回购计划 - 回购A股股票，用途是注销并减少注册资本[2][7] - 回购价格不超过28.77元/股[2][5] - 回购资金总额5 - 10亿元[2][7] - 按上限预计回购约3475.84万股，占总股本0.4679%；按下限约1737.92万股，占0.2340%[3][7] - 回购资金来源为自有资金及专项贷款[2][8] - 实施期限为股东会审议通过之日起12个月内[9] 财务数据 - 截至2025年9月30日，总资产432.27亿元，净资产292.49亿元，流动资产170.97亿元，负债132.97亿元，货币资金101.95亿元[11] - 回购资金上限10亿元占总资产、净资产、流动资产比重分别为2.31%、3.42%、5.85%[11] 流程与承诺 - 2025年11月7日董事长提议回购，11月12日、28日董事会及股东会审议通过[14][18] - 招商银行上海分行提供不超9亿元专项贷款，不超总额90%，期限不超3年[21] - 全体董事承诺回购不损害公司债务履行和持续经营能力[11] 信息披露 - 回购期间股份占比每增1%，3个交易日内披露进展[22] - 每月前3个交易日披露上月末回购进展[22] - 回购期限过半未实施，董事会公告原因和后续安排[22] - 回购期限届满或完毕，2个交易日内披露结果暨股份变动公告[22] 合规与风险 - 公司董事等在董事会决议前6个月无买卖股份，无内幕交易和操纵市场行为[13] - 提议人及其一致行动人提议前6个月无买卖股份，无违规，回购期无增减持计划[14][15] - 本次回购存在资金未到位、股价超上限等风险[23]

股份回购 - 2025年11、28股东会通过回购股份方案[1] - 回购资金5 - 10亿元[1] - 回购价不超28.77元/股[1] - 回购期限不超十二个月[1] 债权人申报 - 申报时间2025.11.29 - 2026.1.12[2] - 登记送达地点上海浦东新区海趣路58号1号楼[2] - 联系电话021 - 50818086，邮箱sjhuatong@sjhuatong.com[3] 公告信息 - 公告发布于2025年11月28日[5]

证券代码：002602 证券简称：世纪华通 公告编号：2025-074 浙江世纪华通集团股份有限公司 2025 年第五次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东会无否决议案的情况。 2、根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 9 号——回购股份》的有关规定，上市公司回购专用账户中的股份不享有股 东会表决权，在计算股东会股权登记日的总股本时应扣减已回购股份，并以此为 准计算股东会决议的表决结果。截至股权登记日，公司回购股份专用证券账户内 存有 13,338,500 股股票，故本次股东会表决权总股数为 7,414,744,618 股。 3、本次股东会不涉及变更以往股东会已通过的决议。 一、会议召开情况 1、召开时间： 现场会议时间：2025 年 11 月 28 日（星期五）下午 14:30； 网络投票时间：2025 年 11 月 28 日；其中通过深圳证券交易所交易系统进 行网络投票的具体时间为 2025 年 11 月 28 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30 和下午 ...

会议信息 - 召开本次股东会的通知于2025年11月13日公告[4] - 现场会议于2025年11月28日14:30召开，地点在上海浦东新区[5] - 网络投票时间为2025年11月28日不同时段[5] 股东情况 - 现场会议股东及代理人16人，持股770,985,893股，占总股本10.38%[7] - 网络投票股东3,009名，代表股份440,459,722股，占总股本5.93%[7] 决议表决 - 多项回购股份相关议案同意股数占出席有效表决权股份超99.7%[8][9]

