近期消费赛道并购活动 - CPE源峰与美国餐饮品牌汉堡王达成战略合作 [1] - 大钲资本被传正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee的潜在收购要约 [1] - 博裕资本拿下星巴克中国60%股权 [1] - KKR收购国民汽水品牌大窑汽水的交易正式落地 [1] 消费市场宏观表现 - 前三季度社会消费品零售总额36.59万亿元，同比增长4.5%，增速低于2019年的8% [1] - 当前市场需求拉动仍显不足，价格总体低位运行 [1] 消费类上市公司业绩表现 - 食品饮料行业上市公司前三季度业绩分化显著 [2] - 白酒行业龙头贵州茅台前三季度营收和利润同比增长超过6%，增速较过去几年双位数增长放缓 [2] - 西式快餐龙头百胜中国第三季度总收入32亿美元，同比增长约4%，经营利润同比增长8%，增速较一季度和二季度回落 [2] - 乳制品龙头伊利股份前三季度营业总收入905.64亿元，同比增长1.71%，归母净利润104.26亿元，同比下降4.07% [2] - 部分中小食品饮料企业如香飘飘、莫高股份、良品铺子出现营收和净利润双双下滑 [2] - 部分细分领域如功能饮料龙头东鹏饮料、奶酪品牌妙可蓝多保持高速增长 [2] 消费需求变化趋势 - 市场对食品饮料产品的品质、健康属性、个性化等要求日益提高 [3] - 需求的多元化与差异化趋势愈发明显 [3] 资本逆势布局消费品牌的核心逻辑 - 标的企业现金流充沛，具备稳健基础，例如星巴克2023财年和2024财年经营活动产生的现金流量净额均在60亿美元以上，2025财年为47.48亿美元 [4] - 标的企业品牌具有稀缺性和不可复制性，且已形成成熟的门店网络 [5] - 当前消费市场处于周期性低谷，品牌出现增长瓶颈，资本具有较大的议价空间 [5] - 消费赛道资源会向头部集中，中国庞大市场具备诞生大品牌的土壤 [5] 消费企业当前核心困境 - 不理解新消费人群 [6] - 对新营销方式持封闭态度 [6] - 不够包容新的组织形态 [6] 未来消费市场三大趋势 - 性价比创新，消费者更注重产品的实用价值 [6] - "小确幸"消费，能带来即时愉悦感的小众产品受青睐 [6] - 自我完善类消费，健康投资、知识付费、养老产品等领域增长迅速 [6] 资本退出路径变化 - 资本更倾向于"持久战"，通过设计优先分红条款获得回报，上市不再是唯一退出标尺 [7] - 并购退出的重要性日益凸显，通过与产业基金合作为优质资产找到产业归宿 [7]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日微跌0.01%，表现略弱于上证指数（下跌0.07%）和深证成指（下跌0.36%）[1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌，其中甘源食品以2.97%的涨幅领涨，桂发祥以2.26%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 甘源食品收盘价61.63元，涨幅2.97%，成交额2.67亿元，成交量4.32万手[1] - 立高食品收盘价44.62元，涨幅1.36%，成交量4.26万手[1] - 煌上煌收盘价13.00元，涨幅1.17%，成交量8.94万手，成交额1.15亿元[1] 领跌个股表现 - 桂发祥收盘价14.30元，跌幅2.26%，成交量27.31万手，为板块内成交量最大个股[2] - 紫燕食品收盘价19.27元，跌幅2.18%，成交额5819.32万元[2] - 有友食品收盘价13.48元，跌幅2.11%，成交额1.64亿元[2] 板块资金流向 - 休闲食品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出1.71亿元，游资资金净流出7822.08万元[2] - 散户资金净流入2.49亿元，与主力资金流向形成反差[2] - 甘源食品获得主力资金净流入1770.19万元，主力净占比6.62%，为板块内最高[3] - 来伊份和立高食品分别获得主力资金净流入1028.54万元和1002.01万元，主力净占比分别为3.75%和5.28%[3]

公司股东信息 - 截至2025年11月10日，公司股东总户数为34195户 [2]

