报告公司投资评级 - 买入（维持） [3] 报告的核心观点 - 消费电子行业疲软，24Q1数据初步好转，23年公司旗下部分子公司营收同比下降，连接器子公司亚力盛降幅最小，2024年Q1公司业绩同比初步回暖 [5] - 费用控制表现优异，毛利率水平改善，23年公司费用管理良好，24年Q1管理、研发费用率较23Q1扩大但略小于23年全年数据，23年公司整体毛利率同比增长 [5] - 维仕科技完成并表，业绩初露锋芒，声学公司维仕科技于23年被收购，实现归母净利润1.03亿元，未来其声学器件业务与现有主业协同互补 [5] - 受益卫星互联网建设，业务成长前景向好，卫星互联网发展快速，公司已给北美大客户供货，未来计划切入更多大型厂商，相应领域收入规模预计扩大 [5] 事件概述 - 4月24日信维通信发布23年年报及24年一季报，23年公司实现营业收入75.48亿元，同比下降12.13%，归母净利润5.21亿元，同比下降19.65%；24年Q1实现营业收入18.58亿元，同比增长6.97%，归母净利润1.52亿元，同比增长4.49%，23年业绩短期承压系行业周期性压力和宏观经济需求下行影响 [4] 投资建议 - 预计2024 - 2026年公司营业收入为81.28、87.40、92.60亿元，同比增长7.69%、7.53%、5.94%；实现归母净利润7.75、10.65、13.22亿元，同比增长48.63%、37.42%、24.13%，对应PE为21/16/13倍，维持“买入”评级 [6] 数据预测与估值 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|7548|-12.1%|8128|7.7%|8740|7.5%|9260|5.9%| |归母净利润（百万元）|521|-19.6%|775|48.6%|1065|37.4%|1322|24.1%| |每股收益（元）|0.54| - |0.80| - |1.10| - |1.37| - | |市盈率（X）|31.86| - |21.44| - |15.60| - |12.57| - | |市净率（X）|2.36| - |2.13| - |1.87| - |1.63| - | [8] 公司财务报表数据预测汇总 - 涵盖货币资金、应收票据及应收账款、存货等多项财务指标在2023A - 2026E的预测数据，还包括盈利能力、成长能力、每股指标等相关指标预测 [9] 现金流量表 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流量（百万元）|1818| - |1078| - |1319| - |1814| - | |投资活动现金流量（百万元）|-1248| - |-424| - |-285| - |-446| - | |筹资活动现金流量（百万元）|-368| - |186| - |113| - |18| - | [10]

用户数据 - Starlink的用户群体主要包括家庭、商业、海事、房车和航空等几类[1] 产品定价 - Starlink的接收器价格从599美元降至499美元，高端版本价格为2500美元，航空版本定价为15万美元[2] 市场覆盖 - Starlink目前主要供给移动、商用和政府用户，覆盖全球5600颗卫星，占全球卫星数量60%以上[3] 全球需求 - Starlink的目标客户主要集中在北美、欧洲、南美、亚洲、非洲和大洋洲等地区，预计全球需求量约为3.7亿台[4] 设备成本 - Starlink的设备价格略贵，但替代性显著，成本单位略高于4G基站，但不需要光纤光缆和基站建设[5] 卫星发射成本 - 卫星发射业务的定价成本大约为几千万美元，卫星的可回收性是实现盈利的关键[10] 火箭有效载荷 - Falcon 9的有效载荷为22.8吨，占据了SpaceX总发射任务的95%以上，而Starship的有效载荷为150吨，相当于单次运输卫星数量增加了10倍[11] Starship发射影响 - Starship的火箭发射对整个行业的影响意义重大，回收成功将提升卫星发射的成本效率，用户渗透率将获得显著增量[12]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 消费电子业务短期承压,看好全年业绩增长 - 2023年实现营收75亿元(同比-12%),归母净利润5.2亿元(同比-20%),业绩下滑主要受终端需求下降和下游去库存压力传导 [1] - 2024年Q1收入为19亿元,归母净利润1.5亿元(同比+4%),受益于消费电子季节性拉备货和海外业务扩展顺利 [1] - 看好今年消费电子端公司新料号的导入,以及海外相关业务的持续放量 [1] 5G渗透助力天线业务增长,无线充电空间广阔 - 受益于5G手机渗透率不断提升,5G手机中所需天线数量增长和天线价值量增加,为公司天线业务创造增长机会 [1] - 无线充电具有兼容性强、可拓展场景丰富的优点,公司在磁吸充电技术深耕多年,构建了从无线充电材料到模组的垂直一体化能力,可为消费电子和汽车等领域提供解决方案,市场空间广阔 [1] 受益于全球卫星网络覆盖,接收器渗透率提高 - 星链计划卫星部署在近地轨道上提供全球网络覆盖,卫星通信对功率需求大,星链地面接收器是必需品 [1] - 随着更多卫星进入轨道,提高了全球互联网覆盖能力和数据传输带宽,地面接收器渗透率有望进一步提高 [1] 盈利预测与投资评级 - 略微调整2024-2025年归母净利润预测为8/12亿元,新增2026年预测为17亿元 [2] - 维持"买入"评级 [2]

