未达商业化推广 [1][2] - 几家公司在推进数据采集试验步骤，商业化推广需在技术、成本两方面优化推进，技术上要保证稳定储能发电，避免天气影响 [2] - 国家发改委审批光热发电电价 1.2 元，力争技术、成本优化改进，降低电价以实现商业化推广 [2]

产品相关 - 公司产品占塔式光热发电投资比例为20 - 25%，具体因产品和储热时间而异 [1] - 光热锅炉成本控制次于产品稳定运行，公司认为产品稳定运行是第一位 [2] - 锅炉产品交货周期一般为6 - 12个月 [2] - 光热锅炉因光照不同有差异，但部分环节是标准件产品 [2] 业务布局 - 海外业务集中在东南亚、中东、南美、非洲等国家，有一定幅度增长，毛利优于国内产品 [1] - 公司营收主导仍为国内，海外业务有增长空间 [2] 项目订单 - 1GW示范项目名单未确定，公司无法评估潜在客户入围情况 [1] 发展方向 - 公司现金流充足，合适时机遇到适合的投资方向会积极参与 [2] 激励计划 - 公司一直在探讨股权激励方案，但暂无定论 [2] 核电产品 - 公司主要做核电常规岛产品，有在手订单在执行 [2] 行业动态 - 锅炉行业并购每年都有，但大规模并购不太可能发生 [2] 地域要求 - 光热发电主要集中在新疆、青海、西藏、内蒙、甘肃等地广人稀、光照强度大的地方 [2]

坏账计提情况 - 2016年公司进行4.38亿计提，其中特别计提3亿多，主要针对钢贸业务坏账和新疆腾翔投资亏损计提，后续若有回款将贡献利润，且大幅计提今后不再有 [1] 订单与业务发展 - 2015年公司新签订单增幅大，优化订单毛利，国内产品升级，在多个锅炉市场有突破 [2] - 2016年公司将开发垃圾焚烧、生物质锅炉等新产品，争取海外订单，拓展中东、北美、东南亚市场 [2] 公司战略定位 - 西子以制造业为基础，未来发展以实业为主、资本运营为辅，杭锅是重要战略平台，将发挥资本优势寻找并购机会 [2] 太阳能光热项目 - 太阳能光热示范项目未落地，基于中控太阳能技术和德令哈项目运行情况，公司有信心 [2] - 1000多万太阳能光热订单是中控太阳能5MW机组熔盐介质改造项目 [3] - 国家规划到2020年底太阳能光热发电装机容量达1000万千瓦，集热面积保有量达8亿平方米，光热发电将突破式发展 [3] 产品相关问题 - 公司制造的生物质发电锅炉是直燃式 [2] - 锅炉转销周期一般在6 - 16个月 [3] 并购与运营意向 - 未来公司将寻找大环保和高端制造领域外延式并购机会 [2] - 公司具备电厂运营能力，若光热发电运营形势好，不排除参与 [2] 合作与技术储备 - 公司与总包方有接触，会参与承接设备制造 [2] - 除塔式吸热系统，有槽式吸热技术开发方向，会做技术储备 [3] 业绩与分红情况 - 2016年一季度业绩同比下滑因产品转销结构不同，部分项目未交货无法转销，建议参考全年业绩 [3] - 公司今年每10股派1元，推出10送5是为市值维护和保障股东权益，主业稳健 [3] 产能应对措施 - 若光热爆发性增长，产能不一定要自行投资，核心部件自己生产，培养合格供应商 [3]

订单与市场情况 - 2016年半年报披露在手订单39.82亿，订单较充足 [1] - 海外市场业务约占公司业务30%，是未来主营业务的增量 [1] - 太阳能光热示范项目预计年底或明年年初开始招投标 [1][3] - 生物质锅炉已获取不少客户订单，预计未来几年成为主营业务增长点 [3] 财务与风险 - 钢贸业务总计应收款6亿，已计提坏账5.2亿，剩余8000万尚未计提 [3] - 钢材价格涨跌不会对合同毛利产生特别大的影响 [3] 战略与发展 - 公司积极寻找大环保领域及高端制造领域的外延式并购机会 [3] - 公司股权激励设置市值指标，向市场传递信心 [3] 技术与产品 - 槽式发电中的换热、储热设备公司也能做，积极寻求合作 [3] - 2016年余热锅炉业绩同比下滑，主要因产品转销结构不同 [3]