赞助活动概述 - 公司作为官方供应商第五次赞助南昌马拉松，提供贯穿全程的美味护航 [1] - 活动包括赛道补给、互动体验及组织品牌跑团，超越单纯的赞助合作 [4][6] 品牌曝光与产品体验 - 在赛道沿途及终点设立多个服务点与加油站，为跑者提供能量补给 [3] - 向参赛者分发3.2万份联名款手撕酱鸭，并在终点设置试吃环节 [3] - 通过啦啦队和吉祥物“哎鸭”为选手加油，增强品牌互动与亲和力 [3] 品牌形象与精神传递 - 组织超百人规模的“煌”家跑团，身着统一战服参赛，成为移动的品牌名片 [4] - 品牌活动与赛事倡导的全民健身精神深度共鸣，践行“现代健康”理念 [6] - 将传统美食与现代体育结合，使产品成为可触摸、可品味的城市符号 [6] 营销推广与用户互动 - 在马拉松博览会提前预热，并在线下门店及滕王阁游客中心开展互动活动 [4][6] - 跑者及市民可通过线上线下互动领取限量版南昌三绝冰箱贴 [4] - 活动获得参赛者正面反馈，有效提升了品牌美誉度和产品口碑 [3]

行业整体表现 - 行业经历从快速扩张到系统性收缩的转变，曾被视为创业模板，加盟模式盛行 [1] - 2024至2025年间出现大规模关店潮，一年关店数量达数千家 [1][3] - 2025年上半年，三大公司合计营收减少近10亿元人民币，显示行业面临严峻挑战 [8] 公司财务与市场表现 - 绝味食品因财务问题被ST，市值从巅峰水平蒸发80% [1][6] - 2025年上半年周黑鸭营收为12.23亿元人民币，同比下降2.9% [1] - 2025年上半年煌上煌营收为9.84亿元人民币，同比下降7.19% [1] 商业模式挑战 - 加盟模式初期通过收取加盟费、捆绑销售设备和原料实现表面轻资产和高利润 [3] - 市场过度饱和导致单店客流被分摊，流水下降，而租金和人工成本持续上涨，加盟商盈利困难 [3] - 周黑鸭长期坚持高成本直营模式，选址高端商圈和机场导致租金成本高昂，2019年才开放加盟但门槛高、扩张缓慢，2025年上半年特许经营门店数降至1291家 [3] 产品与创新问题 - 产品线十年如一日，缺乏创新，主要品类为鸭脖、鸭翅、藕片、毛豆等，难以吸引口味多变、追求新奇感的Z世代消费者 [4] - 与频繁推出联名和限定款的茶饮等新消费品牌相比，产品研发滞后 [4] 价格与消费者信任 - 公司多次以原材料价格上涨为由提价，但在原料价格回落后未同步降价，导致产品价格趋近正餐，侵蚀了其作为平民小吃的定位 [6] - 部分门店存在偷工减料、篡改保质期、健康证造假等管理漏洞，例如2024年某绝味门店被查出22名从业人员健康证系伪造，煌上煌门店曾因销售过期产品被罚，严重损害品牌信任 [3] 竞争格局与消费趋势变化 - 消费者在价格、口味、品牌信任方面变得更加挑剔，导致三大品牌在年轻人外卖订单中的出现频率下降 [6][8] - 行业面临的问题是多方面的系统性挑战，包括加盟商亏损、直营成本高、品控失灵、产品缺乏新意、价格不合理等，而非简单的短期消费降级 [8]

会议基本信息 - 江西煌上煌集团食品股份有限公司于2025年11月6日成功召开了2025年第三次临时股东大会 [3][4] - 会议通知已于2025年10月21日通过指定媒体刊登 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式召开，由公司董事长褚浚先生主持 [4][5][7] - 会议地点位于江西省南昌县小蓝经济开发区公司综合大楼三楼会议室 [6] 股东参与情况 - 出席会议的股东及股东代表共171名，代表有表决权股份376,019,949股，占公司总股份的67.1961% [8] - 其中参与现场投票的股东代表7名，代表股份373,128,344股，占总股份的66.6794% [9] - 通过网络投票的股东164名，代表股份2,891,605股，占总股份的0.5167% [9] - 出席的中小股东共164名，代表股份2,891,605股，占总股份的0.5167% [10] 议案表决结果 - 议案1.00《关于增设董事会席位、变更公司注册资本并修订〈公司章程〉的议案》以99.9830%的同意票获得通过，其中中小股东同意票比例为97.7866% [12] - 议案2.00项下所有子议案（2.01至2.08）均获得通过，总同意票比例均在99.47%以上，但中小股东对部分子议案（如2.01、2.02）的反对票比例较高，分别为65.9877%和65.8494% [13][14][15][16][17][18][19] - 议案3.00《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》以99.9731%的同意票获得通过，中小股东同意票比例为96.4966% [21] 会议合规性 - 本次股东大会的召集和召开程序符合《公司法》等相关法律法规及《公司章程》的规定 [7] - 北京市盈科（南昌）律师事务所律师对会议进行了见证，并出具法律意见书确认会议程序及表决结果合法有效 [11][22]