| !" | | --- | | 报告说明 | 1 | | --- | --- | | 董事长致辞 | 2 | | 关于信维通信 | 3 | | 可持续发展战略与管理 | | | --- | --- | | 可持续发展战略与理念 | 6 | | 可持续发展管理架构 | 6 | | 重要性议题评估 | 6 | 附录 | 关键绩效指标 | 50 | | --- | --- | | GRI索引 | 51 | | 意见反馈 | 54 | | 信行绿色，共建生态文明 | | | --- | --- | | 环境合规，夯实基础 | 9 | | 节能降碳，绿色发展 | 14 | | 惜水节水，积水成渊 | 18 | | 物尽其用，变废为宝 | 21 | | 绿色生产，治污防污 | 23 | | 治理, 谋可持续发展 | | | --- | --- | | 致远,勇于担当 | 38 | | 合规,风险管控 | 40 | | 为先，恪守本分 | 41 | | 透明,有效沟通 | 41 | | 维志不移，同赴美好生活 | | | --- | --- | | 权益保障，幸福职场 | 27 | | 多元培训，助力成长 | 30 | ...

深圳市信维通信股份有限公司 2023 年度董事会工作报告 一、报告期内公司从事的主要业务 坚守公司使命，为客户创造价值。公司始终坚守"致力于通过对基础材料、 基础技术的研究，创造出值得信赖的创新产品与解决方案，为我们的客户创造价 值"的使命，以材料为核心，通过对研发的持续投入，保持与国内、外知名大学 和科研院所的合作与交流，加大对基础材料、基础技术的研究和积累，并以材料 驱动业务发展，不断深化"材料-＞零部件-＞模组"的一站式研发创新能力，为 客户提供更丰富的产品和解决方案。 践行公司核心价值观，实现可持续发展。公司坚持以客户满意、结果导向、 追求极致、勇于担当、本分为核心价值观，共识、共创、共担、共享，打造有战 斗力的合伙人团队，通过多年与客户建立的良好合作关系以及持续的新业务拓展， 实现可持续发展。公司始终专注主业，保持着战略定力，不为一时的销售规模去 扩张产业，愿意把时间花在具有前景的产业上，把产业做透做强。公司在当前的 经济环境下，努力带领团队走出困境，取得好成绩，力争做行业隐形冠军，这也 是公司核心价值观本分的一种体现。 报告期内，公司主营业务包括天线及模组、无线充电及模组、EMI\EMC器件、 高 ...

