行业与公司 * 纪要涉及的行业为金属包装行业，特别是两片罐细分领域，核心公司为奥瑞金和宝钢包装 [2][4] 核心观点与论据 行业周期与定价 * 两片罐行业目前处于周期底部，经历了需求发展、整合、扩张和稳步提升四个阶段，有望实现盈利回升 [2][8][9] * 行业年度定价在四季度进行下一年订单谈判，2024年底价格整体下调3分钱至4毛1，导致2025年一季度深度亏损 [6] * 由于铝价上涨，2025年4月行业整体提价1分半，被视为积极信号 [6] * 2026年订单谈判已开始，可乐客户预期提价3分钱，可能带动行业整体上涨2-3分钱，提价幅度略超预期 [2][4][6] 盈利能力与财务预测 * 2023-2024年行业盈利能力压力大，总产能超过700亿罐，而需求约550亿罐，供需明显失衡 [11] * 2025年奥瑞金两片罐预计亏损五分钱，主要受2024年底价格下降拖累，公司2025年经营性净利润预计为8.2亿元 [5][16] * 若2026年提价2分，奥瑞金净利润预计增至11.6亿元；若提价3分，则增至13亿元 [2][5][17] * 2025年宝钢包装利润约为2亿元，若2026年提价3分，预计增厚利润4亿元，总利润达5亿元 [2][5][17] 市场竞争格局 * 奥瑞金整合中粮包装后市场份额达40%，行业CR3（前三名集中度）达到80%，集中度高 [2][13] * 高集中度改善了行业格局，但2024年底啤酒客户招标导致均价大幅下降，头部企业两片罐产品净利润亏损，中长尾企业甚至亏损现金流 [2][13] * 海外市场如北美和欧洲集中度更高（C22接近70%和60%），通过产业整合实现了盈利能力提升 [15] 市场需求与驱动因素 * 两片罐市场需求主要来自啤酒（占比约55%）和碳酸饮料（占比约20%） [2][7] * 铝制啤酒罐市场的主要驱动力是灌化率提升，此过程受玻璃价格影响，目前玻璃价格稳定，市场需求呈稳步增长态势 [2][10] * 啤酒客户谈判将在2025年12月末进行，可乐客户的积极定调对后续谈判有积极影响 [7][14] 其他重要内容 产能与资本开支 * 国内资本开支减少，无明确新产能规划，奥瑞金计划2025年迁移50亿罐产能，未来几年供需失衡状态将逐步修复 [11][12] * 资本开支更多集中在海外市场，奥瑞金、宝钢包装等企业积极扩展海外业务 [11][12] * 奥瑞金收购沙特工厂预计2025年贡献7000万元利润，其中一半归属奥瑞金 [16] 未来展望 * 产业协同效应显现后，价格有望逐步恢复至2024年水平，通过提价改善盈利能力的可能性较大 [3][14] * 若价格恢复顺利，预计奥瑞金2027年可实现15亿元左右利润 [17] * 奥瑞金进入明确提价周期，其明年PE估值在12倍左右，看到15倍确定性较高 [17]

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月10日晚间，奥瑞金发布公告称，截至本公告披露日，公司及控股子公司不存在合并 报表范围外的担保情形，亦不存在逾期对外担保。 ...

