一、南京中院在先行判决中已依法支持原告方的主要诉讼请求和诉讼观点，案件事实清楚、法律适用正 确，经审慎研究，中证投服中心作为代表人决定不予上诉。 二、根据《若干规定》相关规定及本案先行判决，原告投资者自行上诉的，应在即日起15日内向南京中 院提交上诉状，中证投服中心不再作为上诉原告投资者的代表人。如本案被告在上诉期间内未上诉，先 行判决在未上诉的原告投资者和被告之间生效。 三、2025年12月31日，金通灵公司公告江苏省南通市中级人民法院已裁定受理债权人对公司的重整申 请，第一次债权人会议定于2026年2月2日下午2时通过网络在线视频方式召开。中证投服中心将继续履 行代表人职责，依法参加金通灵破产重整相关工作，维护投资者合法权益。 本报讯 （记者吴晓璐）2026年1月9日，中证中小投资者服务中心（简称"中证投服中心"）发布关于金 通灵特别代表人诉讼先行判决相关情况的说明。 四、原告投资者可通过南京中院"证券群体性纠纷案件智审平台"、中国投资者网"证券代表人诉讼投资 者征集系统"微信小程序、中国投资者网查询判赔金额。为便于投资者进一步了解诉讼情况，保障原告 投资者相关诉讼权利，本案适格投资者可致电4001876 ...

记者1月10日从最高人民检察院了解到，2024年至2025年11月，全国检察机关起诉财务造假犯罪191人， 其中2025年1月至11月起诉102人，同比增加21%。对中国证监会移送公安部的财务造假案件，最高检同 步向相关地方检察机关交办并跟踪指导，对43件重大财务造假犯罪案件挂牌督办。涉锦州港、金通灵、 美尚生态、紫晶存储等一批社会高度关注的重大案件被依法提起公诉，对财务造假犯罪形成有力震慑。 与此同时，检察机关持续完善类案标准，最高检联合最高法、公安部、中国证监会印发关于办理证券期 货违法犯罪案件工作若干问题的意见，专门印发《关于办理财务造假犯罪案件有关问题的解答》，明确 财务造假办案规范，完善行刑衔接程序，并与中国证监会结合案例进行联合培训，提升专业办案能力。 ...

长达6年的"财务魔术" 南京中院的一纸判决，揭开了金通灵连续6年财务造假的真相。令市场震惊的不仅是其造假时间跨度之 长，更在于其造假手段复杂精密。 "这起案件已不是简单的财务注水，而是一套精心设计、包含了虚增与反向虚减的组合操作。"投资机构 代表宋奇峰对《法人》记者直言。 深入分析金通灵的造假手法，可发现其财务舞弊行为呈现出明显的"节奏控制"特征：在2017年、2018 年、2021年和2022年，该公司通过虚构合同、提前确认收入等手段，累计虚增营业收入超过11亿元，虚 增利润总额超过4亿元；在2019年和2020年，该公司则进行反向操作，通过计提大额减值准备、延迟确 认收入等方式，大幅"洗低"利润，其中2019年虚减利润的幅度高达披露利润总额的5774.38%。 转自：北京日报客户端 1月7日，持有金通灵股票的投资者王先生"割肉"离场，自1月6日该公司股票复牌并被实施*ST风险警示 以来，短短两个交易日股价累计跌幅近10%。 2025年12月31日，江苏省南京市中级人民法院（以下简称"南京中院"）对金通灵证券虚假陈述责任纠纷 案作出一审先行判决，判令其向4.33万名投资者赔偿损失共计近7.75亿元。此案波及 ...

