股票情况 - 公司股票2025年1月8 - 10日收盘价格涨幅偏离值累计超30%，属异常波动[2] 信息披露 - 前期披露信息无需更正、补充[3] - 无应披露而未披露事项及筹划、商谈等[5] 经营情况 - 目前经营及内外部环境未发生重大变化[4] 财务核算 - 正在进行2024年度财务核算，未向第三方提供数据[7]

股权质押 - 双林集团重新质押1600万股，占其所持股份8.81%，占总股本3.99%[1] - 双林集团解除质押3700万股，占其所持股份20.38%，占总股本9.23%[4] - 本次质押后双林集团质押股份5800万股，占其所持股份31.95%，占总股本14.47%[6] 股东持股 - 双林集团持股18151.9262万股，持股比例45.29%[6] - 邬建斌持股1800万股，持股比例4.49%，未质押1350万股，占未质押75%[6] - 合计持股19951.9262万股，持股比例49.78%[6] 到期情况 - 截止公告日，双林集团未来半年、一年内到期质押股份均为0[7] 其他 - 本次股权质押不负担重大资产重组等业绩补偿义务[3] - 本次股份质押对公司生产经营等无影响，与经营需求无关[7]

公司及行业概述 1. **公司背景**：公司成立于2000年，2010年上市，为行业老牌上市公司。[1] 2. **并购历史**：公司自2014年起进行多次并购，包括内饰业务、新能源汽车电机相关产品、变速箱供应商等。[2] 3. **业务板块**：公司业务分为四大板块，收入占比分别为57%、29%、6.5%和不足5%。[3] 4. **股权激励**：公司于2020年和2024年发布股权激励计划，目标业绩分别为2.5、2.87和3.3亿元。[3] 业务分析 1. **主业介绍**：公司主业为内饰业务、新能源汽车电机相关产品、变速箱供应商等。[2] 2. **稳健发展类业务**：包括内饰业务、轮毂轴承业务、内外饰业务等，合计收入占比88%。[13] 3. **扭亏类业务**：新能源电驱动业务，2023年四季度开始扭亏，对公司整体业绩有较大贡献。[7] 4. **及时止损类业务**：变速箱业务，因客户流失和行业下行，公司已逐步缩减规模，预计2024年后不再产生亏损。[8] 新成长赛道 1. **人形机器人核心部件**：公司布局人形机器人核心部件——滚珠四杠，基于汽车作业水平驱动器及轮母轴承技术积累。[10] 2. **市场空间**：滚珠四杠市场规模预计2028年达到100亿元以上，人形机器人大规模量产将进一步扩大市场规模。[11] 3. **竞争优势**：公司在座椅HEM和轮母轴承生产方面具有优势，同时在批量化生产、大规模降本和产品制程控制方面经验丰富。[12] 4. **盈利预测**：2024年、2025年和2026年规模性利润分别为4.5亿、4.2亿和5.1亿。[15] 估值及投资策略 1. **估值方法**：采用SOTP估值方法，将主营业务和滚珠四杠业务分开估值。[16] 2. **估值结果**：主营业务对应2025年目标市值85亿元，滚珠四杠业务对应2025年市值37亿元，合计目标市值120多亿元。[16] 3. **投资策略**：重点关注滚珠四杠赛道、减速器赛道和电机板块。[21]

业绩补偿 - 宁海金石应补偿1380547股业绩补偿股份、现金补偿1.8009亿元[1] - 法院判决宁海金石交付股份并配合注销，支付1.1571718143亿元现金补偿款等[4] 执行进展 - 2024年1月23日，1380547股业绩补偿股份过户，2月1日完成注销[6] - 法院强制执行宁海金石现金补偿责任，公司收到66.1261万元[6] - 嘉兴熙业按约定履行补充清偿责任，已履行完毕[6][7][8] 款项收入 - 2024年4月8日至9月19日，公司收到执行款项1.1962036875亿元[8] - 2024年9月20日至12月19日，公司收到执行款项4178.573022万元[8] - 截至公告日，公司累计收到执行款项1.6206735997亿元[8][9] 业绩影响 - 累计收到款项将计入当期损益，增加2024年度利润总额1.6206735997亿元[9]

股权结构 - 双林集团持股18151.9262万股，比例45.29%[4] - 邬建斌持股1800万股，比例4.49%[4] - 双林集团及其一致行动人合计持股19951.9262万股，比例49.78%[4] 股权质押 - 双林集团质押1000万股，占所持5.51%，总股本2.50%[1] - 质押后双林集团及其一致行动人质押7900万股，占所持39.60%，总股本19.71%[4] 到期情况 - 未来半年和一年内到期质押股份均为0，对应融资余额0亿[5]