大赛概况与目标 - 公司发起“数龙杯”全球AI游戏及应用创新大赛，旨在加速AI技术在游戏研发、互动娱乐及其他行业的深度渗透与普及[1] - 大赛获得中国音数协游戏工委、浦东新区区委宣传部等机构指导，并集结智通财经、光源资本等多元力量支持，被纳入ChinaJoy的CDEC AIGC大会核心议程[1] - 大赛聚焦三大核心方向：激励AI技术创新、发掘优秀AI人才、促进产业链各方交流以推动AI产业生态繁荣[2] 赛事进程与规模 - 大赛于今年4月2日正式开赛，分为为期2个月的报名期、1个半月的作品审核期及7月23日的线下答辩，最终于8月1日举行颁奖典礼[2] - 赛事吸引全球151支团队报名，其中三分之二通过线上渠道报名，团队主要分布在上海、北京、杭州等AI技术活跃城市[4] - 经过评审，最终20支团队进入决赛，11支团队的11款作品在颁奖典礼上获得6项奖项[8] 宣传推广与影响力 - 为触达更多开发者，公司联动多家媒体举办4场线上主题沙龙，累计观看人数超过4万人次，并赴美国旧金山游戏开发者大会进行定向宣传[2] - 赛事期间全网发布信息总量超过3800条，新闻报道数量超过1200篇，覆盖党央媒、主流财经、科技及游戏行业媒体[4] - 公司开展2场线上直播路演，观看量超过23000人次，有效向专家评审团展示了参赛作品[4] 赛事成果与经济价值 - 大赛获得2家机构的现金赞助，且赞助方明确将为后续多届大赛提供持续支持[11] - 入围团队获得媒体密集关注，部分获奖团队成功对接资本，其中“考试宝”和“海艺互娱”两支团队已进入机构正式投资流程，意向投资金额达千万元级别[11] - 大赛作为连接前沿科技与实际应用的桥梁，展示了AI技术在游戏及其他领域的巨大潜力，为行业提供了宝贵的创意和技术资源[11]

核心观点 - 2026年互联网传媒行业投资机会将集中在AI重估和悦己消费全球化两大方向 [3] - AI云进入资本开支扩张第二年，投资重点从资本支出规模转向投入回报率，资本开支与经营现金流比率成为关键指标 [3] - AI应用从概念阶段转向商业化落地，重点关注用户和收入兑现，国内大厂将Chatbot升级为ToC应用生态 [3] - 悦己消费领域经过估值消化后，业绩持续性成为关键，游戏、视频、音乐、潮玩等细分领域存在年轻化全球化机遇 [3] - 部分行业处于底部复苏阶段，包括分众传媒、视源股份、教育出版等 [3] A股传媒及港股互联网复盘 - 近三年A股传媒板块受政策周期向上和悦己消费景气支撑，业绩实现增长，游戏版号审批自22年后逐步宽松 [7] - 2025年8月广电21条政策优化电视剧内容审查机制，显示政策底部确立，全球化年轻化驱动游戏潮玩动画IP等领域业绩高增长 [7] - 恒生科技投资叙事从23-24年回购分红的价值股转向25年AI资本开支扩张的科技股价值重估 [10] - 中国科技重估主要体现在AI算力基建上，包括云、芯片、服务器、晶圆代工等领域，AI应用表现尚不明显 [10] AI云 - 国内互联网公司加大资本开支投入，阿里巴巴表示三年3800亿元AI基础设施投资规划偏少，未来投入将更积极 [18] - 腾讯控股25年资本开支计划从占收入比例low teens调整为绝对值高于24年，24年资本开支为768亿元，占收入比例11.6% [18] - 使用资本开支与经营性现金流比率衡量云厂商投入健康度，腾讯该比率仅为25%，微软、Meta、谷歌处于50%-70%区间，亚马逊和阿里巴巴已超过经营性现金流水平 [19] - AI云产品利润率高于传统云产品，各互联网云厂利润率整体呈上行趋势，阿里巴巴目标提升份额优先于提升毛利率 [29] - 2026年国产芯片加速上市，互联网大厂自研芯片具备开发生态优势，百度昆仑芯、阿里平头哥等拥有庞大内部工作负载和开发者群体 [31] AI应用 - 中国开发的AI应用在全球具备竞争力，a16z GenAI移动端Top50中有22个由中国开发，仅3个主要在国内使用 [34] - 美图公司占据移动榜5席，字节跳动占据4席，显示出海应用实力强劲 [34] - OpenAI将ChatGPT从对话工具升级为串联多种能力的超级平台，周活用户达8亿，年底前向所有开发者开放应用审核 [35] - 国内互联网大厂持续布局AI入口，字节跳动豆包接入抖音商城，腾讯在微信引入元宝能力测试，阿里巴巴C端入口转向千问 [39] - AI赋能数字广告全链路，Meta的Lattice模型将广告转化率提升3%，腾讯25年前三季度广告收入达1039亿元，哔哩哔哩超50%效果广告素材使用AIGC工具 [50] - AI视频技术大幅压缩制作成本，从零制作AI漫剧成本降至2000-5000元/分钟，部分平台甚至达到1000元/分钟，市场规模预计突破200亿元 [57] - 世界模型进入初步商业化阶段，李飞飞团队推出的Marble支持单张2D图像生成高保真可交互3D场景，应用于游戏开发、VR/VFX等领域 [71] 悦己消费 - 视频影视行业政策拐点已现，广电总局21条优化审核机制，红果免费短剧25年9月MAU已超过优酷，人均单日使用时长超2小时 [75] - 游戏版号审批持续宽松，25年1-10月国产版号月均达135个，创监管常态化后新高，进口版号25年1-10月发布88个 [82] - 中国游戏市场Z世代用户占比达65%，年轻用户带来搜打撤、女性向等结构性产品红利，美国90后+00后玩家占比为51% [88] - 海外SLG市场规模约80亿美元，行业进化至第三阶段，点点互动通过产品创新将用户获客成本降至几美元水平 [97] - 音乐流媒体平台分化明显，腾讯音乐和网易云音乐聚焦Z世代社群与高质量版权，汽水音乐主打免费加广告模式 [104] - 泡泡玛特商业模式具备延长IP生命周期能力，国际化进程顺利，欧美渗透率仍低，25年上半年收入实现高增长 [110] - 大麦娱乐演出业务收入25财年同比增长236%，IP衍生业务收入增长339%，战略向上游延伸并布局ToC业态 [114] 底部复苏行业 - 分众传媒互联网广告投放大幅增长，毛利率达到74.10%，归母净利率45.11%，公司承诺24-26年分红不低于扣非净利润80% [122] - 视源股份AI教育业务加速落地，希沃AI备课助手激活用户超60万，MAXHUB品牌会议交互智能平板国内销量份额26.5% [125] - 出版行业经营出现分化，南方传媒25年前三季度归母净利润同比增长61%，中原传媒增长47%，山东出版单三季度同比大幅增长 [129]