财务数据对比 - 2024年末流动资产143.34亿元，同比减少约1.0%[5] - 2024年末非流动资产171.19亿元，同比减少约0.7%[5] - 2024年末资产总计314.53亿元，同比减少约0.9%[5] - 2024年末流动负债194.91亿元，同比减少约1.9%[5] - 2024年末非流动负债16.92亿元，同比减少约18.9%[5] - 2024年末负债合计211.83亿元，同比减少约3.5%[5] - 2024年末归属于母公司股东权益95.47亿元，同比增加约4.2%[5] - 2024年末少数股东权益7.22亿元，同比增加约17.6%[5] - 2024年末股东权益合计102.69亿元，同比增加约5.1%[5] - 2024年营业收入246.36亿元，2023年为242.88亿元[7] - 2024年营业利润13.54亿元，2023年为15.13亿元[7] - 2024年利润总额13.35亿元，2023年为14.84亿元[7] - 2024年净利润9.12亿元，2023年为10.44亿元[7] - 2024年综合收益总额7.80亿元，2023年为10.08亿元[7] - 2024年基本每股收益0.36元，2023年为0.41元[7] 收购与重组 - 公司为现金收购中粮包装全部股份向深交所报送文件[4] - 收购前公司持有中粮包装24.40%股份[10] - 本次重组交易收购中粮包装74.16%股份，支付现金对价54.95亿元[11] - 强制收购中粮包装支付对价1.07亿元[11] - 公司原持有中粮包装20%股权，购买日公允价值与账面价值差额等计入2022年未分配利润[14] - 重组交易中，合并对价与中粮包装可辨认净资产公允价值差额确认为商誉[14] 资产与负债计量 - 同一控制下企业合并按账面价值计量，非同一控制下按公允价值计量[23][24] - 金融资产分三类计量，金融负债主要以摊余成本计量[33][48] - 现金及现金等价物包括库存现金等[28] - 外币交易按即期汇率折算[29] 资产折旧与摊销 - 投资性房地产预计使用寿命30年，年折旧（摊销）率为3%[64] - 房屋及建筑物等固定资产有不同预计使用寿命和折旧率[67] 经济情景数据 - 2024年度“基准”“不利”“有利”三种经济情景权重与2023年相同[103] - 2024年度基准情景下消费者物价指数为0.24%等多项数据[103] 税收政策 - 2024年部分子公司适用不同企业所得税税率[113] - 2024 - 2024年符合条件公司享受企业所得税优惠[114] - 2024年多家公司适用15%企业所得税优惠税率[116][118] 具体资产情况 - 2024年12月31日货币资金41.74亿元，2023年为37.42亿元[121] - 2024年12月31日应收票据净额4.8亿元，2023年为4.75亿元[125] - 2024年12月31日应收账款账面余额56.49亿元，净额55.57亿元[131] - 2024年12月31日存货账面余额32.43亿元，账面价值31.59亿元[3] - 2024年末长期股权投资合计18.20亿元，同比增长1.36%[195]

中粮包装控股有限公司 2022 年度、2023 年度及 2024 年度财务报表及审计报告 中粮包装控股有限公司 2022 年度,2023 年度及 2024 年度财务报表及审计报告 | | 页码 | | --- | --- | | 内容 | | | 审计报告 | 1 – 7 | | 年度及 年度财务报表 2022 年度，2023 2024 | | | 合并及公司资产负债表 | 1 - 2 | | 合并及公司利润表 | 3 - 4 | | 合并及公司现金流量表 | 5 - 6 | | 合并股东权益变动表 | 7 | | 公司股东权益变动表 | 8 | | 财务报表附注 | 9 - 155 | | 补充资料 | 1 - 4 | 审计报告 普华永道中天审字(2025)第 24138 号 (第一页，共七页) 奥瑞金科技股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 (一) 我们审计的内容 我们审计了中粮包装控股有限公司(以下称"中粮包装")的财务报表，包括 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日及 2024 年 12 月 31 日的合并及公司资产负债表，2022 年度、2023 年 度及 2024 ...

