回售条款概述 - 附加回售条款因募投项目变更而触发，债券持有人有权按面值加当期应计利息回售全部或部分可转债 [2] - 回售价格计算公式为：当期应计利息=票面总金额×票面利率×计息天数/365 [3] - 华阳转债第五个计息年度票面利率为2.00%，计息天数为300天（2024年7月30日至2025年5月26日） [4] 回售价格细节 - 每张债券当期应计利息为1.644元（含税），回售总价为101.644元/张 [5] - 个人投资者和证券投资基金税后实际所得为101.315元/张（20%所得税代扣） [5] - QFII/RQFII及其他债券持有者免税，实际所得为101.644元/张 [5] 回售程序安排 - 回售申报期为2025年5月26日至5月30日，申报可撤单但确认后不可撤销 [8] - 公司资金到账日为2025年6月5日，投资者回售款到账日为6月9日 [1][8] - 回售期内华阳转债暂停转股，交易与回售报盘按交易优先顺序处理 [9] 其他关键事项 - 回售不具有强制性，持有人可自主选择是否参与 [6] - 回售公告需发布至少3次，分别在股东会决议后5个交易日内、回售实施期间及视情况补充 [7] - 若债券在回售资金发放日前被司法冻结或划扣，回售申报失效 [1][8]

回售价格与所得 - 回售价格为101.644元/张（含息、税）[2] - 个人和基金持有人回售实际所得101.315元/张[6] - QFII、RQFII及其他持有者回售实际所得101.644元/张[6][7] 时间安排 - 回售申报期为2025年5月26日至30日[3] - 发行人资金到账日为2025年6月5日[3] - 回售款划拨日为2025年6月6日[3] - 投资者回售款到账日为2025年6月9日[3] 票面利率与计息 - “华阳转债”第五个计息期票面利率2.00%[5] - 计息天数300天（2024年7月30日至2025年5月26日）[5]

报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为“增持（维持）” [1] 报告的核心观点 - 前4个月基建投资累计同比增长5.8%，增速平稳，水利类等投资表现亮眼，地产投资和开工端承压；4月建筑PMI和新订单指数环比回落，项目预期偏弱，需关注资金到位和财政政策推动的实物量落地；二季度预计增量财政政策和融资端改善将逐渐显现效果，扩内需预期增强，基建投资和重点区域建设有望政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等 [5][10] - 2025年前4个月我国对外承包工程完成营业额和新签合同额同比增长，在共建“一带一路”国家表现良好；美国关税和全球贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，海外工程需求景气度有望保持，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][11] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域景气度较高，有相关转型布局的企业有望受益；半导体洁净室景气度有望延续，关注鸿路钢构、华阳国际、亚翔集成、柏诚股份等 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 基建投资平稳，水利类等投资亮眼，地产投资和开工端承压，关注实物量落地；二季度预计政策效果显现，基建投资和重点区域建设有望加码，关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会 [5][10] - 出海方向业务增长，海外工程需求景气度有望保持，关注国际工程板块 [2][11] - 部分细分领域景气度高，有转型布局企业和半导体洁净室相关企业有望受益 [2][11] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 4月外需压力加剧，但经济数据平稳增长；1 - 4月基建投资同比+5.8%，水利类等投资亮眼，交通大类放缓；地产投资、新开工低迷，销售改善，竣工降幅扩大；传统基建地产及市政类实物需求弱，建筑及装潢材料零售额加快 [5][14][15] - 前4个月我国对外承包工程完成营业额和新签合同额同比增长，在共建“一带一路”国家表现良好，反映海外工程景气度维持和企业海外布局效果 [5][16][17] 一带一路重要新闻 - 5月20日中国 - 东盟经贸部长特别会议宣布全面完成中国 - 东盟自贸区3.0版谈判，有利于区域经济一体化和产供链融合 [19] - 4月份中欧班列开行量同比增长9%，前4个月累计开行6042列，运送货物62.7万标箱，通达欧洲26个国家229个城市 [19] - 一带一路项目有中国电建签约洪都拉斯230千伏输变电项目、中水电中标菲律宾圣费利佩土石坝及附属结构建造项目、中铁物资港澳公司中标摩洛哥盖尼特拉至马拉喀什高铁全线钢轨采购项目、中国天辰签约哈萨克斯坦阿克纠宾铁合金厂尾气发电项目 [20] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅-0.97%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.18%、-0.63%，超额收益分别为-0.79%、-0.34% [5][21] - 涨幅榜前五为中天精装、富煌钢构、金诚信、东珠生态、浙江建投；涨幅榜后五为龙元建设、*ST全筑、启迪设计、鸿路钢构、中化岩土 [21][22][24]