公司概况 - 公司1955年建厂，2002年西子入股改制成民企，2011年在中小板挂牌上市 [1] - 主要生产各类压力容器及提供余热利用整体解决方案，产品包括余热锅炉、工业锅炉等，市场领先 [1] 业绩情况 - 一季度业绩好，因几个大额海外项目转销确认收入，如巴基斯坦2台9H交货 [1] - 过去消化钢贸外账业绩欠佳，目前钢贸坏账基本消化完毕，近两年业绩反转 [1] - 2016年年报披露在手订单42.72亿，订单充足，公司推进管理改进目标考核优化订单毛利 [3] 业务板块 燃机余热锅炉 - 未来增长在海外市场和国内分布式能源，去年分布式能源市占率约50%多 [2] 电站锅炉 - 包括循环流化床、高炉煤气、煤粉炉，用于自备电厂 [2] 太阳能光热 - 光热示范项目陆续招标，公司签订德令哈50MW太阳能热发电熔盐吸热系统采购合同 [2] 坏账情况 - 钢贸业务尚有2000多万未计提，会根据准则和事务所意见决定是否进一步计提，正多渠道回收 [2] 海外市场 - 主要在东南亚、南美、中东等，产品主要是燃机余热锅炉和电站锅炉 [2] - 开拓方式：给GE、CMI、SIEMENS等供货；与国内总包公司合作 [2] 产业园规划 - 一期用总部8000余平方米存量办公用房打造创新创业基地 [2] - 二期动工，占地约147亩，建设现代化智慧产业园区，规模约24万方，运营模式未确定 [2][3] 股权激励 - 限制性股票股权激励采用市值指标，一是传递重视市值管理信号，二是保持团队稳定 [3]

公司概况 - 公司1955年建厂，2002年改制成民企，2011年在中小板挂牌上市 [2] - 主要生产各类压力容器及提供余热利用整体解决方案，产品包括余热锅炉、工业锅炉等，市场领先 [2] - 属传统制造行业，近年竞争激烈，通过新产品研发和降本增效，主业保持稳健发展 [2] - 过去消化钢贸外账业绩欠佳，2015年度钢贸坏账基本消化完毕，2016年业绩反转 [2] 产品相关 - 产品交货周期一般为六个月到一年半 [2] - 电站锅炉主要有循环流化床、高炉煤气、煤粉炉 [3] - 产品确认销售收入无明显季节性 [3] 市场相关 - 燃机余热锅炉未来增长在海外市场和国内分布式能源 [2] - 去年国内分布式能源市场公司占有率约50%多 [3] - 海外市场主要在东南亚、南美、中东等 [3] - 海外市场开拓方式为给GE、CMI、SIEMENS等供货，与国内总包公司合作 [3] 业务决策 - 暂不考虑参加分布式能源的投资、运营，以设备供应为主 [3] 财务相关 - 钢贸业务尚有2000多万未计提坏账，会参考意见决定是否进一步计提，并积极回收 [3] 项目动态 - 太阳能光热首批示范项目在陆续招标，公司将积极关注并参与竞争获取订单 [3]

业务市场相关 - 燃机余热锅炉未来增长市场为海外市场和国内分布式能源 [2] - 去年国内分布式能源市场公司占有率约 50% [2] - 公司海外市场主要在东南亚、南美、中东等 [3] - 公司海外市场开拓方式为给 GE、CMI、SIEMENS 等世界五百强企业供货和与国内总包公司合作 [3] 产品相关 - 电站锅炉主要有循环流化床、高炉煤气、煤粉炉 [2] - 光热项目公司主要供货范围为吸热器、储热器、换热器 [3] 项目相关 - 光热示范项目陆续招标，公司签订德令哈 50MW 太阳能热发电熔盐吸热系统采购合同并积极准备招标工作 [3] - 西子智慧产业园一期利用公司总部 8000 余平方米存量办公用房打造创新创业基地，二期已动工，占地约 147 亩，规模约 24 万方 [3] 财务相关 - 钢贸业务尚有 2000 多万未计提坏账，公司将按会计准则并参考会计师意见决定是否进一步计提，且通过多种渠道回收 [2] - 2016 年年报披露在手订单 42.72 亿，公司推进管理改进目标考核优化订单毛利 [3] 其他 - 公司产品确认销售收入无明显季节性 [3]

