报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 商业航天产业在2026年迎来质变，从主题炒作转向由底层运力驱动的宏大叙事，将成为贯穿全年的投资主线[3][8][9] - 商业航天的重要性体现在对稀缺低轨空间资源的“圈地运动”、国家战略安全与下一代数字生态的枢纽作用、以及开发月球战略矿产资源的价值[3][10][11][12] - 2026年行业将迎来技术闭环、订单释放、地缘博弈与资本溢价的多重共振，国内外均有密集且影响深远的催化剂[3][9][13][15][16] 根据相关目录分别进行总结 1. 为什么国内商业航天产业已经迎来了质变 - 产业质变逻辑在于运力瓶颈实现从0到1的飞跃，核心痛点“星多箭少”被突破[3][8] - 2025年12月3日朱雀三号遥一成功入轨，标志着国产商业火箭具备了成熟的大规模入轨实力，拆除了行业发展的物理围墙[3][8] - 2026年行业将迎来技术闭环、订单释放与资本溢价的多重共振，长征十号甲、朱雀三号遥二等可回收火箭进入密集首飞期[3][9] - SpaceX星舰V3计划于2026年第一季度试飞，迫使中国商业航天进入“加速追赶”的战略快车道[3][9] 2. 如何理解商业航天的重要性 - 商业航天是关乎空间主权与资源份额的“圈地运动”，受国际电信联盟“先到先得”准则限制，近地轨道与频谱资源正被星链等超大规模星座迅速挤占，加速提升发射通量是捍卫中国空间生存权的底线[3][10] - 商业航天已演变为地月态势感知与天基防御体系的核心底座，并通过“基建-通道-应用”三角闭环，支撑未来6G通信与全息世界的全域智能生态[3][11] - 月球蕴藏的战略资源价值巨大，月壤中富集储量逾百万吨的氦-3，这种清洁核聚变燃料及超导计算关键材料在地球年产量仅约1公斤，月球估算存量至少有100万吨，足以改写全球能源格局[3][12] - 根据测算，月球矿产资源总价值巨大，仅氦-3一项，按价格上限1500亿美元/吨计算，估算总价值达190.5万亿美元[14] 3. 商业航天后续有哪些值得关注的催化 3.1. 国内：政策与资本端红利加速释放 - 政策端已将商业航天提升至与半导体同等的战略高度[3] - 2026年第二季度有望迎来蓝箭航天、中科宇航等箭企在IPO通道上的“特事特办”[3][13] - 2026年第三季度，SpaceX若成功登陆资本市场，其万亿美元级的估值锚点将直接拉升全球产业链的估值天花板[3][13] 3.2. 国外：政策脉络清晰，规划时间线紧凑 - 美国政策已完成从法律确权到实物部署的全面跨越，2020年行政令实质性地挑战了传统国际空间法，确立美国公民与商业机构对所采集太空资源的绝对所有权[3][15] - 2025年末签署的《确保美国太空优势》行政令，锁定2028年载人登月及2030年建立“永久前哨站”的时间表，并明确提出在月球部署核反应堆以支撑资源开发[3][16] - 2026年4月Artemis II载人绕月任务的执行，将正式开启月球前哨站与月面核反应堆的基建序幕[3][17] 4. 投资建议 - 报告建议关注SpaceX相关标的、火箭端、卫星端、以及太空算力/太空光伏四大赛道[3] - **SpaceX及海外共振赛道**：包括迈为股份、安徽合力、宇晶股份、信维通信、奥特维、西部材料、再升科技、通宇通讯等[3][18] - **火箭端**：关注航天动力、超捷股份、飞沃科技、国机精工、航天宏图、航天机电、航天工程、斯瑞新材、昊志机电等[3][19][20] - **卫星端**：关注中国卫星、臻镭科技、*ST铖昌、航天电子、烽火通信、西测测试、陕西华达、复旦微电等[3][20][21] - **太空算力与太空光伏**： - 太空算力：关注顺灏股份等[3][22] - 太空光伏设备：关注晶盛机电、高测股份、捷佳伟创、连城数控、宇晶股份、双良节能、拉普拉斯等[3][22] - 太空光伏产品：关注云南锗业、中来股份、乾照光电、东方日升、钧达股份、明阳智能、上海港湾、琏升科技、天合光能、晶科能源、蓝思科技、凯盛科技等[3][22]