证券代码：002949 证券简称：华阳国际 公告编号：2025-041 债券代码：128125 债券简称：华阳转债 深圳市华阳国际工程设计股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市华阳国际工程设计股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 于注销 2021 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，同意公司注销首次授予 股票期权激励对象持有的第四个行权期和预留授予股票期权激励对象持有的第 三个行权期已获授但不具备行权条件的股票期权及离职激励对象已获授但尚未 行权的股票期权，共影响激励对象 75 人，注销股票期权数量合计 1,402,000 份。 具 体 内 容 详 见 2025 年 4 月 25 日 披 露 在 《 证 券 时 报 》 及 巨 潮 资 讯 网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《关于注销 2021 年股票期权激励计划部分 股票期权的公告》（公告编号：2025-026）。 经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司于 2025 年 5 月 23 日，已完成上述股票期权的注销事 ...

回售信息 - 回售价格为101.644元/张（含息、税）[2] - 回售申报期为2025年5月26日至2025年5月30日[3] - 发行人资金到账日为2025年6月5日[3] - 回售款划拨日为2025年6月6日[3] - 投资者回售款到账日为2025年6月9日[3] 利率与收益 - “华阳转债”第五个计息期年度票面利率为2.00%[5] - 计息天数为300天（2024年7月30日至2025年5月26日）[5] - 个人投资者和证券投资基金债券持有人回售实际所得为101.315元/张[6] - 合格境外投资者（QFII和RQFII）回售实际所得为101.644元/张[6] - 其他债券持有者回售实际所得为101.644元/张[7]

| 证券代码：002949 | 证券简称：华阳国际 | 公告编号：2025-041 | | --- | --- | --- | | 债券代码：128125 | 债券简称：华阳转债 | | 深圳市华阳国际工程设计股份有限公司 关于部分股票期权注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市华阳国际工程设计股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 24 日召开第四届董事会第六次会议和第四届监事会第三次会议，审议通过了《关 于注销 2021 年股票期权激励计划部分股票期权的议案》，同意公司注销首次授予 股票期权激励对象持有的第四个行权期和预留授予股票期权激励对象持有的第 三个行权期已获授但不具备行权条件的股票期权及离职激励对象已获授但尚未 行权的股票期权，共影响激励对象 75 人，注销股票期权数量合计 1,402,000 份。 具体内容详见 2025 年 4 月 25 日披露在《证券时报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）上的《关于注销 2021 年股票期权激励计划部分 股票期权的公告》（公告编号 ...

深圳市华阳国际工程设计股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股东大会审议通过利润分配方案情况 度权益分派方案已获 2025 年 5 月 16 日召开的 2024 年度股东大会审议通过，股 东大会决议公告已于 2025 年 5 月 17 日刊登在《证券时报》《中国证券报》和巨 潮资讯网上。 转股期内，公司总股本在权益分派实施前发生了变化，截止权益分派申请日（2025 年 5 月 20 日），公司总股本为 196,042,743 股。在本次权益分派股权登记日前， 公司总股本由于可转债转股、股份回购等原因而发生变化的，将按分配比例不变 的原则进行相应调整。 二、权益分派方案 证券代码：002949 证券简称：华阳国际 公告编号：2025-039 债券代码：128125 债券简称：华阳转债 本次分派对象为：截止 2025 年 5 月 28 日下午深圳证券交易所收市后，在中 国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称"中国结算深圳分公司"） 登记在册的本公司全体股东。 五、权益分派方法 年 5 月 29 日通过股东托管证券公司（或其他托管 ...