文章核心观点 - 汇通达网络对金通灵的重整投资取得关键司法进展，标志着其“大消费+智能制造”双产业战略布局进入实质推进阶段，市场对此反应积极 [1] - 此次收购与重整旨在整合汇通达的产业互联网能力与金通灵的高端制造基础，预期将改善金通灵基本面并释放协同价值，符合当前扩大内需和制造强国的政策导向 [1][2] 收购与重整进展 - 南通市中级人民法院已于2025年12月31日裁定受理对金通灵的重整申请，并指定了管理人，标志着重整工作步入司法程序并进入实质推进阶段 [1] - 汇通达网络于去年9月公告拟收购金通灵25%股权，收购完成后将成为其最大股东，此次法院受理重整申请是该收购顺利推进的核心环节 [1] - 金通灵股票于1月6日复牌后简称变更为“*ST金灵”，此为A股对进入重整程序公司的标准流程，复牌后已连续两个交易日上涨，显示投资者乐观预期 [1] 战略与协同价值 - 金通灵是国内高端装备制造行业头部企业，在流体机械、精密制造等领域具备能力，其整合将加速汇通达与上游生产制造企业的深度融合 [2] - 汇通达自研的“千橙云AI智能大模型”可进一步打通产业上游，带动全链路数智化升级与效率倍增，与制造业能力形成协同 [2] - 通过本次重整投资，汇通达有望盘活一家优质制造业上市公司，并释放其过往十五年在下沉市场积累的供应链、零售店和数字化经验 [2] 公司业务布局 - 汇通达正在推进“大消费+智能制造”双产业布局，此次控股金通灵是其在智能制造领域的关键一步 [1][2] - 在“大消费”产业，公司已于2025年12月正式开出首批10家社区硬折扣超市门店，完成了从to b到to b+to c的业态升级 [2] - 公司长期布局酒水饮料、洗化日用等多个快消行业，并通过自营、参股、并购等形式推进“供应链+AI”战略 [2] 行业与政策背景 - 行业普遍认为，重整程序完成后，金通灵的基本面将得到显著改善，有望重回持续经营和盈利轨道 [1] - 国家持续“扩大内需”、“促进消费”以及推动“制造强国”的宏观政策背景，为汇通达的战略布局提供了有利环境 [2]

2025年12月部分经营者集中案件概览 - 2025年12月29日至31日期间，中国反垄断监管机构审结了至少8起经营者集中案件，涉及新设合营企业和股权收购等多种形式 [1] 新能源与低碳领域合作 - 鞍山市智创数字信息产业发展有限公司与特来电新能源股份有限公司计划新设一家合营企业，该案于2025年12月29日审结 [1] - 华润电力控股有限公司与江苏悦达低碳科技发展有限公司计划新设一家合营企业，该案于2025年12月31日审结 [1] 能源与大宗商品领域交易 - 塔里斯曼合伙人有限公司与摩科瑞能源集团有限公司计划收购费兹洛伊（CQ）有限公司股权，伊藤忠商事株式会社亦为相关经营者，该案于2025年12月30日审结 [1] - 永泰运化工物流股份有限公司与山东港口集团国际投资发展有限公司计划新设一家合营企业，该案于2025年12月31日审结 [1] 工业制造与科技领域整合 - 康迈尔工业集团公司计划收购上海纳博特斯克液压有限公司股权，上海电气液压气动有限公司和株式会社小松制作所为相关经营者，该案于2025年12月31日审结 [1] - 汇通达网络股份有限公司计划收购金通灵科技集团股份有限公司股权，该案于2025年12月31日审结 [1] 商业与信息技术领域布局 - 金华市金投集团有限公司与浙江省公众信息产业有限公司计划新设一家合营企业，该案于2025年12月30日审结 [1] - 杭州金帝商业管理有限公司计划收购宁波中百股份有限公司股权，该案于2025年12月31日审结 [1]