报告行业投资评级 - 评级：增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 报告为低空经济行业周报（第4周），核心关注上海“五个一”体系保障低空飞行安全监管等政策落地，并跟踪行业技术进展、公司融资及商业化进程[3][21][23] 一、本周板块行情回顾 - 本周低空经济指数上涨3.70%，相对涨幅为4.32%，日均成交额为3653亿元，但较上周成交额有所下降[3][11] - 本周涨幅前五个股为：北摩高科（20.46%）、信维通信（17.76%）、航发动力（17.57%）、超捷股份（16.39%）、宝武镁业（16.15%）[4][16][17][18] - 本周跌幅前五个股为：海格通信（-9.23%）、盛路通信（-9.02%）、小鹏汽车-W（-4.54%）、莱斯信息（-3.96%）、光启技术（-3.39%）[4][16][17][18] 二、行业动态 - 蓝霄航空发布全球首款800V航空专用增程器SQ120，基于1.5T涡轮增压发动机开发，集成SiC模块与扁线油冷技术，发电效率≥95%、油电转换效率≥4kWh/kg，可使eVTOL航程突破1000公里[6][19] - eVTOL试飞与运行研讨会在成都召开，由中国民用航空飞行学院主办，沃飞长空承办，围绕适航符合性验证、运行体系顶层设计、飞行员培训、飞控系统研发等专题进行探讨[6][19] - 深圳市消防救援支队在333米高的罗湖区城建云启大厦成功开展灭火无人机供水测试，实现灭火无人机出水高度突破300米，有效载重250kg的无人机在306米高空射水，流量达16L/s，最远射程36米[6][19] - 零重力飞机工业投控的锐恩飞机工业（浙江）有限公司研发的RX1E-A双座电动轻型运动类飞机，获得中国民航局颁发的生产许可证，开启量产时代[6][19][20] 三、政策动态 - 东莞市交通运输局就《东莞市低空经济交通基础设施发展研究(草案)》公开征求意见，草案提出构建“3+2+7”基础设施体系，规划形成“3个测试场+37个枢纽+802个末端起降点”的总体选址池，以支持物流配送、医疗配送、空中交通、文旅培训、政务巡检、应急救援等多类应用场景[6][21] - 《上海市民用无人驾驶航空器飞行安全管理暂行办法》自2月1日起施行，同步落地加强低空飞行安全监管保障的“五个一”体系，包括一套协同机制、一套制度规范、一套空域规划（公布3个无人机体验区）、一个智能平台（“上海市低空飞行综合监管服务平台”2月1日上线）、一个服务中心（2月1日正式运行）[6][21][22] 四、重点公司动态 - Eve Air Mobility于1月23日完成1.5亿美元五年期债务融资，由花旗、三菱、日联等联合提供，融资后总资金达12亿美元，资金将用于eVTOL技术研发与FAA适航认证，以冲刺2028年商业化目标[6][23]