证券代码：300136 证券简称：信维通信 公告编号：2024-007 深圳市信维通信股份有限公司 关于向银行申请综合授信额度及为子公司提供担保额度的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市信维通信股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年4月23日召开 第五届董事会第八次会议、第五届监事会第七次会议审议通过了《关于向银行 申请综合授信额度及为子公司提供担保额度的议案》，并授权公司董事长审核并 签署上述事项相关的所有文件。 一、 授信及担保情况概述 为满足公司生产经营和业务发展的需要，根据公司实际业务开展情况，公 司（含全资、控股子公司）拟向相关银行申请不超过人民币79亿元（含等值外 币）的综合授信额度（授信品种包括但不限于流动资金贷款、项目贷款、贸易 融资、外汇衍生品交易、信用证、保函和银行承兑汇票等）。同时，公司拟为部 分全资子公司提供担保，担保总额度不超过28.85亿元，用于与金融机构开展融 资业务或向供应商采购付款、销售合同履约等日常经营业务。预计担保情况如 下： 单位：亿元 | | | | 向金融机构 | 采购付款、销 | | ...

证券代码：300136 证券简称：信维通信 公告编号:2024-014 深圳市信维通信股份有限公司 关于召开 2023 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 经深圳市信维通信股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第八次 会议审议通过，决定于 2024 年 5 月 16 日（星期四）召开公司 2023 年度股东大 会。现将会议相关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2023 年年度股东大会 2、召集人：公司董事会 3、会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召开符合有关法律、法规、 部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定。 4、会议召开的日期、时间 （1）现场会议召开时间：2024 年 5 月 16 日（星期四）下午 14:00 （2）网络投票时间：2024 年 5 月 16 日 其中，通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024 年 5 月 16 日上午 9:15-9:25，9:30-11:30，下午 13:00-15:00；通过深圳证券交易所 互联网投票系统进行投票的具体时间为：202 ...

证券代码：300136 证券简称：信维通信 公告编号：2024-001 深圳市信维通信股份有限公司 第五届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 深圳市信维通信股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第八次会 议于 2024 年 4 月 23 日在公司子公司信维通信（江苏）有限公司会议室以现场和 通讯表决方式召开。召开本次会议的通知及会议资料于 2024 年 4 月 12 日以电 话、直接送达等方式送达各位董事。本次会议应参加表决的董事 9 名，实际参加 表决的董事 9 名。 会议由公司董事长彭浩先生主持，公司监事、高级管理人员列席了本次会议。 本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事就会议议案进行了审议、表决，形成了如下决议： 1、审议通过了《关于公司<2023 年年度报告>及其摘要的议案》 公司《2023 年年度报告》及其摘要详见巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。 该议案已经公司董事会审计委员会审议通过。 本议案以 9 票同意，0 ...

证券代码：300136 证券简称：信维通信 公告编号：2024-008 深圳市信维通信股份有限公司 关于开展外汇套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 深圳市信维通信股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月 23 日召开了 第五届董事会第八次会议、第五届监事会第七次会议，审议通过了《关于开展外汇套 期保值业务的议案》，该议案已经公司董事会审计委员会审核通过。为有效管理外币 资产、负债及现金流的汇率风险，公司及子公司拟使用银行套期保值工具在折合 6 亿 美金额度内滚动操作，与相关金融机构开展外汇套期保值业务，并授权公司董事长在 上述额度内负责办理实施。该议案尚需提交公司股东大会审议。具体情况如下： 一、外汇套期保值业务的基本情况 1、拟开展外汇套期保值业务的计划： 根据公司的进口采购额、出口销售额及市场汇率、利率条件，公司及子公司可以 开展外汇套期保值业务，拟使用自有资金在折合 6 亿美金额度内滚动操作(即在授权 有效期内任一时点的交易余额不超过等值 6 亿美元，且此额度在授权有效期内可循环 使用)。 2、拟开展外汇套 ...

独立董事评估 - 公司2023年对独立董事独立性自查评估[1] - 全体独立董事具备岗位资格且符合独立性要求[1] 报告信息 - 报告日期为2024年4月23日[2]