公司财务与行业地位 - 2025年第三季度公司营收超过100亿元人民币 收入规模接近EA 位列全球游戏公司第六位 [2] - 公司约三分之二的利润来自于点点互动 [5] 核心产品表现与策略 - 拳头产品《无尽冬日》（《Whiteout Survival》）自2023年海外上线后已打破多项纪录 管理层表示尚未观测到其生命周期顶峰 [3] - 另一重点产品《奔奔王国》（《Kingshot》）在海外市场正不断打破《无尽冬日》的记录 国内推进节奏相对较慢 [3] - 《Whiteout Survival》与《Kingshot》的海外用户重合度约为20% 国内市场因体量差距数据不具参考意义 [3] - 公司认为产品UI特质是优势而非同质化缺点 未来通过数据赛马方式测试市场反馈 [3] - 后续新品策略优先长青赛道 明年最有希望的是休闲赛道 SLG和休闲领域各为一个赛道 同一赛道会部署多个产品进行低成本市场测试 [4] 团队扩张与激励机制 - 第三季度研发费用增长主要源于点点互动研发人员的扩充 以推动海外业务进一步扩张 [5] - 点点团队奖金采用阶梯式设计 结合现金与股权激励 未来将持续优化激励机制以稳定核心团队 [5] 渠道变化与市场环境 - iOS开放小程序等第三方平台支付 对厂商收入影响约2个百分点 但对用户留存和付费率提升存在利好 [6] - 国内最佳平台依然是微信 公司也会考虑海外新的平台渠道 [6] - 国内外买量成本整体上涨 竞争激烈 国内市场竞争环境内卷更为严重 存在广告抄袭现象 国内用户短期性相对明显 [6] 行业政策与前景展望 - “十五五”规划建议首次明确提及“网络游戏” 体现了国家对其文化价值与产业价值的双重认可 [2][7] - 在政策鼓励与技术驱动下 游戏行业将加速突破娱乐边界 全面融入数字经济与社会生活各场景 成长为数字文明的核心基础设施 [2][7]