主力资金流出概况 - 截至1月27日午间收盘，主力资金净流出额排名前二十的股票名单公布，净流出总额显著[1] - 特变电工主力资金净流出14.52亿元，为当日净流出额最高的股票[1] - 浙文互联主力资金净流出9.92亿元，湖南白银净流出9.00亿元，铜陵有色净流出8.73亿元，东方财富净流出8.17亿元[1] 个股表现与资金流向详情 - 特变电工股价下跌4.09%，主力资金净流出14.52亿元，属于电网设备行业[2] - 浙文互联股价下跌1.28%，主力资金净流出9.92亿元，属于文化传媒行业[2] - 湖南白银股价上涨2.82%，但主力资金净流出9.00亿元，属于贵金属行业[2] - 铜陵有色股价上涨2.91%，但主力资金净流出8.73亿元，属于有色金属行业[2] - 东方财富股价下跌1.63%，主力资金净流出8.17亿元，属于互联网服务行业[2] - 先导智能股价下跌2.70%，主力资金净流出7.33亿元，属于电池行业[2] - 天际股份股价下跌9.09%，主力资金净流出6.66亿元，属于电池行业[2] - 信维通信股价上涨0.73%，但主力资金净流出6.13亿元，属于消费电子行业[2] - 天赐材料股价下跌5.28%，主力资金净流出5.70亿元，属于化学制品行业[2] - 网宿科技股价下跌3.56%，主力资金净流出5.58亿元，属于互联网服务行业[2] - 澜起科技股价上涨1.15%，但主力资金净流出5.54亿元，行业未明确[2] - 阳光电源股价下跌0.93%，主力资金净流出5.47亿元，属于光伏设备行业[3] - 多氟多股价下跌7.35%，主力资金净流出5.33亿元，属于化学制品行业[3] - 中国卫星股价下跌1.62%，主力资金净流出5.15亿元，属于航天航空行业[3] - 宁德时代股价下跌0.89%，主力资金净流出4.58亿元，属于电池行业[3] - 盐湖股份股价下跌2.67%，主力资金净流出4.37亿元，属于化肥行业[3] - 浪潮信息股价下跌4.13%，主力资金净流出4.15亿元，属于计算机设备行业[3] - 钧达股份股价下跌7.50%，主力资金净流出4.06亿元，属于光伏设备行业[3] - 中国西电股价下跌5.14%，主力资金净流出3.86亿元，属于电网设备行业[3] - 中芯国际股价下跌1.00%，主力资金净流出3.64亿元，行业未明确[3] 行业资金流向特征 - 电池行业有多只股票出现显著资金流出，包括先导智能(-7.33亿元)、天际股份(-6.66亿元)和宁德时代(-4.58亿元)[1][2][3] - 光伏设备行业有两家公司上榜，阳光电源净流出5.47亿元，钧达股份净流出4.06亿元[3] - 化学制品行业有两家公司上榜，天赐材料净流出5.70亿元，多氟多净流出5.33亿元[2][3] - 电网设备行业有两家公司上榜，特变电工净流出14.52亿元，中国西电净流出3.86亿元[1][3] - 互联网服务行业有两家公司上榜，东方财富净流出8.17亿元，网宿科技净流出5.58亿元[1][2] - 部分股票呈现股价上涨与主力资金净流出背离的现象，如湖南白银(涨2.82%，流出9.00亿元)、铜陵有色(涨2.91%，流出8.73亿元)和信维通信(涨0.73%，流出6.13亿元)[2]

证券之星消息，1月26日消费电子板块较上一交易日下跌2.53%，信维通信领跌。当日上证指数报收于 4132.61，下跌0.09%。深证成指报收于14316.64，下跌0.85%。消费电子板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 301326 | 捷邦科技 | 110.30 | 4.85% | 2.56万 | 2.81亿 | | 300602 | 飞荣达 | 35.75 | 2.88% | 56.68万 | 19.93亿 | | 300784 | 利安科技 | 55.58 | 2.53% | 2.58万 | 1.44亿 | | 601231 | 环旭电子 | 31.23 | 2.13% | - 54.97万 | 17.21亿 | | 301285 | 鸿日达 | 76.90 | 1.56% | 3.97万 | 3.04亿 | | 603296 | 华勤技术 | 90.52 | 1.18% | 15.46万 | 14.07亿 | | 603626 | 科森科技 | 22. ...