会议安排 - 2025年10月20日董事会通过召开股东会决议，10月21日公告通知[4] - 现场会议11月6日14：30召开，网络投票9:15 - 15:00 [5] 股东情况 - 7名股东现场出席，代表股份373,128,344股，占比66.6794% [7] - 164名股东网络投票，代表股份2,891,605股，占比0.5167% [7] - 共171名股东及代理人，代表股份376,019,949股，占比67.1961% [7] 议案相关 - 审议多项议案，部分为特别决议事项[8][9] - 投票结束后合并统计结果，列示中小股东投票情况[9] - 议案获得通过，会议各方面均合法有效[9][10]

股东出席情况 - 出席会议股东及代表171名，代表股份376,019,949股，占比67.1961%[6] - 现场投票股东7名，代表股份373,128,344股，占比66.6794%[6] - 网络投票股东164名，代表股份2,891,605股，占比0.5167％[6] 议案表决结果 - 《关于增设董事会席位等议案》同意率99.9830%[7] - 《关于修订〈股东会议事规则〉的议案》同意率99.4843%，中小股东同意占比32.9333%[18] - 《关于废止〈监事会议事规则〉的议案》同意率99.9731%，中小股东同意占比96.4966%[19] 会议合规情况 - 两项特别决议事项获三分之二以上通过[18][19] - 律师认为股东会召集等均合法有效[20] 备查文件 - 包括2025年第三次临时股东大会决议和法律意见书[21]

板块整体表现 - 休闲食品板块在11月6日整体下跌0.13%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨或平盘，10只个股下跌，ST绝味以-1.52%的跌幅领跌板块 [1][2] 领涨个股表现 - 甘源食品涨幅最大，为1.84%，收盘价57.71元，成交2.12万手，成交额1.22亿元 [1] - 西麦食品上涨1.44%，收盘价22.51元，成交3.46万手，成交额7761.30万元 [1] - 万辰集团上涨1.10%，收盘价179.46元，成交1.26万手，成交额2.23亿元 [1] 领跌个股表现 - ST绝味跌幅最大，为-1.52%，收盘价13.64元，成交9.16万手，成交额1.26亿元 [2] - 盐津铺子下跌-1.38%，收盘价71.33元，成交3.05万手，成交额2.19亿元 [2] - 煌上煌下跌-1.17%，收盘价12.65元，成交5.98万手，成交额7559.83万元 [2] 板块资金流向 - 休闲食品板块整体主力资金净流出1.26亿元，游资资金净流入2572.3万元，散户资金净流入1.0亿元 [2] - 甘源食品获得主力资金净流入389.37万元，主力净占比3.19%，同时游资净流入1335.01万元，游资净占比10.94% [3] - 紫燕食品获得主力资金净流入155.51万元，主力净占比3.04%，游资净流入363.40万元，游资净占比7.12% [3] - 南侨食品主力资金净流出135.80万元，主力净占比高达-11.38%，元祖股份主力资金净流出269.65万元，主力净占比-8.57% [3]

板块整体表现 - 休闲食品板块在11月5日整体上涨0.08%，表现略强于上证指数（上涨0.23%）和深证成指（上涨0.37%）[1] - 板块内个股表现分化，西麦食品以2.35%的涨幅领涨，而万辰集团跌幅最大，为-1.72%[1][2] 领涨个股表现 - 西麦食品收盘价为22.19元，涨幅2.35%，成交量为4.43万手，成交额为9890.07万元[1] - 桂发祥涨幅同为2.35%，收盘价为13.52元，成交量为23.16万手[1] - 麦趣尔、元祖股份、三只松鼠涨幅分别为1.90%、1.83%和1.73%[1] 领跌个股表现 - 万辰集团跌幅为-1.72%，收盘价177.50元，成交量为1.61万手，成交额2.86亿元[2] - 煌上煌和好想你分别下跌-0.78%和-0.60%[2] - 盐津铺子下跌-0.39%，成交额达3.33亿元[2] 板块资金流向 - 休闲食品板块整体主力资金净流出367.26万元，游资资金净流入4725.42万元，散户资金净流出4358.15万元[2] - 三只松鼠主力资金净流入2074.11万元，主力净占比达7.77%，但散户资金净流出3053.96万元[3] - 桂发祥、来伊份、甘源食品主力资金净流入分别为928.82万元、890.45万元和764.71万元[3]