文章核心观点 - 在法律法规趋严、投资者诉讼增多以及标志性赔偿案件推动下，A股上市公司董事、监事及高级管理人员履职风险显著增加，带动董事责任保险市场渗透率快速提升，但当前市场费率因风险认识不足和非理性竞争仍处于“洼地” [1][2][3] 市场发展驱动因素 - 法律法规实施是董责险普及的重要基础，2020年新《证券法》实施、2024年新《公司法》实施以及“中国式证券集体诉讼制度”大幅提高了上市公司及其董监高的诉讼风险 [2][10] - 监管部门持续加大对内幕交易、操纵市场、虚假陈述等违法违规行为的查处力度，行政处罚数量与金额均创历史新高 [3] - 投资者维权意识觉醒，民事赔偿诉讼案件量与索赔额呈现爆发式增长，风险已从“沙盘推演”走向“真金白银”的赔偿阶段 [3] - 标志性司法案件深刻影响市场，例如康美药业案被判赔偿投资者24.6亿元，其5名独立董事合计被判承担连带赔偿责任3.69亿元，引发上市公司对董责险的重视 [2][11] - 瑞幸咖啡造假事件、康美药业案、泽达易盛案以及金通灵案等特别代表人诉讼案件对董责险投保率产生了深刻影响 [10][11] 市场渗透率与投保情况 - A股上市公司董责险整体投保率从2020年的12%增长至2025年的32% [1][2] - 2025年累计投保董责险的上市公司数量达1753家，市场渗透率从2024年的28%提升至32% [2] - 2025年，共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计划，同比增加19% [5] - 截至2025年12月底，A股整体市场累计1753家上市公司公告披露购买董责险计划，相比2024年的1509家，增长16% [5] - 自2025年12月份以来，有多家上市公司发布购买董责险公告，例如东诚药业拟以保费不超过40万元购买保额不超过1亿元的董责险 [5] 投保结构特征 - **板块差异**：深交所主板的投保率最高为44%，其次为上交所主板37%和科创板34% [6] - **行业差异**：房地产、批发、电力行业的投保率超60%，显示行业风险与保险需求正相关，制造业中“计算机、通信与电子设备制造业”投保数量最多 [6] - **企业规模**：资产规模在500亿元以上的企业投保率达68%，远高于20亿元以下企业的20%，中等规模企业（资产规模20亿元—100亿元）的投保数量明显增加 [6] - **企业性质**：2025年新增投保上市公司中，民企占比近六成，但从渗透率看，国企投保率最高，其次是外资企业 [7] - **外资企业动因**：外资企业积极投保原因包括其海外母公司通常已投保需满足本地合规要求，以及其高管对董责险作用较为熟悉与认可 [7][8] 风险暴露与理赔情况 - 自2021年起收到警示函且之前购买过董责险的上市公司数量快速上升，过去5年累计已达366家公司 [11] - 自2020年以后，新增立案调查数量显著增长，过去4年里被立案调查且之前购买过董责险的上市公司累计达173家 [11] - 根据市场通行条款，一旦上市公司被立案调查，其董责险保单基本启动，保险人需赔偿应对监管调查的法律费用 [12] - 退市也在董责险保障范围内，过去5年因财务造假或信披违规强制退市的公司已过百家，其中27家曾在退市前投保 [12] - 自2021年起被投资者发起诉讼且之前购买过董责险的上市公司累计达33家，投资者诉讼周期长，会在处罚后1—3年内持续产生影响 [12] - 2024年董责险共计赔付26起，理赔总金额3.9亿元，2025年前三个季度已赔付13起，理赔总金额8947万元 [13] - 自2022年第一季度到2025年第三季度，已披露的全市场董责险理赔总金额已超过8.5亿元 [13] - 根据合理推算，目前保险公司董责险理赔总金额已超10亿元 [13] 保险条款与费率现状 - 董责险常见的保单限额为5000万元—1亿元，资产规模越大保额越高，近2年披露的最低保单限额为500万元，最高为7.5亿元 [15] - 以1亿元保额为例，上市公司披露的保费预算多在30万元—50万元之间 [15] - A股董责险简单平均费率从2017年的千分之三上升到2022年的千分之六，但2023年出现转折并持续下降至2025年，截至2025年第四季度平均费率不足千分之五 [15] - 实际操作中平均费率可能更低，显示当前费率处于“洼地”，主要原因包括赔案尚未集中爆发导致保险公司对风险认识不足，以及新进入者引发非理性竞争 [15] - 董责险风险暴露与最终赔付存在显著“长尾效应”，从触发监管调查到完成理赔周期可能长达两至三年甚至更久，大规模高额实际赔付案件尚未充分显现 [16] - 以在美上市中概股董责险市场为例，其费率在2018年底至2022年初曾因风险事件集中而飙升至保额的20%—30%，随后下滑至个位数水平 [16] - 董责险定价因素复杂，需综合考虑行业环境、股价表现、行政处罚、诉讼风险、公司治理、财务状况、宏观政治经济及董监高个人情况等多种因素 [16]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 2025年12月31日，金通灵证券虚假陈述特别代表人诉讼案件一审判决赔偿投资者7.75亿元。金通灵 （300091.SZ）曾发布公告投保1亿元董事、监事及高级管理人员责任保险（下称"董责险"），最终能否 获赔引发市场对董责险的高度关注。 2026年1月4日，上海市建纬律师事务所、险律科技与明亚保险经纪联合发布了《中国上市公司董责险市 场报告（2026）》（下称《报告》）。《报告》统计显示，2025年累计投保董责险的上市公司数量达 1753家，市场渗透率从2024年的28%提升至32%。 作为报告的主要撰写者之一，上海市建纬律师事务所高级顾问律师王民对此深有感触：从2020年新《证 券法》实施，到康美药业被判赔偿投资者24.6亿元，再到证券市场民事侵权赔偿案增多，以及新《公司 法》的实施，董监高履职的风险敞口变得越来越大，董责险开始越来越多地进入A股上市公司管理层的 视野。上市公司投保率从2020年的12%增长至2025年的32%。 董责险是以董事、监事及高级管理人员对公司及第三人承担民事赔偿责任为保险标的的一种职业责任保 险，也是上市公司治理的一个重要组成部分 ...