主力资金流出概况 - 截至1月26日收盘，主力资金净流出前20的股票名单及金额公布，净流出额从38.16亿元到7.68亿元不等 [1] - 航天电子主力资金净流出额最高，达38.16亿元，中国卫星次之，净流出25.95亿元 [1][2] - 前20只股票的主力资金净流出总额累计超过250亿元 [1] 个股表现与资金流向 - 航天电子股价下跌9.98%，主力资金净流出38.16亿元 [2] - 中国卫星股价跌停（-10%），主力资金净流出25.95亿元 [2] - 信维通信股价跌停（-10.05%），主力资金净流出18.59亿元 [2] - 白银有色股价涨停（10.03%），但主力资金净流出14.03亿元 [2] - 铜陵有色股价涨停（10.06%），但主力资金净流出7.96亿元 [3] - 乾照光电股价上涨8.55%，但主力资金净流出8.97亿元 [3] - 蓝色光标股价微涨0.92%，但主力资金净流出9.28亿元 [3] 行业资金流向分析 - 航天航空行业有多只股票遭遇主力资金大幅流出，包括航天电子（-38.16亿元）、中国卫星（-25.95亿元）和航天发展（-8.86亿元） [1][2][3] - 消费电子行业资金流出明显，信维通信（-18.59亿元）、蓝思科技（-12.82亿元）、立讯精密（-11.74亿元）均位列流出榜前20 [1][2] - 光伏设备行业资金呈现流出态势，隆基绿能（-15.87亿元）和捷佳伟创（-8.90亿元）上榜 [1][3] - 有色金属行业出现股价上涨与资金流出背离现象，白银有色和铜陵有色在股价涨停的同时，主力资金分别净流出14.03亿元和7.96亿元 [2][3] - 通信设备行业资金流出，海格通信（-10.58亿元）和中国卫通（-9.71亿元）上榜 [1][2][3] - 风电设备行业金风科技主力资金净流出17.69亿元 [1][2] - 电池行业龙头宁德时代主力资金净流出10.26亿元 [1][3] - 家电行业三花智控主力资金净流出17.72亿元 [1][2]

LCP-FCCL （ LCP 柔性覆铜板），是以液晶高分子（ LCP ）薄膜为介质基材，在其一面或两面贴覆电解铜箔或压延铜箔制成的高频柔性覆铜 板，具有低介电常数、低损耗、低吸水率和尺寸稳定性好等特点，主要用于高速高频 FPC 、天线及射频模组电路。 LCP-FCCL行业目前发展现状 0 1 从"能用"走向"可量产稳定" LCP-FCCL的核心在于LCP薄膜、粘结体系与铜箔/镀铜工艺的匹配。目前行业普遍在解决薄膜厚度一致性、介电稳定性、热收缩与翘曲控制、 低吸湿与耐化学性等量产痛点；同时，超薄化（如更薄的LCP膜与更薄铜）对涂布/贴合窗口提出更高要求，原材料与工艺协同成为竞争门槛。 5G/毫米波与高频互连是主战场 行业需求主要由高频高速、低介损、低吸湿、尺寸稳定等特性驱动，典型落地集中在5G天线/相控阵、毫米波模组、射频前端互连、精密连接 器、以及更轻薄的可穿戴与高端移动终端。相较PI-FCCL，LCP在高频性能和吸湿控制上优势明显，但在设计与制造习惯上仍在"导入期—放量 期"之间切换。 关键瓶颈集中在贴合、钻孔与可靠性验证 当前发展现状是"能做出来不难，做得稳、做得便宜更难"。LCP的热机械行为与传统材料不 ...

1月26日，信维通信跌5.67%，截至发稿，报88.20元/股，成交21.37亿元，换手率2.92%，总市值853.40 亿元。 截至发稿，马姝丽累计任职时间3年149天，现任基金资产总规模4908.9万元，任职期间最佳基金回报 29.02%， 任职期间最差基金回报-31.16%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内 容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 责任编辑：小浪快报 数据显示，中邮基金旗下1只基金重仓信维通信。中邮价值精选混合A（009488）四季度持有股数4万 股，占基金净值比例为5.05%，位居第三大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约21.2万元。 中邮价值精选混合A（009488）成立日期2020年6月24日，最新规模2885.76万。今年以来收益11.93%， 同类排名 ...

融资市场整体活跃度 - 2024年1月23日，A股市场共有3767只个股获得融资资金买入，显示出市场整体融资交易活跃 [1] - 当日有676只股票的融资买入金额超过1亿元，表明资金集中流入部分个股的力度较强 [1] 融资买入金额领先个股 - 中际旭创、新易盛、信维通信的融资买入金额排名市场前三，分别获买入36.03亿元、27.11亿元和26.4亿元 [1] - 从融资净买入角度看，新易盛、中国平安、信维通信净买入金额排名前三，分别获净买入5.7亿元、5.57亿元和5.49亿元 [1] 融资买入占成交额比重较高个股 - 顺发恒能、赛微微电、劲嘉股份的融资买入额占其当日总成交金额比重超过30%，排名前三，具体比重分别为32.58%、30.44%和30.14% [1] - 市场中有3只个股的融资买入额占比超过30%，显示融资资金在这些股票的交易中占据主导地位 [1] 融资净买入力度较强的个股群体 - 当日有49只个股获得融资净买入超过1亿元，表明相当数量的股票受到融资客的显著看好 [1]