股价与交易表现 - 11月28日盘中股价下跌2.05%至17.72元/股，成交金额8.24亿元，换手率0.67%，总市值1316.26亿元 [1] - 资金流向显示主力资金净流出6649.43万元，特大单买入7126.61万元（占比8.65%），卖出1.28亿元（占比15.55%），大单买入2.11亿元（占比25.60%），卖出2.21亿元（占比26.78%） [1] - 今年以来股价累计上涨244.75%，近5个交易日、近20日和近60日分别上涨7.20%、2.31%和23.31%，年内已3次登上龙虎榜 [1] 公司基本面与财务数据 - 2025年1-9月实现营业收入272.23亿元，同比增长75.31%，归母净利润43.57亿元，同比增长141.65% [2] - 主营业务收入构成为：移动端游戏84.70%，电脑端游戏9.85%，汽车零部件4.11%，网页端游戏0.76%，其他0.55%，云数据服务0.04% [1] - A股上市后累计派现7.10亿元，但近三年累计派现0.00元 [3] 股东结构与行业分类 - 截至9月30日股东户数为15.91万，较上期增加48.40%，人均流通股43073股，较上期减少32.85% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第七大股东，持股1.10亿股，较上期减少330.97万股 [3] - 公司所属申万行业为传媒-游戏Ⅱ-游戏Ⅲ，概念板块包括电子竞技、云游戏、IP概念、人脑工程、手游等 [2]

公司近期业绩与增长动力 - 第三季度营业收入达100.16亿元，同比增长60.19%，净利润为17.01亿元，同比增长163.78% [4] - 业绩实现季度“十连涨”，市值突破千亿，收入规模接近EA，位列全球游戏公司第六且增速翻倍 [4] - 高速增长主要来自点点互动，其利润贡献占比达到三分之二 [5] - 经典长线产品生命力强劲，2023年上线的游戏仍在创新高，多款头部IP保持稳健ARPU与用户黏性，生命周期超行业平均水平 [5] 公司业务展望与运营策略 - 新游戏储备覆盖休闲、SLG、ARPG、MMO、卡牌等多赛道，其中SLG与休闲赛道将于明年进入“密集开花期” [6] - 苹果端“小程序游戏抽成”对公司收入影响约2%，但对用户留存和付费率提升利好，因付费流程更顺畅 [6] - 点点互动团队采用阶梯式奖金设计，结合现金与股权激励，未来将持续优化以保障核心团队稳定 [5] 行业趋势与科技驱动 - 游戏行业是前沿技术的“练兵场”，与科技发展深层绑定，既是科技革新受益者，也是驱动产业升级的关键力量 [6][8] - 游戏凭借庞大用户基数、复杂交互场景与极致体验追求，具备“技术孵化器”优势，能低成本迭代技术并快速验证商业可行性 [8] - 游戏是人与数字世界互动的重要界面，提供沉浸式体验，成为现代社会的“情绪调节器”和情绪出口 [9] - 2025年全球游戏玩家总数预计达35.8亿-36亿，同比增长4.4%，占全球网民61.5%，移动游戏玩家达30亿，占玩家总数83% [9] AI技术应用与前景 - AI技术为游戏行业带来生产效率革命和体验形态创新两大机遇，AI已在文案创作、动作捕捉、美术生成等环节大幅压缩研发周期和成本 [9] - 原生AI游戏将实现“千人千面”的个性化体验 [9] - 公司内部已大范围应用AI赋能生产流程，2D立绘、场景原画、音乐音效、宣传视频等内容生产效率提升60%-80% [10]

行业政策与审批情况 - 2025年11月，国家新闻出版署批准178款国产网络游戏，其中包括百度多酷的《暗影奇迹》《梦幻消不停》以及群游科技的《古书之谜》《命途之征》等 [1] - 同期，有6款进口网络游戏获得批准 [1] 行业前景与驱动因素 - 游戏行业市场景气度高，用户ARPU值提升带动市场规模稳健增长 [1] - 《关于扩大服务消费的若干政策措施》和《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》等政策利好产业发展 [1] - AI多模态功能对游戏公司降本增效贡献显著，游戏作为AI核心应用场景之一，未来产品玩法有较多创新空间，可能带来盈利和估值的双重提升 [1] - 建议关注游戏公司的产品周期、业绩表现以及新产品储备进展 [1] 相关公司业务概况 - 巨人网络聚焦精品、玩家至上、注重长留等研发理念，在电脑端和移动端网络游戏市场均推出多款精品大作，尤其在MMORPG和多人休闲竞技领域建立了良好竞争优势 [1] - 世纪华通的游戏业务已形成集研发、全球发行、运营为一体的完整生态，拥有包括点点互动、盛趣游戏等多家游戏业务子公司 [1]