股权结构 - 双林集团持股18151.9262万股，比例45.29%[2] - 邬建斌持股1800万股，比例4.49%[2] - 双林集团及其一致行动人合计持股19951.9262万股，比例49.78%[2] 股份质押 - 双林集团解除质押3000万股，占所持16.53%，占总股本7.49%[1] - 本次质押后双林集团质押比例38.01%，占总股本17.22%[2] - 双林集团及其一致行动人质押比例34.58%，占总股本17.22%[2] 风险评估 - 控股股东资信良好，质押风险可控，无重大实质影响[3][4]

会议信息 - 第七届董事会第七次会议通知于2024年12月9日发出[2] - 会议于2024年12月12日下午举行[2] - 应到、实到表决董事均为9名[2] 捐赠事项 - 公司及子公司向慈善机构捐助不超150万元慈善基金[3] - 表决结果为9票赞成，0票弃权，0票反对[4]

股权结构 - 双林集团持股18151.9262万股，比例45.29%[4] - 邬建斌持股1800万股，比例4.49%[4] - 双林集团及其一致行动人合计持股19951.9262万股，比例49.78%[4] 股权质押 - 双林集团质押800万股，占所持4.41%，总股本2.00%[1] - 本次质押后双林集团质押9900万股，占所持54.54%，总股本24.70%[4] - 本次质押后合计质押9900万股，占所持49.62%，总股本24.70%[4] 解质与到期情况 - 双林集团将办3000万股股权解除质押登记[5] - 双林集团未来半年、一年到期质押股份均为0[5] 其他 - 本次股权质押股份不负担重大资产重组等业绩补偿义务[3]

确确实实的那种重复了以后预期应该在12月底以前会定点那么第二家的汽车用的四缸这一块我们样品已经出来现在已经提交给第三方进行检测检测好了以后我们也会也会提交到我们的客户就是第二家就是博特利玛进行面交在产能方面我们在12月底以前要形成60万套的那个 装备线以及二个腕套的那个生产线这有一什么就也也用于我们控制一下成本嘛在能设计机器人这一块实际上我们今年六月份首次进行启动进行研发 9月重启的话我们应该提交到第三方进行的检测到目前为止我们还在客户的验证之中具体的可能还需要得到客户的进一步的信息这块我们也在等待之中了但是我们有信心有信心能快速取得客户的一个认可那么目前的话我们所有的 生产线一块我们所有的生产线购买的流程都已经完成并且陆陆续续已经到位的设备那么在年底以前我们基本上是能够形成业产那么业产1000根的那么一个流水线一个产线到时如果我们这个产线成熟了以后也希望我们的社中也好包括其他投资人有信心的话可以到我们产线的程序来考察 明白明白非常清楚啊这个我想再追问一下就是一个呢就是咱们车用的这个滚动系统主要是用在哪个部件上面然后包括一个车上可能用多少个然后另外就是刚才咱们提到的这个车上面的这个产能啊他跟这个机器人上面的这 ...

报告公司投资评级 - 强推（维持）[1] 报告的核心观点 - 报告期内公司业务稳定发展，各业务线毛利率均有一定提升，HDM业务毛利率接近36.6%，内外饰件毛利率从11%增长至18%，轮毂轴承业务销售额同比增长9%、毛利率为19.56%，新能源电机业务销售额达1.2亿元、毛利率为13.39%，公司第三季度平均毛利率为21.27%较去年同期有所提高，且稳步推动丝杠业务发展，轮毂轴承海外业务拓展，新能源电机业务持续改善[2] - 预测公司2024 - 2026年营业收入分别为45.94/54.40/62.86亿元，调整归母净利润为4.40/3.92/4.73亿元，参考可比公司估值，给予公司2025年30xPE，对应目标价29.3元[2] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024年Q3公司实现营收32.36亿元，同比+12.25%，归母净利润3.66亿元，同比+274.00%，扣非归母净利润2.40亿元，同比+153.35%，Q3单季营业收入11.34亿元，同比+6.31%，归母净利润1.18亿元，同比+256.62%，扣非归母净利润0.81亿元，同比+90.19%[1] - 预测2024 - 2026年营业总收入分别为45.94/54.40/62.86百万元，同比增速分别为11.0%/18.4%/15.6%，归母净利润分别为440/392/473百万元，同比增速分别为444.4%/-11.0%/20.6%[3] - 2024年Q3公司各财务比率有不同表现，如毛利率为20.6%，净利率为9.7%，ROE为17.0%，ROIC为14.0%，资产负债率为59.7%等[7] 业务发展 - HDM业务目前是公司核心业务，毛利率略高于去年同期接近36.6%，内外饰件三季度销售额约3.36亿元，轮毂轴承业务第三季度销售额为3.22亿元，新能源电机业务在第三季度销售额为1.2亿元[2] - 公司已成功打造丝杠样品，首先启动研发人形机器人大腿部分丝杠，已解决图纸和设备问题，预期未来逐步完成产能布局[2] - 在泰国新火炬部署三条高端轮毂轴承生产线，2024年5月已开始小批量产，产品已获得美国海关原产地认证，新能源电机业务第一大客户为五菱，已取得一汽奔腾、奇瑞、北汽福田电机项目[2]