市场整体表现 - 2025年1月23日，消费电子板块整体下跌0.27%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.33%，深证成指上涨0.79% [1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股涨幅超过10%，同时领跌个股跌幅超过7% [1][2] 领涨个股表现 - 信维通信领涨板块，收盘价为93.50元，单日涨幅达15.43%，成交量为198.58万手，成交额为177.09亿元 [1] - 蓝思科技涨幅居前，收盘价为42.60元，单日涨幅达14.95%，成交量为272.35万手，成交额为110.12亿元 [1] - 奥海科技涨停，收盘价为53.33元，涨幅为10.00%，成交量为11.02万手，成交额为5.65亿元 [1] - 协创数据、胜利精密、显盈科技、硕贝德、统联精密、联创光电、光峰科技等个股涨幅在4.68%至7.11%之间 [1] 领跌个股表现 - 科森科技领跌板块，收盘价为22.34元，单日跌幅为7.30%，成交量为86.00万手，成交额为19.71亿元 [2] - 工业富联跌幅较大，收盘价为60.11元，单日跌幅为4.21%，成交量为203.30万手，成交额为122.95亿元 [2] - 灣區域、可川科技、环旭电子、奧尼电子、深科技、瀛通通讯、隆扬电子、新亚电子等个股跌幅在1.75%至3.95%之间 [2] 板块资金流向 - 当日消费电子板块整体呈现主力资金与游资净流出，散户资金净流入的格局，主力资金净流出23.67亿元，游资资金净流出1.86亿元，散户资金净流入25.53亿元 [2] - 部分上涨个股获得主力资金青睐，蓝思科技主力资金净流入15.76亿元，主力净占比达14.31% [3] - 信维通信主力资金净流入7.24亿元，主力净占比为4.09% [3] - 领益智造、传音控股、硕贝德、奥海科技、联创光电、胜利精密、飞荣达、统联精密等个股也录得主力资金净流入，净流入额在4816.31万元至2.95亿元之间 [3]

主力资金流向概况 - 截至1月23日收盘，主力资金流入前20的股票名单及具体金额公布，其中隆基绿能以26.92亿元居首，航天电子、金风科技分别以18.86亿元和18.32亿元紧随其后 [1] 光伏设备行业 - 隆基绿能主力资金流入26.92亿元，股价上涨10.01% [2] - 东方日升主力资金流入6.79亿元，股价上涨20% [3] 航天航空与国防军工行业 - 航天电子主力资金流入18.86亿元，股价上涨10% [2] - 中国卫星主力资金流入14.83亿元，股价上涨10% [2] 风电设备行业 - 金风科技主力资金流入18.32亿元，股价上涨10% [2] 消费电子行业 - 蓝思科技主力资金流入15.76亿元，股价上涨14.95% [2] - 信维通信主力资金流入7.24亿元，股价上涨15.43% [2] 光学光电子行业 - 乾照光电主力资金流入12.70亿元，股价上涨20.01% [2] 电池与能源金属行业 - 先导智能主力资金流入11.39亿元，股价上涨10.02% [2] - 赣锋锂业主力资金流入8.30亿元，股价上涨5.76% [2] - 华友钴业主力资金流入5.49亿元，股价上涨5.54% [3] - 蔚蓝锂芯主力资金流入5.27亿元，股价上涨7.31% [3] 通信设备行业 - 烽火通信主力资金流入8.78亿元，股价上涨9.99% [2] - 上海瀚讯主力资金流入5.39亿元，股价上涨8.73% [3] 互联网服务行业 - 昆仑万维主力资金流入8.27亿元，股价上涨4.28% [2] - 汉得信息主力资金流入5.05亿元，股价上涨3.52% [3] 有色金属行业 - 铜陵有色主力资金流入6.29亿元，股价上涨9.94% [3] - 云南锗业主力资金流入5.27亿元，股价上涨8.69% [3] 半导体行业 - 臻镭科技主力资金流入5.91亿元，股价上涨20% [3] 农牧饲渔行业 - 平潭发展主力资金流入5.89亿元，股价上涨10% [3]