订单与业务发展 - 2016年半年报披露在手订单39.82亿，订单充足 [1] - 海外市场业务约占公司业务30%，是未来主营业务的增量 [1] - 公司将继续开发新产品，进一步拓展中东市场、提高北美市场知名度，并持续推进海外总包业务 [1] - 生物质锅炉是公司最新推出的战略产品，已获取不少客户订单，预计未来几年将成为主营业务增长点 [2] 财务与风险控制 - 钢贸业务总计应收款6亿左右，已计提坏账5.2亿，剩余8000万尚未计提 [1] - 公司通过多种渠道积极回收钢贸应收款，未来不太可能发生大幅计提 [2] - 钢材价格波动对合同毛利影响有限，公司会锁定部分钢材价格并做备库 [2] 技术与市场拓展 - 太阳能光热示范项目落地后，公司正在积极接洽总包方和投资方，预计年底或明年初开始招投标 [2] - 基于中控太阳能德令哈项目的成功经验，公司及参股公司具备市场先发优势，有信心争取更多订单 [2] - 公司具备槽式发电中的换热、储热设备供应能力，将根据市场情况积极寻求合作 [2] 并购与战略规划 - 公司积极寻找大环保领域及高端制造领域的外延式并购机会 [2] - 核电取证进展正在排队等待司务会审核，预计时间较长 [2]

公司概况 - 1955年建厂，2002年改制成民企，2011年在中小板挂牌上市 [1] - 主要生产各类压力容器，提供余热利用整体解决方案，产品包括余热锅炉、工业锅炉等，市场处于领先地位 [1] 业绩情况 - 过去几年消化钢贸坏账，2015年度钢贸坏账基本消化完毕，2016年开始业绩反转 [1] - 钢贸业务尚有2000多万未计提，会根据会计准则和会计师事务所意见决定是否进一步计提，并积极回收 [3] 业务相关 太阳能光热业务 - 光热示范项目陆续招标，公司将积极关注并参与竞争获取订单 [1] 海外市场 - 主要在东南亚、南美、中东等地区 [3] 产品生产 - 主要产品生产周期6 - 18个月不等 [3] 产品收入 - 产品确认收入无明显季节性 [3] 大股东资产 - 大股东旗下有电梯、航空、房产、金融等板块 [3] 发展规划 - 在手现金充足，合适时机遇到适合公司未来发展的投资方向会积极参与 [3]

上半年业绩情况 - 上半年业绩增幅较大，主要驱动因素为海外大额订单集中交付、内部成本管控成果显现、同期特别坏账计提减少 [1] 市场环境与机会 - 受天然气产业和节能环保政策影响，国内“煤改气”和天然气发电比重提升，余热锅炉市场需求增加，杭锅燃机余热锅炉订单增长显著 [1] - 上半年巴基斯坦4台世界最大容量的H级燃机余热锅炉项目交付过半，公司海外市场竞争优势彰显 [1] - “一带一路”沿线国家燃气发电市场需求庞大，将创造极大海外市场需求端，公司与世界五百强企业合作拓展海外市场 [2] 国内订单增长领域 - 国内订单增长主要在燃机余热锅炉、电站锅炉、生物质锅炉和石化化纤领域新产品 [2] 太阳能光热项目 - 光热示范项目陆续招标，上半年公司签订德令哈50MW太阳能热发电熔盐吸热换热系统采购合同，公司积极准备招标工作以获取更多订单 [2] 钢材价格影响 - 合同签订后公司锁定部分钢材价格并做原材料备库，钢材涨跌对合同毛利影响不大 [2] 西子智慧产业园 - 一期利用公司总部8000余平方米存量办公用房打造创新创业基地 [2] - 二期已动工，预计2018年底主体部分完工，项目占地约147亩，建设规模约24万方，运营模式在探讨，建成后将成新利润增长点 [2] 杭锅在西子战略中的定位 - 西子以制造业为基础，未来发展以实业为主、资本运营为辅，杭锅是重要战略平台，将发挥资本优势寻找投资机会推动发展 [2]