证券代码：002701 证券简称：奥瑞金 （奥瑞）2025－临 059 号 奥瑞金科技股份有限公司 关于公司重大资产购买披露审计报告及 备考审阅报告的公告 奥瑞金科技股份有限公司 董事会 2025 年 10 月 11 日 1 奥瑞金科技股份有限公司（"奥瑞金"或"本公司"、"公司"）及董事会 全体成员保证信息披露的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 公司分别于 2024 年 6 月 7 日、2024 年 9 月 2 日、2024 年 11 月 11 日召开第 五届董事会 2024 年第五次会议、第五届董事会 2024 年第七次会议和 2024 年第 四次临时股东大会，审议通过《关于本次交易方案的议案》等相关议案，同意公 司下属北京市华瑞凤泉管理咨询有限公司的境外下属公司华瑞凤泉发展有限公 司（作为"要约人"），以每股要约股份 7.21 港元的要约价，向香港联合交易所 有限公司上市公司中粮包装控股有限公司（下称"中粮包装"、"标的公司"）全 体股东发起自愿有条件全面要约，以现金方式收购中粮包装全部已发行股份（要 约人及其一致行动人持有的股份除外）。截至 2025 年 4 月 17 日，公司 ...

子公司财务数据 - 奥瑞金（佛山）包装有限公司注册资本41432.0435万元[3] - 2024年末总资产161559.22万元，净资产70464.86万元，负债91094.36万元[4] - 2024年营收237688.49万元，净利润4968.67万元[4] 担保情况 - 为子公司5000万元借款提供连带责任保证[2] - 保证期间为2025年8月1日 - 2026年7月30日[4] - 截至2025年9月30日，累计担保总余额1042920.73万元[4] - 华瑞凤泉包装控股担保余额286213.54万元，占比49.66%[4] - 其他担保余额756707.19万元，占比83.38%[4] - 无合并报表范围外及逾期对外担保[5]

公司工商变更完成 - 公司已完成注册地址及《公司章程》的变更登记手续并换发新营业执照 [1][2] - 公司注册地址由"北京市怀柔区雁栖工业开发区"变更为"北京市怀柔区雁栖经济开发区雁栖大街11号" [2] - 本次变更基于公司第五届董事会2025年第三次会议及2025年第二次临时股东大会审议通过的议案 [1] 公司基本信息 - 公司注册资本为255,976.0469万元 [2] - 公司法定代表人为周云杰，成立于1997年5月14日 [2] - 公司经营范围涵盖互联网信息服务、技术开发、金属容器生产、货物进出口等多项业务 [2]

公司治理变更 - 公司于2025年第三次董事会会议及2025年第二次临时股东大会审议通过变更注册地址及修订公司章程的议案 [1] - 公司已完成注册地址及公司章程的变更登记手续并领取了北京市怀柔区市场监督管理局换发的新营业执照 [1] - 公司注册地址由北京市怀柔区雁栖工业开发区变更为北京市怀柔区雁栖经济开发区雁栖大街11号其他登记事项不变 [1]

公司信息 - 公司注册资本为255,976.0469万元[1] - 公司成立于1997年05月14日[1] - 公司法定代表人为周云杰[1] 变更登记 - 2025年9月30日公告完成注册地址及《公司章程》变更登记[1][3] - 注册地址变更为北京市怀柔区雁栖经济开发区雁栖大街11号[1]

包装印刷板块市场表现 - 包装印刷板块整体下跌0.42% 其中宏裕包材领跌跌幅达4.73% [1] - 上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块内涨幅最高个股为华漫控股涨2.10% 嘉美包装涨2.05%紧随其后 [1] 个股涨跌及成交情况 - 华漫控股成交7.25万手 成交额5962.45万元 嘉美包装成交14.10万手 成交额4898.18万元 [1] - 王子新材成交29.66万手 成交额4.49亿元 鸿博股份成交25.34万手 成交额4.36亿元 [2] - 集友股份成交23.19万手 成交额3.17亿元 奥瑞金成交17.98万手 成交额9767.87万元 [1][2] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出1.9亿元 游资资金净流出101.37万元 散户资金净流入1.91亿元 [2] - 集友股份获主力净流入2944.50万元 占比9.30% 永吉股份获主力净流入1657.81万元 占比8.78% [3] - 大胜达主力净流入824.86万元占比6.74% 但游资净流出991.62万元占比8.10% [3]