因被南通中院裁定受理重整，1月6日开市，金通灵科技集团股份有限公司（以下简称"金通灵公 司"）股票交易被实施退市风险警示，股票简称由"金通灵"变更为"*ST金灵"，成为2026年首批被ST的 个股之一。当日盘前集合竞价阶段，*ST金灵一字跌停，正式开盘后跌幅有所收窄，截至午间收盘跌逾 10%。 但面对累计超11亿元的虚增营收、超4亿元的虚增利润，这份看似不匹配的行政罚单实则是整个立 体化追责体系的基础和前提。 因涉嫌违规信披、欺诈发行，2024年底，金通灵公司及季伟等6人已被移送检察机关审查起诉； 2025年7月，案件进入审判阶段，检察机关确定以欺诈发行股票罪、违规披露重要信息罪分别追究相关 责任方的刑事责任；同年9月末，案件宣判，被告人被处以最高6年有期徒刑，合计被罚没超1340万元。 如今，民事索赔诉讼一审宣判，数亿元的投资者赔偿金额以及相关人员的市场禁入和职业终结，反 映了当前资本市场"长牙带刺"、严惩造假的监管导向。 然而，金通灵公司面对的困境不止于此。2025年最后一天，金通灵公司、光大证券、华西证券、国 海证券纷纷披露重大诉讼进展公告。 根据公告，金通灵公司证券虚假陈述责任纠纷案已一审宣判，4家公 ...

南方财经1月6日电，据企业预警通，光大证券股份有限公司公告披露，2025年12月31日，公司收到江苏 省南京市中级人民法院民事判决书，金通灵公司需赔偿叶小明等43269名投资者投资损失共计7.748亿 元，并承担相关费用。对公司等其他25名被告的诉讼请求将继续审理，并另行制作裁判文书。截至公告 日，公司及控股子公司无其他应披露而未披露的重大诉讼、仲裁事项。该案件对公司本期或期后利润影 响尚不确定，但目前公司经营正常，偿债能力未受重大不利影响。 ...

2025年12月31日，南京中院对金通灵公司出具《民事判决书》〔（2024）苏01民初2864号〕，具体判决 如下： （一）被告金通灵公司于本判决发生法律效力之日起十日内赔偿原告叶小明等43,269名投资者投资损失 共计774,785,993.38元； （二）被告金通灵公司于本判决发生法律效力之日起十日内向原告代表人中证中小投资者服务中心有限 责任公司给付律师费25万元； （三）驳回原告叶小明等50,835名投资者对被告金通灵公司的其他诉讼请求。 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 华西证券股份有限公司（以下简称公司、华西证券）作为金通灵科技集团股份有限公司（以下简称金通 灵公司）证券虚假陈述责任纠纷案（以下简称本案）的共同被告之一,此前披露了本案的相关诉讼情况 （详见公告编号：2024-047、2024-048、2024-050、2025-001）。2025年12月31日，公司获悉江苏省南 京市中级人民法院（以下简称南京中院 ...