债券发行 - 2020年7月30日公司公开发行450.00万张可转换公司债券，总额45,000.00万元[2] 转股价格 - 调整前转股价格为18.39元/股，调整后为18.04元/股[2] - 转股价格调整实施日期为2025年5月29日[2] 股本与分红 - 截止2025年5月20日，公司总股本为196,042,743股[3] - 2025年5月29日实施2024年度权益分派，每10股派3.5元现金[3]

股本与权益分派 - 截止2025年5月20日总股本为196,042,743股[3] - 2024年度每10股派3.5元现金（含税）[7] - QFII、RQFII等每10股派3.15元[7] 股权登记与红利发放 - 股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为5月29日[8] - A股股东现金红利5月29日划入资金账户[10] 价格调整 - “华阳转债”转股价格5月29日调为18.04元/股[13] - 将对2021年股票期权行权价格调整并披露[13]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 2025年1 - 4月基建投资延续高增，水电燃热、水利投资持续高增，专项债发行提速，对后续基建实物工作量转化保持乐观，关注中西部地区投资景气度，顺周期煤化工投资有望带来订单弹性，关注中小市值建筑品种转型机遇 [1] - 地产数据持续筑底，各指标表现不佳，基建细分板块中水电燃热、水利投资增速较高 [2] - 2025年1 - 4月水泥产量下滑，需求缓慢恢复，价格下行压力仍存，后续关注基建端对需求的拉动及错峰执行情况 [3] - 2025年1 - 4月平板玻璃产量下滑，4月需求一般，后市5月终端施工条件好，需求或增加，供应产能变化不大，企业库存或下降 [4] 各部分总结 投资数据 - 2025年1 - 4月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别为 - 10.3%/+5.8%/+10.9%/+8.8%，4月单月同比分别为 - 11.5%/+5.8%/+9.6%/+8.2%（增速环比 - 1.2/-0.1/-3/-0.9pct） [1] - 2025年1 - 4月地产销售面积同比 - 2.8%，单月同比 - 2.9%（增速环比 - 1.4pct）；新开工面积同比 - 23.8%，单月同比 - 22.3%（增速环比 - 3.5pct）；施工面积同比 - 9.7%，单月同比 - 26.9%（增速环比 + 6.4pct）；竣工面积同比 - 16.9%，单月同比 - 28.2%（增速环比 - 16.5pct） [2] - 2025年1 - 4月交通仓储邮政投资同比 + 3.9%，单月同比 + 4.1%（增速环比 - 0.6pct）；铁路运输投资同比 + 1.6%，单月同比 + 5.5%（增速环比 + 4.8pct）；道路运输投资同比 - 0.9%，单月同比 - 2.7%（增速环比 - 4.9pct） [2] - 2025年1 - 4月水电燃热投资同比 + 25.5%，单月同比 + 24.5%（增速环比 - 1.9pct）；水利环境公共设施投资同比 + 8.6%，单月同比 + 6.1%（增速环比 - 4.6pct）；水利投资同比 + 30.7%，单月同比 + 18.9%（增速环比 - 16.4pct）；公共设施管理投资同比 + 4.9%，单月同比 + 4.9%（增速环比 - 1.6pct） [2] 水泥情况 - 2025年1 - 4月水泥产量4.95亿吨，同比下滑2.8%，较1 - 3月降幅扩大1.4pct，4月单月产量1.65亿吨，同比下降5.3%，1 - 4月出货率均值36%，同比基本持平 [3] - 截至5月16日水泥出货率为49%，较4月底下降1pct，同比低7pct左右，当前水泥企业库存64%，同比降低3pct，环比高2pct [3] - 截至5月16日全国水泥价格均价383元/吨，较4月底下降9元/吨，4月价格不及预期因供给端错峰执行不佳 [3] 玻璃情况 - 2025年1 - 4月平板玻璃产量31860万重量箱，同比下滑4.8%，较1 - 3月降幅收窄1.6pct，4月单月产量7985万重量箱，同比下滑4.6% [4] - 4月份浮法玻璃市场需求一般，中下游观望情绪增加，交投偏弱，截至4月10日生产商库存达5829万重箱，较4月末提高203万重箱，年同比高321万重箱 [4] - 截至5月16日5mm浮法白玻价66元/重箱，较4月末基本持平，截止上周末管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为 - 2.2/+6.1/-7.0元/重箱 [4] 重点标的推荐 - 推荐中国铁建、中国中铁、中国交建等多只股票，给出了各股票的代码、收盘价、投资评级、不同年份的EPS及P/E [15][16]